SS＆Cテクノロジーズ・ホールディングス 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。ご参加いただきありがとうございます。2026年第3四半期決算説明会へようこそ。SS&Cで投資家向け広報を担当しているジャスティン・ストーンです。本日は、会長兼最高経営責任者（CEO）のビル・ストーン、社長兼最高執行責任者（COO）のラフル・カンワー、最高財務責任者（CFO）のブライアン・シェルが同席しています。始める前に、セーフハーバーに関する声明をご確認いただきます。本日お話しする将来の予想、計画、見通しに関するさまざまな発言には、当社が提示する財務見通しも含め、1995年私的証券訴訟改革法のセーフハーバー規定における将来予想に関する記述が含まれますので、ご承知おきください。

これらの将来予想に関する記述で示された内容と実際の結果は、重要な要因によって大きく異なる可能性があります。そうした要因には、SECに提出され、当社ウェブサイトからもご覧いただける最新の年次報告書（Form 10-K）の「リスク要因」セクションで説明されているものが含まれます。これらの将来予想に関する記述は、本日2026年10月22日時点における当社の予想を示すものです。当社はこれらの将来予想に関する記述を更新する場合がありますが、更新する義務を負わないことを明確にいたします。本日の電話会議では、一部の非GAAP財務指標に言及します。これらの非GAAP財務指標と比較可能なGAAP財務指標との調整表は、本日の決算発表資料に掲載しています。当社ウェブサイト（www.ssctech.com）の投資家向け情報セクションからご覧いただけます。それでは、ビルに引き継ぎます。

ありがとう、ジャスティン。皆様、ようこそ。SS&Cは売上高と利益が成長し、利益率も改善するなど、今四半期も好調な業績を達成したことをうれしくご報告します。年末に向けても、この勢いを維持して好調な業績を達成できると見込んでいます。第3四半期の調整後売上高は$1.691 billionで、前年同期比7.8%増となりました。調整後希薄化後1株当たり利益は$1.78で、14.8%増加しました。調整後連結EBITDAは過去最高の$674.8 millionとなり、9%増加しました。調整後EBITDAマージンは39.9%で、40 basis points改善しました。調整後オーガニック売上高成長率は5.2%となり、最大規模の事業が引き続き好調でした。四半期を通じて、新規顧客と既存顧客の双方から堅調な受注があり、導入に関する重要なマイルストーンを達成するとともに、市場環境の追い風の恩恵を受けました。案件パイプラインは引き続き拡大しており、2027年を見据える中で、いくつかの大規模な受託案件について強気の見通しを持っています。2026年9月30日に終了した9カ月間の営業活動によるキャッシュフローは$1.216 billionで、前年同期比10.4%増となりました。

今四半期は株主に$225 millionを還元しました。このうち、1.9 million株を$154.8 millionで買い戻し、$70.5 millionを配当として支払いました。8月には普通株式の年間配当を1株当たり$1.20へと11.1%引き上げました。これは、当社のキャッシュフローの力強さと安定性を反映しています。当社の事業は、力強く継続的なフリーキャッシュフローを生み出し続けています。そのため、資本の活用方法に大きな柔軟性があります。配当を増やし、自社株買いを継続し、債務を返済し、質の高い買収を追求することを、すべて同時に行えます。その中から一つを選ぶ必要はありません。M&Aについては、プライベートエクイティ企業が保有資産の一部を売却しようとしていることから、投資機会が広がっています。当社は引き続き適切な案件を積極的に追求しますが、価格については規律を保ちます。金融サービス分野のテクノロジーおよびサービス関連のM&Aでは高い企業価値評価が続いており、そのため当社自身の株式が、実行可能な投資の中でも特に魅力的なものとなっています。

先月、金融サービスおよびヘルスケア分野の顧客企業から1,000人を超えるリーダーが、オーランドで開催された当社の年次顧客カンファレンス「SS&C Deliver」に参加しました。会場からのメッセージは明確でした。顧客はもはや、変革すべきかどうかを尋ねているのではありません。どれだけ早く、そして誰と変革を進めるのかを尋ねています。Deliverでは、SS&Cの2つのプラットフォームを基盤とする次世代ソリューション群を発表しました。1つはAIガバナンスプラットフォームのAI Gateway、もう1つは受賞歴のあるエージェント型オーケストレーションプラットフォームのWorkHQです。これらを組み合わせることで、顧客は最も複雑で規制の厳しいワークフローにAIエージェントを活用できます。これらのエージェントは、初日からガバナンスが組み込まれた安全な環境で稼働します。エージェント型AIは、実験段階から本番運用へと急速に移行しています。SS&C社内でもその動きを確認しています。Customer Zeroプログラムが、全事業部門の業務におけるイノベーションと効率性の向上を推進しています。

これまでに、当社の事業部門が数十に及ぶユースケースを検討する中で、WorkHQの開発環境では900を超えるエージェント型ワークフロー、200のAIエージェント、60を超えるデジタルワーカーが構築されています。トークン化にも同じアプローチを展開しています。従来型資産とデジタル資産が融合する中、顧客には両方を扱えるインフラが必要です。SS&Cはすでにそのインフラの中核を担っています。こうしたあらゆる領域で、顧客は事業運営モデルを端から端まで見直しています。これは単一のテクノロジーを購入することではなく、変革です。それを実現するには、深い業界専門知識、グローバルな規模、そして確かな実行実績を備えたパートナーが必要です。この3つすべてを提供できる企業はほとんどありません。SS&Cにはそれが可能であり、現在まさに実行しています。それでは、ラフルに引き継ぎ、当四半期の業績について詳しく説明してもらいます。

