【市場分析】欧州・米国でテクノロジー株の売りが安定、NFPを控える
ORIGINAL · Newsquawk[MARKET ANALYSIS] Tech sell-off stabilises in Europe/US; NFP ahead原文を見る原文を閉じる
European bourses (STOXX 600 -1.3%) have succumbed to the broader AI/memory selling pressure seen over the past couple of days. Major indices are currently lower by between 0.4-1.6%, with the IBEX 35 faring a little better vs peers, whilst the SMI is the clear laggard. European sectors are entirely in the red. Focus of course is on Tech, which sits towards the top of the pile, as the sector attempts to stabilise in Europe/US. Overnight action saw memory giants SK Hynix (-10.3%) and Samsung (-6.3%) extend lower, which weighed on the KOSPI, which closed with losses of c. 6%. Over in Japan, Kioxia (-8.7%) also traded in the red, bringing its WTD losses to 36.7%. The US session is yet to get underway, but the Roundhill Memory ETF (DRAM) has fallen just shy of 25% this week. As mentioned in yesterday’s piece, losses were sparked in the aftermath of the US Democratic sweep, with traders fearing heightened AI regulation. Nonetheless, the memory environment remains incredibly tight, with several companies noting strong demand into 2029, and LTAs. Further adding to this trend, TrendForce (written 5th Nov), wrote that the tight supply situation will continue into 2027; “overall DRAM bit supply will slow to 24% in 2027”. Balancing the debate is a recent post from Citrini’s Jukan. He recently posted on X, following conversations with veteran investors, that** memory LTAs are “meaningless”**. The investor opined that once prices fall, customers “gladly forfeit prepayments” and walk away from their agreements. US equity futures are mixed; the ES and NQ attempt to reclaim some of the hefty losses seen on Thursday, which saw the Nasdaq close with losses in excess of 6%. The RTY is essentially flat whilst the YM trades lower; a reversal of the rotation out of tech is seen so far. Aside from what is likely just a bounce from recent losses, the WSJ reported that Anthropic’s ARR topped USD 80bln at the end of October, vs some expectations of mid-70bln. In pre-market trade, NVDA (+1.2%) and SanDisk (+8%) both rebound off near-term lows; it remains to be seen whether this is sustained into the open, and throughout the US session. A clear sentiment changer comes in the form of the US NFP report, whereby the US economy is expected to add 65k nonfarm payrolls in October; the unemployment rate is expected to hold at 4.2%.
テクノロジー株とメモリー関連株の売りで欧州・アジア株が圧迫されるなか、まちまちの米株先物、メモリー市場をめぐる相反する見方、そして今後発表される雇用統計が、記事の市場概況を形作った。
速報の内容
欧州株式市場（STOXX 600は1.3％安）は、ここ数日見られたAI・メモリー関連の広範な売り圧力に屈した。主要指数は現在0.4～1.6％下落しており、IBEX 35は他の指数と比べてやや底堅い一方、SMIは明確に出遅れている。欧州のセクターは全面安。もちろん注目はテクノロジーで、セクターは上位に位置し、欧州・米国で安定化を試みている。 夜間の取引では、メモリー大手のSKハイニックス（10.3％安）とサムスン（6.3％安）が下げを拡大し、KOSPIを押し下げ、同指数は約6％安で引けた。日本ではキオクシア（8.7％安）も下落し、週初来の下落率は36.7％となった。米国市場の取引はまだ始まっていないが、ラウンドヒル・メモリーETF（DRAM）は今週、25％近く下落した。 昨日の記事で述べたように、米民主党の圧勝を受けて損失が広がり、トレーダーはAI規制の強化を懸念している。それでも、メモリー市場の需給は依然として極めて逼迫しており、複数の企業が2029年までの強い需要と長期供給契約（LTA）に言及している。この傾向をさらに裏付けるものとして、TrendForceは（11月5日付のレポートで）、供給逼迫が2027年まで続くとし、「DRAMのビット供給全体の伸びは2027年に24％へ減速する」と記した。 議論の一方を支えるのは、CitriniのJukanによる最近の投稿だ。同氏はベテラン投資家との会話を受けてXに投稿し、メモリーのLTAは「意味がない」と述べた。同投資家は、価格が下落すれば顧客は「喜んで前払い金を放棄」し、契約から離脱すると見解を示した。 米株価指数先物はまちまち。ESとNQは、ナスダックが6％を超える下落で引けた木曜日の大幅安からの一部回復を試みている。RTYはほぼ横ばいで、YMは下落しており、これまでのところテクノロジー株からの資金ローテーションが反転している。最近の損失からの反発とみられる動きに加え、WSJは、AnthropicのARR（年間経常収益）が10月末時点で800億米ドルを超え、一部予想の700億米ドル台半ばを上回ったと報じた。 プレマーケット取引では、NVDA（1.2％高）とSanDisk（8％高）がともに直近安値から反発している。この動きが寄り付き後、そして米国取引時間を通じて続くかどうかは、まだ分からない。センチメントを大きく変える要因となるのは米国のNFP（非農業部門雇用者数）報告で、米経済は10月に非農業部門雇用者数を6万5,000人増やすと予想されている。失業率は4.2％で横ばいとなる見通しだ。
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