グルーポ・シーベスト 2026年 第2四半期 決算説明会

どうぞお話しください。皆様、おはようございます。Grupo Cibestの第2四半期決算説明会にようこそ。

スライド2をご覧ください。コロンビアの選挙を経て政治的不確実性が低下したことで、ソブリンリスクプレミアムの縮小につながりました。しかし、財政の持続可能性は依然として重要な課題であり、信頼できる財政調整の道筋が必要です。経済は引き続き緩やかなペースで拡大しており、底堅い民間消費と継続的な公的支出に支えられ、第2四半期のGDP成長率は2.7%になると見込んでいます。厳しい環境のなかでも、当社は力強い業績を上げています。純利益は2.7兆COPとなりました。純金利マージン（NIM）は約8%、信用コストは1.6%に抑えられ、資産の質も堅調で、継続的な効率改善も寄与しました。これらの要因が相まって、四半期ROEは過去最高の28.7%となりました。さらに、この業績が当社戦略の成功と、一貫した実行力を反映していることを大変うれしく思います。

第一に、この業績は当社の競争優位性の強さを示しています。その基盤は、取引活動に根差した価値提案、持続可能な低コスト資金調達源、そして信用リスク管理を強化する有用なデータです。第二に、融資ポートフォリオと投資ポートフォリオの間で機動的に資源を配分し、景気やリスクのサイクルを通じて収益創出を最大化できる、当社の柔軟な営業・財務モデルを示しています。第三に、業務効率への当社の取り組みを証明しています。最終的に、これらの業績は、Banistmoの売却を成功裏に完了したこと、BAMの業績立て直し、Nequiの貢献拡大、資本構成強化に向けた資本性調達手段の戦略的活用、そして8月の株主承認に向けて先日発表した特別配当案を通じて、価値を創出する当社の能力を反映しています。先週、Grupo CibestはAvista Colombiaの株式を100%取得しました。これにより給与天引き融資の能力を強化し、コロンビアの人々がより包摂的で個々のニーズに合わせた融資ソリューションを利用できるようになります。

Avista Colombiaは、高い成長性とクロスセルの可能性を備えた低リスク融資分野での当社の地位を強化します。既存の商品・サービスを補完し、この市場にサービスを提供する能力を広げます。Avistaの実績あるテクノロジーと事業モデルをBancolombiaの資金調達面の優位性と組み合わせることで、収益性を向上させ、プラットフォームを中米全域に拡大できる明確な道筋が見えてきます。それでは、チーフエコノミストのLaura Clavijoに引き継ぎ、マクロ経済環境について説明してもらいます。

Laura、お願いします。Juan Carlos、ありがとうございます。

スライド4に進んでください。コロンビア経済は上半期に約2.7%のペースで成長したとみられ、成長の勢いが鈍化し始めている兆しが見られます。公的支出と民間消費が、経済全体の成長を引き続き支えています。一方、高金利、根強いインフレ圧力、低調な民間投資は、依然として大きな逆風です。こうした背景を踏まえ、2026年のGDP成長率予想を2.9%から2.6%に引き下げました。インフレは、コロンビアが直面する最も差し迫ったマクロ経済上の課題の一つです。第2四半期末のインフレ率は6.1%を上回り、ラテンアメリカでも最も高い水準の一つとなりました。

特にサービス部門で基調的な物価上昇圧力が根強く続いています。また、深刻なエルニーニョ現象が起きるリスクにより、エネルギー価格と食料価格、さらにはインフレ期待にも一段の上昇圧力がかかる可能性があります。その結果、中央銀行は6月の会合で政策金利を75ベーシスポイント引き上げ、12%としました。中央銀行スタッフの予測によると、インフレ率は年末までに6.9%に達し、2028年まで目標を上回る見通しです。このことは、さらなる金融引き締めが必要になる可能性を示しています。そのため、2026年末までに政策金利が12.75%に達すると引き続き予想しています。あるいは、理事会で追加利上げへの賛成多数を確保できなければ、2027年を通じて金利が高止まりする可能性があります。対外環境を見ると、コロンビアは引き続きいくつかの重要な強みを享受しています。

