速報解説：FOMC議事要旨、2026年10月7日（水）19:00 BST／14:00 EDT公表予定

今回公表される議事要旨は、FRBが全会一致で25ベーシスポイントの利上げを決定した9月会合の内容を示す。声明には小幅な変更のみが加えられ、利上げはインフレ率をより適時に目標へ戻す助けになるとしつつ、物価安定へのFRBのコミットメントが改めて表明された。FRBはインフレ率が依然として高いとの見方を維持したが、その一因を供給ショックに帰する従来の表現は削除した。 FRBはまた、最新の経済見通し（SEP）を公表した。ウォーシュ議長（予測を提出せず）を除く参加者の中央値では、2026年にあと1回利上げし、その後2027年を通じて金利を据え置く見通しが示された。2026年については、4人があと2回の利上げ、12人があと1回の利上げ、2人が追加利上げなしを見込んだ。2027年の見方はより分かれ、8人が2027年末までに現行水準から少なくとも2回の追加利上げ、6人が追加で1回の利上げ、4人が現行水準からの利下げを予想した。 FRBが先行きの政策方針を明確に示していないことから、議事要旨から金利の正確な道筋について得られる示唆は限られる可能性がある。ただし、インフレと労働市場の見通しに関する手掛かりがあれば注目される。9月会合では、FRBが引き続き使命のうちインフレ面に重点を置き、労働市場については完全雇用に近いと見ていたことが明らかだった。最新のSEPでは、参加者17人が失業率に関するリスクはおおむね均衡していると判断し、1人は下振れ方向に偏っていると見なし、上振れ方向に偏っているとした参加者はいなかった。コアPCEインフレ率については、15人がリスクは上振れ方向に偏っているとし、3人はおおむね均衡していると判断した。 FOMC以降の発言では、FOMC副議長のウィリアムズ氏やFRB副議長のジェファーソン氏を含む主要当局者が、追加利上げを急ぐ必要はないとの見方を示した。ただし、ウィリアムズ氏は今年あと1回の利上げが妥当との見方を維持する一方、ボウマン氏は追加利上げはないと見ている。これに、軟調なPCE報告が加わり、市場では10月利上げの織り込みが大幅に後退した。しかし、PCE報告は9月会合後に公表されたため、議事要旨には反映されない。そのため、会合時点ですでに他の当局者も同様の慎重姿勢を示していたのか、それとも、より忍耐強い姿勢はその後のデータを受けた変化なのかが注目される。一方、9月の雇用統計は非常に弱く、失業率は4.1%から4.2%へ上昇し、非農業部門雇用者数はわずか2万9,000人増にとどまり、予想の9万人を大きく下回った。このため、9月会合以降、使命のインフレ面と労働市場面の両方で大きな変化があり、政策環境はよりハト派的な方向に変化した。議事要旨はやや現状にそぐわない内容となる可能性がある。