グラインドル M&A announcement

皆さま、こんにちは。グラインダーの投資家向け電話会議にようこそ。本日の電話会議では、グラインダーのCEOであるジョージ・アリソンと、CFOであるジョン・ノースが進行を務めます。まず簡単にコメントした後、質疑応答に移ります。グラインダーは本日午後、株主向けレターを発表しました。このレターはSECのウェブサイトおよびグラインダーの投資家向けページ（investors.grindr.com）でご覧いただけます。始める前に、本日の電話会議では、買収提案について、その想定時期、期待されるメリット、統合、および当社の財務実績への予想される影響を含めて説明することをお知らせします。これらを含む将来予想に関する記述を、将来の事象の予測として頼りにしないでください。これらの将来予想に関する記述にはリスクや不確実性が伴うため、実際の業績は本日お示しする見解と大きく異なる可能性があります。

将来予想に関する記述で示した見解と実際の業績が異なる原因となり得るリスクの一部は、株主向けレターおよびSECに提出した定期報告書に記載されています。本日の電話会議では、GAAPおよび非GAAPの財務指標についても説明します。非GAAP指標に関する追加の開示は、本日提出した株主向けレターおよびプレスリリースに記載されています。これらはグラインダーのウェブサイトの投資家向け情報ページおよびグラインダーがSECに提出した書類でご覧いただけます。それでは、ジョージに引き継ぎます。

ありがとうございます、ジョー。皆さま、こんにちは。本日、カナダを代表するHIV予防薬PrEPの遠隔医療プロバイダーであり、米国で急速に事業を拡大しているフレディーの親会社、パーパスメッド社を買収する契約を締結したと発表しました。ゲイの人々の生活の中心に位置する当社には、世界のゲイコミュニティを、ゲイ男性にサービスを提供し、互いを強化し合う事業のプラットフォームへと築き上げる、他社にはほとんどない機会があります。本日、私たちはその未来に向けて、大きな第一歩を踏み出します。この統合により、最終的には現在のグラインダーの中核事業に匹敵する、あるいはそれを上回る規模で、同じように高い収益性を持つヘルスケア事業を構築できると考えています。ここで重要な点は3つあります。第一に、今回の取り組みは、インベスターデーでお伝えした成功戦略を基盤とするものです。過去4年間にわたり、製品の改善によって有料ユーザー数はほぼ倍増しました。次の段階は、プレミアム化です。

検査価格設定で明確な成果を上げており、AIネイティブのサブスクリプションプランであるEDGEも、次に開始する予定です。フレディーは、ゲイコミュニティを新たな事業領域へと広げる第3段階を加速させます。第二に、当社はこの事業を構築するうえで、独自の強みを持っています。現在、米国で有効なPrEP処方は合計650,000～700,000件ですが、そのうち約400,000人は、グラインダーの米国ユーザーで、すでにPrEPを服用していると回答しています。さらに、米国のグラインダーのユーザーのうち、200万人以上がPrEPを服用すべきだと推定しています。それは本人の健康のためであり、出会う男性の健康のためでもあります。ユーザーがすでに1日1時間以上利用しているアプリを通じて、検査、ケア、薬の配送を提供できます。既存のPrEP服用者には、より便利に薬を入手できる環境を提供し、これから始める人々を支援できます。ウッドワークを通じて、ユーザーがグラインダーをヘルスケアに関して信頼していること、また、アプリに組み込まれたネイティブな体験がユーザーエンゲージメントの向上に最も効果的であることが分かりました。

フレディーは、構築に何年もかかる医療の専門知識、薬局、運営インフラをもたらします。両社が一体となり、PrEPを基盤とするグラインダー・ヘルスが誕生します。第三に、ヘルスケアは中核事業をさらに強化します。患者は、プレミアムアプリの特典を利用してケアの費用を支払えるようになります。ヘルスケア事業の成長に伴い、アプリと中核となるユーザー体験に再投資できます。アプリの改善は、利用者のエンゲージメントと継続率を高め、ネットワークを強化し、より多くのユーザーをヘルスケア事業に呼び込みます。グラインダー・ヘルスを利用するかどうかにかかわらず、グラインダーのすべてのユーザーが恩恵を受けます。フレディーのチームは、医療と事業運営に関する深い知見を持ちながら、外部資本をほとんど調達せず、素晴らしい事業を築き上げました。本日、彼らの成功を祝福したいと思います。また、私たちグラインダーも、ともに事業を築く中で彼らから学べることを楽しみにしています。

