クレジット・アクセプタンス 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます。皆様、こんにちは。クレジット・アクセプタンス・コーポレーションの四半期決算説明会にようこそ。当社ウェブサイト ir.creditacceptance.com の投資家向け情報セクションに掲載したニュースリリースをお読みになる際、また本日の電話会議をお聞きになる際には、いずれにも連邦証券法上の意味における将来予想に関する記述が含まれていることをご認識ください。これらの将来予想に関する記述には、数多くのリスクや不確実性が伴います。その多くは当社の制御が及ばないものであり、実際の業績がこれらの記述と大きく異なる可能性があります。これらのリスクや不確実性には、ニュースリリースに記載されている将来予想情報に関する注意事項に明記されたものが含まれます。将来予想に関する記述は、これらを含むその他のリスクや不確実性を踏まえてご検討ください。また、SECのレギュレーションGに準拠するため、当社のニュースリリースにある補足情報のセクションをご参照ください。同セクションには、非GAAP指標とGAAP指標の調整を示す表が掲載されています。

それでは、最高経営責任者のビナヤク・ヘグデをご紹介します。

皆様、こんにちは。ご参加いただき、ありがとうございます。CEOに就任してから間もなく1年を迎えますが、就任時に着手した取り組みが、具体的な成果を生み始めています。当社は、リスク管理と資本配分において規律ある姿勢を維持しながら、クレジット・アクセプタンスを、データを深く活用し、AIを導入した企業へと変革することを目指してきました。ディーラーと消費者を事業運営の中心に据える企業文化を築きながら、この戦略の実行に注力しています。第3四半期の業績は、着実な進展を示しています。消費者ローンの譲受件数は前年同期比38%増加しました。ローンの金額ベースの取扱高は51%増加しました。経済利益は18%増加しました。希薄化後1株当たり経済利益は30%増加し、取引のあるディーラー数は過去最高の12,000社超に達しました。ディーラーネットワークを拡大し、既存のディーラーとの関係から生み出す取扱高を増やすとともに、収益性の高い成長を支える業務遂行能力の強化を続けました。

当社事業全体で、業務の厳格な遂行とデータに基づく規律の徹底を引き続き進めています。その取り組みの一環として、ローンポートフォリオから将来得られる正味キャッシュフローの予測手法を見直し、強化しました。その結果、2022年から2026年にかけて譲り受けた消費者ローンの予測回収率が低下しました。返済実績の蓄積が進み、実績履歴が増え、より細分化したセグメント分析が可能になったことで、予想されるライフタイム回収額をより的確に把握できるようになりました。何が変わったのか、何を学んだのか、そしてそうした知見が現在のスコアカードにどのように反映されているのかについてお話しします。本日は、重要なポイントを3つお伝えします。第1に、第3四半期は力強く、幅広い分野で成長しました。第2に、価格設定と予測の能力を高めており、そこから得られた知見を踏まえて、当四半期にポートフォリオ予測の調整を行いました。第3に、これまでに構築してきた業務遂行能力により、規律ある収益性の高い成長機会に自信を持っています。

こうした成果は、4つの中核的な業務の柱、すなわち顧客第一主義、セグメンテーション、データとAIの活用、そして規律ある業務運営のリズムと実践を通じた実行によって達成しました。事業の変革と成長を進める中でも、これらを引き続き中核に据え、優先事項として取り組んでいきます。信用規律を損なうことも、短期的な取扱高を追い求めることもなく成長を実現しました。長期的な1株当たり経済利益を最大化する成長に注力しているためです。目の前にある機会を取り込む取り組みはまだ初期段階ですが、当社の変革は着実に進んでいます。中核的な業務の柱の1つ目は、顧客第一主義です。ディーラーの店舗を訪れて時間を共にし、意見に耳を傾け、より多くの消費者が手頃な返済額で信頼できる車を見つけられるよう、ディーラーと協力しています。こうした対話を通じて、製品とテクノロジーに関する優先事項を定め、ディーラーや消費者が解決を必要としている課題に投資を集中させています。

また、ディーラーがすでに利用しているアグリゲータープラットフォームに直接接続することで、当社との取引をより簡単にできるよう取り組んでいます。こうした連携により、申し込みから資金実行までのプロセスが簡素化され、特にフランチャイズディーラーや大手独立系ディーラーへのリーチが広がります。さらに、消費者が当社とやり取りしやすくなるよう、引き続き取り組んでいます。例えば、消費者がアカウントを自分で管理するモバイルアプリの利用は、前年同期比で19%増加しました。2つ目の柱は、セグメンテーションです。消費者の信用状況、ディーラーの特性、地域、車両の属性、取引の構成など、複数の側面から機会を評価する取り組みを強化しています。このアプローチにより、特定のセグメントごとに機会とリスクをより細かく評価し、対応を最適化するとともに、価値創出の機会が最も大きいと考える分野にリソースを配分できます。市場開拓の実行力を強化し、より高い能力を備えた営業体制を構築しています。

セグメンテーションによって得られる知見が営業戦略の策定に役立ち、営業組織はディーラーの種類、地域、販売チャネルに応じて調整した戦略を現場で実行しています。こうした取り組みは、フランチャイズディーラーや大規模な独立系ディーラーの成長に寄与し、新たな販売チャネルの開拓にもつながっています。また、セグメンテーションは既存市場における機会の特定にも役立っています。前四半期に投入した軽度の構造損傷車両向け商品は、引き続き追加的な取扱量を生み出しており、全国展開が進むにつれて利用も拡大しています。より広い観点では、ディーラーと消費者の需要がすでに存在し、経済的付加価値を最大化できると考える既存セグメントにおいて、取り扱い商品を拡充する機会を評価しています。一方で、セグメンテーションは、より選択的に対応すべき分野を見極めるうえでも同様に価値があります。こうした規律は、当社の成長に対する考え方の中核です。重要な質問に正面からお答えします。

