プログレッシブ 2026年 第2四半期 決算説明会

おはようございます。本日はProgressiveの第2四半期投資家向けイベントにご参加いただき、ありがとうございます。私は投資家向け広報担当ディレクターのJuliana Pateraです。本日のイベントで司会を務めます。当社は、当社ウェブサイトに掲載されている年次報告書Form 10-K、四半期報告書Form 10-Qおよび株主宛書簡で提供した内容に加えて、業績に関する詳細なコメントを行う予定はありません。今四半期は、当社事業の特定部分に関するプレゼンテーションに続き、経営陣のメンバーとの質疑応答を行います。冒頭のコメントとプレゼンテーションは、あらかじめ録音されたものです。あらかじめ録音された説明が終了した後、本イベントに予定されている90分の残り時間を、録音された説明に登場したリーダーおよびその他の経営陣メンバーとのライブ質疑応答に充てます。

いつものように、本イベントでの議論には将来予想に関する記述が含まれる可能性があります。これらの記述は経営陣の現在の予想に基づくものであり、実際の事象および結果が本日のイベントで議論された内容と大きく異なる原因となり得る多くのリスクと不確実性の影響を受けます。これらのリスクと不確実性に関する追加情報は、2025年12月31日に終了した年度の年次報告書Form 10-Kおよび2026年第2四半期のForm 10-Qに記載されています。そこでは、当社事業に影響を及ぼすリスク要因、将来予想に関する記述に関連するセーフハーバー条項、ならびに当社が直面するその他の課題についての説明をご覧いただけます。これらの書類は、当社ウェブサイトinvestors.progressive.comの投資家向け広報セクションからご覧いただけます。それでは、冒頭のコメントで開始する当社CEOのTricia Griffithをご紹介できることをうれしく思います。

Tricia、ありがとうございます。皆さん、本日はご参加いただきありがとうございます。

Progressiveが特に誇りにしている分野の一つは、社内でのキャリアパスを構築し、人材を育成することです。社内で人材を異動させて経験の幅を広げ、スキルセットを深める能力が、極めて強力な人材層の構築に役立っています。このアプローチにより、必要となる何年も前から、非常に堅固で広範な後継者計画を策定できます。すでに発表したとおり、Pat Callahanは1月に退任します。開始する前に、約24年にわたるProgressiveでの卓越したリーダーシップと貢献に対して、彼に感謝したいと思います。彼は当社の事業と人材に、確実に長く残る影響を与えました。この移行を管理するにあたり、Lori Niederstに新設された個人保険部門担当最高責任者の役割に就いてもらい、個人保険部門とCRMの双方を統括してもらうことにしました。

Loriの任命は、当社の人材層の厚さを示すものです。彼女はCRM社長、最高人事責任者、さらに損害査定部門の人事を務めた豊富な経験を有しています。Loriが個人保険部門を次の章へ導くことを、とても楽しみにしています。

ありがとう、Tricia。おはようございます。ご参加いただきありがとうございます。私は最近、個人保険部門担当最高責任者に就任しました。役職名は新しくなりましたが、当社の戦略的優先事項の多くはかなり以前から定められていました。実際、2023年のIR説明会では、ダイレクト・チャネルにおけるロビンソンズ戦略を説明しましたが、本日はその取り組みについて最新情報をお伝えします。詳細に入る前に、意思決定の指針となる基盤から始めたいと思います。ご存じのとおり、Progressiveのセグメンテーション能力により、非常に競争の激しい業界で短期的にも長期的にもアウトパフォームすることができました。Progressiveの社員に聞けば誰でも、当社の目標は、高品質な顧客サービスを提供しながら、コンバインドレシオ96以下で可能な限り速く成長することだと答えるでしょう。

データを重視し、リスクに料率を適合させる能力があったからこそ、当社は過去10年間、個人向け自動車保険業界の2倍の速さで成長し、コンバインドレシオも7ポイント低くすることができました。これは、他のどの保険会社も一貫して実現していない組み合わせです。この規律は、2015年に正式に定めて以来当社を導いてきた4つの戦略的柱に支えられており、現在も当社に大きく貢献しています。第一に、人材と企業文化です。この順序には意図があり、人材と企業文化こそが当社の最も強固で持続的な競争優位であり、その他のすべてはこの基盤から構築されるためです。第二に、幅広いニーズです。当社は、単一の取引や特定の時点だけでなく、顧客の生涯にわたって、より多くの保険ニーズに応えることに注力しています。これにより、顧客との有意義な関係を構築し、契約継続率を高めることができます。

