キーサイト・テクノロジーズ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。Keysightの2026年度第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議には、社長兼CEOのSatish Dhanasekaran、執行副社長兼CFOのNeil Dougherty、通信ソリューショングループ社長のKailash Narayanan、電子・産業ソリューショングループ社長のJason Kary、グローバルセールス担当シニアバイスプレジデントのSteve Yoonが出席しています。SatishとNeilによる冒頭説明の後、質疑応答を行います。プレスリリースおよび本日の説明を補足する情報は、投資家向け広報ウェブサイト investor.keysight.com に掲載しています。本日の説明では、当社の財務業績に関する将来予想に関する記述を行います。リスクや不確実性により、実際の結果はこれらの将来予想に関する記述で述べた内容と大きく異なる可能性があります。

これらのリスクや不確実性に関する情報は、SECに提出した直近のForm 10-KおよびForm 10-Qをご覧ください。また、非GAAP財務指標に言及し、過去12カ月以内に完了した買収または事業売却の影響と為替変動を除いたコア成長率について説明します。最も直接的に比較可能なGAAP財務指標およびその照合表は、投資家向け広報ウェブサイトでご覧いただけます。特に記載のない限り、比較はすべて前年同期比です。それでは、Satishに引き継ぎます。

ありがとう、Liz。皆様、こんにちは。本日の決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。Keysightは、全市場にわたる幅広い成長と過去最高の業績を達成し、今回も素晴らしい四半期となりました。この予想を上回る業績は、チームの優れた実行力と、Keysightの差別化された製品・ソリューション全般に広がる需要に支えられました。受注は56%増、売上高は36%増、1株当たり利益は79%増となり、フリーキャッシュフローも堅調に創出しました。この勢いを踏まえ、第4四半期および通期の見通しを引き上げます。顧客は、AIインフラ、高度な半導体、防衛の近代化、次世代通信など、当社の最終市場全般で複雑化するエンジニアリング課題の解決に向けて投資しています。当社が業績で市場を上回ったのは、Keysightのソリューション戦略の差別化と、顧客のイノベーションライフサイクル全体で当社が提供する価値の高まりを反映しています。

当社は長期的な価値創出に向けた戦略の実行に引き続き注力しています。まず、構造的な成長機会を特定して先行投資し、業界のリーダーと早期から深く連携するとともに、顧客のミッションクリティカルな用途を解決する差別化された能力を構築します。当社は、この勢いを維持し、長期的な価値を提供できると引き続き確信しています。次に、事業セグメントについて説明します。通信ソリューショングループの受注は9四半期連続で増加して過去最高を更新し、売上高は43%増加しました。商用通信の勢いが積み重なり、航空宇宙・防衛・政府分野も堅調だったことが成長をけん引しました。商用通信では、AIインフラエコシステムの急速な拡大にけん引され、上期からの勢いが下期に入っても続きました。その結果、有線通信の受注は過去最高となり、前年同期の2倍を超えました。

この事業に関連する4つの成長機会、すなわちAIインフラの拡大、伝送速度の移行、シリコンフォトニクス、システムレベルのエミュレーションは、いずれも顧客との間で成長と案件パイプラインの拡大を引き続き促しています。当社の幅広いポートフォリオと、このエコシステム全体の顧客との継続的な関係により、KeysightはAIイノベーションのライフサイクル全体に関与できています。プリシリコン設計から、チップやコンポーネントの検証、データセンターのラックやクラスターのシステムレベルのエミュレーション、さらには高付加価値製造までをカバーしています。業界は引き続き拡大しており、用途の多様化が大きく進むとともに、世界各地で顧客との事業を拡大する機会も増えています。当社事業の多様性を示す例をいくつかご紹介します。第一に、シリコンの設計者は、Keysightが最近発売した高性能デジタルおよびRFのラボ向けソリューションを採用しています。システムレベルの要件に基づいて新しい設計を検証し、相互運用性、性能、信頼性を確保するためです。

第二に、相互接続製品のメーカーは、Keysightの高忠実度アナライザーを用いて高速バックプレーンの性能を特性評価し、信号品質と製造歩留まりを確保しています。第三に、スイッチの設計者は、AIのワークロードやプロトコル全体でネットワーク性能を検証するため、Keysightのエミュレーターを使用しています。第四に、トランシーバーメーカーは、業界をリードする当社の224Gデジタル通信アナライザーを活用し、800Gおよび1.6T光トランシーバーの生産を急速に拡大しています。光コンポーネントのエコシステムへの投資は引き続き拡大しており、主要企業は当社の幅広いラボ製品群を採用しています。その中には、今年のOFCで発表した業界初の220 GHz Lightwave Component Analyzerも含まれます。最後に、ハイパースケーラーとの戦略的な連携はさらに深まっています。ハイパースケーラー各社は、当社のプリシリコン・エミュレーションおよびワークロード・ソリューションを自社の開発パイプラインに組み込んでいます。今後を見据えると、AIデータセンターの導入拡大に伴う課題が、新しいアーキテクチャ、進化する技術、新たな標準に関する複数年にわたる業界ロードマップを促しています。

