米財務省市場総括：Tノート先物（Z6）、7ティック超高の104-23で清算

AIへの懸念が株式の重しとなる一方、ECB議事要旨を受けてユーロ圏利回りが低下し、Tノートは上昇。清算時点で、2年債は1.9bp低下の4.751%、3年債は3.0bp低下の4.885%、5年債は4.1bp低下の4.987%、7年債は5.1bp低下の5.105%、10年債は5.9bp低下の5.227%、20年債は7.0bp低下の5.645%、30年債は7.2bp低下の5.601%。 当日の動き：木曜日、Tノートは逃避需要の恩恵を受けたように見え、長期ゾーンが上昇を主導するなか、イールドカーブはブル・フラット化した。この動きは、原油価格が上昇したにもかかわらず、テクノロジー株がリスク回避の取引となったことと重なった。事前のサムスン決算が期待外れだったことを受け、テクノロジー株は売り圧力にさらされ、メモリー関連セクターの重しとなった。一方、米国取引時間中にFTは、OpenAIの年間売上高が従来推定より200億米ドル少ない500億米ドルで、700億米ドルではないと報じた。この報道は、NVDA、ORCL、AMD、INTCなど、AI関連銘柄全般の重しとなった。しかし、テクノロジー株の弱さが主要株価指数を押し下げた一方、利回りの低下は株式市場全般を支えたようで、市場の騰落銘柄数はプラスを維持した。 また、220億米ドルの30年国債入札にも注目が集まった。前月の入札に比べて大幅に高い利回りが需要を引きつける一助となった可能性がある。ただし、木曜日を通じた長期国債の上昇により、入札前の上乗せ利回りは一部縮小し、最高落札利回りの5.618%は、取引時間中早い段階で記録した約5.773%のピークを大きく下回った。最終的に入札はおおむね平均的で、テールはわずか0.1bpだった一方、間接入札者の参加は前回を下回った。それでも、平均を上回る応札倍率と比較的低いディーラー配分は、入札がなお相応に消化されたことを示唆した。 米経済指標では、最新週の新規失業保険申請件数がまたしても20万件を下回り、4週平均も節目を下回った。これは、雇用も解雇も少ない労働市場が続いていることを示唆している。FRB当局者の発言では、ウォラー理事がウィリアムズ氏、ジェファーソン氏と同様の見解を示し、利上げペースには柔軟性があり、連続して実施する必要はないと述べた。ただし、インフレ抑制にはさらなる利上げが必要となる可能性が高いとも強調した。ムサレム氏も、インフレを目標に戻すにはさらなる利上げが必要だと強調し、今後6～9カ月で金利を引き上げるべきだと述べた。 欧州国債の動きが波及した可能性もあり、ECB議事要旨の公表後、ユーロ圏の利回りは低下した。議事要旨では、長期金利の上昇が秩序ある動きにとどまる限り、意図する金融政策スタンスを支え、将来の政策金利の道筋に影響を与える可能性があると指摘された。これは、金融環境の引き締まりによってECBの追加利上げの必要性が低下する可能性を示唆している。一方、ユーログループ議長のピエラカキス氏は、ユーロ圏の国債スプレッドを注視しているものの、懸念してはいないと述べ、フランスが健全な2027年度予算を採択することが市場沈静化の鍵になると付け加えた。また、財政規律を求めた。ECBのラガルド総裁は最近の市場の動きに言及し、ECBは動向を注視しており、正当化されない市場の変動に対抗する手段を有していると述べた。 供給 債券 米国は300億米ドルの30年債を発行。テールは0.1bp。 短期証券 米国は8週間物短期証券を最高利回り3.980%、応札倍率2.77倍で発行。4週間物短期証券を最高利回り3.980%、応札倍率2.40倍で発行。 米国は10月13日に820億米ドルの26週間物短期証券、950億米ドルの13週間物短期証券、950億米ドルの6週間物短期証券を発行する予定。いずれも10月15日に決済。 短期金利先物／オペレーション CME FedWatchによるFRB利上げ織り込み：10月4.3bp（前回4.9bp）、12月24.1bp（前回25.5bp） 10月7日のEFFRは3.88%（前回3.88%）、取引量は1,080億米ドル（前回1,200億米ドル） 10月7日のSOFRは3.88%（前回3.90%）、取引量は2.968兆米ドル（前回2.997兆米ドル） 10月8日のNY連銀RRPオペ需要は3.4億米ドル（前回23.4億米ドル）、取引相手は2社（前回15社） 米財務省の買い戻し［流動性支援、20～30年債、上限60億米ドル］：入札額148.9億米ドルのうち60億米ドルを受け入れ。対象適格証券34銘柄のうち10銘柄を受け入れ