オリオン・グループ・ホールディングス 2026年 第3四半期 決算説明会

昨夜の取引終了後に決算発表を行いました。当社ウェブサイトoriongroupholdingsinc.comのインベスター・リレーションズのページでご覧いただけます。本日は、オリオンの最高経営責任者（CEO）であるトラビス・ブーンと、最高財務責任者（CFO）のアリソン・バスケスが同席しています。本日の電話会議では、まず経営陣から用意した説明を行い、その後、皆様からのご質問をお受けします。始める前に、本日の発言には連邦証券法上の将来予想に関する記述が含まれることをお知らせします。将来予想に関する記述は、「will」「be」「intend」「believe」「expect」「anticipate」などの語句、またはこれらに類する語句によって識別されます。過去の事実ではない記述は、将来予想に関する記述です。当社の実際の財務状況および経営成績は、こうした将来予想に関する記述で想定されている内容と大きく異なる可能性があります。

当社の業績がこれらの将来予想に関する記述と大きく異なる可能性のある要因については、Form 10-Qおよび10-Kによる報告書を含む、当社のSEC提出書類に記載されています。それでは、トラビスに引き継ぎます。トラビス、どうぞお始めください。ありがとうございます、マーガレット。

四半期業績を振り返る前に、最近受けた2つの評価についてご紹介します。オリオンはヒューストン・ビジネス・ジャーナルの「働きがいのある会社」に選ばれました。これは、当社のチームが築いてきた強固な企業文化と、組織として遂げてきた進歩を反映するものです。また、オリオンはENR誌において、海洋・港湾施設分野で第3位、特殊コンクリート分野で第12位の請負業者にランクされました。これらの評価は、安全、説明責任、協力、継続的改善に対する当社の取り組みを反映するものであり、貢献してくれたオリオンのチーム全員を称えたいと思います。それでは四半期業績についてですが、第3四半期は好調な業績を達成しました。連結売上高は14%増加しました。調整後EBITDAマージンは120ベーシスポイント拡大し、調整後EBITDAは2025年第3四半期比で37%増加しました。アリソンから間もなく詳しい説明がありますが、当社の業績には、プロジェクトの活発な進行、設備稼働率の高さ、良好な操業環境、そして事業全体にわたる規律ある遂行が反映されています。

パシフィック・ロック・アンド・ドレッジ、通称マクアミスのチームが、戦略的な案件の獲得を支援するとともに、高い利益率と良好なキャッシュ転換を伴う売上高を計上し、当四半期に大きく貢献したことを嬉しく思います。当社はこの事業を自社の事業基盤に円滑に統合し、従業員全員を引き続き雇用しています。この買収と、同チームの仕事ぶりには大変満足しています。次に市場見通しについてです。両事業セグメントで顧客の活動は引き続き活発で、当社の最終市場および地域全般にわたり、幅広い案件の商談が進行中、または具体化しつつあります。国防、エネルギー安全保障、港湾の近代化、沿岸部のレジリエンス、産業および製造業の国内回帰、ミッションクリティカルな投資にまたがる、複数年にわたるインフラ投資サイクルは、まだ初期段階にあります。

受注残にはまだ表れていませんが、当社全体で入札活動は増加しており、案件パイプラインも引き続き堅調です。受注決定待ちの入札提出済み案件は総額$2 billionに上り、年初時点の$1 billion強と比べて大幅に増加しています。この$2 billionは、コンクリートと海洋の各分野にほぼ均等に分かれています。当社の受注率は高く、安定して推移しています。また、入札提出件数の増加は、発注者によるプロジェクトの受注決定に時間がかかっていることを示しています。受注決定の時期は四半期ごとに変動する可能性がありますが、両事業セグメントおよび全地域にわたるパイプラインの規模と幅広さは、当社事業の見通しに対する自信を裏付けています。案件は存在しており、当社は受注して遂行するための態勢を十分に整えています。第3四半期には、$179 millionの新規契約を獲得し、さらに海軍のMACC（複数受注契約）2件で競争力のある参加資格を得ました。この点については後ほどお話しします。

海洋分野では需要が引き続き堅調である一方、案件の機会が受注に至るまでの道筋は変化し続けています。当社は、請負業者がプロジェクトのライフサイクルのより早い段階から関与する、従来とは異なる発注方式を通じて、より大規模で複雑なプロジェクトの獲得を目指しています。早期に関与することで、設計、施工計画、スコープと予算の調整に関する意思決定を支援し、リスク管理を改善するとともに、計画から引き渡しまでを通じて顧客とのより強固なパートナーシップを築くことができます。9月には、太平洋岸北西部で実施される、資金が全額確保された連邦政府の設計・予算一体型契約において、海洋工事の請負業者として選定されました。オリオンにとっての想定受注額は約$200 millionです。このプロジェクトは、2027年半ばから後半に受注残高に計上される見込みです。また、フロリダ州の海軍基地プロジェクトにおける埠頭の再建、ハワイ州での比較的小規模な2件のプロジェクト、さらにコロンビア川北防波堤の再建工事の次期フェーズでも選定されました。

さらに最近、NAVFAC北西部の重要な複数受注建設契約（MACC）2件で、元請業者として選定されました。米国の元請業者として選定されたオリオンを誇りに思います。海軍のMACCで選定されたことは、ここ数年で当社がどれほど成長したかを示しているからです。1件目の契約は、米国です。海軍のVENTI MACCです。契約枠の規模は$9 billionで、NAVFAC北西部の歴史上最大の調達案件です。地域全体にわたる幅広い主要建設プロジェクトを対象としています。2件目は$700 million規模のNAVFAC北西部ウォーターフロントMACCで、桟橋、埠頭、その他の重要な沿岸インフラの建設、修繕、近代化に重点を置いています。これらのMACCは戦略的に重要です。海軍は大規模な連邦政府プログラムのもとで、タスクオーダーの受注を競う少数の請負業者を選定するためです。

