アトメラ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。Atomeraの2026年第3四半期アップデート・コールへようこそ。本日の電話会議およびウェビナーは録画されており、録画はatomera.comのIRウェブサイトで1年間ご覧いただけることを、あらかじめお知らせします。私は同社のIR担当のマイク・ビショップです。前四半期までと同様、Zoomを使用し、参加者の皆様には聴取のみでご参加いただく形式で、同様のプレゼンテーションを行います。まず、Atomeraの社長兼CEOであるスコット・ビボーと、CFOのフランク・ローレンシオが冒頭の説明を行います。その後、質疑応答に移ります。電話でご参加の方は、当社ウェブサイトのIRページにある「イベントおよびプレゼンテーション」セクションで、説明に合わせてスライドをご覧いただけます。始める前に、本日の電話会議では将来予想に関する記述を行うことを、あらかじめお知らせします。

冒頭の説明および質疑応答での発言を含むこれらの将来予想に関する記述には、固有のリスクと不確実性が伴います。これらのリスクと不確実性については、米国証券取引委員会（SEC）への提出書類の「リスク要因」セクションに詳しく記載されています。具体的には、2026年2月24日にSECへ提出した当社のForm 10-K年次報告書をご覧ください。連邦証券法で別途求められる場合を除き、Atomeraは、本書またはその他の箇所に記載された将来予想に関する記述について、関連する事象、状況および環境に関する見通しの変化を反映するために更新または修正する義務を負いません。また、本日の電話会議では、SEC規則Gで定義されている非GAAP財務指標について説明することをご了承ください。これらの非GAAP財務指標と最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、本日発表のプレスリリースに記載されており、当社ウェブサイトに掲載しています。

それでは、社長兼CEOのスコット・ビボーに電話会議を引き継ぎたいと思います。どうぞ、スコット。ありがとうございます、マイク。皆様、こんにちは。

第3四半期を振り返ると、長年続けてきた取り組みの多くが、この90日間で結実したことが印象に残っています。2月に公表したGate-All-Aroundの目標を達成しました。これまで参入していなかったメモリー市場の一分野にMSTを展開し、GaN-on-siliconの画期的な成果を、世界有数のウエハーサプライヤーとの製造提携につなげました。順を追ってご説明します。まずGate-All-Around、次にメモリー、その後に電力・RF分野のパイプラインについてお話しし、最後にGaNについて締めくくります。Gate-All-Aroundは、今日、業界が直面している製造上の課題の中で、まさに最も難しいものです。人の髪の毛より何千倍も細い構造を持つトランジスタを作り、後工程の熱処理を経ても個々のドーパント原子を正確に所定の位置に保つことは、まさにMSTが解決するために開発された課題です。

世界でGate-All-Aroundの開発に取り組んでいる企業は4社だけです。2月には、今年の明確な目標として、この移行を推進するリーダー企業と積極的に連携することを掲げました。本日、その目標を達成したとお伝えできます。現在、Gate-All-Aroundに取り組む4社のうち3社と連携しており、残る1社とも引き続き積極的に対話を進めています。これらの企業との取り組みが実を結べば、MSTは今後のすべての最先端ロジックノードにおける標準的な要素となるでしょう。これらの取り組みは、初期評価段階から、顧客のシリコン基板を用いた開発実証の実施段階まで、それぞれ異なるフェーズにあります。しかし、いずれも、Gate-All-Aroundノード、そしてその後に続くCFET世代の開発チームが直面する最大の課題の一つに対するソリューションとして、MSTの位置付けを高めるものです。

