グラコ 2026年 第3四半期 決算説明会

本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のマーク・シーハン、最高財務責任者（CFO）兼財務担当役員のサンジブ・グプタ、そして最高会計責任者兼コントローラーであるクリス・ナットソンとともに参加しています。グラコの2026年度第3四半期決算をご報告する本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。始める前に、本日の電話会議で述べる内容には将来予想に関する記述が含まれる場合があり、リスクや不確実性を伴うことをお知らせします。これらのリスクや不確実性に関する詳細は、決算発表資料および決算説明資料に記載されているセーフハーバーに関する記述、ならびに当社のSEC提出書類をご参照ください。それでは、マーク・シーハンに進行を引き継ぎます。

ジョン、ありがとうございます。皆さん、おはようございます。四半期業績に入る前に、昨日発表した、当社のETM事業とABBとの技術契約について簡単にご説明します。本契約に基づき、ABBはデータセンターの冷却塔、熱排出システム、および関連する熱管理用途で使用するため、ETMの特許取得済み横磁束モーター技術のライセンスを取得します。本契約は、産業用途におけるABBとの既存の協業を基盤とするものであり、世界で最も急速に成長しているインフラ市場の一つに参入する機会をもたらします。AI、クラウドコンピューティング、高密度データセンターへの需要が引き続き拡大する中、冷却性能はエネルギー効率、信頼性、運用コストにとってますます重要になっています。ETMのダイレクトドライブモーター技術は、機械的な複雑さを軽減し、システム全体の性能を向上させることで、こうしたニーズに応えるうえで優位な位置にあると考えています。

同様に重要なのは、ABBがETMおよびグラコとの関係を拡大する決定をしたことが、技術、チーム、そして今後の事業機会に対する強い評価を示している点です。ABBのグローバルな規模、顧客との関係、製造能力と、ETMの差別化された技術を組み合わせることで、大きく成長する市場で価値を創出すると同時に、ETMプラットフォームの長期的な可能性をさらに示す独自の機会が得られます。現在の開発スケジュールに基づき、両社は2029年末までにデータセンターへの初回導入を目指しています。それでは、四半期業績についてご説明します。当社は売上高が過去最高の$586 millionとなり、前年同期比8%増、うちオーガニック成長率は4%と、今回も好調な四半期業績を達成しました。成長は幅広い事業に及び、3つすべてのセグメントと報告対象地域すべてが寄与しました。重要なのは、受注活動の改善が成長を支えたことです。

四半期のオーガニック受注高は7%増加し、年初来では4%増となりました。10月16日時点の受注残高は、買収分を除くと年初から$51 million、または18%増加しました。これにより、第4四半期に入るにあたり、業績の見通しが改善しています。四半期中にヴァルコ・メルトンの買収を完了しました。これにより、精密接着剤塗布および品質保証の能力が拡充されます。統合後の事業全体で、売上高と営業面に大きなシナジーが見込めることを期待しています。統合にあたっては、相互補完的な顧客関係と販売チャネルを通じたクロスセルの実現、調達・製造能力の活用、そして顧客サービスと事業の勢いの維持を優先します。買収完了から3年以内に、ヴァルコ・メルトンのEBITDAマージンを10%台後半から20%台半ばへ引き上げることを目指しています。セグメント別にご説明します。コントラクター事業の売上高は5%増加し、買収分を含むオーガニック成長率は2%となりました。全地域で成長しました。

業績を牽引したのは南北アメリカのプロ向け塗装製品で、QuickShot IIやProReachなどの新製品の採用が進み、主要チャネルで健全なセルスルーに寄与しました。今回の業績には、商業面での力強い実行力と、当社製品への需要拡大が反映されています。インフラ投資と商業施設の建設活動も、同セグメントの勢いに寄与しています。セグメント全体では、四半期の受注高が7%増、年初来では2%増となり、第4四半期に向けた需要を支えています。産業事業の第3四半期の売上高は11%増加し、既存事業と買収による寄与が反映されました。成長を牽引したのはプロジェクト活動と粉体塗装システムで、顧客によるメンテナンス・修理への支出も引き続き堅調でした。

