欧州寄り付き：決算・見通しを受けMUが小幅高、IFX GYはタイでの将来的なウエハー工場を検討、SAN FPとREGNが抗体提携を拡大、UBSG SWの投資家がスイス撤退を促す、PNDORA DCは米国需要が安定したと発言、LHA GYとAF FPがTAPへの買収提案を改善

欧州寄り付き： 欧州株は下落方向に傾いて寄り付いた。夜間のアジア太平洋株はまちまちだった。中国本土と香港は国慶節の祝日で休場となり、ウォール街でも同様の流れを受けた。市場参加者は相次ぐ経済指標を消化する一方、PCEデータが予想を下回ったにもかかわらず利回りは上昇を続けた。 USD/JPYは上昇した。日銀の9月会合の主な意見と第3四半期短観が、10月利上げへの期待を後退させたためだ。日本の第3四半期短観では景況感がまちまちとなり、設備投資見通しも弱まったことで、日銀が10月に直ちに利上げするとの圧力は和らいだ。ただしアナリストらは、さらに先の利上げを支持する根拠は残っていると述べた。市場が織り込む10月利上げ確率は20%を下回った（更新前は30%超）一方、12月の利上げは引き続き完全に織り込まれている。 トランプ米大統領は、イランに関する動向が「非常に近いうちに」明らかになると述べ、米国がホルムズ海峡をほぼ完全に掌握しているとの見解を改めて示した。また、戦争が終わればガソリン価格は下落するとの見方も繰り返した。 原油先物はまちまちだが、中立水準から大きく離れてはいない。トレーダーは中東の原油供給回復と、燃料市場の逼迫が続いていることを評価した。地域の原油輸出は戦前の水準に近づいているものの、燃料供給は依然として制約され、米国の留出油在庫は季節水準として過去最低となっている。 トランプ氏は、米国のディーゼル輸出禁止措置を引き続き検討していると述べた一方、ガソリンなどの燃料価格を押し上げる可能性があるとの側近らの警告を認めたと、Politicoが報じた。ライト・エネルギー長官は、政権と欧州各国政府がディーゼル価格の引き下げを狙った代替措置を近く発表すると述べた。 欧州委員会の当局者は、改革、投資、成果の事例を加盟国に提示し、EU予算の地域的側面について協議すると、Politicoが報じた。提案されている制度では欧州委員会の権限が強化され、農業、地域、移民関連の支出が各国のNRPP資金枠に統合される。また、支払いが経済改革の達成目標に結び付けられる可能性がある。 フランスは本日、2027年の財政赤字をGDP比5%（2026年は5.4%）とすることを目標に、540億ユーロ規模の財政パッケージを発表する。年金、公的部門の賃金、病気休暇に関する支出削減に加え、大企業への課税の延長が盛り込まれる。 貿易面では、エネルギーコストの高さ、米国の関税、中国の供給過剰が競争力を圧迫し、EUの鉄鋼輸出は20%減少した。2026年上半期の米国向け出荷は29%減。EUの粗鋼生産は2025年に3%、2026年の最初の5カ月に1%減少した。貿易措置により、小幅な回復が支えられている。 英国はFY26/27の最初の5カ月に、National Savings & Investmentsを通じて22億ポンドを調達した。会計年度の目標である150億ポンドを大きく下回り、この不足により国債発行の必要額が増える可能性があると報じられている。 ベイリー英中銀総裁は、AI投資ブームが金融市場のショックや資産価格の調整を引き起こす可能性があると警告した。ベイリー総裁は、中銀が同セクターを注意深く監視しており、金融システムが起こり得るショックに耐えられるようにしたいと述べた。 指標では、スイスの9月CPIは前月比横ばい（予想0%、前回0.4%）だったが、前年比は1.0%に上昇した（予想1.0%、前回0.8%）。英国では、Nationwideのデータによると住宅価格は前月比0.2%下落し、27万4,251ポンドとなった。借入コストの上昇が購入者を遠ざけ、5月以来最大の下落幅となり、過去5カ月で4回目の下落となった。前年比上昇率は0.8%に鈍化した（予想1.3%、前回1.6%）。 