商品価格の好調、底堅い輸出、過去最高の送金流入が、対外勘定と国内需要の双方を支えています。一方、キャリートレード資金の流入と強い市場の楽観論を背景に、コロンビア・ペソは大幅に上昇し、年初来で15%超の上昇となりました。この通貨高は投資家心理の改善を反映している一方、輸出競争力を損なう可能性もあります。さらに、世界的な貿易摩擦、地政学的不確実性、金融環境の引き締まりは、資本フロー、調達コスト、市場心理全般に影響を及ぼし得る主要なリスクです。その結果、今後数四半期にわたり、対外環境は引き続き変動要因になると見込まれます。財政動向も引き続き主要な脆弱性要因です。歳出執行の強さ、財政の構造的な硬直性、資金需要の増加が財政調整のペースを制約し続けるため、中央政府の財政赤字は2026年にGDP比6.5%へ拡大すると予想しています。

当局は中期的に段階的な財政再建を進めると予想されますが、高水準の財政赤字と公的債務の増加は、財政の持続可能性を高め、投資家の信頼を強化する構造改革を進める重要性を浮き彫りにしています。2026年以降、Abelardo de la Espriella政権下のコロンビア経済の見通しは、機会と構造的課題が併存するものになると考えられます。新たな政治サイクルの始まりは、不確実性の低下に寄与し、企業信頼感の改善、インフラ開発、住宅関連活動、天然資源や金融サービス分野の機会に支えられた投資の緩やかな回復を後押しする可能性があります。ただし、回復の強さと持続性は、最終的にはインフレ圧力の緩和、金利の正常化、財政への信頼回復が成功するかどうかにかかっています。スライド5に進んでください。中米の見通しは、対外環境が一段と厳しさを増すなかでも、総じて底堅さを保っています。

エルサルバドルでは、2026年の成長率は2.9%に減速する見通しですが、インフラ投資と建設が経済活動を支えるはずです。一方で、送金流入の鈍化とインフレ圧力の高まりが一部相殺要因となります。グアテマラでは、インフラ事業や民間投資を促す制度改革の恩恵が続いています。送金の伸び鈍化とインフレ上昇にもかかわらず、堅調な経済成長を支えています。一方、パナマは運河関連活動、物流、観光、建設に支えられ、4%弱の成長が見込まれますが、世界的な混乱、エルニーニョ関連のリスク、失業率の上昇が引き続き課題となっています。それでは、Grupo Cibestの四半期業績を説明するMauricioにプレゼンテーションを引き継ぎます。

ありがとうございます、Laura。スライド7に進んでください。選挙プロセスがもたらした不確実性を踏まえ、予想どおり、四半期の総融資残高はほぼ横ばいでした。ただし、前年同期比では5.7%増、為替変動の影響を除くと9.6%増となり、年間予想に沿っています。商業融資は四半期を通じて横ばいで、前年比では小幅に増加しました。住宅ローンポートフォリオは四半期に1.8%増加を続け、前年比で12%増となりました。一方、消費者向け融資は四半期に0.5%、前年比で7.4%増加しました。自動車融資、Nequi、クレジットカードの力強い伸びが寄与しました。スライド8に進んでください。融資実行ではBancolombiaとBanco Agrícolaが主導しました。後者の実績は、個人顧客への浸透を深める戦略が成功したことを示しており、引き続き力強く安定した成長を生み出しています。

オフショア事業における米ドル建て融資ポートフォリオは、引き続き堅調なペースで拡大しています。これらの事業はグループの戦略的なクロスボーダー融資プラットフォームとして機能し、地域における当社の事業基盤を活用しながら、さまざまな地域の顧客に外貨資金を効率的に提供しています。6月時点で、BAMのクロスボーダー融資ポートフォリオは5億8,000万ドルに達し、前年比56%増となりました。Banco Agrícolaのクロスボーダーポートフォリオは合計7億5,100万ドルで、42%増加しました。これらの数値は事業実績を示す目的でのみ記載しており、会計上の残高には含まれません。スライド9に進んでください。預金は四半期に0.2%減少しましたが、為替変動の影響を除くと1.2%増加しました。預金は前年比で7%増加し、為替変動の影響を除くと12%増となりました。融資の伸びを上回っており、当社の潤沢な流動性を反映しています。四半期と年間のいずれにおいても、預金の伸びは主に普通預金口座によるものでした。スライド10に進んでください。