マグナム・アイスクリーム・カンパニー 2026年 第3四半期 決算説明会

私は投資家向け広報責任者のロイド・ミッドウィンターです。本日は、CEOのピーター・テル・クルーヴェとCFOのアビジット・バッタチャリヤとともにお届けします。プレスリリースと本投資家向けプレゼンテーションは、当社の投資家向け広報ウェブサイトでご覧いただけます。本日のウェブキャストの録画と書き起こしも、同サイトで公開する予定です。開始に先立ち、本プレゼンテーションに記載されている将来予想に関する記述および前提についての注意事項をご確認ください。これはプレゼンテーション、ウェブキャスト、質疑応答のすべてに適用されます。ピーター、お願いします。皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。

声がかすれていて申し訳ありません。アジアを2週間出張していて、風邪をひいてしまいました。まず、要点からお伝えします。第3四半期の業績は非常に好調で、成長を続けるアイスクリーム市場を上回る数量主導の成長を実現し、市場シェアを拡大しました。売上高は12.1%増のEUR 2.5 billionとなり、オーガニック売上高成長率は9.6%でした。これを牽引したのは、7.3%の数量成長です。全地域で当四半期に力強い成長を達成しました。欧州では夏が長引いたことが成長を後押しし、その寄与は推定2%-3%でした。売上高の実績に加え、生産性向上によるコスト削減も計画どおり進んでいます。年初来の業績が好調であることを踏まえ、成長見通しを3%-5%から約5.5%へ引き上げます。一方、通期の利益率見通しは維持します。

業績を詳しくご説明する前に、以前お示しした価値創造モデルについて、改めて簡単にご説明したいと思います。アイスクリームは成長カテゴリーであり、業界をリードする当社は、トップクラスの美容企業のようにブランドを育成し、活性化することに注力しています。また、優れたボトリング事業の実行力を取り入れるとともに、成果達成に責任を持つオーナーシップ文化を築いています。具体的には、消費者の購買意欲を喚起し、適切な商品を、適切な場所で、適切なタイミングに、適切な価格で提供することを意味します。イノベーション、実行力、そしてオーナーシップの意識の組み合わせが、当社の成長の勢いを生み出しています。独立企業として迎えた初めての夏季シーズンは、当社の戦略が業績に与えている効果を示しています。全地域でシェアを拡大し、カテゴリーをリードする数量成長を実現しました。幸いなことに、まだ始まったばかりです。

当社は将来に向けた基盤を築き、ブランドへの投資、イノベーション・パイプラインの構築、実行力の向上に取り組んできました。こうしたすべての取り組みが、今後の成長機会に対する私の自信につながっています。それでは、非常に好調だった当四半期についてご説明します。先ほど申し上げたとおり、オーガニック売上高成長率9.6%に牽引され、売上高はEUR 2.5 billionに達しました。報告ベースの売上高は12.1%増加しました。主な要因は、買収による2.6%の成長です。当社の成長は数量の7.3%、数量の7.3%が牽引し、価格の2.2%が寄与しました。これは、当社ブランドとイノベーション・パイプラインの強さを示しています。現場を最優先する組織体制により、実行力を高め、需要の増加を取り込むことができました。これが具体的にどのようなものか、さらにご説明します。3つすべての地域が成長に貢献しました。

欧州およびANZは8.9%成長しました。主要市場でのイノベーションの成功とシェア拡大が牽引し、天候にも恵まれました。この点については後ほどご説明します。フランス、英国、アイルランドを含む複数の市場で、2桁成長を達成しました。マグナムとベン＆ジェリーズはいずれも2桁成長を達成し、イノベーションが業績を牽引しました。欧州では、主にチャネル構成の変化と、前年同期と比べた当四半期の販促費の計上時期の違いにより、価格の伸びが低くなりました。米州では3.9%の成長を達成し、米国では主力ブランドが引き続き勢いを示しました。特に、2.3%の販売数量成長を達成できたことをうれしく思います。これは、変化するカテゴリーに対する規律ある取り組みを反映しています。ハンドヘルド型やプレミアムフォーマットなどのイノベーションを通じた成長に注力し、ヤッソ、ベン＆ジェリーズ、ポプシクルが好調な業績を上げました。

米国の消費者は、適切な商品を提供すれば引き続き支出する意欲があります。ヤッソはその好例で、これまで複数年にわたって成長してきたうえ、当四半期には30%成長しました。続いてAMEAを見ると、売上高は17.6%増加しました。冷凍庫の設置拡大、イノベーション、実行力がこれを支えました。パキスタン、インド、トルコを含め、好調な業績を達成しました。残念ながら、中国では引き続き天候不順の影響を受けており、対応が必要なチャネルシフトも発生しました。ブランドとイノベーション、実行力、商品の入手可能性に注力したことが、全地域で明確に成長につながっています。これらの業績は、アイスクリームカテゴリーの強さと、当社が勝ち抜く力の両方を示しています。イノベーションは引き続き、当社の成長を牽引する最も重要な要因の一つです。年初来、売上高の10%超を新製品が占めています。当社の取り組みは、4つの重点分野を軸に進めています。

