GOWell Energy Technology Ordinary shares 2026年 第2四半期 決算説明会

ありがとうございます、ジョージ。また、ご参加いただいた皆さま、ありがとうございます。上場企業として初めての業績アップデートとなります。デSPACプロセスのため、これまで実施できませんでした。本日お伝えしたいことは、非常にシンプルです。上半期（H1）の実績を反映して公表済みの数値を最新のものに更新し、今後の方向性についても少しお伝えしたいと思います。次のスライドをお願いします。まず、財務の概要を簡単にご説明します。H1の売上高は前年同期比43%増となり、上半期は非常に好調でした。調整後EBITDAも大きく伸びており、これを受けて通期ガイダンスを再確認します。基本的には、2026年初めのデSPACプロセスで発表し、提示した計画どおりに進んでいます。数分後にマイクから、これらの数値について詳しく説明します。

商業面では、H1に大型の設備販売案件をいくつか納入しました。その大半はカスピ海地域向けです。これらが今年のH1の成長に大きく寄与しました。とはいえ、設備販売の分野で新たな受注も獲得しており、納入によって減少した受注残を補充し、納入分を相殺することができました。これにより、2027年に向けてある程度の見通しが立っています。中東で続く紛争については、当然ながらいくつかの逆風を受けています。しかし、北アフリカ、特にアルジェリアでの非常に好調な実績に加え、ラテンアメリカでの実績によって、その影響はおおむね相殺されています。これは、地理的に事業を分散していることの利点をよく示しており、リスクをある程度ヘッジすることにもつながっています。

技術面では、ウェル・イノベーションの買収とGOTrac技術は、数カ月前にGOWellおよび当社の製品・搬送プラットフォームへの統合を完了しています。また、チュービング内測定技術のポートフォリオを代表する2つの主力技術、すなわちチュービング内セメント評価技術とマルチストリング腐食イメージング技術については、世界各地での現場試験・実地試験による検証に向け、現在、顧客に引き渡されています。これらについては、数分後にもう少し詳しくお話しします。ここでお伝えしたいのは、商業面と技術の成熟度の両面で勢いがあり、上期は好調だったということです。それでは、数値について説明してもらうため、マイクに引き継ぎます。

ありがとうございます、ギヨーム。次のスライドをお願いします。2026年上期の売上高は$33.8 millionとなり、前年同期比43%増となりました。成長を主に牽引したのは、約$9 millionの機器販売の増加です。また、サービスも前年同期比で約$1.2 million増加しました。次のスライドをお願いします。営業利益は$9.1 millionとなり、2025年の同期間比で135%増加しました。上期の純利益は38%増の$3.7 millionとなり、前年同期の$2.7 millionから増加しました。営業利益の増加は、主に償還可能優先株に関連する$4.3 millionの金融費用によって一部相殺されました。この中には、当該株式に関連するデリバティブの公正価値損失$1.6 millionが含まれています。

2025年上期の調整後EBITDAは、前年上期の$7.9 millionに対し、79%増の$14.1 millionとなりました。失礼しました。'26年は$14.1 millionで、前年の$7.9 millionに対する増加です。この成長は、売上高の増加と営業レバレッジの両方に支えられました。次のスライドをお願いします。ギヨームが述べたとおり、通期の売上高ガイダンスは$60 million-$68 millionで据え置きます。これは、2025年に報告した$47.2 millionに対して約27%-44%の増加に相当します。また、通期の調整後EBITDAガイダンスも$25 million-$29 millionの範囲で据え置きます。これは、2025年度に報告した$17.8 millionに対して約40%-63%の増加となります。インフレクション・ポイント・アクイジション・コープVとの事業統合を9月25日に完了したことをお知らせでき、大変うれしく思います。28日からGOWellとして取引を開始しました。

以上で財務関連のスライドは終了です。ギヨームに引き継ぎます。

ありがとうございます、マイク。次のスライドをお願いします。先ほど申し上げたとおり、当社の主要技術について、いくつかの注記と最新情報をご紹介します。これらは非常に重要です。基本的に、ここにこそ当社の長期的な価値があるからです。それぞれが市場の構造的なトレンドに対応しています。単なる景気循環ではありません。廃坑・廃止措置、坑井健全性に関する規制の強化、あるいは坑井介入作業全体のコスト削減の動きがその例です。最初にご紹介するのはGOTracです。これは当社のトラクター技術です。これは次世代の搬送技術であり、現在、当社の製品・サービスに完全に統合されています。最初の機器の製造を開始しており、年明け早々に稼働を開始する予定です。この技術により、坑井内で計測を行うだけでなく、坑井の構造にかかわらず、センサーを坑井の底まで到達させることが可能になります。

