欧州寄り付き：GMAB DCとABBVのエプコリタマブ／R-CHOP併用療法、無増悪生存期間を改善；ABBV、Q3調整後EPSを予想下回る水準に誘導；CVC NA、REC IMへの買収提案を引き上げ；BPCE、SAB SMの7％株式を取得；OR FP、米国の法的債務への対応策を検討

欧州寄り付き： 欧州株は火曜日、堅調に取引を開始した。夜間のアジア太平洋株は大半がウォール街からの好調な流れを受けた。ウォール街では主要指数がすべて上昇し、ナスダックが上げを主導して過去最高値を更新した。長期米国債利回りが引き続き上昇するなかでの動きだった。 12月限ブレント原油は1バレル100米ドルを下回って取引されている。原油先物は月曜日に2％下落した後も下落基調が続いた。ペルシャ湾からの輸出増加とサウジアラビアのOSP引き下げが、供給環境の緩和を示唆した。ホルムズ海峡の流通回復と緊急備蓄の放出も最近の価格を圧迫している一方、イエメンでの戦闘と攻撃リスクがさらなる下落を抑えている。原油安は株価先物の下支えとなっている。 金は下落し、欧州時間の取引開始時点で1オンス当たり約4,120米ドル。アナリストによると、夜間は米ドル高と米国債利回り上昇が、FRBによる差し迫った利上げへの予想低下を相殺した。銅は3営業日続伸。ハイテク株の上昇に加え、データセンターや電力インフラに関連するAI需要の拡大期待が支援材料となった。 欧州の予算関連ニュースでは、スペインのサンチェス首相による総選挙前倒しの表明により、EUが2026年末までに長期予算で合意に達する可能性が低下したと、Politicoが関係筋の話として報じた。別の報道では、ドイツのメルツ首相率いる連立政権は、拡大する予算不足を埋めるための年間40億ユーロ超の税制措置で合意に苦慮していると、Bloombergが報じた。砂糖、プラスチック、暗号資産への課税をめぐる対立により、2027年予算の再協議を余儀なくされ、11月の承認が危うくなる可能性があり、政府の安定性への懸念が強まると同報道は付け加えた。 フランスでは、教員組合が学生主導の教育資金増額を求める抗議行動に加わるため、数百校の高校が休校となる見通しだ。この運動は9月にパリ周辺で始まり、現在は全国に広がっている。別の動きとして、極右のルペン氏は本日、年間250億ユーロの歳出削減を盛り込んだ2027年の影の予算を提案する予定だ。フランスの借入コストが急上昇するなか、国民連合の党首は2027年大統領選を前に財政面での信頼性を高めようとしている。ルコルニュ首相の政府は、独自の2027年予算で430億ユーロの歳出削減を提案している。 最近の欧州の政治・財政面の苦境を受け、トレーダーはECBの利上げ予想をハト派方向に修正し始めている。INGは、EGB市場の混乱がECBの金利見通しのさらなるハト派方向への修正につながる可能性がある一方、現時点で二次的なインフレリスクは限定的と見られていると述べた。また、フランスの国民連合による信頼性のある財政措置は、フランス国債スプレッドの縮小に寄与する可能性があると付け加えた。 英国では、バーナム首相が防衛費増額の決定を2027年秋まで延期することを検討していると、The Timesが報じた。閣僚らは春に工程を示す予定だったが、経済状況の改善を期待して先送りする可能性がある。 経済指標では、ドイツの8月製造業受注は前月比10.6％減（予想1％減、前月2.5％増）となった。大型受注を除く受注はわずか0.1％減だった。減少は、7月に大型受注が急増した後、「その他の車両製造」が61.5％減となったことが主因。6～8月の受注は前の3カ月を1.3％上回ったが、大型受注を除くと2.6％減だった。 個別株： ヘルスケア：ジェンマブ（GMAB DC）とアッヴィ（ABBV）は、新たにびまん性大細胞型B細胞リンパ腫と診断された患者において、エプコリタマブとR-CHOPの併用療法が無増悪生存期間を統計的に有意に改善したと発表した。別途、アッヴィはQ3調整後EPSを3.73～3.77ドルと予想した（予想3.84ドル）。この数値には、買収した仕掛研究開発費およびマイルストーン費用2億1,600万米ドルが含まれる。費用を織り込んだFY26調整後EPSは13.76～13.96ドルと見込まれる（予想14.01ドル）。CVCキャピタル・パートナーズ（CVC NA）はレコルダティ（REC IM）への買収提案を1株53ユーロに引き上げ、イタリアの製薬会社を105億ユーロと評価した。改定後の提案額は、株主のパリサー・キャピタルが1株60ユーロを求めた後、従来の51.29ユーロから引き上げられた。FTによると、マッケソン（MCK）とクレイトン・デュビリエ＆ライスは、オプション・ケア・ヘルス（OPCH）を負債込みで50億米ドル超で買収する合意に近づいている。この取引は早ければ火曜日にも発表される可能性があるが、協議が決裂する可能性も残る。アストラゼネカ（AZN LN）のCEOは、同社の幅広い開発パイプラインを理由に、2030年以降の成長維持に大型買収は必要ない可能性があると述べた。 