ベーカー・ヒューズ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。ベーカー・ヒューズの第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、会長兼CEOのロレンゾ・シモネッリと、CFOのアーメド・モガルが同席しています。昨日夕方に発表した決算リリースは、当社の投資家向けウェブサイトbakerhughes.comでご覧いただけます。本ウェブキャストでは、準備した説明に際してプレゼンテーション資料も使用します。資料は当社ウェブサイトでご覧いただけます。念のため申し添えますが、本電話会議では将来予想に関する記述を行います。これらの記述は将来の業績を保証するものではなく、さまざまなリスクや前提条件を伴います。実際の結果が大きく異なる可能性のある要因については、当社のSEC提出書類およびウェブサイトをご確認ください。調整後EBITDAおよび一部のGAAP指標から非GAAP指標への調整については、投資家向けウェブサイトでご覧いただける決算リリースおよびプレゼンテーション資料に記載しています。それでは、ロレンゾに引き継ぎます。

ありがとうございます、チェイス。皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。まず、本日の電話会議の概要を簡単にご説明します。第3四半期の業績を概説し、受注が引き続き堅調であることをご説明した後、チャートとの統合の進捗状況をお伝えします。続いて、当社の幅広いポートフォリオにわたる機会を示す主要な商業案件の受注についてご説明し、その後、マクロ環境の概要をお伝えします。アーメドに電話会議を引き継ぐ前に、成熟資産ソリューション（MAS）についてご説明します。これは成長機会の拡大を意味し、お客様が資産の回収率を最適化し、資産寿命を延ばし、価値を最大化できるよう支援するとともに、生産資産のライフサイクル全体における当社の役割を広げるものです。続いてアーメドが、当社の業績を振り返り、第4四半期のガイダンスを示すとともに、通期見通しを更新します。

最後に、幅広い最終市場にわたり、分子から電子に至るバリューチェーン全体でケイパビリティを結び付け、統合ソリューションを提供する、新たな、より工業化されたベーカー・ヒューズの形成に向けた進捗をご説明します。それでは、スライド4をご覧ください。規律ある事業運営、力強いキャッシュ創出、そして高付加価値のソリューション主導型企業への進化における継続的な進展を反映し、今四半期も非常に優れた業績を達成しました。また、7月16日の買収完了後、チャートを連結した初めての決算報告期間となりました。調整後EBITDAは合計$1.42 billionとなり、利益率は17.6%と前年並みでした。OFSEにおける中東の活動回復、IETにおける受注残の着実な売上高への転換、そしてチャートの初期段階の貢献に支えられ、ポートフォリオ全体で堅調な業績を達成しました。調整後1株当たり利益は$0.70となり、力強い事業運営が支払利息の増加による影響を上回ったため、前年同期比で小幅に増加しました。

フリーキャッシュフローは引き続き堅調で、$769 millionとなりました。この中には、チャート買収に関連する統合、リストラクチャリングおよび取引完了に伴う現金支出が約$200 million含まれています。受注についてですが、主要な最終市場全体で需要が引き続き堅調で、ポートフォリオ全体の幅広い強さにつながり、全社の受注売上比率は1.3倍となりました。IETの受注額は$5.9 billionで、受注売上比率は1.7倍でした。これにはLNG機器の受注$1 billionと、データセンター需要の強さに牽引された電力システムの受注$2.2 billionが含まれています。受注の勢いが続いたことで、IETのRPOは過去最高の$39.4 billionに達し、前四半期比で6%、前年同期比で23%増加しました。これにより、将来の売上高成長に対する見通しがさらに高まりました。年初来のIET受注が約$18 billionに達し、継続的な生産能力の拡大も進んでいることを踏まえ、通期受注額は$21.5 billion-$23.5 billionになると予想しています。

