スカイウェスト 2026年 第3四半期 決算説明会

オペレーターからご案内がありましたとおり、スカイウェストの最高財務責任者、ロブ・シモンズです。本日は、社長兼最高経営責任者のチップ・チャイルズ、スカイウェスト航空の社長兼最高執行責任者のウェイド・スティール、最高会計責任者のエリック・ウッドワードが同席しています。まず、エリックにセーフハーバーに関する説明をお願いしたいと思います。その後、チップに引き継ぎ、コメントを述べてもらいます。続いて、私から業績についてご説明します。その後、ウェイドが機材と関連する運航契約について説明します。ウェイドの説明に続いて、通常どおりセルサイド・アナリストとの質疑応答を行います。エリック、お願いします。本日の説明には、将来の事象に関する当社の現在の信念、期待、前提を示す将来予想に関する記述が含まれており、リスクや不確実性を伴います。

新たな情報、将来の事象、その他いかなる理由によるものであれ、当社は将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。実際の結果は、さまざまな理由により、予想、推定、または予測した結果と異なる可能性が高く、重大な差異が生じる場合もあります。こうした差異を生じさせる可能性のある要因の一部は、当社の最新のForm 10-Kや、米国証券取引委員会に提出したその他の報告書および届出書に記載されています。それでは、チップに進行を引き継ぎます。

ロブ、エリック、ありがとうございます。皆さま、こんにちは。本日は改めて、説明会にご参加いただきありがとうございます。本日、スカイウエストは2026年第3四半期の純利益が$120 million、希薄化後1株当たり$3.08となったと発表しました。第3四半期の業績にはブロックアワーの増加が反映されており、按分収入事業に影響を及ぼした燃料費の上昇による影響も受けました。当四半期には、従業員が230,000便を超える運航で99.9%の調整後運航完了率を達成しました。米運輸省（DOT）の消費者向け報告では、当社は常に定時運航率で上位3社に入っていました。これは、16,000人を超える従業員のチームワークがあってこそ実現できることです。四半期を通じた素晴らしい働きに対し、改めて従業員に感謝したいと思います。当社は長期的な事業計画を遂行するうえで、常に規律ある姿勢を保っています。近年、燃料価格の変動など、現在直面している予期せぬ逆風に耐えられるよう、当社の経営基盤を戦略的に整えてきました。具体的には、第一に、バランスシートのレバレッジを低下させてきました。

負債の削減を続けており、現在の負債額は2022年末と比べて$1 billion少なくなっています。全体として、当社の負債比率とレバレッジ指標は業界でも最良の水準にあります。第二に、機材への投資を進めており、今後も継続していきます。第3四半期には、ユナイテッド航空向けの新型E175を4機受領しました。第4四半期から2028年末までに、新型E175を少なくとも30機受領し、保有機材数は300機を超える見込みです。当社のビジネスモデルにより、新型E175機材への戦略的投資と、CRJ機材の改修を継続できます。これには、今年後半に運航を開始する新型CRJ450も含まれます。こうした移行を経て、最終的には全機材をデュアルクラス機とすることを目指しています。第三に、自社株買いプログラムを通じて株主に資本を還元しています。

当社のビジネスモデルの回復力は、単に生産指標を追求するのではなく、利益のキャッシュフローの質を高め、資本を戦略的に投じて価値を創出することに基づいています。当社は、契約済みの受注残に含まれる新型E175に加え、将来の機会に向けた2027年からの33機分の納入枠など、機材への投資を継続するうえで重要な時期にあると考えています。また、CRJ550およびCRJ450の改修、CRJの重整備、パイロット訓練への投資も継続できる体制にあります。今日行っている投資は、2028年に経済的な効果をもたらすと考えています。資本配分については、常に、株主、従業員、パートナーにとって最善となる長期戦略という当社の考えを反映したものにします。

業界が2027年以降の供給能力を評価するなか、変化の大きい環境において、市場の需要とパートナーのニーズに応えるうえで、当社は最も有利な立場にあります。総じて、規律ある戦略的な選択と継続的な実行により、当社の事業モデルは強化されました。当社は、業界の逆風を他社に先んじて乗り越える方法について、引き続きパートナーと協議しています。それでは、ロブ・シモンズから財務データについて説明します。本日発表した第3四半期のGAAPベースの純利益は$120 million、1株当たり利益は$3.08でした。第3四半期の税引前利益は$159 millionで、第2四半期から前四半期比15%増加しました。第3四半期の加重平均株式数は38.8 million株、実効税率は25%でした。第3四半期の売上高は合計$1.1 billionで、パートナーからのブロックアワー需要を背景に、Q3 2025の$1 billionから6%増加し、Q2 2026から前四半期比1%増加しました。

第3四半期の売上高には、契約収入$866 million、プロレートおよびチャーター収入$218 million、リースその他の収入$33 millionが含まれています。第3四半期のGAAPベースの業績には、今四半期に過去に繰り延べた収益$23 millionを認識した影響が含まれています。これはQ3 2025に認識した$17 millionから増加し、Q2 2026に認識した$27 millionから減少しました。第3四半期末時点で、将来の期間に認識する累計繰延収益は$190 millionです。第3四半期のプロレート運航に係る燃料費は$66 millionで、Q3 2025の$34 million、Q2 2026の$61 millionから増加しました。前年同期比での$32 millionの増加は、ガロン当たり価格の上昇によるマイナス影響$22 millionと、プロレート運航の増加による影響$10 millionの両方によるものです。