一部の既存のローンコホートに対する予測を引き下げる一方で、どのようにして成長を加速させているのでしょうか。今四半期の予測修正による影響の大半は、新しいスコアカードの導入前に当社に割り当てられたローンに関連しています。現在の成長は、営業活動の実行力強化、アグリゲーター経由の販売網拡大、そしてリスク評価能力の向上を目的に設計した新しいスコアカードによって牽引されています。新しいスコアカードの展開は第2四半期後半に開始し、第3四半期を通じて改良を重ねました。新しいスコアカードの開発にあたっては、基本原則に立ち返りました。消費者、車両、ディーラー、取引の各セグメントを詳細に分け、より直近の実績を分析するとともに、その結果を過去の想定と照らし合わせてバックテストを行いました。そうした知見を新しいスコアカードに反映し、リスク特性の異なる顧客セグメントに対して、より個別化したアプローチを採用しています。

このアプローチにより、リスクをより詳細かつ最新の形で把握できるようになり、価格設定やローンの割り当てに関する判断をより適切に行ううえで、ローンの特性を効果的に見分けられると期待しています。この分析は、これまで記録してきた、小幅ながら一貫してマイナスとなっていた予測修正の主な要因を、より深く理解する助けにもなりました。その結果、2022 through 2026に当社に割り当てられたローンの実績下振れは、低いスコア帯で最も顕著だったことが分かりました。拡大分析の結果、影響を受けたコホートの実績下振れが続く可能性が高いことが示されたため、今四半期にポートフォリオ予測を修正しました。この修正の根拠となった知見がなければ、これらのローンの残存期間を通じて、四半期ごとの修正が続いていた可能性があります。新しいスコアカードに基づいて割り当てられたローンの実績については、注意深くモニタリングしており、初期の兆候は良好です。

ただし、これらのローンはまだ経過期間が比較的短いため、確かな結論を出すには、さらなる実績データの蓄積が必要です。現在のスコアカードは重要な一歩であり、最終形ではないと考えています。今後もモデルの高度化を続け、価格設定や実行に関する判断を、より迅速かつ正確に行えるよう改善していきます。スコアカードに加え、アグリゲーターとの連携により、フランチャイズディーラーや大手独立系ディーラーへのリーチが広がり、当社の営業チームはこうした機会を着実に活用しました。成長を牽引したのは、当社の統一戦略です。また、構築を進めている能力は、この成長を再現可能にすることを目的としています。当社の目標は、消費者、ディーラー、車両、取引のそれぞれに対し、より多くの情報に基づいた、個別最適化された判断を行うことです。これにより、ローン期間を通じて消費者を支援し、ディーラーとともに成長するとともに、経済利益を最大化できる機会に資本を配分できると考えています。第3の柱は、データとAIの活用です。目標は実践的なものです。より優れたデータと予測ツールを活用し、リスク選定、価格設定、資本配分、業務効率、顧客サービスを改善します。

テクノロジースタックを近代化するとともに、数十年にわたって蓄積した独自データを一元化プラットフォームに集約し、各チームがより迅速に、より多くの情報に基づいて判断できるようにしています。ディーラー向けには、独自データとAIを在庫マッチングツールに活用し、当社の消費者向けプログラムに適した車両の特定を支援しています。こうした機能をディーラーがすでに使用しているシステムに組み込み、ディーラーの業務フローに自然に取り入れられるようにしています。消費者向けには、ローン期間を通じてデジタルでのセルフサービスとパーソナライゼーションを拡充するとともに、人によるサポートが必要な場合には、当社チームへのアクセスを維持しています。この進化を加速させるため、ジートゥ・ミルチャンダニを最高技術責任者として迎え、デジタルファースト戦略とテクノロジー変革を主導してもらうことにしました。第4の柱は、規律ある業務運営のリズムと実践です。

顧客第一の姿勢、セグメンテーション、AIは、明確な責任体制、一貫した測定、タイムリーな意思決定に支えられて初めて価値を生み出します。過去1年間で、優先事項の設定、成果の測定、チームへの説明責任の徹底を、より一貫したサイクルで行う体制を整えてきました。また、社内の制約を取り払い、開発サイクルを短縮しています。その結果、一部のプラットフォーム機能の強化を数週間ではなく数日で展開し、統一されたロードマップに沿ってリソースを配分できるようになりました。すべての意思決定を正しく行えるわけではありません。私たちの目標は、アイデアを慎重に検証し、うまくいっていないものを早期に見極め、最も大きな成果を上げている取り組みにリソースを振り向けることです。過去1年間、変革の次の段階を主導するために必要な能力を備えた経営陣を、意図的に構築してきました。

当四半期には、最高マーケティング責任者としてシド・ラル、最高技術責任者としてジートゥ・ミルチャンダニ、最高人事責任者としてシャノン・ウィルソンを迎えました。同時に、クレジット・アクセプタンス全体で、豊富な社内知識を維持してきました。当社の事業と顧客を理解するリーダーに、現在私たちが取り組んでいる課題と同様の課題を乗り越えてきた業界での経験を持つ人材を組み合わせました。この組み合わせが、すでにイノベーションを促進し、事業変革を加速させています。経営陣が整った今も、長期戦略を実行するために必要な能力を確保できるよう、人材への投資を続け、リーダー層の厚みを増しています。これらの柱が当社の中核的な事業運営モデルを形作っており、最近の進捗はその取り組みの価値を示しています。第3四半期の業績に移りますと、経済利益は当社が事業の最適化を図るうえでの主要指標です。