ウエスタン・デジタル 2026年 第4四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。本日は、WDの最高経営責任者（CEO）であるIrving Tanと、WDの最高財務責任者（CFO）であるChris Senecalが同席しています。始める前に、本日の議論には、経営陣の現在の仮定および見通しに基づく将来予想に関する記述が含まれ、これらはさまざまなリスクと不確実性の影響を受けることにご留意ください。これらの将来予想に関する記述には、当社の製品ポートフォリオ、事業計画および業績、継続する市場動向、ならびに将来の財務実績に関する見通しが含まれます。当社は、これらの記述を更新する義務を負いません。実際の結果が予想と大きく異なる可能性のあるリスクと不確実性の詳細については、直近のForm 10-K年次報告書およびSECへのその他の提出書類をご参照ください。用意した説明では、特に記載がない限り、継続事業ベースの非GAAP業績についてご説明します。

非GAAP財務指標と対応するGAAP財務指標との調整表は、当社のプレスリリースおよびウェブサイトinvestor.wdc.comの投資家向け広報セクションに掲載されているその他の資料に含まれています。最後に、当社が「当社」「私たち」「当社の」またはこれらに類する用語を使用する場合、それはWestern Digitalという企業のみを指し、業界を代表して発言しているものではないことを申し添えます。それでは、冒頭の説明を行うIrvingに進行を引き継ぎます。

Irvingです。ありがとう、Ambrish。皆様、こんにちは。

本日はご参加いただき、ありがとうございます。まず、HDDに特化した専業企業となったWDとして、初めて通年で迎えた会計年度を振り返りたいと思います。売上高は前年比36%の力強い成長を遂げる一方、粗利益率と営業利益率を大幅に拡大しました。EPSを2倍にし、35億ドルのフリーキャッシュフローを創出するとともに、株主への大幅な資本還元を継続しながら、貸借対照表を強化してネットキャッシュ・ポジションをプラスにしました。この力強い財務実績は、イノベーションに注力し、世界各地のWD組織全体で業務上の卓越性を推進することによって、拡大する顧客のストレージ需要に応えた結果です。2027年度は、堅調な顧客需要、見通しの向上、需要の持続性に対する継続的な確信、そして業界をリードする製品と技術ロードマップによってこの需要に対応する能力への自信をもって迎えます。

ストレージ需要は、AIと中核的なクラウドサービスの双方によって牽引されています。AIインフラ市場では、重要な動きが形になりつつあります。コンピューティングサイクルは再利用できますが、データは積み上がります。学習と推論のワークロードは、時間の経過とともにコンピューティング資源を共有し、再利用します。しかし、これらのワークロードによって生成されるデータは、モデルへの入力、出力、ログ、保持されたコンテキストを含め、蓄積し続けます。AIの利用が拡大するにつれ、こうした膨大なデータセットを経済的に保存・管理できるストレージインフラの必要性が高まります。これまで説明してきた、AI学習から推論、さらにエージェント型AIへの転換点は、より明確になっています。モデルの学習は当初、大量のデータ需要を生み出しますが、推論は継続的にデータを生成し、保持します。

現在、最大規模のAIプラットフォームは毎分数百億トークン、毎日数十億件のプロンプトを処理しており、時間の経過とともに保存、管理、アクセスする必要のあるデータが急速に拡大しています。最近の開示では、トークン量が前年比で数倍に増加しており、推論が拡大するペースの速さが浮き彫りになっています。一方、AIは単に質問に答える段階から、タスクを実行し、データにアクセスし、複数段階のワークフロー全体で継続的に稼働するエージェント型AIへと急速に移行しています。この移行により、ワークロードは根本的にデータ集約型となり、また一時的なものではなく、ますます永続的なものになります。ストレージへの影響は重大です。エージェントはワークフローの各段階でデータを生成するため、生成されるデータ量と、時間の経過とともに保存しなければならない量の双方が増加します。このため当社は、エージェント型AIを、容量重視のストレージ需要を構造的かつ段階的に押し上げる要因と引き続き見ています。

推論やエージェント型AIに加えて、フィジカルAI、自動運転車、ロボティクス、産業オートメーションシステム、人型ロボットも台頭しています。これらのシステムの学習に必要な現実世界のデータ量は不足しているため、合成データセットの生成と保存が必要となり、ストレージ需要をさらに押し上げる要因となっています。インフラ投資は重要ですが、それは始まりにすぎません。学習が初期のデータ基盤を構築します。推論は継続的にデータを生成します。エージェント型システムは、そのデータの量と生成頻度を何倍にも増やします。フィジカルAIはこのサイクルをさらに加速させます。これらのトレンドが相まって、データストレージに対する、より持続性の高い需要環境が生まれています。これはAIインフラの構築だけでなく、そのインフラが導入された後もデータが継続的に生成・保持されることによって牽引されます。AIワークロードが導入段階から継続的な利用へ移行するにつれ、ストレージ需要は一度限りのインフラ構築サイクルよりも、データの積み上がりに左右されるようになります。

