【プレビュー】ノルウェー銀行、2026年11月5日に政策決定
ORIGINAL · Newsquawk[PREVIEW] Norges Bank Policy Decision on 5th November 2026原文を見る原文を閉じる
Norges Bank is expected to hold its key policy rate at 4.50% and reiterate its guidance. Inflation dynamics have been mixed, with headline inflation coming in slightly cooler than expected, while core inflation remains elevated. OVERVIEW: Norges Bank is expected to hold its policy rate at 4.50%, following a 25bps hike in September, its second increase this year. Developments since the last meeting have been mixed, with headline inflation readings coming in cooler, while core inflation has remained above the Bank’s projections. Elsewhere, the NOK has steadily appreciated in recent weeks, which bodes well for the domestic inflation outlook. Given these opposing developments, the Bank is likely to verbally reiterate its rate path, as this is not an MPR meeting. As such, its tightening bias and "high for longer" guidance are expected to remain intact. Looking ahead, policymakers will likely require sustained evidence that inflation is moving back towards the 2% target. Nordea believes the Bank will not deliver a rate cut before 2028. Meanwhile, analysts at SEB expect the Bank to reiterate that the policy rate has peaked. DATA: In September, CPI-ATE came in at 3% (exp. 3.1%), unchanged from the previous month, while headline CPI Y/Y rose slightly from the prior month but less than expected. Overall, the figures suggest that prices remain elevated, although inflationary pressures appear to be stabilising. On the activity front, GDP rose 2% Y/Y in Q2, although indicators such as Manufacturing Production have shown signs of a slowdown. Elsewhere, the Unemployment Rate in September jumped to 5% (prev. 4.5%). LAST MEETING: At the last meeting, Governor Bache said it would likely be necessary to keep rates elevated for some time and that the Committee was prepared to raise rates further if warranted by the inflation outlook. The rate path showed the policy rate remaining close to current levels for a period before declining somewhat, with inflation not expected to return to 2% until 2029. Nordea said the path implied a 40% chance of another hike over the next six months, with no cuts forecast before 2028.
11月5日に4.50%で据え置くとの見方は事前予想であり、インフレと経済活動の指標はまちまちだった。前回9月の決定では、金利が25 basis points引き上げられた。
速報の内容
ノルウェー銀行は主要政策金利を4.50％に据え置き、ガイダンスを改めて示すと予想されている。 インフレ動向はまちまちで、総合インフレ率は予想をやや下回った一方、コアインフレ率は高止まりしている。 概要：ノルウェー銀行は、9月に25ベーシスポイントの利上げを実施し、今年2回目の利上げとなった後、政策金利を4.50％に据え置くと予想されている。前回会合以降の動向はまちまちで、総合インフレ率は予想を下回った一方、コアインフレ率は同行の予測を上回っている。一方、NOKはここ数週間、着実に上昇しており、国内のインフレ見通しにとって好材料となっている。こうした相反する動向を踏まえ、今回はMPR会合ではないため、同行は金利経路について口頭で改めて示す可能性が高い。そのため、引き締め姿勢と「高金利をより長く」維持するとのガイダンスは変わらないと予想される。先行きについて、政策当局者はインフレ率が2％の目標に向けて戻っていることを示す持続的な証拠を必要とするだろう。ノルデアは、同行が2028年まで利下げを実施しないとみている。一方、SEBのアナリストは、同行が政策金利はピークに達したと改めて表明すると予想している。 データ：9月のCPI-ATEは3％（予想3.1％）となり、前月から横ばいだった一方、総合CPIの前年同月比は前月からわずかに上昇したものの、予想を下回った。総じて、物価は高止まりしているものの、インフレ圧力は安定化しつつあるようだ。経済活動面では、第2四半期のGDPは前年同期比2％増加したが、製造業生産などの指標には減速の兆しが表れている。一方、9月の失業率は5％（前回4.5％）に跳ね上がった。 前回会合：前回会合でバッヘ総裁は、金利をしばらく高水準に維持する必要がある可能性が高く、インフレ見通しが正当化する場合には委員会はさらなる利上げを行う用意があると述べた。金利経路では、政策金利は一定期間、現在の水準に近いところで推移した後、いくらか低下すると示され、インフレ率が2％に戻るのは2029年まで見込まれていなかった。ノルデアは、この経路は今後6カ月間に追加利上げが行われる確率を40％と示唆しており、2028年まで利下げは予想されていないと述べた。
関連銘柄
1銘柄
このニュース、どう見ますか？
StockNowはAIを活用して翻訳・分析した情報を提供しており、その正確性および完全性を保証するものではありません。