第三に、当社を代表するブランドです。Progressiveブランドは広く認知されており、顧客に安心感を与える革新的な商品と体験によって支えています。第四に、競争力のある価格です。これは、強力なセグメンテーション、損害査定の正確性、競争力のある料率の提供を可能にする組織効率など、当社の事業運営の中核となる引受・業務運営上の規律を反映しています。これら4つの柱を合わせたものが、市場で競争し、顧客にサービスを提供し、収益性の高い成長に向けて事業を位置付ける方法です。本日はこれらの戦略的柱のうち、幅広いニーズと競争力のある価格という2つに焦点を当て、顧客の生涯を通じたニーズに応える商品を持つことを目指します。次に、個人保険部門社長のPat Callahanが、自動車保険および住宅保険商品について詳細に議論するための背景を説明します。

John Curtisが住宅保険について説明し、当社の全国自動車保険責任者であるJim Curtisが本日参加できないため、私が戻って、自動車保険における当社の強みを活用して魅力的なバンドル商品を創出する方法について説明します。Pat、お願いします。ありがとう、Lori。

本日は3つのテーマを取り上げます。まず、ロビンソンズの機会について背景を説明します。当社の全国住宅保険責任者であるJohn Curtisが、住宅保険事業の立て直しについて最新情報を提供し、ロビンソンズの顧客ニーズに応える、幅広く利用可能で競争力のある価格の住宅保険商品を提供するための取り組みを説明します。

Johnによる住宅保険の最新情報に続いて、Loriから、Jimの全国自動車保険チームが当社の規模、幅広い販売網、自動車保険商品を引き続き活用し、住宅保険と自動車保険のバンドル商品における競争優位を創出している方法について、さらに詳しく説明します。まず、自動車保険フランチャイズの驚異的な強さと勢いについて簡単に確認しましょう。Loriが強調したとおり、4つの戦略的柱すべてへの継続的な投資により、当社は非常に競争の激しい米国自動車保険市場で収益性の高い成長を遂げることができています。約1年前の2025年に業界全体の保険料成長の約75%を取り込むという非常に力強い実績を上げた後、当社は最近、直接収入保険料を基準とした直近12カ月間で、米国最大の個人向け自動車保険引受会社となる節目を達成しました。

幅広く、競争力のある価格の商品群を提供することに注力することで、より多くの米国世帯がProgressiveに切り替えて保障商品にかかる費用を節約できるようになっていることを、引き続き実感できるのは非常にうれしいことです。現在、米国の世帯のほぼ4世帯に1世帯が、少なくとも1つの個人保険の保障商品についてProgressiveを信頼しており、当社の取り組みはまだ始まったばかりです。皆さんご存じのとおり、当社は米国の個人向け自動車保険市場を4つのセグメントに分けています。保険加入状況に一貫性がないSamsは市場の約15%、継続的に保険に加入しているものの住宅を所有していないDianesは市場の約24%、継続的に保険に加入している、複数保険をまとめていない自動車・住宅の顧客であるWrightsは市場の約27%、そして継続的に保険に加入し、自動車保険と住宅保険をまとめている顧客であるRobinsonsは自動車保険市場の約35%を占めています。

自動車保険における当社の首位は印象的ですが、米国自動車保険市場全体の約3分の2を占めるSams、Dianes、Wrightsのセグメントを主に対象としながら、その地位を達成していることを見ると、さらに印象的です。当社はこれら3つのセグメントで、引き続き2桁台の高い市場シェアとPIF成長を享受しています。一方、Robinsonsにおける1桁台の市場シェアとPIF成長は、Robinsonsがもたらす大きな成長機会を浮き彫りにしています。さらに掘り下げて、販売チャネル別のセグメント市場シェアを見ると、その機会は一段と明確になります。現在、米国の自動車保険市場は、専属代理店または専属チャネルが約37%、独立代理店が約31%、ダイレクト・チャネルが約32%です。左側のダイレクト・チャネルに注目すると、各セグメントで2桁台の堅調なシェアと自動車保険PIF成長を享受していることが分かります。

当社のダイレクトRobinsonsにおけるシェアは、ダイレクトWrightsにおけるシェアのおよそ半分だと推定しています。これは、業界をリードする当社の自動車保険商品と、ダイレクトで複数の保険会社の商品を扱う住宅保険の提供を組み合わせることで、自宅を所有する多くのダイレクト自動車保険顧客のバンドルニーズに応えられていることを示しています。ダイレクト・チャネルが自動車保険市場全体に占めるシェアを拡大し続ける中、当社にはダイレクトRobinsonsのシェアをさらに伸ばす余地が十分にあります。右側は、代理店Robinsonsにおける機会を示しています。Robinsonsの自動車保険料の85%は代理店経由で販売されており、その内訳はおよそ3分の2が専属代理店、3分の1が独立代理店です。IAチャネルにおける当社の自動車保険のリーダーシップと、専属代理店からIAへの顧客移行を踏まえると、IA Robinsons市場の規模には大きな追い風があると見ています。