先端ノードの顧客は慎重に進め、新しい材料を量産に導入する前に、根拠となる実証を一つずつ求めます。そのため、各段階をクリアすることには大きな意味があります。最も急速に成長のカーブが上向いていると見ているのは、メモリーです。すべてのウエハーからより多くの容量と性能を引き出すようメモリーメーカーに求められる圧力は、かつてないほど高まっています。重要なのは、新たな手法を認定する緊急性と、そのためのリソースの両方を備えていることです。Q3には、市場の両分野、すなわち次世代DRAMとNANDフラッシュにまたがるメモリーメーカーへと、当社の取り組みを広げました。MSTが次世代DRAMに求められる2つの異なる要件に対して、どのように価値を生み出すかを示す例として、DRAMについて少し詳しくお話しします。まず、AIによって、最先端ロジックをベースウエハーとして用いる高帯域幅メモリーの需要が拡大しています。当社はGate-All-Aroundで培った知見を活用し、こうしたベースウエハーでも同様の性能向上を実現できるよう支援しています。

次に、業界では数十年にわたり、より微細なリソグラフィーによってDRAMセルを小型化してきましたが、この手法は限界に近づいています。一部のメモリーメーカーが次に目指しているのは、業界で4F²と呼ばれる、より高密度なセルです。アクセストランジスタを垂直チャネルとして縦向きに配置し、その上にストレージキャパシタを設けることで、リソグラフィーを変更することなく、セル面積を約3分の1縮小します。課題は優れた垂直トランジスタを作ることであり、そこにアトメラの機会があります。当社はGate-All-Aroundで培ったリンの拡散を抑制する知見を活用し、ドーパントを精密に制御することで、本来あるべきでない場所への移動を防いでいます。MSTを用いた垂直トランジスタは、高コストな工程を削減しながら、4F²に必要な駆動電流とリーク電流の目標を達成できます。つまり、次世代DRAMへの、より低コストで製造しやすい道筋です。

当社は9月、プロセスおよびデバイスシミュレーション分野における業界最高峰の学会であるSISPADで、査読付き論文としてこの内容を発表しました。論文への反響から、業界が直面している大きな課題に当社が取り組んでいることが確認できました。さらに重要なのは、最近、主要メモリメーカー各社を訪問した結果、まさにこのようなソリューションへの関心が確認できたことです。NANDは、より新しい話題です。前四半期にお話ししたように、AIが大容量SSDへの需要を押し上げており、それに伴い、3D NANDデバイスの層数は増え続ける必要があります。しかし、層数が増えるにつれて、それを駆動するために必要なロジックも増加し、上部に配置されるメモリアレイのダイよりも、CMOSベースのダイのほうが速いペースで大型化すると予測されています。CMOSウェハーはメモリアレイに接合されるため、両者のサイズが一致しないと、高コストの問題につながる可能性があります。

MSTはゲート長を短縮できるため、この問題の解決に役立ちます。2つのダイのサイズを一致させることができ、はるかにコスト効率の高いソリューションが実現します。これらの顧客との取り組みはまだ初期段階ですが、当社が解決しようとしている顧客の課題と、当社のアプローチを裏付ける実際のシリコンデータの両面で、期待が持てる状況です。ご想像のとおり、市場規模は非常に大きいです。その他のパイプライン全体でも、着実に進展しています。大手アナログ・パワー半導体メーカーとの大規模な進行中のプログラムは、計画どおりに進んでいます。両社のエンジニアリングチームは緊密に連携し、顧客デバイスの次世代ノードにMSTを採用することを目指して、ウェハーの試作を進めています。パワーおよびRF SOIの分野では、複数の新規顧客との取り組みを進めています。トレンチFETやHBTなどのデバイスにMSTを適用しています。AIデータセンターが電力供給のあり方を変える中、これらのデバイスの効率と高周波特性は日増しに重要になっています。

社内では、適切な基板のサプライチェーン確立が極めて重要となる、高スループットRF SOIプロセスの取り組みが引き続き進展しており、他の用途にも展開できる見込みです。次に、今四半期に際立った成果を上げたGaN-on-siliconについてお話しします。まず、期待される市場規模からご説明します。RFが次世代へ移行する中、設計者はGaNの高い出力と帯域幅にますます注目しています。パワーアンプを組み込んだ完全統合型フロントエンドに至るまで、その動きが広がっています。RF GaN市場は現在、約$1.2 billionの規模で、年率2桁成長を続け、数年以内に約$2 billionに達する見通しです。さらに、このブレークスルーにより、200および300ミリメートルのウェハーサイズでシリコンデバイスと統合する新たな用途が開拓され、TAMが拡大する可能性があります。