それが、当社事業における基礎的な長期需要成長の原動力です。現在、ハイパースケールデータセンターに保存されているデータのおよそ80%は、ハードディスクドライブに格納されています。この状況は今後も続く可能性が高いでしょう。これは、長期保存や大規模データストレージに必要な規模、経済性、電力効率をHDDが非常に優れた形で提供していることを反映しています。ここで、こうした長期的な成長要因がWDの強みに合致する理由について説明します。WDの堅牢な技術ロードマップは、業界をリードするプラッター当たりの面記録密度に基づいています。大規模な顧客の容量ニーズに応えるイノベーションに注力するとともに、AIストレージスタックの追加レイヤーで費用対効果の高いストレージソリューションを提供し、顧客の要件に対応する能力も高めています。2027年暦年上期に44テラバイトのHAMR製品を出荷する計画は順調に進んでいます。

認定プロセスに関する顧客からのフィードバックは引き続き非常に良好で、当社ドライブの容量、性能、信頼性は顧客の期待を上回っています。次世代の40テラバイトePMRドライブについては、6月四半期に出荷を開始し、現在は2社の顧客向けに量産へ移行しています。現在、3社目の大手顧客向けにUltraSMR技術の立ち上げを進めています。2027年度の終盤には、UltraSMRが当社のニアライン向けエクサバイト出荷の約60%を占めると予想しています。前回の最新情報以降も、顧客との関係構築および認定パイプラインを拡大し続けており、追加のハイパースケール顧客やクラウド顧客が認定と導入計画を進めています。容量以外にも、AIストレージスタックの新たなレイヤーへイノベーションを広げています。高帯域幅ドライブによるドライブ性能向上で進展しており、現在は5社の顧客向けにサンプル提供を行っています。

消費電力をそれに応じて増加させることなく、現行ドライブの最大8倍のスループットを目標としています。まさにAIワークロードが必要とする性能です。結びに、当社の目の前にある機会は現実のものであり、WDはそれを捉える上で非常に有利な立場にあります。データの生成は減速していません。加速しています。データの価値が高まるにつれ、データを保存、管理、保護するためのインフラストレージ要件も高まります。これは当社事業にとって持続的な長期追い風であり、その恩恵を最大限に取り込むつもりです。当社の技術ロードマップは強固で、顧客との関係は深く、業務遂行における規律も備えています。これにより、この機会を持続的な利益およびフリーキャッシュフローの成長、そして長期的な株主価値へと転換していきます。それでは、財務状況と第1四半期の見通しについて説明するため、Chrisに引き継ぎます。

ありがとう、Irving。皆様、こんにちは。2026年度は、需要の広がり、顧客との関係深化、規律ある業務遂行に牽引された、WDにとって非常に素晴らしい1年となりました。売上高は36%増の129億ドルとなり、粗利益率は970ベーシスポイント拡大して49.1%、営業利益率は1,290ベーシスポイント上昇して37.3%となりました。1株当たり利益は2倍以上の10.22ドルとなり、35億ドルのフリーキャッシュフローを創出し、フリーキャッシュフローマージンは堅調な27%となりました。事業の持続性への自信と、長期的な価値創造へのコミットメントを反映し、株主に31億ドルを還元しました。ここで、2026年度第4四半期について説明します。売上高は、エクサバイトの力強い成長と有利な価格動向を背景に、前年比44%増の37億5,000万ドルとなりました。1株当たり利益は前年比109%増の3.56ドルとなりました。

売上高、粗利益率、EPSはいずれもガイダンスレンジの上限またはそれ以上となりました。顧客への納入量は231エクサバイトで、前年比22%増となりました。ニアラインが引き続きエクサバイト成長を牽引し、四半期にはニアライン以外のエクサバイトも堅調に伸びました。2026年度第4四半期に最大40テラバイトの容量を持つ次世代ePMRドライブの出荷を開始し、今後数四半期にわたって力強く立ち上がると予想しています。クラウドは総売上高の89%を占め、売上高は33億ドル、前年比43%増となりました。高容量ニアライン製品への需要が強く、価格環境も良好でした。クライアントは総売上高の6%を占め、売上高は2億2,500万ドル、前年比61%増となりました。コンシューマーは売上高の5%を占め、売上高は1億8,700万ドル、前年比38%増となりました。両セグメントとも価格改善の恩恵を受けました。

粗利益率は前年比1,310ベーシスポイント拡大して54.4%となり、前年比で力強い増分粗利益率を実現しました。これは、高容量ドライブへの製品構成のシフト、ポートフォリオ全体での有利な価格設定、そして製造業務における規律ある遂行によるものです。四半期中、テラバイト当たりの加重平均価格の前年比上昇率は、前四半期の一桁台後半から今四半期には10%台後半へ改善しました。これは、顧客により大きな価値を提供する中で、予測可能かつ持続可能な価格戦略の効果を反映しています。営業費用は3億8,200万ドル、売上高の約10%となり、前四半期比170ベーシスポイント改善しました。これは、事業モデルにおける営業レバレッジがさらに高まったことを示しています。トップラインの力強い成長、粗利益率の拡大、事業モデルにおけるレバレッジにより、営業利益は前年比126%増の16億6,000万ドルとなり、持続的な営業利益率44.2%を実現しました。営業利益率は前年比1,610ベーシスポイント上昇しています。