米国債市場まとめ：Tノート先物（Z6）、12ティック超上昇し106-06で清算
ORIGINAL · NewsquawkTREASURY WRAP: T-NOTE FUTURES (Z6) SETTLE 12+ TICKS HIGHER AT 106-06原文を見る原文を閉じる
Yield curve steepens as front-end yields decline following US data and the ECB rate decision. At settlement, 2-year -3.1bps at 4.654%, 3-year -3.2bps at 4.728%, 5-year -2.1bps at 4.800%, 7-year -2.2bps at 4.880%, 10-year -1.9bps at 4.984%, 20-year -1.0bps at 5.362%, 30-year -0.7bps at 5.324%. THE DAY: The yield curve was lower on Thursday, with a slight steepening bias, continuing the move seen post-FOMC on Wednesday. Front-end yields declined by c. 3bps. The economic data saw September PCE largely in line with expectations, with core PCE unchanged at 0.3% M/M, while headline PCE rose 0.5% M/M from 0.3% previously. Personal income and spending both fell short of expectations, raising some concerns about the consumer in what has otherwise been a healthy economy. Q3 GDP was strong at 3.4% (annualised), while the quarterly inflation metrics were welcomed, with core PCE prices rising 2.5% (prev. 3.3%) and headline PCE prices rising 2.1% (prev. 5.0%). Jobless claims remained below 200k, pointing to limited layoffs and a relatively stable labour market amid the broader low-hire, low-fire environment. The data helped support Treasuries across the curve, as PCE remained broadly in line with forecasts, easing some inflation concerns following the hotter September CPI, PPI and import/export price reports earlier this month. Elsewhere, the ECB rate decision also provided some support, as it held rates as expected and acknowledged that financing conditions have tightened, which is likely to weigh on inflation and growth. Sources later reported that a December hike is likely before a pause. The USD 44bln 7-year note auction had little impact on price action but was solid overall, stopping on the screws with a low Dealer takedown and strong Direct participation. Next week sees the quarterly refunding announcement, where focus will remain on any adjustments to issuance guidance, alongside commentary on Treasury buyback operations. Supply US sold USD 44bln of 7-year notes; stopped on the screws. US sold 4-week bills at a high rate of 3.910%, B/C 3.10x; sold 8-week bills at a high rate of 4.020%, B/C 2.63x. US to sell USD 95bln of 13-week bills and USD 82bln of 26-week bills on November 2nd, and USD 100bln of 6-week bills on November 3rd; all to settle November 5th. STIRS / OPERATIONS Fed Hike Pricing via CME FedWatch: Dec 19.9bps (prev. 21.5bps), Mar 43.8bps (prev. 47.7bps) EFFR at 3.88% (prev. 3.88%), volumes at USD 116bln (prev. USD 115bln) on October 28th SOFR at 3.94% (prev. 3.95%), volumes at USD 3.074tln (prev. USD 3.147tln) on October 28th NY Fed RRP op demand at USD 0.35bln (prev. USD 0.18bln) across 4 counterparties (prev. 2) on October 29th NY Fed T-Bill Purchases (4-12 month): Accepts USD 1.83bln of USD 25.05bln offered; Offer-to-cover 13.71x
米国の経済指標とECBの決定を受け、利回りが低下する中で米国債は上昇した。別のReuters報道は、政策担当者が12月の利上げ後に据え置きを見込んでいると伝えた。
速報の内容
米国の経済指標とECBの金利決定を受けて短期金利が低下し、イールドカーブはスティープ化。清算時点で、2年債は3.1bp低下の4.654%、3年債は3.2bp低下の4.728%、5年債は2.1bp低下の4.800%、7年債は2.2bp低下の4.880%、10年債は1.9bp低下の4.984%、20年債は1.0bp低下の5.362%、30年債は0.7bp低下の5.324%。 当日の動き：木曜日のイールドカーブは低下し、ややスティープ化する傾向となった。水曜日のFOMC後に見られた動きが続いた。短期金利は約3bp低下した。 経済指標では、9月のPCEは概ね予想通りとなり、コアPCEは前月比0.3%で変わらずだった一方、総合PCEは前月比0.3%から0.5%に上昇した。個人所得と個人消費はいずれも予想を下回り、これまで健全さを保ってきた経済において、消費者をめぐる懸念がいくらか高まった。第3四半期GDPは年率換算で3.4%と堅調だった一方、四半期のインフレ指標は好感された。コアPCE価格は2.5%上昇（前回3.3%）、総合PCE価格は2.1%上昇（前回5.0%）した。新規失業保険申請件数は20万件を下回り、広範な「採用も解雇も少ない」環境の中で、解雇が限定的で労働市場が比較的安定していることを示した。 PCEが概ね予想に沿ったことで、今月初めの予想を上回る9月CPI、PPI、輸出入物価の発表を受けて高まっていたインフレ懸念がいくらか和らぎ、指標はカーブ全体にわたって米国債を支えた。 また、ECBの金利決定も一部支援材料となった。ECBは予想通り金利を据え置き、金融環境が引き締まったことを認め、これがインフレと成長を抑制する可能性が高いとした。その後、関係筋は12月に利上げした後、停止する可能性が高いと報じた。 440億米ドルの7年債入札は価格動向への影響はほとんどなかったが、総じて堅調だった。最低落札利回りは市場予想通りとなり、ディーラーの落札比率は低く、直接入札者の参加は強かった。来週は四半期定例の借入計画発表が予定されており、発行方針の調整の有無に加え、財務省の買い戻しオペレーションに関する説明が引き続き注目される。 供給 米国は7年債を440億米ドル発行。最低落札利回りは市場予想通り。 米国は4週間物短期証券を最高利回り3.910%、応札倍率3.10倍で発行。8週間物短期証券を最高利回り4.020%、応札倍率2.63倍で発行。 米国は11月2日に13週間物短期証券を950億米ドル、26週間物短期証券を820億米ドル、11月3日に6週間物短期証券を1,000億米ドル発行する予定。いずれも決済日は11月5日。 短期金利／オペレーション CME FedWatchによるFRB利上げ織り込み：12月19.9bp（前回21.5bp）、3月43.8bp（前回47.7bp） 10月28日の実効FF金利は3.88%（前回3.88%）、取引高は1,160億米ドル（前回1,150億米ドル） 10月28日のSOFRは3.94%（前回3.95%）、取引高は3兆740億米ドル（前回3兆1,470億米ドル） 10月29日のNY連銀RRPオペ需要は3億5,000万米ドル（前回1億8,000万米ドル）、取引相手は4社（前回2社） NY連銀の米国短期証券購入（残存期間4～12カ月）：提示された250億5,000万米ドルのうち18億3,000万米ドルを受け入れ。応札倍率13.71倍
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