EDGEや今後のプレミアム製品と並んで、ヘルスケアは、ゲイの男性がより健康に過ごせるよう支援し、米国におけるHIV流行の終息という目標を前進させながら、力強く収益性の高い成長を実現する複数の収益源をもたらします。このマイルストーンを実現し、卓越した実行力を発揮してくれたグラインダーのチーム、そして継続的にご支援くださっている株主の皆様に感謝申し上げます。それでは、ジョンに引き継ぎ、今回の取引とその経済性について説明してもらいます。

ありがとうございます、ジョージ。フレディーおよびその親会社であるパーパス・メッドを、前払いで$250 million、内訳は現金$190 millionと株式$60 millionで買収することで合意しました。追加で最大$70 millionの現金対価は、業績目標の達成に連動しています。両社の取締役会は本取引を承認しており、所定のクロージング条件を満たすことを前提に、第4四半期の完了を見込んでいます。フレディーは現在、25,000人の患者にサービスを提供しており、2026年には売上高が$80 millionを超え、調整後EBITDAが$10 millionを超えると見込んでいます。現在の利益率には、米国での事業拡大に向けたインフラへの投資が反映されています。経済性について、少しご説明します。米国では、フレディーは連邦政府認定の地域医療クリニックと連携しています。これにより、対象となる医療機関は医薬品を割引価格で購入でき、その償還金を必要とする患者のケア支援に充てることができます。この医薬品価格プログラムは、政府の資金に依存していません。

患者、医療クリニック、薬局、製薬会社の間だけで運営されています。フレディーは継続的な遠隔医療サービスと薬局サービスの対価として手数料を得ており、患者が継続してケアを受け、処方薬を受け取ることで、安定した売上高が支えられています。対象となる患者は、自己負担がほとんどない、またはまったくない状態でケアを受けられます。米国における遠隔医療と薬局を組み合わせたモデルでは、アクティブ患者1人当たり月間売上高が$400を超え、1年間ケアを受けた場合は$4,800を超えます。ジョージの株主向け書簡で、この事業の潜在力についていくつかの見解をお伝えしましたが、事業が規模を拡大すれば、当社の売上高を大きく押し上げる要因となり得ます。成長の大半は米国からもたらされると見込んでいます。米国では、このモデルを拡大すれば、調整後EBITDAマージンはカナダ事業の約2倍になります。短期的な財務への影響という点では、この買収が2026年の業績に与える影響は軽微です。

統合、事業展開、追加投資についてさらに詳しくご説明するとともに、統合後の会社の2027年の初期見通しを11月の決算説明会でお示しします。本日お伝えできるのは、成長投資と固定インフラコストを含めても、フレディからのEBITDAへの増益寄与を伴い、2027年も堅調な成長が続くと見込んでいることです。当社の優先事項は、ケアをグラインダーに統合すること、より多くの患者にリーチすること、そして臨床業務と薬局業務をアプリと連携させることです。フレディは当初、EBITDAマージン率を若干押し下げる見込みですが、患者数の増加に伴い、営業レバレッジによってヘルスケア事業のマージンが改善し、コアのグラインダー事業と同水準の40%超に達すると予想しています。長期的には、フレディは魅力的なリターン特性を備え、当社の力強い成長エンジンになると考えています。それでは、皆さまからのご質問をお受けします。

前半は私がお答えし、後半はジョンに説明してもらいます。ここでの大きな機会は、現在PrEPを服用している人の60%以上が、グラインダー上でPrEPを服用していると自ら申告している一方、PrEPを服用すべきでありながら服用していないグラインダーのユーザーが、さらに何百万人もいることです。多くの人がPrEPを服用していないのは、入手する手続きがかなり複雑だからです。服用中は、年に4回、血液検査を受ける必要があります。また、年に4回、医師の診察を受ける必要もあります。場合によっては、クリニックに2回別々に行かなければなりません。そのため、患者がこの薬の服用を始め、続けることがかなり難しくなります。患者の自己負担なしで利用できる場合であってもです。

遠隔医療を活用すれば、このプロセスを大幅に簡素化し、すべてをシームレスなデジタル体験にできます。これが、フレディが現在患者に提供しているものであり、血液検査も患者自身の自宅で、プライバシーを守りながら受けられます。フレディのサービスをグラインダーに深く組み込むことで、これらすべてをグラインダーでの体験に結び付けられます。そうすれば、その体験への流入トラフィックや、薬を入手したいと考えるユーザーの数を大幅に増やせると考えています。対象となるのは、まだPrEPを服用していない人だけでなく、PrEPを始める可能性のある人や、すでに服用しているものの遠隔医療サービスを利用していない人です。現在PrEPを服用している患者の85%は、遠隔医療サービスではなく、かかりつけ医を通じて服用しています。