ラム・リサーチ Citiの2026年グローバルTMTカンファレンス

技術的には、まず、当社の投資家向け広報ウェブサイトに掲載されているセーフハーバー文言が、本日私が話す可能性のあるあらゆる内容に適用されることをお伝えする必要があります。将来予想に関する発言をする可能性はありますが、はっきり申し上げると、本日新しいことをお伝えするつもりはありません。これまで会社からお聞きになった内容と整合するものになります。何か新しい発表があると期待されているのであれば、おそらくありません。それでも、当社のセーフハーバーをご確認ください。これで私の弁護士たちも安心するでしょう、Atif。

それでは、始めましょう。

そうですね。今年を通じて、WFEに対する見方を1,350億ドルから1,400億ドルへ、そしてご指摘の通り、現在は1,500億ドル台前半へと引き上げてきました。基本的に起きていることは、業界の誰もが、現在投資を制約しているのはクリーンルームだと認識しているということです。そうですよね。業界は根本的に需要に対して供給不足であり、クリーンルームが制約になっています。私が見ている限り、当社の顧客は全て、少なくともほぼ全ての顧客が、手元にある設備で少しでも多くのことを行う方法を見つけています。おそらく、さまざまなものを少しずつ近づけて配置する、といったことです。率直に言えば、当社もそうした取り組みをかなり行っており、その点についてもAtif、話すことができます。一部を前倒ししたり、既存のクリーンルームを購入して、誰もが予想していたより少し早く生産可能な状態にしたりしたのかもしれません。

年が進むにつれて、基本的にはそのようなことが起きました。しかし、業界は依然として需要に対して供給不足であり、それが来年を成長の年と見込む当社の確信につながっています。今、皆さんが話を聞いている誰もが、そのことを伝えていると思います。そう言うのは、クリーンルームが稼働し始めるのを確認しているからです。Atif、当社では、私が第1層の半導体工場と呼ぶ新しい工場が、今後1年間、つまり基本的には2027年末までに8～10カ所稼働すると説明してきました。これは、WFEが来年にかけて成長するという当社の確信をさらに強めるものです。制約は依然として残るでしょう。しかし、状況は幾分改善するでしょう。

当社がそれを検討し、Ramと彼のチームが会社向けに行っているトップダウン分析を実施すると、AI需要は引き続き非常に強く、トレーニングを越えて推論へ、さらには最終的にフィジカルAIへと進展していると見ています。そのため、さらなる投資の必要性についても確信を持っています。基本的には、それが起きていることです。来年、どの程度が支えられるのかについて、トップダウンとボトムアップの両面から評価しています。率直に言えば、その翌年はおそらく、さらに力強い年になると思います。

そうですね、両方の組み合わせです。その数字を示した時期について、ある意味で見直してみました。当時は、それが最も重要なことでした。そうですよね。誰もが、データセンターが何ギガワット建設されるのかについて話していました。業界について、そして特に最先端ファウンドリー、ロジック、DRAM、NANDの間の構成比がどうなっているのかを考えるうえで、皆さんにとって最も有用な指標だと考えました。そこで、その数字を提示しました。おっしゃる通り、それ以降、その数字を数十億ドル引き上げました。最初に発表したとき、実際には「その数字について楽観的すぎるのではないか」と言われました。そうですよね。ところが実際には、それをさらに上回る結果になりました。引き上げの要因は3つすべてです。見ていただければ分かるように、当初市場に投入されたハードウェアの初期モデルを使用しました。

大手GPUメーカーが最新GPUの新しいバージョンをいくつか発売しており、それを基準に、業界の設備価格と資本集約度を踏まえてその数字を算出しました。それ以降、ハードウェアの搭載内容と設備集約度の両面で、状況は上向きに変化しました。ご記憶かと思いますが、最近、NANDのウエハー当たりSAMを、アナリストデーで示した1.8倍から2倍へ引き上げました。これらのデバイスの複雑性も、当初そのモデルに織り込んだものより少し高くなっています。それが、私たちがその数字を引き上げた経緯の概要です。