NWPXインフラストラクチャー 2026年 第3四半期 決算説明会

おはようございます。NWPXインフラストラクチャーの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。私はスコット・モントロスです。当社の社長兼CEOを務めています。本日は、最高財務責任者のアーロン・ウィルキンスも同席しています。皆さまのお手元には、昨日10月28日午後4:00頃に発表した決算プレスリリースが届いているかと思います。この通話はウェブキャストでも配信しており、後日再生してご覧いただけます。まず初めに、本日の通話で述べる将来に関する見通しは将来予想に関する記述であり、実際の結果は大きく異なる可能性があることを、改めてお伝えします。実際の結果が予想と大きく異なる要因となり得るリスク要因については、2025年12月31日終了年度の最新のForm 10-Kおよびその他のSEC提出書類をご参照ください。当社は、将来予想に関する記述を更新する義務を負いません。

本日はご参加いただき、誠にありがとうございます。まず第3四半期の業績と2026年第4四半期の見通しについてご説明し、その後、アーロンから財務実績を詳しくご説明します。第3四半期もNWPXインフラストラクチャーにとって素晴らしい四半期となり、複数の主要指標で過去最高の業績を達成しました。純売上高は前年同期比18.7%増の過去最高となる$179.4 millionでした。主に水道送水システム事業が好調だったことによるものです。連結粗利益は過去最高の$38.2 millionとなり、前年から18.8%増加しました。粗利益率は21.3%で、前年と同水準でした。事業全体での確かな遂行により、利益は前年同期比で大幅に増加し、純利益は35%増の$18.2 million、希薄化後1株当たり$1.86となりました。また、当四半期には$20.4 millionのフリーキャッシュフローを創出し、財務基盤をさらに強化しました。

これらの業績は、当社事業の強さと回復力、事業運営全般における規律ある遂行、そして良好な市場環境を活用し続ける能力を反映しています。続いて、WTSセグメントについてご説明します。売上高は四半期として過去最高の$131.9 millionとなり、前年同期比27%増となりました。粗利益率も堅調でした。生産トン数が7%増加するなど、生産量の増加が業績に寄与しました。確かなプロジェクト遂行と有利なプロジェクトの時期もこれを支えました。さらに、製品構成の変化により、トン当たり販売価格は前年同期比19%上昇しました。当四半期も鋼材の納期は長期化した状態が続きましたが、緩和し始めています。重要な点として、国内の製鉄所との長年にわたる関係が、鋼材の安定した調達とお客様への供給を引き続き支えています。さらに、年間を通じてお話ししてきた大規模なNDAプロジェクトが第3四半期に大きく寄与し、約$31 millionの売上高を生み出しました。

このプロジェクトは第4四半期にも追加的な寄与が見込まれ、2027年にかけても寄与する可能性があります。受注は今回も極めて好調な四半期となり、入札活動も活発でした。これにより、健全な受注残高が維持され、市場全体における需要の強さが改めて確認されました。確定受注を含むWTSの受注残高は、四半期末に過去最高の$435 millionとなりました。6月30日時点の$423 millionから増加し、前年同期に報告した$301 millionを大きく上回りました。重要な点として、NDAプロジェクトの相当部分を進める中でも受注残高は引き続き増加しており、より広範な需要環境の強さを示しています。これは、第3四半期の入札がいかに活発だったか、また第4四半期に入ってもその状況が続いているかをよく示しています。過去最高の受注残高により、今後の生産活動を非常に高い確度で見通すことができ、重要な水インフラに対する需要が続いていることも示されています。

WTSの粗利益は前年同期比23.4%増の過去最高となる$27.3 millionとなり、粗利益率は20.7%でした。前年の21.3%と比べても高い水準を維持しました。この業績は、生産量の増加と確かな遂行を反映したもので、これらが事業全体の業務効率向上を引き続き促しています。粗利益率は前年をわずかに下回りましたが、主にプロジェクトの生産構成によるものです。一方、年初来のWTS粗利益率は前年同期を約180ベーシスポイント上回っており、事業の力強さが続いていることを示しています。続いて、プレキャスト部門についてご説明します。プレキャスト部門の売上高は前年同期比0.6%増の$47.5 millionとなりました。当四半期の業績には、出荷数量が4%減少したことが反映されています。一方、販売価格は前年を3%上回りました。これは主に、製品構成が有利に変化したことを反映しています。プレキャスト部門の粗利益率は前年同期比で160ベーシスポイント改善しました。

売上高への寄与額は約$1 millionで、これは9月に買収したサーペンティックスの寄与が第3四半期の最終月の一部に限られたことを反映しています。住宅建設は依然として低調で、非住宅市場の一部にも軟化が見られますが、幅広い用途に対応できる当社の力が、こうした環境を乗り越える助けとなっています。特に、データセンター事業が引き続き成長していることを心強く感じています。第3四半期までに、データセンター関連プロジェクトで$33.5 millionの見積もりを提示し、$11 millionを超えるデータセンター関連受注を獲得しました。また現在、複数の大型データセンタープロジェクトについて、追加受注につなげるべく取り組んでいます。当社全体の事業に占める割合はまだ比較的小さいものの、成長する機会分野となっています。従来のプレキャスト市場への注力を維持しながら、この分野には選別的に取り組んでいます。

四半期末時点のプレキャスト部門の受注残は合計$67 millionで、このうち$10 millionはサーペンティックス関連です。従来のプレキャスト部門の受注残は$57 millionで、June 30時点の$61 millionから減少したものの、前年のSeptember 30時点の$55 millionを上回っており、年末に向けて事業は良好な態勢にあります。受注残における需要は引き続き堅調ですが、金利、燃料費、そしてより広範な経済環境を巡る不透明感が続くなか、当四半期には一部の顧客が出荷を延期しました。その結果、プレキャスト部門の売上高は当社の予想をやや下回りましたが、長期的な需要環境に対する当社の見方に大きな変化はありませんでした。当四半期には、プレキャスト事業の底堅さが特に明確に表れました。