プロレート運航における第3四半期のガロン当たり燃料価格は$4.56で、Q3 2025の$3.04、Q2 2026の$4.45から上昇しました。第3四半期に、当社はE175機材の推定耐用年数を、同機材への需要と現在の業界慣行に基づき、30年に見直しました。この変更により、第3四半期の減価償却費はQ3 2025およびQ2 2026のいずれと比べても$16 million減少しました。今四半期の売上高と営業費用の増減要因があったものの、第3四半期の税引前利益はQ2 2026から前四半期比で$21 million増加しました。それでは、貸借対照表について説明します。四半期末の現金は$569 millionで、前四半期末の$601 millionから減少しました。

四半期末の現金残高には、$119 millionの債務返済、継続中の機材納入資金としての$187 millionの新規借入、E175を4機購入する費用を含む$163 millionの設備投資、ならびに過去の期間と同様にQ3に実施したスカイウェスト株の買い戻しの影響が含まれています。9月30日時点で、現在の自社株買い承認枠には$238 millionが残っていました。キャッシュフローは、引き続き当社の価値創造戦略の主要な推進力です。プロレート事業における燃料費の逆風があったにもかかわらず、2026年の最初の3四半期にEBITDAを$700 million超創出しました。2025年末以降、機材および関連資産に対する設備投資として$400 million超を投じています。例年どおり、まず2026年について最新情報をお伝えします。

2026年通期のブロックアワー生産量は、前四半期に示した見通しと変わらず、2025年比で約5%増加すると予想しています。2026年のGAAPベースのEPSは、燃料価格の変動が続いている影響と乗務員訓練費用の増加を織り込み、2025年のGAAPベースのEPSである$10.35から増加して、$10.60前後になると予想しています。前四半期には、2026年のEPSを$11前後とする見通しについて、プロレート事業で2026年下半期に必要となるジェット燃料28 million gallonsを前提に、同期間のジェット燃料価格を1 gallon当たり平均$3.65としているとお伝えしました。Q3の実績では、14.5 million gallonsの燃料費が1 gallon当たり$4.56となり、第3四半期の業績に対して約$13 million、EPSで$0.26のマイナス影響となりました。2026年のEPS見通しを$10.60前後とする今回の更新では、Q4の燃料費を14 million gallons、1 gallon当たり$4.90と想定しています。

その他のモデル作成にあたっては、Q4の減価償却費を$80 millionと見込んでおり、Q3の$76 millionから増加する見通しです。また、Q4の実効税率は約27%、2026年通期では約22%になると予想しています。2026年の設備投資総額は約$725 millionになると予想しています。2027年のブロックアワー生産量は、2026年比で1%-2%程度の緩やかな増加を見込んでおり、EPSは2026年並みとなる見通しです。2027年の見通しについて、補足情報をお伝えします。2027年には、過去に繰り延べた収益のうち約$70 millionを認識すると予想しています。これは、2026年に見込む約$100 millionから減少します。比較可能性の観点から、この約$30 millionの減少は、2026年と比べて2027年のEPSに約$0.60の逆風となります。

これは現金の動きを伴わない差異である点を強調しておきたいと思います。また、繰延収益の見積もりは、契約変更や機材の稼働状況など、さまざまな要因によって変わる可能性があります。過去に繰り延べた収益の前年同期比での認識額の減少は、今後数年間、売上高およびEPSに対する現金の動きを伴わない小幅な逆風となる可能性があります。当社の2027年のGAAPベースのEPS見通しは2026年と同程度となる可能性がありますが、繰延収益と減価償却費の増加による2027年のGAAPベースの現金を伴わない逆風を踏まえると、新型E175やその他の機材関連施策など、別の現金収益がこれを相殺しており、2027年の利益のキャッシュフローの質が向上していることを意味します。2027年のプロレート事業については、6,000万ガロンを対象に、1ガロン当たり平均$4.30を想定しています。これは、2027年の1ガロン当たり平均価格が2026年と実質的に横ばいであることを意味します。

2027年の見通しで想定している1ガロン当たり$4.30から、2027年の平均燃料価格が仮に1ドル下がると、EPSが$1.20増加します。2027年の減価償却費は$350 millionと見込んでおり、2026年の予想額である約$338 millionから増加します。これは、2027年に新型E175を18機受領すること、およびその他の設備投資の時期を反映しています。2027年の実効税率は25%-27%と見込んでおり、2026年の予想である22%から上昇します。設備投資については、2027年の総額を約$825 millionと見込んでおり、2026年の約$725 millionから増加します。2027年の設備投資見込みには、新型E175を18機導入するための約$525 millionが含まれており、この費用は負債による調達を予定しています。また、定期的な整備関連項目に約$200 million、残りの$100 millionは、機内再構成や予備エンジンの導入機会など、CRJ機材に関する施策に充てる予定です。