第1に、品質の向上とニーズに合ったフレーバーのイノベーションを通じて、主力ポートフォリオを強化することです。第2に、フォーマット、フレーバー、価格帯、チャネルにわたるポートフォリオ構成を管理することです。第3に、プレミアムブランドの新しいフォーマットを通じて、消費機会をさらに広げることです。第4に、革新的なベネフィットを備えた新製品によって、カテゴリーを拡大することです。当社はいくつかの素晴らしい成功を収めてきました。今シーズンの最も良い例はマグナム・ラ・ピスターシュです。欧州全体でアイスクリームのイノベーション商品の売上第1位となり、当社自身の期待さえ上回りました。これは、独立企業となった当社が注力を強化することで何を実現できるかを示す、素晴らしい例です。特に期待を寄せている分野の一つは、プレミアムブランドの新しい形態を通じて、商品の利用機会をさらに広げることです。ここではすでに力強い成果を上げており、さらなる機会も見込んでいます。ベン＆ジェリーズのポートフォリオ拡大への投資が成長をもたらし、新たな消費者を取り込んでいます。

イノベーションと、ベン＆ジェリーズならではの品質および理念を組み合わせることで、このブランドには大きな成長の余地があります。新しい形態は大きな成功を収めており、米国ではスティックタイプがトップ10のうち3つを占め、欧州ではサンドイッチタイプがイノベーション商品のトップ5にランクインしました。現在、ベン＆ジェリーズでは、ほぼあらゆる間食の機会に対応する形態を展開しています。ソファでくつろぐときのパイント、シェアするためのピース、外出先で楽しめるサンドイッチやスティックタイプです。間食の機会が再定義されつつある米国の消費者に対して、当社はそのニーズに応えています。また、この取り組みを世界各地に展開し、マグナム・コーンズ、ソレロ・ボンボン、ヤッソ・パインツなどの新しい形態を通じて、他のプレミアムブランドも拡大しています。ここで、天候について少しお話しします。

欧州にお住まいの方ならご存じのとおり、夏が長く続き、今四半期の成長を後押ししました。主要市場では、気温が25度を超える日が増え、平均気温も上昇し、日照時間も増加しました。欧州で夏が長く続いたことで、今四半期の世界売上高は推定2%-3%押し上げられました。天候に恵まれるだけで市場シェアを拡大できるわけではなく、世界の一部地域では天候がむしろ不利に働きました。当社の業績を真に差別化したのは実行力の向上であり、そこでは最前線を最優先する当社のモデルが大きな役割を果たしました。とはいえ、当社にも改善すべき点はあります。今後もリフレッシュメント分野のポートフォリオを強化し、より優れた共同事業計画を策定し、サプライチェーンの柔軟性を高めるとともに、より高度な計画策定と需要予測を導入していきます。こうした能力により、対応を迅速化し、商品の供給可能性を高め、夏季の需要がピークを迎える時期に消費者の需要をより的確に取り込むことができます。

もう一つの重要な競争優位性は、当社の冷凍庫ネットワークです。当社は世界で約3 million台の冷凍庫を保有しており、今年は設置台数を4%増やし、商品の入手可能性を高めました。主要市場で冷凍庫の設置をさらに進めており、特に成長率の高いAMEA地域に注力しています。また、新しい革新的な形態を導入し、冷凍庫網の効率性と有効性を高めています。当社は非常に規律あるアプローチを取っています。適切な販売店を選定して冷凍庫を設置・稼働させ、その後も生産性を維持し、規律を持って再投資しています。当社の冷凍庫は、平均して年間EUR 1,200-EUR 1,300の売上高を生み出します。したがって、設置台数を4%増やすことで成長率に約1%寄与します。今後も持続的な成長を実現するため、冷凍庫への投資を継続する見込みです。通期については、成長率見通しを約5.5%に引き上げます。

第4四半期は売上高に占める割合が比較的小さく、主に閑散期にあたります。また、成長率の低い、より成熟した市場の影響も受けます。そのため、第4四半期の売上高は前年と同水準になると予想しています。複数年にわたる財務フレームワークに沿って、利益率改善の見通しを維持しています。生産性向上によるコスト削減と営業レバレッジにより、主に原油・エネルギー価格の上昇に起因するコスト増を吸収できると予想しています。比較可能な事業範囲ベースでは、調整後EBITDAの改善幅は引き続き40-60ベーシスポイントと予想しています。インドでの買収の影響を主因として、報告ベースの調整後EBITDAマージンの改善幅は0-20ベーシスポイントと予想しています。これは、原油・エネルギー関連で約100ベーシスポイントの追加的なコストインフレを吸収したうえで、H2に約70ベーシスポイントの利益率改善を見込んでいることを反映しています。

質疑応答に入る前に、要点をいくつかお伝えして締めくくりたいと思います。第一に、売上高が12.1%増、オーガニック売上高成長率が9.6%となる力強い業績を達成したチームを、非常に誇りに思います。7.3%の数量成長に牽引され、全地域で成長を達成しました。また、生産性向上プログラムも着実に計画どおり進んでいます。第二に、当社の優先事項は明確です。主力ブランドとイノベーションによる需要創出に注力し、入手可能性の向上と実行力の強化を通じて、その需要を売上につなげています。これを、最前線を重視するオーナーシップ文化がさらに後押ししています。第三に、そしておそらく最も重要な点ですが、当社にはまだ成長の余地があります。外部環境には引き続き不確実性があるものの、当社の事業基盤は強固であり、カテゴリーも堅調です。引き続き、成長戦略と生産性向上プログラムの実行に全力で取り組んでいます。

ありがとうございます、ピーター。それでは、皆様からのご質問にお答えします。皆様にご参加いただけるよう、まずはお一人につき質問を一つずつお願いいたします。電話会議後に追加のご質問がございましたら、私およびIRチームまでお気軽にお問い合わせください。オペレーター、質疑応答を始めてください。