金融：大手銀行に関する注目点として、米国の規制当局が銀行のプライベートクレジット会社へのエクスポージャーに対する監視を強めていると、Semaforが報じた。銀行によるノンバンク機関向け融資は、2016年の3,000億米ドルから現在は1兆5,000億米ドル超に増加している。FRB、ECB、SEC、イングランド銀行はいずれも、レバレッジ、評価額、耐性への懸念を示している。FTによると、香港金融管理局（HKMA）は、新たなグローバルAIセンターを香港ではなくシンガポールに設置することについてHSBC（HSBA LN）に説明を求めた。この圧力は、香港の国際金融センターとしての地位を強化する規制当局の広範な取り組みの一環だ。ライファイゼン銀行（RBI AV）のCEOは、ラスペリア・トレーディングに関連する31億5,000万ユーロの臨時収入が実現すれば、ロシア事業からの撤退努力が後押しされる可能性があると述べた。協同組合銀行グループのBPCEはサバデル（SAB SM）の7％株式を取得し、戦略的協力を検討する意向を示した。BPCEは保有比率を9.9％超にする計画はなく、サバデル取締役会への取締役指名の承認を求める。 エネルギー：トランプ大統領は、年末まで高速道路を走行する車両での免税赤色ディーゼルの利用を広げる大統領令に署名した。この措置により、1ガロン当たり0.24米ドルの連邦税が実質的に免除され、燃料費の引き下げを目指す。 テクノロジー：Seagate（STX）と東芝が、TDK（6762 JT）のハードディスク用磁気ヘッド事業の買収を競っていると報じられた。買収額は数十億ドルに達する可能性がある。TDKはHDD用磁気ヘッドを供給する唯一の独立系メーカーだ。 通信：インフォーマ（INF LN）は、クラリオン買収の一部資金として9億4,000万ポンドを調達する計画だ。買収企業価値は22億4,000万ポンド。また、グループを中核のB2B事業に集中させるため、アカデミック事業を分離する計画だ。 生活必需品：WSJによると、ロレアル（OR FP）は、タルクやその他の化学成分に関連する米国での法的債務への対応策を検討するため、アドバイザーを起用した。同社の米国子会社は、タルク製品が病気を引き起こしたとする大規模訴訟に直面している。また、ロレアルは、ヘアリラクサーががんを引き起こしたとする訴えを受けている企業の一社でもある。 素材：ノルスク・ハイドロ（NHY NO）は、アルノルテの生産減少とガス購入コストの上昇により、2026年Q3のボーキサイト・アルミナ事業の業績に7,500万～1億米ドルの影響が及ぶ可能性があると述べた。2026年Q4のアルノルテにおけるガス裁定取引の影響額は、9,000万～1億1,000万米ドルと推定される。エリオット・マネジメントは、エア・リキード（AI FP）が同業他社との利益率および評価額の格差縮小と長期的な株主価値の創出に取り組むなか、引き続き建設的な対話を続けることを期待すると述べた。 注目の証券会社評価変更：リオ・ティント（RIO LN）、RBCが投資判断を引き上げ；OMV（OMV AV）、RBCが投資判断を引き上げ；ヘンケル（HEN3 GY）、ゴールドマン・サックスが投資判断を引き上げ；バルチラ（WRT1V FH）、ゴールドマン・サックスが投資判断を引き上げ；ストアブランド（STB NO）、ジェフリーズが投資判断を引き上げ。シュナイダーエレクトリック（SU FP）、JPMorganが投資判断を引き下げ；フェロビアル（FER SM）、JPMorganが投資判断を引き下げ。 本日の予定： イベント：フランスの国民連合のルペン氏が本日、影の予算を発表する。 指標：欧州では、ユーロ圏小売売上高は前月比0.2％増（前月0.6％減）、前年比1.0％増（前月0.6％増）が見込まれる。9月の建設業PMIも本日発表される。ユーロ圏（前回43.0）、英国（前回44.3）、ドイツ（前回48.7）、フランス（前回37.3）、イタリア（前回41.7）。北米では、米国の8月貿易収支（前回880億米ドルの赤字）；アトランタ連銀は本日の指標発表後、Q3 GDPNow追跡推計を更新する（前回3.7％）；週次ADP雇用統計（前回2万人）；カナダはIvey PMI（予想65.2、前回64.3）と貿易収支（前回7億7,000万カナダドル）を発表する。 中央銀行：FRBのウィリアムズ（投票権あり）がパネルの司会を務める。FRBのボウマン（投票権あり）が規制・監督の近代化について講演する。FRBのシュミッド（2028年投票権あり）がファイヤーサイドチャットに参加する。ECBのエルダーソンがパネルに参加（発言原稿公表）；ECBのチポローネがデジタルユーロ会議で講演（発言原稿公表）。イングランド銀行のマン（タカ派）がファイヤーサイドチャットに参加する。ノルウェー銀行のバッケがパネルに参加する。 国債供給：米国は3年債580億米ドルを入札。ドイツはシュッツ6億ユーロを入札；英国は2035年物連動債12億5,000万ポンドを発行。 エネルギー：EIAが10月の短期エネルギー見通しを公表する。米国市場の引け後、週次ADP在庫データが発表される。