2つ目は、チュービングを通したセメント評価技術です。これは、チュービングを引き抜くことなく、ケーシング背面のセメントの状態をオペレーターが把握できる技術です。これにより、坑井のプラグ・アンド・アバンドンメント作業の初期段階でリグを投入する必要がなくなるため、廃坑・廃止措置作業における大きなコスト削減につながります。この技術は特許で完全に保護されています。独自性があり、非常に革新的です。現在、世界各地の大手顧客との間で検証を進めています。主な地域は北海、中東、米国沖合です。3つ目の多層ストリング腐食イメージングも、独自のソリューション、独自の技術であり、こちらも特許で完全に保護されています。これは、坑井の老朽化に伴い規制によって高まるニーズ、すなわち複数のストリング間、特にチュービングを通して腐食を確認するニーズに応えるものです。先ほど申し上げた独自のソリューションは、現在、欧州と北米の両方でフィールドトライアルを実施しています。

重要なのは、これらの技術はいずれも、2026年の数値や見通しには、重要な形でも実質的な形でも反映されていないということです。いずれも2027年以降に関するものです。次のスライドをお願いします。主要地域のいくつかを簡単に見て、それぞれが2026年にどのように寄与したか、または寄与しているか、さらに2027年以降どのように貢献し続けるかをご説明します。まず中東です。同地域の紛争による影響は上期を通じて比較的軽微でした。GOWellについて言えば、主に北アフリカでの非常に活発な事業活動によって、その影響をほぼ相殺できました。湾岸諸国での事業活動の鈍化は、実際には主にアルジェリアで相殺できました。回復時期については、具体的な予測を示していませんよね。今後については、慎重な姿勢を維持しています。

ただし、回復すれば、当社が事業を展開する、いわば得意分野である坑井介入の活動が増加すると見込まれることは明らかです。しかし、現時点で回復時期を予測するのはやや難しいため、具体的な時期は示していません。これが、ガイダンスをこのように設定した理由です。カスピ海地域では、先ほど申し上げたように、大規模な設備投資プロジェクトを背景に力強い成長が見られました。これは、多くの垂直統合型事業者が豊富な設備投資資金を有していることによるもので、現在のような原油価格の水準が特に追い風となっています。そして、こうした事業者は技術を直接購入します。これは当社のビジネスモデルです。北米では、同様に、自社の研究開発部門や独自の技術を必ずしも持たない独立系サービス会社が市場の大部分を占めています。

こうした企業は技術を利用するためにサードパーティに依存しており、まさにGOWellが対象としている顧客です。ラテンアメリカは、新規生産能力の拡大に加え、成熟油田の再稼働や最適化への関心も高まっており、非OPEC地域で最大の生産成長地域となる見込みです。また、いくつかの国では、廃坑・廃止措置への関心も高まっています。ベネズエラは少し事情が異なります。2026年は、誰にとっても実質的に基盤を整え、準備を進める年となりました。当社は、主要顧客である大手OFSCの動向を注視しています。各社は2027年に本格的な事業執行の年を迎える準備を進めており、当社としてもその年に一定の手応えが得られると期待しています。これらを総合すると、2027年のGOWellの見通しは比較的明るいと言えます。中東は、回復するときには一気に回復します。

繰り返しになりますが、先行きには不確実性があります。まずはオペレーターが生産の回復に向けて動き出すとみられ、これは当社が手掛ける健全性確保や介入作業に追い風となります。第二に、世界各地で続く地政学的緊張により、エネルギー安全保障への認識とニーズが世界的に高まっており、既存坑井の再稼働や最適化が進んでいます。第三に、景気循環の局面にかかわらず、健全性確保や廃坑に関する規制は引き続き強化されています。こうした状況をGOWellにとって結び付ける要因は、当社の事業とその成長が、新規掘削よりも既存坑井の稼働基盤に大きく左右される点です。そのため、景気循環を通じて比較的高い耐性を保つことができます。それでは、ジョージに進行をお返しします。ありがとうございます。ギヨーム、ありがとうございます。