改めて申し上げますと、今年初めの当社のブレークスルーにより、MSTを活用したGaN-on-siliconは、設計者が重視する損失と線形性という2つの指標で、高度なRF SOIに迫る水準に達しました。ただし、こうした性能を実現するために従来必要とされてきた高価な特殊基板ではなく、低コストのシリコンウェハー上で実現します。設計活動がGaN-on-siliconへと移行し始めれば、当社は大規模かつ急速に拡大する市場の最前線に立つことになります。今四半期、当社は新たな取り組みとして、先週発表したIQEとの共同開発契約を通じた製造への道筋を発表しました。IQEは、化合物半導体エピタキシーの世界有数のメーカーです。エピタキシーとは、すべてのGaNウェハーの基礎となる、精密な結晶成長工程です。共同開発契約のもと、MSTシリコン基板上に成長させたIQEのGaNエピタキシーを最適化し、可能な限り低コストで高性能なRF GaN-on-siliconウェハーを実現します。

すでに始まっているこの取り組みにより、製造面の課題を解決しながら性能も向上させることができます。つまり、通常は生産開始前に必要となる認定サイクルを大幅に短縮できます。このような共同開発契約こそが、研究室での成果を製品へと進めるものです。IQEは、信頼性の高い大規模生産への道筋を提供するとともに、ファウンドリー、IDM、ファブレスの設計者に実際のサンプルウェハーを届ける手段を提供します。まずはRFから始めますが、この契約はパワー向けGaNも対象としており、機会をさらに広げます。要するに、IQEはMST GaN-on-siliconの市場投入を加速する触媒であり、MST対応ウェハーの重要な生産者になると当社は考えています。AtomeraはMSTを2つの形態で提供しています。1つは、顧客が購入して出発ウェハーとして使用できる全面成膜型で、もう1つは、顧客のトランジスタ内部に成膜する形態です。

ここ数年、当社は出発ウェハー製品に重点を置いてきました。顧客が試用・導入しやすく、Atomeraにとってより早く収益化できる道筋となるためです。1年前、出発ウェハーの用途は2つでしたが、現在はRF SOI、GaN-on-silicon、メモリー用途などを含む6つに増えています。そこで本日、これらの製品のブランドとして「Prima」を発表します。半導体デバイスの中間部にMSTを選択的に組み込む従来型の製品は、今後「Selecta」と呼びます。ゲートオールアラウンド型パワーデバイスやHBTなどの用途では、Selectaプロセスを使用します。これらのブランド名を導入するのは、Atomeraの製品ポートフォリオにおいて出発ウェハーソリューションの重要性が高まっていることを示すためです。Prima、Selecta、そしてMSTがトランジスタをどのように強化するかについては、刷新した当社ウェブサイトで詳しくご覧いただけます。サイトは明日公開予定です。

同サイトでは、ロジック、メモリー、RF、パワーの各分野におけるMSTの特徴を、これまでよりはるかに明確に説明しています。ぜひ数分かけて当社の製品をご覧ください。総括すると、この市場の顧客4社のうち3社に到達し、2月に掲げたGate-All-Aroundの目標を達成しました。メモリー分野での機会をDRAMとNANDの両方に広げ、4F²向けのMSTを展開しました。パワーおよびRFプログラムを計画どおりに進めるとともに、GaNの画期的な成果を、IQEとの将来の量産に向けた提携へとつなげました。現在、Atomeraには大いに期待できることがたくさんあります。それでは、フランクに電話を引き継ぎ、財務状況について説明してもらいます。