需要の強さと将来の機会に対する見通しの高まりを受け、Horizon 2におけるIETの受注額は$50 billionを超えると予想しています。この見通しには、ガスインフラ、海洋生産、データセンター、産業市場における継続的な投資に加え、地熱および宇宙分野で生まれつつある機会が反映されています。重要なのは、こうした機器の受注が当社の設置済み製品基盤を拡大し、資産のライフサイクルを通じた高利益率のアフターマーケットサービス、アップグレード、デジタルソリューションによる長期的な収益力を強化することです。続いて、先日完了したチャートとの取引についてご説明します。今回の買収は、魅力的なエネルギーおよび産業分野の成長市場におけるベーカー・ヒューズの事業展開を広げるという戦略において、重要な一歩となります。チャートは、熱管理、極低温技術、炭素回収における相互補完的な能力を加え、分子から電子に至るバリューチェーン全体で、より統合されたソリューションを提供できるようにします。

今回の統合により、当社の市場機会も大幅に拡大し、データセンター、ガスインフラ、地熱、宇宙、産業ガスなど、魅力的な成長市場への事業展開を広げることで、ベーカー・ヒューズのアドレス可能な市場規模は4,000億ドルを超えることになります。続いて、統合についてご説明します。最初の100日間で大きな進展を遂げており、コストシナジー目標額325 millionドルのうち、すでに70 millionドルを実現しています。ベーカー・ヒューズ・ビジネス・システムを展開し、事業継続性を維持しながら、人材、システム、営業、業務運営に関する優先課題を推進する中で、組織全体に明確なKPIと説明責任の体制を確立しました。コストシナジーについては、この後の電話会議でアーメドから詳しくご説明します。重要なのは、価値創出の機会がコストシナジーにとどまらないことです。ベーカー・ヒューズ・ビジネス・システムを通じて、チャートの製造、調達、プロジェクト遂行、営業の各面で大きな改善機会があると考えています。これにより、納期遵守の向上、生産性の向上、そして大幅な利益率改善を実現します。

シナジーの実現に加え、これらの改善により、チャートのEBITDAマージンは2028年下半期までに22%-23%に達し、その後もさらに拡大すると確信しています。また、今回の統合によって生まれる営業シナジーの機会を捉えるため、迅速に取り組んでいます。両社のチームは、最優先顧客との間で定期的に連携し、統合後の製品ポートフォリオと設置済み製品基盤全体にわたる機会を特定し、案件化に取り組んでいます。すでに初期的な成果も見られており、その一例として、IETが従来からチャートの顧客である企業から大規模な発電設備の受注を獲得しました。これは、両社の統合によって生まれる営業機会を示す好例です。それでは、スライド5の主な受注案件に移ります。第3四半期の受注は、幅広い最終市場で当社の多様なポートフォリオに対する広範な需要を示し、データセンター、ガスインフラ、デジタル、原子力、上流エネルギー市場で大規模な受注を獲得しました。

まずデータセンターについてです。この急成長市場向けの発電分野での地位を引き続き強化しており、米国で大規模な受注を2件獲得しました。年初来のデータセンター関連受注額は、これで4.9 billionドルとなりました。これらの受注は、この市場の戦略的重要性を裏付けるとともに、AIの急速な成長を支える電力インフラの整備において、ベーカー・ヒューズがますます不可欠な役割を担っていることを示しています。AI主導の電力需要機会の規模を反映し、米国の大手テクノロジー企業向けに1.1 gigawattの発電容量を供給する大規模受注を獲得しました。このプロジェクトは、モデルのトレーニング、推論、フィジカルAIのワークロードを支える高度なコンピューティングインフラを支援します。さらに、米国のエネルギー企業から、AIインフラの開発向けに約500 megawattsの発電容量を提供する大規模受注を獲得しました。

ガスインフラでは、LNG液化やフィードガス輸送に関する受注に加え、メーター裏側の発電に関する戦略的契約を獲得し、引き続き好調な四半期となりました。Plaquemines拡張計画向けの大規模なLNG案件を通じてベンチャー・グローバルとの関係を拡大しました。この案件には、Chartのコールドボックスを採用する4つの液化ブロック向けのIET機器が含まれます。これは、Chartを含むベーカーヒューズの相互補完的な技術を組み合わせることで、より幅広い価値を提供できることを示す初期事例です。また、ベンチャー・グローバルのCloud Connectorパイプラインプロジェクト向けに大規模な受注を獲得しました。当社の提供範囲には、米国最大級のLNGフィードガス輸送プロジェクトの一つを支える、Frame 5/2Eガスタービンを用いた統合圧縮ソリューションが含まれます。これらの受注に加え、GE Vernovaとの新たな電力枠組み契約を通じて、ベンチャー・グローバルとの長期的なパートナーシップを強化しました。