ありがとうございます、ビル。ご指摘のとおり、第3四半期はオーガニック売上高成長率5.2%、EBITDAマージン39.9%と、力強い業績を達成しました。こうした業績は、顧客との強固な関係と、当社の製品・サービスが果たす重要な役割によって支えられています。顧客は当社とともに成長を続けています。また、アウトソーシング、共同ソーシング、業務移管など、幅広く奥行きのあるソリューションをさまざまな形で提供できることは、当社の競争優位性です。テクノロジー事業では、複数年契約の更新が安定的に続いています。これは、当社のアプリケーションが今後ももたらす価値を顧客が確信していることを反映しています。新製品・新サービスへの関心も持続しています。これは、規模を備えたテクノロジープロバイダーでありアウトソーサーでもある当社が、次世代のAI強化型アプリケーションを提供するうえで独自の立場にあることを裏付けています。当社は、専門知識を要する取引、照合、NAV計算、投資家取引、規制当局への提出書類作成、その他数百に及ぶ業務を大量に処理しています。

2022年のブループリズム買収を中核として構築したインテリジェント・オートメーション＆アナリティクス事業は、新たなテクノロジーがもたらす機会を捉えるうえで中心的な役割を果たしています。ビルが申し上げたとおり、本番環境で稼働しているAI強化型のプロセスやエージェントは数百に上り、さらに多くを開発中です。これらにより、業務の迅速性と正確性が高まるとともに、顧客の成長に伴って新たな事業を引き受ける能力も拡大しています。社外向けには、新製品の普及が進んでいます。また、最先端のモデルを開発する企業との協業、主要なAIプラットフォームとの連携、アプリケーションに組み込んだ新機能を通じて、AIを顧客に直接提供しています。当社のグローバルな事業基盤は拡大しており、引き続き競争優位性となっています。中東、オーストラリア、欧州でのプレゼンスを拡大しており、最近ではルクセンブルクとタイで事業を拡大しました。それでは、ブライアンに財務実績について説明してもらいます。

ありがとうございます、ラフル。皆さん、こんにちは。特に記載がない限り、四半期比較はQ3 2025との比較です。プレスリリースで開示したとおり、Q3 2026のGAAPベースの業績は、売上高が$1.69 billion、純利益が$199 million、希薄化後1株当たり利益が$0.83でした。調整後の非GAAPベースの業績は、売上高が$1.691 billionで7.8%増、調整後希薄化後EPSが$1.78で14.8%増となりました。調整後売上高は$122 million増加しました。この増加には、買収による$39 millionと、約$1.7 millionの小幅な為替差益が含まれています。その結果、為替変動の影響を除いた調整後のオーガニック売上高成長率は5.2%となりました。また、買収と為替の影響を除くコア費用は4.3%、金額にして$42 million増加しました。調整後連結EBITDAは$675 millionとなり、$56 million、9%の増加を反映しています。利益率は39.9%で、40 basis point拡大しました。

第3四半期の純支払利息は$107 millionで、前年同期比$3 million増加しました。調整後純利益は9.6%増の$429 millionとなり、調整後希薄化後EPSは$1.78でした。今四半期の非GAAPベースの実効税率は22.5%でした。比較のため、2025年の調整後純利益は、税率22%の通年での影響を反映するよう組み替えています。希薄化後株式数は前年同期の252.6 million株から5%近く減少し、240.6 million株となりました。これは主に、自己株式の取得が引き続き影響したためです。営業活動によるキャッシュフローは10%増加しました。主に成長と利益の拡大が寄与しました。SS&Cは第3四半期末時点で、現金および現金同等物を$525 million、総有利子負債を$7.5 billion保有していました。SS&Cの純有利子負債は$7 billion、直近12カ月の連結EBITDAは$2.7 billionでした。その結果、純レバレッジ比率は2.63となりました。

現在、来年満期を迎える$2 billionの社債の借り換えを進めており、完了次第、最新情報をお知らせします。第4四半期および2026年通期のガイダンスについてですが、今後も顧客サービスに注力し、顧客維持率は直近の実績と同程度の範囲になると見込んでいます。長期的な成長を支えるために事業運営を継続し、変動費の管理と適正化、生産性の向上、テクノロジーやAIツールの活用による営業利益率の改善、そして特に研究開発および販売・マーケティング分野への戦略的な投資を通じて、経費を管理していきます。

具体的には、短期金利は現在の水準で推移し、調整後ベースの実効税率は約22.5%、設備投資は売上高の4.4%-4.8%となり、債務削減よりも自社株買いの比重が高まると想定しています。2026年第4四半期の売上高は$1.7 billion-$1.74 billion、オーガニック売上高成長率は中間値で4%となる見込みです。調整後純利益は$454 million-$470 millionとなる見込みです。繰延融資費用および当初発行割引の償却を除く支払利息は$103 million-$105 million、調整後希薄化後EPSは$1.88-$1.94となる見込みです。2026年通期については、以下のとおり、売上高および利益に関する複数の見通しを引き上げました。売上高は$6.736 billion-$6.776 billion、オーガニック売上高成長率は中間値で5.5%となる見込みです。

調整後純利益は$1.726 billion-$1.742 billionとなる見込みです。調整後希薄化後EPSは$7.11-$7.17となる見込みで、中間値では約16.3%の成長を反映しています。現在、EBITDA成長率10%、通期のEBITDAマージン拡大幅90 basis pointsを目標としており、年末にはEBITDAマージン41%を見込んでいます。それでは、ビルに戻します。ありがとう、ブライアン。