ペイチェックス 2027年 第1四半期 決算説明会

ペイチェックスの2027年度第1四半期の業績についてご説明する本日の説明会にご参加いただき、ありがとうございます。決算リリースおよびプレゼンテーション資料は、当社のIRウェブサイトでご覧いただけます。今後数日以内に、SECにForm 10-Qを提出する予定です。本日の説明会はライブ配信されており、当社のIRポータルで再視聴いただけます。本日の説明会には、将来の事象に言及し、一定のリスクを伴う将来予想に関する記述が含まれています。実際の業績が当社の現在の予想と異なる可能性のある要因について、追加情報をご確認いただくため、SECへの提出書類をご覧になることをお勧めします。また、Non-GAAP財務指標についても言及します。これらの項目の説明およびNon-GAAP指標との調整表は、決算リリースに記載されています。それでは、ペイチェックスの社長兼CEO、ジョン・ギブソンに説明会を引き継ぎたいと思います。

ありがとう、ボブ。2027年度は、営業利益と1株当たり利益が2桁成長となり、堅調なスタートを切りました。売上高は6%増加しました。これは、PEOおよび保険ソリューションの売上高が力強く伸びたことに加え、事業全体でのAI活用の加速や市場開拓戦略の実行など、戦略目標に向けた取り組みが引き続き進展したことによるものです。より広い観点では、当社の業績は、差別化された高付加価値のアドバイザリー・ソリューションの強みを反映しています。今年は、データおよびAIにおけるリーダーシップ、市場開拓の進化、アドバイザリー分野での差別化という3つの成長ドライバーに注力し、競争上のポジションを強化するとともに、お客様への提供価値を高め、長期的に利益を拡大していきます。まず、データおよびAIにおけるリーダーシップについてお話しします。AIは、当社のアドバイザーやお客様の能力を拡張し、より効率的な業務運営、より良い意思決定、より高い価値の提供、そして成果の向上を支援する手段だと考えています。

独自の労働力データ、目的に特化して構築されたHCMプラットフォーム、アドバイザリーの専門知識を組み合わせることで、ペイチェックスに差別化された優位性がもたらされると考えています。AIを活用したインテリジェンス・エンジンであるワイズは現在、給与計算、人事、福利厚生、その他の労働力関連の業務フローにまたがる、50兆件を超える独自のデータポイントを活用しています。これらのデータは特定の業務領域に即したものであり、実際のお客様の活動に組み込まれているため、より実行可能性の高いAI主導の自動化を実現できます。当社のAIエージェントが専門家を関与させながらアクションを実行することで、継続的なフィードバックサイクルが生まれ、時間の経過とともに成果の向上とソリューションの強化につながります。AIが最も大きな価値を生み出すのは、単独のツールや検索エンジンとしてではなく、記録システムに直接組み込まれ、アクションが必要なタイミングで機能するインテリジェンスとしてであると考えています。

ワイズがHR Techの2026年の主要HR製品の1つに選ばれたことからも分かるように、AIにおける当社のリーダーシップが評価されたことを大変誇りに思います。もう1つの差別化要因は、AIと信頼される人の専門知識を組み合わせる能力です。定型業務の自動化が進む中で、労務、税務、福利厚生、労働力管理など、企業が複雑な課題に対応している分野では、専門家による助言の価値が高まると考えています。そのため、AIは信頼されるアドバイザーの役割を置き換えるのではなく、強化するものだと考えています。また、テクノロジーとサービスを組み合わせた当社のモデルは、模倣が難しいと考えています。この戦略が具体的な価値を生み出していることを示す初期の成果が、すでに現れています。この夏、給与計算における主なエラーの発生源に先回りして対処するIntelligent Pay Cycleの試験運用を実施しました。50,000社を超える企業から得られた結果に基づくと、ワイズはこれらの給与計算エラーの約90%を未然に防ぐことができました。

