AXL 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます。皆さま、おはようございます。ダウチ・コーポレーションの第3四半期決算説明会にご参加の皆さまを歓迎いたします。今朝早く、2026年第3四半期の決算発表を行いました。この発表資料は、当社ウェブサイト（www.dauch.com）の投資家向け広報ページ、およびPRニュースワイヤーを通じてご覧いただけます。本説明会の補足スライドも、当社ウェブサイトの投資家向けページでご覧いただけます。本説明会の録音は11月13日までお聴きいただけます。録音の詳細は、本日付のプレスリリースに記載されています。また、投資家の皆さまにお知らせします。11月17日にニューヨーク市でキャピタル・マーケッツ・デーを開催する予定です。当日は、経営陣がダウチ・コーポレーションの差別化要因について説明し、当社のビジョンを共有します。正式なプレゼンテーションは午前9時に開始します。米国東部時間で、ウェブキャストでも配信します。ぜひ予定表にご記入ください。さて、始める前に、本日の電話会議で取り上げる事項には、予測や定量化ができないリスクや不確実性を伴うコメントや将来見通しに関する記述が含まれる場合があり、それによって将来の事業活動や業績が、ここで述べる内容と大きく異なる可能性があることを、皆様に改めてお知らせします。

詳細については、投資家向けプレゼンテーションの2枚目のスライド、または本日発表したプレスリリースをご参照ください。また、本日の電話会議では、特定の非GAAP財務指標に言及する場合があります。これらの非GAAP指標に関する情報、および非GAAP指標とGAAPベースの財務情報との調整表は、プレゼンテーションに掲載しています。それでは、会長兼CEOのデービッド・ダウチに引き継ぎます。

デービッド、ありがとうございます。皆様、おはようございます。本日は、ダウチの2026年第3四半期の業績についてご説明するため、お集まりいただきありがとうございます。本日の電話会議には、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のクリス・メイと、12月1日付でCFOに就任するシニア・バイスプレジデントのネイサン・アイルズが同席しています。それでは始めましょう。生産の変動や投入コストの上昇が続く中、新規プログラムの立ち上げを支援しながら、当四半期は力強いキャッシュフローを創出しました。同時に、シナジーの実現も順調に進んでいます。統合から9カ月が経過し、当社がより強固な企業を築いたことが、ますます明らかになっています。当社は事業規模を拡大し、顧客との関係を広げ、地理的な事業基盤をより多様化させるとともに、製品ポートフォリオを大幅に拡充しました。こうした強みは、市場の変動に対応するうえで役立つと同時に、ステークホルダーの皆様に長期的に大きな価値を創出するための基盤となっています。

本日の議題ですが、まず2026年第3四半期の業績のハイライトを説明します。続いて、シナジーの進捗状況や事業に関する最新情報、業界についての見解をお伝えし、先週発表したガイダンスについてもご説明します。その後、クリスに引き継いで業績の詳細を説明してもらい、最後に皆様からのご質問にお答えします。それでは、詳細に入ります。2026年第3四半期の売上高は約$2.9 billion、調整後1株当たり利益は$0.22でした。調整後フリーキャッシュフローは約$127 millionでした。第3四半期の世界全体の生産台数は約2%減少し、北米の生産台数は前年同期比で約5%減少しました。一方、欧州は約1%増加しました。こうした状況の中、GMの主要なクロスオーバー車プログラムやランドローバーのユーティリティービークル・プログラムで好調な実績を上げることができました。

一方、ラムの大型ピックアップトラックの販売台数が減少し、第3四半期は前年同期比で約15%減となりました。また、GMの大型ピックアップトラック・プログラムで大規模な立ち上げが進行中であり、計画されていた稼働停止が9月と10月初旬の両方で発生した影響もありました。収益性については、第3四半期の調整後EBITDAは$358 million、売上高比で12.3%となりました。業績とダウチの貢献がこの結果を後押ししました。クリスから、準備済みコメントの中で当社の全体的な財務実績について詳しくご説明します。続いて、スライド5をご覧ください。シナジーと価値創出の進捗について最新情報をお伝えします。統合会社としての事業運営を開始してから、すでに丸3四半期近くが経過し、これまでに年間換算で$100 millionのシナジーとコスト削減を実現しました。

そのため、年末までに年間換算で$100 million超のシナジーを実現するという目標は、確実に達成できる見込みです。販売費および一般管理費（SG&A）の最適化は大きく進展しており、重複する本社コストを削減するとともに、グローバルなエンジニアリングの効率化による効果の取り込みを続けています。厳しいマクロ環境の中で調達機会を模索する一方、事業運営面のシナジーについては、引き続き好調な勢いを得ています。先にお伝えしたとおり、この2つの分野は性質上、シナジーの効果を最大限に実現するまでに、より多くの時間を要します。次に、事業開発についてです。当四半期に獲得した案件の中から、当社の製品技術の強みだけでなく、顧客基盤の多様化も示す重要な受注案件を2つ、特にご紹介したいと思います。

