インターリンク・エレクトロニクス LD Micro 20th Annual Main Event Conference

ありがとうございます。私の出演料は上がるんでしょうか？

クリス、本当にありがとうございます。また、皆さん、私のプレゼンテーションにご参加いただき、ありがとうございます。インターリンク・エレクトロニクスについてお話しします。当社はNASDAQにティッカーシンボルLINK（L-I-N-K）で上場しています。チェーンリンクと混同しないでください。当社はチェーンリンクとは一切関係ありません。当社は、豊かな歴史を持つ、グローバルなセンサー、プリンテッド・エレクトロニクス、エンジニアード・ソリューションの企業です。当社の将来予想に関する記述については、皆さんも以前にご覧になったことがあると思いますが、「KISS（Keep It Simple, Stupid）」という言葉がよく使われます。私はこれを、4つのSになぞらえて考えています。健全な戦略があるかどうか。あると考えています。当社は、センサー、プリンテッド・エレクトロニクス、エンジニアード・ソリューションの分野で、ロールアップ戦略を実行しています。センサーは非常に重要です。この点についてお話しします。この場にいる皆さんは、データ分析やAIについて聞いたことがあると思います。その情報を取得するセンサーがなければ、処理するものは何もありません。成功を収めてきた実績です。私がインターリンクに関わり始めた当初は、業績立て直しを実行するためでしたが、それは成功しました。

当社は継続的に黒字を維持していました。そして4、5年ほど前に、センサー分野でロールアップを進めるため、より大規模なグローバルM&A戦略に着手しました。自らリスクを負っていることです。これまで、私は当社の筆頭個人投資家です。私は数百万ドルを投資しており、直接・間接を合わせて発行済み株式の76%、77%超を支配しています。魅力があるかどうか。私たちは重要な存在でしょうか。これは、先ほどお話ししたAIやデータ分析の話に戻ると思います。その情報を取得するには、センサーが必要です。私たちは、この目の前で進んでいる革命における「つるはしとシャベル」のような存在だと考えています。当社は完全に統合された企業です。お客様をサポートするにあたり、当社は外部の企業に一切頼っていません。当社のお客様は、フォーチュン500企業から、急成長中の製品・テクノロジーソリューション企業まで多岐にわたります。

当社は完全な垂直統合体制を構築することで、お客様をサポートしています。試作、設計、製造のすべてを手がけており、お客様のサポートと、信頼できるアドバイザーとしての立場の確立に特に注力しています。テクノロジーのポートフォリオを拡大することで、最終顧客により多くの価値を提供できます。知的財産については、現在49件の特許を保有しています。出願中の特許は14件あります。技術力についてです。ファームウェアやソフトウェア開発、機械・電気工学、化学に至るまで、すべてを社内で手がけています。当社が扱うのは、基板やインクなどさまざまな種類の材料であり、センサーの観点から完全なソリューションを提供しています。グローバルな事業基盤についてです。本社はカリフォルニア州フリーモントにあり、中国、香港（中国の一部です）、日本、スコットランド、イングランド、そして米国内に拠点を置いています。当社には豊かな歴史があります。1985年に創業しました。

当社は、物理的な力や圧力を検知するセンサー技術の一種である、力覚抵抗センサーを発明しました。この会場に、iPhoneまたはAndroid端末をお持ちの方はいますか？ほぼ全員に当てはまると思いますが、そうですよね？スマートフォンに触れたときに反応するのは、静電容量方式です。これはタッチを検知するものです。当社の原点は、物理的な力や圧力を検知する力覚抵抗センサーを発明したことにあります。手袋を着用したままでも使えます。プラス85 Cからマイナス40 Cまで動作します。液体をこぼしても問題ありません。過酷な環境でも動作します。当社の中核技術と創業以来の基盤により、産業用途の耐環境性が求められるアプリケーションに非常に強みを持つ立場を築いています。また、FSRをめぐる成功は非常に幅広いものとなっています。現在、当社のFSR技術は、パナソニックの完全堅牢型Toughbook全モデルに採用されています。