個別銘柄： テクノロジー：Micron（MU）株は米国時間の時間外取引で小幅上昇した。好調な四半期決算と強気な業績見通しが、AI主導のメモリー需要の底堅さを示した一方、予想される利益率の圧縮と営業費用の増加が反応を抑えた。Bloombergによると、Infineon Technologies（IFX GY）は、組み立て・パッケージング事業の拡張に480億タイバーツを投資した後、タイで半導体を製造する可能性を視野に入れている。最高執行責任者（COO）は、ウエハー製造が続く可能性はあるものの、今後3年以内ではないと述べた。 通信：Sky Newsによると、EpirisはBT（BT/A LN）に対し、TalkTalkの卸売ネットワークPXCがOpenreachに支払うべき1億ポンド超の支払いを免除するよう求めている。 ヘルスケア：Sanofi（SAN FP）とRegeneron（REGN）は、Regeneronの新たな長時間作用型抗体4種の共同開発・共同商業化に向け、抗体提携を拡大した。RegeneronはSanofiから前払いで10億米ドルを受け取り、開発、規制、商業化のマイルストーン達成に応じて最大70億米ドルを追加で得る可能性がある。Regeneron（REGN）のtrevogrumabをNovo Nordisk（NOVOB DC）のsemaglutideと併用した場合、semaglutide単独に比べ、筋肉量の減少が50%抑えられた。52週時点で、trevogrumab 75mgの投与により、semaglutide単独と比べて大腿筋肉量の減少が70%超抑制された。Roche（ROP SW）は、ER陽性の進行乳がんを対象とした第3相evERA試験データで、giredestrantの併用が無増悪生存期間を有意に改善したと発表した。また、VOYAGER試験では、Vabysmoの実臨床での有効性が確認された。未治療眼では視力の向上と解剖学的改善が見られ、治療歴のある眼では視力が安定または改善した。Lundbeck（HLUNB DC）は、第4相THRIVE試験の主要評価項目分析で、eptinezumab治療後に参加者の60%が「大幅に改善」または「非常に大幅に改善」したと発表した。 金融：Artisan Partnersは、厳格化された自己資本規制を理由に、UBS Group（UBSG SW）にスイスからの撤退を促し、同国は魅力に乏しいと述べた。UBSは、スイスを拠点に世界規模で事業を展開する方針を再確認した。BBVA（BBVA SM）は株主に、1株当たり総額0.37ユーロの中間現金配当を支払う。BNP Paribas（BNP FP）は北欧のウェルスマネジメント市場に参入し、Stina Norrhedeを地域責任者に任命した。事業拡大はストックホルムから始まり、年末までに追加採用を予定している。 一般消費財：Pandora（PNDORA DC）のCEOは、インフレ、高いガソリン価格、地政学的不透明感を背景に、米国の需要は低水準で安定したと述べた。アジアは引き続きより堅調だという。またPandoraはベトナムに1億5,000万米ドルの工場を開設した。同工場は製造能力の3分の1を担う見込みで、2030年までにフル稼働時の年間生産量は宝飾品6,000万点となる見通し。 資本財：KNDSのCEOはHandelsblattに対し、同社のIPOは延期されたが中止ではないと述べた。取締役会は、いつでも上場できるよう準備を続けるようKNDSに求めており、同社はさらに2社の産業パートナーも探している。ParpublicaはLufthansa（LHA GY）とAir France-KLM（AF FP）から、TAPに対する改善された拘束力のある提案を2件受け取った。各提案の妥当性を評価する報告書を作成する。 素材：Rio Tinto（RIO LN）、タスマニア州政府、オーストラリア政府は、Bell Bay Aluminiumの操業を2031年12月31日まで継続するための取り決めに合意した。