ハネウェル・エアロスペース モルガン・スタンレー第14回年次ラグナ・カンファレンス

おはようございます。今日はお元気ですか。

そうですね。まず最初に、悪い面からお話しします。分社化以降に起きた最も大きなマイナス要因は、間違いなく、2026年通期のガイダンスを修正しなければならなかったことです。サプライヤー基盤の面で実現を見込んでいた改善や、進めていた変革施策の一部が、想定したペースでは実を結びませんでした。主な原因はいくつかあります。移行に伴う遅れや、第二供給元の立ち上げの遅れ、さらにそうした移行や第二供給元に関連して発生した歩留まりと品質の問題です。

こうした動きが後ずれしたため、2026年のガイダンスを修正する必要が生じました。当然のことながら、分社化後の最初の数カ月を振り返って、これが最も大きなマイナス要因だったと言えます。一方、ガイダンスを修正したことから見えてきたプラス面は、複合企業の一部である場合と比べ、独立企業としてどれほど迅速に動けるかということです。

サプライヤー基盤で直面した問題や、一部の移行が後ずれしたことを受けて、私たちは対応しました。その結果、オペレーティングシステムを変更する速さや、今後さらに改善を実現するためのサプライヤー基盤への投資方法を見直す速さを示すことができました。複合企業の階層を経て、どこにどのように投資するか、資本をどこに振り向けるかといったことを検討する必要がなくなれば、そうした階層がない分、迅速に動けるようになります。今回のことへの対応として、実際に非常に大きなプラスだったと思います。

二つ目のプラス面として挙げたいのは、Honeywell Aerospaceに寄せられている需要の底堅さです。商用分野でも防衛分野でも、お客様が求める現在の需要に応えられていないにもかかわらず、需要、受注残、そしてバックログはいずれも揺らいでいません。今後に向けて、いずれも当社にとって過去最高の水準にあります。この二つが非常に大きなプラス面ですが、当然ながら、ガイダンスを修正せざるを得なかったという大きなマイナス面もあります。

優先事項そのものに変化はないと思います。ただし、その優先事項に取り組む方法は変わっています。先ほど触れたサプライチェーンの問題に戻ります。その問題への対処方法や、注力の度合い、そしてそれを支えるために構築したオペレーティングシステムが変化しています。具体例を挙げると、今回の事態を受けて、制約があると見なしているサプライヤーがおよそ10社あります。これらのサプライヤーは、商用分野と防衛分野の両方にわたる当社製品や製品ポートフォリオの需要に応えられない企業です。

そのため私は、各社の施設を訪問し、現地の担当者と協力しながら、根本原因を調べ、解決に向けた行動計画を策定しています。その後は週次で進捗を確認し、計画どおりに進んでいるかを確かめています。その結果、こうした取り組みの効果が現れ始めています。朝の会議と夕方の会議を設けています。朝の会議では、今週、来週、そしてその翌週に本当に必要なことを扱います。夕方の会議では、進めている変革施策を戦略的な観点から扱います。こうしてオペレーティングシステムに新たな活力を与え、焦点を改めて定め、個々の問題に取り組んでいます。優先事項は変わりません。変わったのは、それらに取り組む方法です。緊急性とスピードを大幅に高め、再投資の計画も見直しました。

はい、とても良い質問です。Honeywellが複合企業として事業を運営していた時代まで、少し歴史をさかのぼって考える必要があると思います。始まりは2010年頃です。A&D業界が現在のような水準では成長していなかった2010年から2019年にかけて、サプライチェーンの効率と生産性を最大化する取り組みが始まりました。そのため、サプライヤー基盤全体で単一調達を大幅に拡大しました。サプライヤー基盤全体で外部委託も大幅に拡大しました。A&D業界の他社がそうした取り組みをしなかったと言っているわけではありません。しかし、当社と同じ規模で実施していたのかという点には、異論があると思います。その規模を示すデータとして、私が見ているものがあります。

その期間に当社の利益率が同業他社と比べてどう伸びたかを見ると、当社がこのオペレーティング手法をどれほど大きな規模で、またどれほど広く深く実行したかが表れています。次に、2020年から2022年頃に移ります。新型コロナウイルス感染症が発生し、当社とA&D業界の他社との違いが特に際立つ大きな転換点となりました。繰り返しになりますが、Honeywellという複合企業の一部として、どんな犠牲を払っても利益率を維持することが重視されていました。そのため、組織全体で大幅なコスト削減が進められ、先ほど触れたサプライチェーン施策もさらに強化されました。航空宇宙事業では、需要がいずれ回復することを十分に認識していました。