本契約は、最大16のメーター裏側の電力アイランドを対象とし、最大10 gigawattsの発電容量に相当します。また、ベンチャー・グローバルのLNG事業の成長や、隣接するデータセンター開発の可能性を支える再現可能なモデルを確立するものです。これらの受注により、ベンチャー・グローバルとの長年にわたる関係がさらに強化されるとともに、液化とパイプラインインフラの双方にまたがる当社の有力なLNG事業の幅広さが示されています。ガス処理および海洋生産インフラに対する強い需要も引き続き確認されています。大規模な海洋開発向けに、包括的なFPSO機器パッケージを受注しました。本案件には、発電設備とガス圧縮設備の双方を駆動するLM2500派生型ガスタービンが含まれており、当社のタービン製品群の汎用性と、重要な海洋インフラを支える能力を示しています。新規機器に加え、ライフサイクルサービス事業も拡大を続けています。4基のFPSOに搭載される27基のLM2500ガスタービンを対象に、SBM Offshoreと重要な長期サービス契約を締結しました。

本契約では、保守・修理サービスと、遠隔監視および診断を行うiCenterデジタルサービスを組み合わせ、これらの重要な海洋資産全体で機器の信頼性と稼働率を高めます。また、中東およびアジアで複数の圧縮機アップグレード案件を受注しました。これらの受注は、当社の既設機器基盤への継続的な投資を反映するとともに、既存資産の信頼性、効率性、性能の向上に対する顧客の価値認識を示しています。また、ベーカーヒューズにとって、利益率の高い継続的なアフターマーケット事業の機会拡大にもつながります。デジタル事業については、インダストリアル・ソリューションズがデータセンター、LNG、産業市場でCordantの主要案件を獲得しました。これらは、第三者製機器を含むプラント周辺設備の用途において、引き続きシェアを拡大していることを示しています。これらの受注には、優先サプライヤー契約に加え、主要顧客を支援するセンシング、保護、資産健全性ソリューションが含まれます。これらの受注は、ベーカーヒューズおよび第三者の既設機器基盤の双方でCordantの展開が拡大していることを示しています。

原子力分野では、欧州の6基の原子炉向けにMasoneilan制御弁を受注しました。この受注により、成長が続く原子力発電所の新設市場における当社の地位が強化されるとともに、既設機器基盤が拡大し、これらの資産の稼働期間を通じて魅力的なアフターマーケットの機会が生まれます。続いて、エネルギー上流事業についてご説明します。OFSEチームは、MASおよび海底事業で複数の重要な受注を獲得し、当社の幅広い能力とグローバルな顧客関係を改めて示しました。パキスタンでは、成熟した油田・ガス田にある120を超える坑井で生産と回収率を最適化するため、OGDCと複数年にわたるMAS契約を締結しました。このプログラムでは、当社の豊富な地下資源に関する専門知識、地上生産技術、デジタルソリューションを統合し、既存資産からさらなる価値を引き出すとともに、国内エネルギー供給の拡大を支援します。また、bpから、英国で統合型の海洋生産向上サービスおよび刺激サービスを提供する大型契約を受注しました。北海では、当社の船舶ベースのソリューションとStimFORCE技術を活用し、新規坑井の開発を支援するとともに、成熟油田からの回収率を高めます。

中東では、幅広い技術ポートフォリオを活用して顧客の生産性向上と資産価値の最大化を支援し、国営石油会社とのパートナーシップをさらに深めています。クウェートでは、KOCから、目的に適合した生産技術、AIを活用したソリューション、ハイブリッド型Kymeraドリルビットを導入する大型の複数年契約をベーカーヒューズが受注しました。また、イノベーションの加速、上流生産の最適化、現地の専門知識の構築を目的として、国内に研究・技術開発センターを設立する計画も発表しました。海底事業では、Searah North Ganal Limitedから、インドネシアのKutei Northern Hub開発に関する大型契約を受注しました。当社の受注範囲には、深海用水平ツリーシステム、関連マニホールド、海底制御・配電システムに加え、Cordantデジタルソリューションが含まれます。