インガソール・ランド Jefferiesグローバル産業カンファレンス2026

はい、もちろんです。まず、お招きいただきありがとうございます。いつもながら、ここに来られてうれしく思います。簡潔に言えば、当然のことながら、8月や9月の状況について、決算説明会でお話しした内容を超える追加情報を特にお伝えしているわけではありません。特に7月については少し詳しくお伝えしましたので、Q2の決算説明会で述べた内容をいくつか改めてお話しします。ここで注目したいのは、Q2に短サイクルから中サイクルの事業の一部で、回復の兆しがやや強まり始めたことを確認でき、心強く感じた点です。

ITSでは、短サイクルから中サイクルの受注が一桁台半ばほど増加しました。ここは事業の中核であり、主力分野です。受注面では、予想どおり北米が最も大きく寄与したと思われます。Q2には、長サイクル案件の一部で時期のずれが逆風となり、その影響が重なったため、ITSの受注はオーガニックベースでほぼ横ばいになったとお伝えしました。決算説明会でこの情報をお伝えしたのは、7月末に近い時期でした。7月は4週間が経過していました。ご存じのとおり、四半期の途中で受注状況などをお伝えするのは、当社の通常のやり方ではありません。

ただ、7月に入って最初の数週間で見られた状況について、ITSの受注が一桁台後半から10％台半ばの改善となったことを、少しお伝えするのが重要だと考えました。これを最も端的に表すなら、短サイクルから中サイクルの動きは、Q2に見られたものと同様の軌道にあります。さらに心強かったのは、長サイクル案件も上乗せで改善したことです。この18～24カ月ほど、長サイクル案件については、案件パイプラインが引き続き活発で比較的健全だとお話ししてきました。一方で、さまざまな理由から顧客の意思決定が長期化していました。その結果、この期間の長サイクル案件の受注は、過去の水準と比べて低くなっていたと言えます。

7月には、そうした案件のいくつかがようやく実現しました。ここでの朗報は、7月はあくまでも一つのデータポイントにすぎませんが、短サイクルから中サイクルだけでなく、長サイクルでも勢いが改善し始めたことを確認でき、非常に心強く感じていることです。当然ながら、こうした動きはすべて、ここ2年間に特に大きな逆風となっていた数量面に結びつきます。改めて、現状を心強く感じています。今後も状況を追跡・注視し、決算発表までの進捗に応じて、適切な情報を皆さんにお伝えしていきます。

ここ数年で初めて、短サイクルから中サイクルと長サイクルの両方がプラス方向に動き始めているのを実際に確認でき、当社として非常に心強く感じています。

もちろんです。最大のセグメントで、全社売上高の約80％を占めるITSを例にご説明します。まず事業構成についてですが、概数で言えば、アフターマーケットが35～40％です。アフターマーケットは当然ながら、当社の機器などの稼働状況に大きく左右されます。それを除くと、残りの約60～65％が新規設備です。そのうち約75％が短サイクルから中サイクルに当たります。中核となるコンプレッサー、ブロワー、真空関連の技術で、いわば主力分野です。通常、リードタイムは30～90日程度で、受注から出荷までの期間がかなり短い、主力の事業です。残る約25％は、より長サイクルの性質を持つ案件です。

長サイクル案件については、ETO（受注設計）やシステム、プロジェクトと呼ぶことがあります。通常は大規模なプロジェクトで、技術を基盤とし、顧客ごとにカスタマイズした大型システムやスキッドなどを構築します。金額は50万ドル程度からですが、通常は7桁ドル、つまり100万ドル以上の規模です。期間は受注から最終出荷まで6～18カ月です。当然ながら、案件金額が大きいほど、通常は期間も長くなります。特にITSの事業構成は、このように捉えるのが最も分かりやすいと思います。

また、PST（精密技術）事業についても触れておきます。こちらの中核であるポンプ事業は構成比が比較的大きく、ポンプおよび薬注関連技術の一部で、長サイクル案件へのエクスポージャーもかなり似た水準にあります。

そうですね。より広い産業分野で見られる動きと同様で、PMIが引き続き改善しています。当社のポートフォリオ、つまり中核的な産業用圧縮、ブロワー技術、真空技術、ポンプ技術は、プロセス上、ミッションクリティカルなものです。そうした幅広い分野で、改善が見られています。特定の最終市場を一つ挙げるつもりはありません。地域別に見ると、ここ数年は北米で逆風が続きました。特に、昨年の関税関連の影響や、それ以前の政権交代に伴ういくつかの要因がありました。再生可能天然ガスなどは2024年頃にピークを迎え、当然ながら2025年には減少しました。中国も同様です。以前は中国が全社売上高の約15％を占めていました。

現在は10％に近い水準です。ここ数年の欧州事業は、実際のところ、地域の中で最も安定していました。マクロ環境が本来の回復を見せる中、当然ながら予想どおり、北米とアジア、特に中国で、受注の勢いが改善し始めています。まさにQ2にお伝えしたとおり、短サイクルから中サイクルは一桁台半ばの伸びとなり、受注面では北米が一桁台後半の増加で先頭に立ちました。通常の産業活動が戻り始めているのを確認でき、改めて心強く感じています。