住宅建設の活動が軟化し、非住宅建設にも一部圧力がかかるなかでも、住宅、従来型の非住宅建設、そしてデータセンターのような新たな機会の間で柔軟に対応し続けた結果、プレキャスト部門の売上高は前年を上回りました。市場全体の先行きを見ると、非住宅建設関連の指標はまちまちですが、引き続き機会のある分野を示しています。Dodge Momentum IndexはSeptemberに前年同期比3.7%上昇し、商業部門は3%低下、公共施設部門は17.2%上昇しました。短期的な活動は引き続き金利やマクロ経済全般の不透明感の影響を受けていますが、公共施設の計画が引き続き堅調であることは、2027年に向けて非住宅建設市場の一部における機会を支えています。また、当四半期には、主に自治体の下水処理施設や工業製造施設で使用されるエンジニアリングコンベヤシステムのメーカー、サーペンティックス・コンベヤの買収を完了しました。

この買収により、当社の下水処理市場への参入が拡大するとともに、NWPXパークが既に有する脱水、分離、混合の能力と自然に補完し合う、専門的なエンジニアリング搬送技術が加わります。これらの事業が一体となることで、当社が構築を進めてきた下水処理プラットフォームが強化され、自治体および産業分野のお客様に提供できるソリューションの幅が広がります。既存のサーペンティックスの経営陣が引き続き在籍し、統合プロセスを主導しており、統合は順調に進んでいます。下水処理市場には魅力的な長期成長の可能性があると見ており、サーペンティックスは、不可欠な上下水道関連のプラットフォーム全体で機会を追求するための新たな基盤になると考えています。今年は2件の買収を完了しており、当面の最優先事項は、統合を成功させ、両事業の戦略的なメリットを十分に実現することです。同時に、地理的な事業展開の拡大、製造能力の強化、製品ラインアップの拡充につながる魅力的な買収機会の検討も続けています。

さらに、ネットワーク全体でプレキャスト製品の展開戦略を引き続き進め、能力を拡充するとともに、設備稼働率を高めています。今年の9月までに、当社は総額$58.3 millionのプロジェクトについて見積もりを提示し、$9.7 millionの製品展開に関する受注を獲得しました。これは、2025年通年の受注総額を上回っています。プレキャスト部門の粗利益は$10.9 millionで、8.6%増加しました。粗利益率は、昨年の21.3%から約160ベーシスポイント改善し、22.9%となりました。主に製品構成の好転を反映しています。顧客都合による出荷延期の影響で出荷量が減少した当四半期において、粗利益率が改善したことは特に心強く、価格設定、コスト管理、業務効率への継続的な取り組みを反映しています。それでは、第4四半期の見通しについてご説明します。

連結ベースでは、現時点で第4四半期の業績は2025年第4四半期と2026年第1四半期のいずれも上回ると予想しています。出荷日数の減少、休暇に伴う操業停止、天候による混乱の可能性など、通常は季節性の影響を受ける第4四半期としては、特に注目すべき見通しです。受注残の堅調さと各事業における機会を踏まえ、年末を迎えるにあたっての見通しに自信を持っています。水輸送システム部門では、重要な水インフラに対する需要が続いていることを背景に、WTSの受注残は年末まで高水準を維持すると予想しています。確定受注を含む過去最高の$435 millionの受注残により、今後の生産活動を非常に高い精度で見通すことができます。さらに、10月まで続いている高水準の入札活動により、短期的な業績を非常に明確に見通せています。現時点での状況を踏まえると、NDAプロジェクトを除く通年の基本入札水準は、2025年を上回ると予想しています。

また、以前ご説明したNDAプロジェクトから、第4四半期に追加的な寄与があると見込んでいます。より広く見れば、WTSの基礎的な事業の堅調さから、この特殊なプロジェクトの恩恵がなくても、2026年は過去最高の年になっていたと確信しています。2026年の最初の9カ月間において、NDAプロジェクトの寄与がなかった場合、WTSの売上高は2025年の同期間を約10%上回っていたことになります。現在進行中および今後予定されている送水プロジェクトのパイプラインは引き続き堅調で、魅力的な採算性と利益率が当社の見通しを支えています。これらのプロジェクトについて、より詳しくは当社ウェブサイトに掲載している投資家向けプレゼンテーションをご覧ください。次に、プレキャスト事業についてです。堅調な受注残と顧客の継続的な活動に支えられ、プレキャスト事業は第4四半期も安定して推移すると予想しています。2026年のプレキャスト売上高が過去最高になるとの見通しに変わりはありません。

住宅建設は依然として低調で、非住宅市場の一部にも軟化が見られますが、当社は製品ポートフォリオと最終市場の多様性から引き続き恩恵を受けています。特に、データセンターは引き続き魅力的な追加成長機会となっており、事業の他分野の軟調さを補う一助となっています。第4四半期以降を見据えると、サーペンティックスの加わったことで当社の能力がさらに広がり、廃水インフラおよびエンジニアリングソリューション全般にわたる新たな成長機会が生まれます。最後になりますが、第3四半期も売上高と粗利益の過去最高を更新し、希薄化後1株当たり利益$1.86を計上するなど、再び素晴らしい業績を達成しました。WTSは、過去最高の受注残と重要な水インフラへの継続的な需要に支えられ、引き続き極めて好調に推移しています。一方、プレキャストも前年同期比で成長し、利益率が大きく改善しました。