また、プロセス製造用途でのQUANTMポンプをはじめとする電動技術の採用が進み、自動潤滑も引き続き成長しました。全体として需要は安定しており、年初来の受注高は1%増加しました。一方で、顧客は一部の大型設備投資プロジェクトについて慎重な姿勢を続けており、用途によっては意思決定にかかる期間が長期化しています。拡大市場セグメントの売上高は、当四半期に8%増加しました。半導体事業では、顧客が先端製造能力やより複雑な生産プロセスに投資したことを背景に、四半期売上高がここ数年で最高となりました。こうした要件により、当社の高純度・精密技術が活用される用途の幅が広がっています。環境事業も当四半期に2桁成長を達成しました。このセグメントの受注高は第3四半期に62%増加し、年初来では44%増加しています。次に見通しについてです。現在の受注動向と受注残に基づき、第4四半期の売上高は$610 million-$640 millionになると予想しています。

受注の動向は当社の見通しを裏付けていますが、市場ごとに需要環境は異なり、大型プロジェクトのスケジュール変更によって売上高の計上時期が四半期間で変動する可能性があります。当社の優先課題は、受注を出荷につなげること、新製品の採用を促進すること、コスト上昇圧力に対応すること、顧客サービスを維持しながら買収によるシナジーを実現することです。それでは、サンジーブに電話を引き継ぎ、当四半期の財務実績について詳しく説明してもらいます。

ありがとうございます、マーク。皆さん、おはようございます。第3四半期の財務実績、収益性、キャッシュフローについて、追加でご説明します。第3四半期の売上高は過去最高の$586 millionとなりました。前四半期にご説明したとおり、第3四半期の売上高ガイダンスは、Valco Meltonを除いて$580 million to $600 millionでした。比較可能ベースでは、第3四半期の売上高はこのレンジをわずかに下回りました。主に産業セグメントが影響しており、意思決定期間の長期化や一部プロジェクトの延期・先送りを含む大型設備投資プロジェクトのタイミングが反映されています。重要な点として、受注動向が示すとおり、需要が広範に悪化している状況は見られません。第4四半期の見通しには、現在の事業環境と、受注や受注残が売上高に転換されるタイミングを反映しています。当社の見通しでは、第4四半期に需要が加速するとは想定していません。こうした点を踏まえ、第3四半期の収益性についてご説明します。

調整後営業利益は$161 millionとなり、調整後1株当たり利益は5%増の$0.81となりました。実現価格の引き上げで投入コストの純増を相殺できました。また、戦略的成長施策への投資を継続しながら、経費を適切に管理しました。調整後営業利益率は売上高の27%となり、前年同期比で180ベーシスポイント弱低下しました。主な要因は製品構成と販売チャネル構成で、粉体塗装システムの構成比上昇も含まれます。一方、費用を規律をもって管理したことで、この影響を一部相殺しました。取得した事業の費用、償却費、買収関連費用、および前年同期の条件付対価による利益を除く営業費用は、約$3 million減少しました。コントラクター部門の営業利益は$71 millionとなり、5%増加しました。利益率は前年と同水準でした。

バルコ・メルトンおよび関連費用を除くと、インダストリアル部門の営業利益は$74 millionと横ばいでした。利益率は前年同期比で1%弱低下しましたが、これは主に先ほどご説明した製品構成と販売チャネル構成によるものです。エクスパンション・マーケッツ部門の営業利益は$11 millionとなり、半導体分野の好調を受けて5%増加しました。前年同期には電動モーター製品の用途に関する初回ライセンス料が含まれており、今期はこれが計上されていないため、比較対象としては厳しい状況でした。キャッシュフローに移ります。年初来の営業キャッシュフローは$463 millionとなり、調整後純利益の116%に相当しました。引き続き、バランスの取れた方法で資本を配分しています。年初来、$467 millionで自社株を買い戻し、$145 millionの配当を支払い、買収に$436 million（取得した現金を差し引いた純額）を投じ、設備投資に$48 millionを投じました。これらの投資に資金を充てた後も、引き続きわずかながらネットキャッシュを維持しています。

以上をまとめますと、第3四半期の業績は、当社の事業モデルの強さとキャッシュ創出力を改めて示すものとなりました。規律ある資本配分と長期的な株主価値の創出を維持しながら、戦略的な成長機会に投資できる体制が整っています。以上で準備した説明を終わります。オペレーター、質疑応答に移る準備ができました。

こんにちは、マイク。どうも。請負業者向け事業について、もう少し詳しく教えていただけますか。チャネル別、特に従来型の住宅・商業分野における状況や、フォーム事業の動向、成長率の減速を示す兆候があるかどうかについてお聞かせください。必ずしも市場環境に限った話ではなく、もちろんそれも含めてですが、このセグメント内の各分野で成長の減速やトレンドの悪化が見られるかどうかを伺いたいです。