* Glencore（GLEN LN）はベネズエラの石炭取引を検討しており、Zulia州の資産に対する買収提案の可能性についてPeabody Energyと協議している。 英国の権利落ち銘柄：本日、British American Tobacco（BATS LN）、Weir Group（WEIR LN）、Smith & Nephew（SN/ LN）が配当権利落ちとなる。 注目の証券会社レーティング：Bouygues（EN FP）はBerenbergが「買い」で調査を開始。BP（BP/ LN）はWells Fargoが格上げ、Iberdrola（IBE SM）はGoldman Sachsが格上げ、Saab（SAABB SS）はBank of Americaが格上げ、Telenor（TEL NO）はBerenbergが格上げ。Tele2（TEL2B SS）はBerenbergが格下げ、Sandvik（SAND SS）はBNP Paribasが格下げ。 本日の予定： イベント：トランプ米大統領が19:00 EDT／00:00 BSTに演説する。フランスの予算案が公表される。 指標：欧州ではユーロ圏製造業PMI確報値が発表される。ユーロ圏は52.7（前回52.7）、ドイツは53.8（前回54.3）、英国は52.0（前回51.7）、フランスは50.3（前回51.1）が予想されている。ユーロ圏の8月失業率も発表される（前回6.4%）。北米では、米ISM製造業PMIの総合指数が55.0に小幅上昇すると予想される（前回54.6）。価格指数は72.3（前回71.1）、新規受注は53.9（前回53.7）、雇用は51.5（前回51.2）が見込まれている。週間新規失業保険申請件数は、依然低水準ながら20万件に小幅増加すると予想される（前回19万7,000件）。継続受給者数は173万件に増加する見込み（前回172万件）。月次のChallenger人員削減数は7万8,000件と予想される（前回5万2,881件）。このほか建設支出が発表される（前回前月比-0.5%）。本日のデータ発表後、アトランタ連銀は第3四半期GDPNow追跡予測を更新する（前回3.7%）。 中央銀行：Future of Money会議を中心に、中央銀行関係者の講演が相次ぐ。ECBのラガルド総裁は2回講演し（ESRB創設15周年とEU金融システムについて）、ECBのシュナーベル理事はFuture of Moneyについて、チポローネ理事は単一市場の決済について講演する。ECBのマチャド氏も講演する（原稿公表）。ベイリー英中銀総裁は開会挨拶を行い、英中銀の主任エコノミスト、ピル氏はパネルの司会を務める。英中銀のマン氏はNomura主催イベントで講演する。本日の米連邦準備制度理事会（FRB）関係者の発言予定は、バーキン氏（2027年投票権）、コリンズ氏（2028年投票権）、シュミッド氏（2028年投票権）の合同講演、ジェファーソンFRB副議長（投票権）の政策見通しに関する発言、ウォラーFRB理事のFRB経済データに関する講演、ボウマンFRB理事の金融規制に関する発言、クックFRB理事とウィリアムズ氏（投票権）の世界の中央銀行業務に関する講演、ローガン氏（2026年投票権）の講演。カナダでは、カナダ銀行のロジャース氏がグレーター・ビクトリア商工会議所で講演する。このほか、リクスバンクのヤンソン氏が経済情勢とスウェーデンの金融政策について講演する。 国債供給：フランスは2036年、2037年、2038年、2048年債を100億～120億ユーロ発行する。スペインは2029年、2036年、2046年債を45億～55億ユーロ発行し、加えて2036年物物価連動債を2億5,000万～7億5,000万ユーロ発行する。米国は来週の3年、10年、30年債入札の発行額を発表する。 エネルギー：米エネルギー情報局（EIA）が週間天然ガス在庫変化を発表する（前回プラス530億立方フィート）。 決算：本日発表予定の主な企業決算には、Accenture（ACN）、Nike（NKE）、McCormick（MKC）が含まれる。