これらのMACCで元請業者となることで、当社チームは案件獲得に向けた活動や遂行戦略をより主体的に策定できるほか、今後の有望な案件パイプラインにアクセスできます。従来とは異なる発注方式、MACCの契約枠、従来型の案件獲得活動を組み合わせることで、調達プロセスの早い段階から顧客と関わる複数の道筋が生まれ、魅力的な案件を受注残高に転換するうえでオリオンの立場が強化されます。コンクリート分野では、ミッションクリティカルなインフラをはじめとする大規模インフラプロジェクト全般で、需要が引き続き堅調です。地理的な事業拡大、より幅広い敷地造成・土木工事の能力、多様なプロジェクト構成が相まって、さらなる成長機会を生み出しています。早期の関与、一貫したプロジェクト遂行、優れた安全実績も、当社の担当範囲を拡大し、複数フェーズにわたる大規模プロジェクトの追加フェーズに参画するうえで強みとなっています。地理的な事業拡大により、顧客基盤、プロジェクト構成、最終市場へのエクスポージャーが広がっています。同時に、局地的な気象事象が全体業績に与える影響が軽減され、コンクリート事業の基盤の回復力が強化されています。

顧客の優先事項や受注時期が変化する中、需要が最も強い地域に当社の能力を投入できるよう、柔軟性を高めてきました。当四半期の受注はコンクリート事業の4地域すべてから生じ、大規模なコンクリート舗装工事、複数のデータセンターキャンパスの新たなフェーズ、大学の研究棟、浄水場が含まれました。全体として事業活動は引き続き堅調であり、顧客はプロジェクトの発注先と発注時期を引き続き慎重に判断しています。四半期末時点で、コンクリート事業では約$1 billionの入札案件が進行中でした。第3四半期終了後の10月に、当社チームが約$100 millionの新規受注を獲得したことをご報告でき、大変うれしく思います。これには、重要インフラ関連の大型プロジェクト2件、大手テクノロジー企業の敷地造成・土木工事、冷蔵倉庫、病院、複数の商業ビルが含まれており、第4四半期に受注残高に加わる予定です。

年末を迎えるにあたり、2026年に着実に業務を遂行するとともに、2027年以降もオリオンが継続的に成功を収められるよう、態勢を整えることに引き続き注力しています。海洋事業とコンクリート事業の両方で、多様な顧客基盤、MACC契約の拡大するポートフォリオ、そして堅調な最終市場に支えられた大きな事業機会があると見ています。プロジェクトの選定、リスク管理、そして予測可能な業務遂行に対する規律ある取り組みにより、将来に対する強気な見通しに自信を持っています。2026年度通期の財務ガイダンスを改めてお示しできることをうれしく思います。各財務指標ともレンジの上限に向けて進捗しています。それでは、業績の説明をアリソンに引き継ぎます。アリソン、お願いします。ありがとうございます、トラビス。第3四半期の売上高は$256 millionとなり、前年同期比14%増となりました。粗利益は$33 million、GAAPベースの純利益は$5.5 million、調整後EPSは1株当たり$0.12、調整後EBITDAは$18 millionで、前年同期比37%増となりました。

全体的な観点から前年同期と比較すると、連結粗利益率はおおむね横ばい、販売費及び一般管理費は小幅に減少した一方、借入コストは上昇しました。これは主に、四半期中のマクアミス買収およびリボルバー借入に関連するものです。海洋事業についてご説明します。売上高は13%増の$161 millionとなりました。サージェント・ビーチ沿岸復旧プロジェクト、アラバマ州の港湾近代化プロジェクト、テキサス州の橋梁建設プロジェクトが大きく寄与したほか、パシフィック・ロック・アンド・ドレッジでは作業可能期間の開始に伴う寄与がありました。

海洋事業チームが、非常に大規模な複数のプログラムから高水準の売上寄与があった前年と比べても、堅調な前年同期比売上高成長を達成したことを特に申し添えます。チームの皆さんに称賛を送りたいと思います。海洋事業の当四半期の調整後EBITDAは$19 million、売上高に対する比率は11.6%となり、経営陣の予想どおりでした。コンクリート事業も好調な四半期となり、売上高は16%増の$95 millionとなりました。主に、事業地域の拡大、敷地造成・土木工事などのサービス分野の成長、そして四半期中の良好な事業環境の恩恵を受けた優れた業務遂行が寄与しました。当四半期のコンクリート事業の売上高の約半分は、重要インフラ関連プロジェクトによるものです。コンクリート事業の調整後EBITDAは当四半期に$10 millionに増加し、利益率は11%となりました。

この堅調な業績は、強い需要とチームの優れた生産性に加え、四半期の利益率を約2%押し上げた複数の好ましいプロジェクト要因によるものです。四半期末時点の純レバレッジは約2.2倍で、引き続き健全なバランスシートを維持しており、事業を支える十分な財務余力があります。年末の残り数カ月を良好な勢いで迎えており、2026年度通期のガイダンスを改めてお示しします。売上高は$900 million-$950 million、調整後EBITDAは$50 million-$54 million、調整後EPSは1株当たり$0.23-$0.30、設備投資は$25 million-$35 millionを見込んでいます。それでは、まとめとしてトラビスに引き継ぎます。