当社は有利な立場にあり、こうした移行に先行して引き続き投資し、機会を捉えていきます。次に、無線通信についてです。次世代コネクティビティへの顧客投資の増加と、AIインフラ拡大を支えるサプライチェーン全体での継続的な需要を背景に、今四半期も受注は大幅に増加しました。6月にシンガポールで開催された3GPP全体会合で、6Gのスケジュールが確認され、業界初の標準は2029年3月を目標とすることになりました。この節目が定まったことで、顧客は探索的な研究から、予算が確保された開発プログラムへと移行しています。重要なのは、6Gが、速度向上や新しい周波数帯といった従来のイノベーションの方向性を大きく超えるものになりつつあることです。台頭する技術領域は、AI-RAN、統合センシング・通信（ISAC）、非地上系ネットワーク（NTN）の3つです。これらはいずれもエコシステムを拡大し、当社の5Gソリューションにおけるリーダーシップを基盤として、こうしたユースケース向けのエンドツーエンド・ソリューションを提供する機会を生み出しています。

当社は、AIを活用したビームフォーミング、高忠実度デジタルツイン、ネットワークトラフィックの制御など、複数の用途で顧客と連携しており、当社ソリューションへの関心は高まり続けています。当社のソリューションは柔軟なプラットフォームを中心に設計されており、無線チャネル、ネットワーク、デバイス、衛星のエミュレーターから得られる知見を提供することで、地上系および非地上系ネットワークにおける初期の6Gユースケースについて、顧客がさまざまな候補技術を検証できるようにします。物理層からエミュレーションツールまでを網羅するKeysightの包括的なポートフォリオにより、業界リーダーとの間で初期の受注を獲得できています。次に、航空宇宙・防衛・政府分野についてです。抑止力と防衛の近代化に対する世界的な関心の高まりを背景に、全地域で成長し、受注は2桁増となりました。近代化によって、市場全体で求められる性能水準が引き上げられています。レーダー分野では、業界が高度なレーダーアーキテクチャへの移行を加速させています。

こうした用途には高性能な検証ソリューションが必要であり、主要契約企業では当社のマルチチャネルRFソリューションおよび次世代オシロスコープの採用が急速に進んでいます。新しいセキュリティアーキテクチャの登場を受け、UAVからLEO衛星コンステレーションまで、低コストの自律型プラットフォームの採用も加速しています。こうしたプラットフォームは、商業企業並みのスピードで事業を展開する、ベンチャー資金を得た防衛テクノロジー企業によって提供されるケースが増えています。当社はこの変化を認識しており、新しいエコシステムに対応できる体制を整えています。防衛分野のスタートアップ企業や新興の主要契約企業との連携が拡大しており、今年は衛星、UAV、フェーズドアレイレーダーの用途で重要な受注を獲得しました。紛争地域周辺でGPSへの妨害がセキュリティシステムに及ぼす影響が拡大する中、強靭な測位・航法・時刻同期（PNT）の重要性が高まっています。ラボで複数のチャネルにわたるさまざまな妨害やスプーフィングの状況を再現するSpirentのPNTソリューションへの需要が加速しました。これにより顧客は、こうしたミッションクリティカルな環境に対応する堅牢で強靭なシステムを設計・開発できます。

チームとソリューションのポートフォリオを統合する中で、今後の成長につなげられる確かな機会を確保しています。記録的な予算、顧客による能力の迅速な導入、ミッションクリティカルな要件に合わせて構築したポートフォリオを背景に、複数年にわたる底堅い需要サイクルが続くと見ており、当社はその機会を捉える有利な立場にあります。次に、電子・産業ソリューショングループについてです。受注、売上高ともに再び過去最高を記録し、売上高は21%増加しました。また、一般電子機器、半導体、自動車・エネルギーの3市場すべてで、受注が大幅な2桁成長となりました。一般電子機器分野では、今回もAI関連のイノベーションとインフラ投資が成長をけん引しました。次世代コンピューティングを支える多層PCBやコンデンサーなどの高性能部品では、テストの必要性が引き続き高まっています。より高い周波数、より厳しい公差、GPUおよびCPUの高密度化により、生産の複雑さと品質要件が高まっています。

こうした部品を生産段階で認定するため、当社の精密測定ソリューションが採用されています。さらに、デジタルヘルスは2桁成長となり、ウェアラブル機器やモニタリング用途が幅広く伸びました。教育分野の成長は、特にアジアで当社の半導体人材育成ソリューションが支えました。半導体分野では、先端ノード、広帯域メモリー、シリコンフォトニクスの継続的な生産能力拡大にけん引され、再び過去最高の四半期となりました。光インターコネクトの採用拡大を受け、主要なファウンドリーやIDM各社でシリコンフォトニクスの商業生産が加速しています。半導体の研究開発向けソリューションにも、健全な需要が見られました。業界リーダーとの連携は引き続き強く、来年以降を見据えた将来の要件について、良好な可視性を得られています。最後に、自動車・エネルギー分野では、受注が堅調な2桁成長となりました。

投資は引き続きソフトウェア定義型車両のアーキテクチャに重点を置いています。車載ネットワークおよびサイバーセキュリティのテストでは世界的に幅広い需要があり、当社のソリューションは新しい標準への適合を検証可能な形で支援します。エネルギー・充電事業も今四半期に成長し、電力網と自動車の両分野の顧客との連携が進みました。用途は高出力充電、蓄電、適合性評価、インフラ検証にわたります。まとめると、今四半期の業績は、当社事業の強さと多様性を反映しています。当社のポートフォリオは市場を形作る大きなイノベーションの波を支えています。現在はAIとアクセラレーテッド・コンピューティング、今後は6G、防衛の近代化、電力網、自律システムです。これらすべての技術は、市場に投入される前に設計、検証され、実証されなければなりません。差別化された技術基盤と継続的な研究開発投資を有するKeysightは、長期的に市場を上回る業績を実現できる有利な立場にあります。お客様の成功に向けた皆さんの努力と献身に対し、Keysightの全社員に感謝を申し上げます。

それでは、Neilに引き継ぎます。