欧州を代表する高級SUVプログラムにおいて、プロペラシャフト、サイドシャフト、電子制御式リミテッドスリップデファレンシャルの次世代製品に関する事業を獲得しました。このプログラムは2030年代まで続く見込みです。次世代製品の事業を獲得することは、当社の中核戦略です。顧客との関係の強さ、競争力のある価値提案、そして実績に裏打ちされた遂行力を反映しています。既存の採用実績に加え、収益性の高い成長を実現するため、新規および追加の新規顧客獲得の機会を引き続き積極的に追求していきます。さらに、歩兵分隊車両プログラム向けのサイドシャフトも獲得しました。これは、当社の技術ポートフォリオが従来の乗用車の枠を大きく超えていることを示しています。このプラットフォーム向けのサイドシャフトは、極端な操舵角や過酷な条件下でも車輪に動力を伝えられるよう設計されており、非常に独自性の高い製品です。

従来の自動車市場に加え、隣接市場にも対応できる高品質で高度な設計の製品を提供するこのプログラムに参加できることを、大変誇りに思います。次に、業界動向についてです。第3四半期には、サプライチェーン全体でインフレ圧力が一段と強まりました。その一因は、燃料価格が前年を大幅に上回ったことです。皆様ご存じのとおり、エネルギーは投入コストとしてだけでなく、消費者需要にも影響するため、当業界にとって重要な要素です。一部の顧客で生産の変動が拡大し、サプライチェーンの課題が顕在化し始めています。特に一部のティア2およびティア3サプライヤーで、その傾向が見られます。そうは言っても、これらの要因を当社がコントロールすることはできず、いつ和らぐかも分かりません。しかし、それらへの対応はコントロールできます。

これまでも厳しい環境を乗り越えてきました。今後も変動費構造を柔軟に運用し、生産性を高め、事業運営を最適化することで、乗り越えていきます。さらに、こうしたインフレコストの抑制にも取り組みます。次に、10月30日に発表した通期ガイダンスについて、更新内容をお伝えします。売上高は$10.8 billion-$10.875 billion、調整後EBITDAは$1.35 billion-$1.375 billion、調整後フリーキャッシュフローは約$270 million-$310 millionを見込んでいます。まとめますと、当四半期は堅調で、営業キャッシュフローも力強い実績となりました。ドウレイズの統合は計画どおりに進み、順調に進展しています。初年度のシナジー目標である$100 million超の達成に向け、予定を上回るペースで進んでいます。短期的には業界の逆風があるものの、こうした課題を乗り越える力に自信を持っています。また、当社事業の長期的な強さとキャッシュ創出力には、さらに大きな自信を持っています。

それでは、財務の詳細について、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者のクリス・メイに引き継ぎます。クリス、お願いします。ありがとうございます、デービッド。皆様、おはようございます。

本日は、2026年第3四半期の業績と更新後のガイダンスについて、財務の詳細をご説明します。準備したコメントの中で、決算説明会のスライド資料にも言及します。2026年第3四半期の売上高は$2.91 billionで、2025年第3四半期の$1.51 billionと比べて増加しました。スライド8では、2025年第3四半期の売上高から2026年第3四半期の売上高への増減要因を示しています。レガシー・ダウチの売上高は、前年の$1.51 billionから$1.52 billionへと小幅に増加しました。販売数量、製品構成、その他の要因による影響は、約$15 millionの減少となりました。ただし、金属市況の転嫁分と為替の影響がこれを上回り、売上高を約$33 million押し上げました。主な要因は、金属市況の転嫁分の増加です。ドウレイズは第3四半期に、総売上高として$1.41 billionを計上しました。

前年と比べ、販売数量、製品構成、その他の要因により、売上高は約$26 million減少しました。一部事業の売却により売上高は約$35 million減少し、金属市況と為替の影響により約$8 million減少しました。全体として、ラムの大型車プログラムでは前年同期比、前四半期比のいずれでも生産が減少しました。また、その他一部のステランティスのクロスオーバー車プログラムでも、前年と比べて生産が減少しました。これらの減少は、当社がサポートするGMのフルサイズ小型トラックの販売数量とランドローバーのプログラムによって一部相殺されました。それでは、調整後EBITDAに移ります。2026年第3四半期の調整後EBITDAは$358.5 million、調整後EBITDAマージンは12.3%でした。前年はそれぞれ$195.7 million、13.0%でした。スライド9に、調整後EBITDAの前年同期比の増減ブリッジを示しています。当四半期のレガシー・ダウシュの調整後EBITDAは$193 millionで、前年の$196 millionから減少しました。

販売数量、製品構成、その他の要因により、EBITDAは約$10 million減少しました。これは、約$8 millionの業績改善によって一部相殺されました。一部の経営難に直面するサプライヤーやインフレの影響による逆風が強まった一方、金属成形部門では前年同期比で改善し、販売費及び一般管理費も減少しました。レガシー・ドウレイズは、当四半期に約$140 millionの調整後EBITDAを計上しました。前年第3四半期と比べ、販売数量、製品構成、その他の要因によりEBITDAは約$3 million増加し、業績およびその他の要因により約$4 million増加しました。これらの増加は、ダウシュが2025年に認識した一時的な商業上の和解金約$30 million、先ほど売上高についてご説明した一部事業の売却による$5 million、ならびに金属市況と為替の影響約$6 millionによって、さらに大きく相殺されました。