この成功を受け、当社全体の追加ユースケースに向けて、これらの機能を拡大しています。今週、当社は中小企業が適格な人材をより迅速に見つけ、採用できるよう支援する、AIエージェント型の採用ソリューション「WISE Hire」を発表しました。このソリューションでは、AI採用エージェントが候補者の発掘、応募者の選考、アプローチの管理、面接のスケジュール設定を支援します。その一方で、雇用主が主導権を維持し、必要に応じて人による採用の専門知識も利用できるようになっています。また、ワイズを、マイクロソフトなど、お客様がすでに業務で利用しているビジネスアプリケーションにも展開しており、お客様とその従業員がワイズをより容易に利用できるようにしています。さらに、サービスモデルと業務全体におけるAIの活用も加速させています。現在、当社全体で2,000を超えるエージェントおよび機能を展開しています。ワイズ・エージェンティック・ペイロールは業務効率を引き続き向上させており、1月から8月にかけて給与計算の自動処理件数を約20%増加させる一方、高いサービス品質と正確性も維持しています。

これが拡大することで、取引業務を自動化し、当社のチームがよりプロアクティブで付加価値の高いアドバイザリーサポートに注力できるようになります。第2の注力分野は、 go-to-market戦略の進化です。当社は、ペイチェックスを単なる製品プロバイダーではなく、企業の成功を支援する戦略的パートナーとして位置づけることで、go-to-market戦略を引き続き前進させています。ワン・ペイチェックスのアプローチを通じて、営業およびカスタマーサクセスの全チームが、当社のテクノロジーおよびアドバイザリーソリューションの幅広さを最大限に活用できるよう体制を整えています。このアプローチにより、お客様とペイチェックスの関係の開始時点から、お客様を適切なソリューションにより適合させることができています。当社のパートナーエコシステムも、引き続き戦略上の強みとなっています。公認会計士、銀行、ブローカーとの関係が、リードの大きな部分を生み出し、成約率の向上にもつながっています。これらのチャネルへの継続的な投資により、紹介活動は前年同期比で増加しました。

ブローカーチャネルでは引き続き勢いを高めており、IMAファイナンシャル・グループと6か月間で3件目となる全国規模のブローカー提携を締結しました。ブローカー経由の受注は力強く成長しており、平均案件規模の拡大と、付随サービスの高い付帯率が支えとなりました。同時に、組み込み型、パートナー主導型、独立型のチャネルを通じてリーチを拡大し、将来の成長に向けたさらなる経路を構築しています。最後に、アドバイザリーによる差別化です。お客様が求めているのは、単なるソフトウェアだけではありません。当社のアドバイザリーおよび福利厚生ソリューションは、ますます複雑化する人材ニーズに企業が対応するうえで、引き続き重要な役割を果たしています。革新的なテクノロジーと人的専門知識を組み合わせることで、ASO、PEO、退職関連サービス全般にわたり信頼性の高いサポートを提供しており、社内に人事リソースがほとんどない、あるいはまったくない企業にもサービスを提供することが多くなっています。3つすべてのアドバイザリーソリューションが、今四半期に力強い売上高成長を達成しました。アドバイザリーソリューションについては、エンタープライズ部門で引き続き手応えを得ており、ペイコー買収の戦略的意義を裏付けています。

PEOは引き続き主要な成長ドライバーであり、業界をリードする高い1桁台の就業先従業員数の成長を達成するとともに、過去最高の顧客維持率を実現しました。また、ASOの顧客がPEOの関係へ移行する動きも力強く、これはお客様との間に築いてきた信頼と、当社のフルサービス型アドバイザリーモデルの価値を反映しています。これらすべてに加えて、顧客維持率を改善し、価格改定の浸透と製品の高い導入率も引き続き確認できました。これらがすべて、今四半期の業績の強さに寄与するとともに、当社がお客様に提供する価値を引き続き実証しています。当社の進展が外部からも評価されていることをうれしく思います。これには、Timeの「World's Best Companies」およびNewsweekの「America's Greatest Companies」に選出されたことも含まれており、当社のブランド、企業文化、事業運営の実績の強さを反映しています。さらに、当社の人的資本管理プラットフォームは、タレントおよび従業員管理におけるイノベーションと機能が評価され、Nucleus ResearchおよびNelsonHallからも認められました。