これらのモデルには、当社の堅牢型タッチパッドソリューションであるVersaPadが採用されています。これは、先ほど説明したメリットに加え、消費電力が低いという特長があります。当社の力検知技術を使用していないときは、電力を消費しません。私が事業に携わるようになってから、力検知事業の収益を継続的に生み出すことで、事業の立て直しに成功しました。その後、センサーやプリンテッドエレクトロニクスの世界は非常に細分化されているという、より大きな機会が見えてきました。そこで、2022年12月に初めて2社を買収しました。ガス環境・大気質センシングを手がける関連会社のKWJ EngineeringとSPEC Sensorsです。この分野で25年の実績を持ち、シリコンバレーに中核となる優れたチームを擁していました。

その3カ月後、スコットランドのCalman Technologyを2つの理由から買収しました。製品ラインアップ、売上高、利益の拡大に加えて、製造拠点の多様化も目指していました。力検知製品の製造はすべて中国で行っていたため、製造拠点を多様化したいと考えていたのです。Calmanがメンブレンキーパッドの製造に使っているのと同じ工程で、力検知抵抗器を製造できます。続いて2024年12月、英国における破産に相当する管財手続き下にあったConductive Transfersを買収しました。当社は資産を非常に有利な条件で取得し、中核チームを再結成しました。そして最近、シェフィールド大学に近い先進製造業パークという非常に戦略的な拠点で事業を再開しました。近隣にはマクラーレンなどがあり、当社はConductive Transfers独自のスマートテキスタイル技術を活用し、こうした企業と協業しています。

非常に簡単なたとえで言えば、ジャージに貼るデカールを想像してください。インクの配合を工夫することで、さまざまなセンシング特性や機能を持たせることができます。それを基材に塗布します。剥がしてあらゆる繊維素材に貼り付けることで、発熱体を作ることができます。つまり、配線がなくても、インクの配合によって発熱機能を実現できます。電源は必要ですが、そうすれば表面を温めることができます。当社の戦略の一部は、オーガニック成長に加えて、M&Aにも取り組むことです。ポートフォリオに戦略的な技術をどのように加えられるかに注力しており、これまで着実に成果を上げてきました。さらに、クロスセルの機会にも目を向けています。2カ月後、ラスベガスで開催されるCESに出展します。これは、当社が持つすべての技術を活用したクロスセルの好例です。

また、欧州最大のエレクトロニクス技術見本市である、ドイツのelectronicaにも出展します。こうした企業を新たに加えることで、クロスセルやマーケティング、さらにバックオフィスの面でも相乗効果を活用しています。清算会社を例に考えてみてください。清算会社は、100社の異なる投資会社の清算業務を担うことができます。バックオフィスや会計業務の一部を一元化することで、各事業部門が成長を実現することに注力できるようにしています。当社は統合が非常に得意です。時間がかかることもありますが、短期的に何が最善かではなく、事業全体や大局にとって何が最善かを実行することに力を注いでいます。最終的な目標を達成するために、収益性を犠牲にすることもあります。その好例が、KWJ EngineeringとSPEC Sensorsを買収したときです。両社は、いわば立て直しが必要な状況にありました。

両社の利益率は10%台前半でした。現在、利益率は40%に達しており、これも統合プロセスの一環です。当社のグローバルな事業展開についてもお話ししました。当社は、異なるタイムゾーンにいる非常に大手の顧客と取引しています。米国にあるシーメンスの一部門であっても、アジアにある同社の子会社とのやり取りがあります。グローバルな事業展開は、競争力を高め、より大規模な案件の獲得にも役立っています。こちらが各分野です。当社は、非常に充実した製品・サービスのポートフォリオを築き上げてきました。プリンテッドエレクトロニクスについて言えば、当社のセンサーはすべて印刷方式で製造されています。センサーを印刷方式で製造する利点は、顧客の要件を満たす小型の形状にできることです。通常、顧客からセンサーや機能を実現するために使える一定のスペースが示されます。