少し長期的な視点に立つと、Paychexはこれまで以上に有利なポジションにあり、投資家にとって魅力的な価値提案を引き続き提供していると考えています。複数の持続性の高いリカーリング収益源と事業、業界をリードする利益率、強固なフリーキャッシュフロー、規律ある資本配分を有しており、規模の拡大、事業構成、生産性、AIを活用した効率化を通じて、収益力をさらに高める機会が引き続きあると見ています。当社には明確に焦点を定めた戦略、レジリエントな事業運営モデル、そして長期的な成長と収益性にとって最も重要だと考える分野で高まり続ける勢いがあります。チームが今四半期に成し遂げた仕事を誇りに思います。それでは、当社の業績と見通しについて説明するため、ボブに引き継ぎます。

ありがとうございます、ジョン。まず第1四半期の業績について説明し、その後、2027年度の最新の見通しについてお話しします。第1四半期の売上高合計は、アドバイザリー・ソリューション、特にPEOの好調を受けて6%増の$1.6 billionとなりました。マネジメント・ソリューションの売上高は、製品の導入拡大と価格改定の浸透により4%増の$1.2 billionとなりました。ジョンが述べたとおり、当四半期はASOからPEOへの移行が非常に多かったほか、HCM営業チームからのPEO紹介活動も好調で、PEOの力強い成長に寄与しました。当四半期のPEOおよび保険の成長率は12%で、売上高は$368 millionとなりました。これは主に、PEOの就業先従業員数の力強い増加と、PEO保険取扱高の増加によるものです。顧客資金運用益は、長期ポートフォリオにおける再投資利回りの上昇により5%増の$50 millionとなりました。

当四半期の費用合計は1%増加しました。PEOの直接保険費用の増加、ならびに市場開拓の拡大と戦略的優先事項への継続的な投資が、買収関連費用の減少とAIによる効率化の継続によって大部分相殺されたためです。当四半期の営業利益率は280ベーシスポイント上昇して38%となり、調整後営業利益率は約130ベーシスポイント上昇して42%となりました。これは、戦略的優先事項への投資を継続する中でも、生産性向上とコスト規律が寄与したものです。希薄化後1株当たり利益は14%増の$1.21となり、調整後希薄化後1株当たり利益は10%増の$1.34となりました。当社の財務基盤は引き続き強固であり、四半期末時点の現金、拘束性現金および企業投資合計は約$1 billion、借入金合計は約$4.6 billionでした。営業活動によるキャッシュフローは$414 millionで、顧客および法人税の支払い時期の影響を受けました。

当社の資本配分戦略は、長期的な株主価値の創出を中心に据えています。当四半期には、現金配当を通じて$424 millionを株主に還元しました。当社は、強力な利益成長、持続的な増配、規律ある資本配分など、当社がコントロールできる長期的な株主還元の原動力に引き続き注力しています。過去12カ月累計の自己資本利益率は、47%と引き続き堅調です。ここで、現在のマクロ環境を前提とした最新の見通しについてご説明します。現在のマクロ環境には、安定した需要と雇用水準が横ばいであることが含まれます。2027年度通期のガイダンスを再確認します。セグメント売上高成長率については、PEOの継続的な力強さと、直近の短期金利の変化を反映して更新しています。2027年度については、PEOおよび保険ソリューションの売上高成長率が7%-8%の範囲になると予想しています。これは、PEOの力強さが続いていることを受け、従来のガイダンスから引き上げたものです。

念のため申し上げると、PEOの登録者数が増加したことで前年同期に成長が加速したため、今年度の残りの期間は前年同期との比較がより厳しくなります。顧客のために保有する資金からの受取利息は、直近のフェデラルファンド金利の25ベーシスポイントの引き上げを含め、$200 million-$210 millionの範囲になると予想しています。見通しのその他の部分については変更ありません。ただし、各カテゴリーについてもう少し詳しくご説明したいと思います。第1四半期に見られたPEOのアップセルとHCMからの紹介の力強さが続けば、PEOおよび保険ソリューションは更新後のレンジの上限に向かって推移し、マネジメントソリューションは下限に向かって推移する可能性があります。