ビッグベアー・アイ・ホールディングス 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。本日は2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。BigBear.aiのCFOを務めるショーン・リッカーです。本日はCEOのケビン・マカリーンナンも同席しています。本日の説明会で述べる内容のうち、過去の事実ではないものは将来見通しに関する記述とみなされ、連邦証券法のセーフハーバー条項に基づいています。実際の業績は、将来見通しに関する記述で示された予測と大きく異なる可能性があります。ガイダンス、2027年の見通し、市場予測に関する議論を含むこれらの記述は、本日時点のものです。当社は、これらを更新する義務を負いません。実際の業績が将来見通しに関する記述と大きく異なる可能性のある要因については、本日のプレスリリースおよびSEC提出書類をご覧ください。

本日の説明会で取り上げる予定の内容を補足するため、当社ウェブサイトにプレゼンテーション資料と財務チャートも掲載しています。これらの資料には、本日の説明会で使用する可能性のある非GAAP指標に関する情報も含まれています。当社ウェブサイトwww.bigbear.aiにアクセスし、投資家向け情報のリンクをクリックして、チャートをご覧ください。それでは、ケビンに引き継ぎます。

ありがとうございます、ショーン。BigBearは今回も好調な四半期となりました。まず、株主の皆様にとって重要な財務アップデートを4点お伝えします。第1に、売上高は前年同期比31%増となり、3四半期連続の成長を達成しました。この業績を受け、2026年通期の売上高ガイダンスレンジを$150 million-$165 millionに引き上げます。BigBearが売上高ガイダンスを引き上げるのは今回が初めてです。ガイダンスレンジの中間値を達成すれば、前年比23%の成長となります。第2に、第2四半期以降、25件を超える新規契約を獲得し、その発表を行いました。これらを合わせると、契約価値は$225 millionを超えます。受注には、国土安全保障省向けの重要な再競争入札案件や、複数の重要な新規ミッション顧客からの案件に加え、国家安全保障事業における機密指定の受注が含まれます。第3に、粗利益率の改善傾向を維持しました。粗利益率は、前年同期比で878ベーシスポイント上昇しました。

第4に、強固なキャッシュポジションを維持しました。第4四半期は、約$400 millionの現金および投資を手元に確保した状態で迎えました。総じて、今年達成すると掲げた目標に向けて着実に取り組んでいます。売上高を伸ばし、顧客基盤をBigBearがこれまでに達成したことのないペースで拡大するとともに、売上構成を多様化し、既存事業を守っています。これらすべてが、今後数年間の成長に向けた当社の立場を強化しています。年末までの最優先事項は引き続き2つです。売上高の成長を実現すること、そして、最先端の能力を迅速に展開できる可能性、または市場浸透率と事業規模を拡大できる可能性が明確なM&A候補の探索を進めることです。これらの優先事項に沿って取り組みを進めており、好調な形で会計年度を終えるとともに、2027年の成長に向けて確かな態勢を整えています。

安全保障・防衛テクノロジーを取り巻く環境が大きく変化するなか、当社が顧客から選ばれている理由、AI分野における当社の位置づけ、そして戦略が機能していることを示す受注案件について、ここからお話ししたいと思います。簡潔に言えば、当社が選ばれているのは、実務経験、独自の技術力、そして顧客との深い信頼関係を兼ね備えているからです。当社がどこに注力し、なぜ他社と差別化できていると考えるのかを明確にするため、これを詳しくご説明します。BigBearは、安全保障・防衛テクノロジーに特化した企業です。当社の目標は、米国政府とその同盟国、そして米国内外の重要産業にとって、ミッションAIの最適なパートナーとなることです。国家安全保障、貿易、渡航における最も困難な課題に取り組む実務担当者向けに、最先端のAI能力の開発と導入に注力しています。

新規参入企業が理解し、参入するのが非常に難しいミッション向けのテクノロジー、プラットフォーム、ツール、ソリューションを専門としています。顧客との深い信頼関係を活かし、安全で複雑かつ重大な結果を伴う運用環境におけるAIの適用を加速しています。当社は先行企業であるため、ミッションパートナーが必要とするペースでイノベーションを進めながら、セキュアなAIに対する現在の需要に応え、その機会を活用できます。これらすべてを、世界のどの企業にも劣らない水準で実現できると考えています。当社は機動性が高く、十分な資本を有しているため、短期的な機会や変化する顧客ニーズに迅速に対応し、イノベーションを進めることができます。一方で、最高水準のセキュリティが求められる複雑で対応の難しいミッション領域において、ソリューションを大規模に展開し、テクノロジーを適用できる規模も備えています。

ビッグベア・エーアイをテクノロジー業界全体の中でどう位置づけるかをお知りになりたい方は、AIのバリューチェーンを、経済性、資本要件、リスク特性がそれぞれ異なる5つの基本レイヤーで構成されるものと考えてください。1つ目は物理的な基盤です。チップ、ネットワーク、メモリー、そしてそれらを稼働させる電源・冷却設備です。2つ目はコンピューティング・インフラです。コンピューティング能力を提供するデータセンターやクラウドプロバイダーです。3つ目は基盤モデルです。幅広い用途を支える、言語モデルやマルチモーダルモデルを含む大規模な汎用AIモデルです。4つ目はツールとエンタープライズAIプラットフォームです。モデルを顧客のデータ、ワークフロー、業務システムに安全に接続するテクノロジーです。そして5つ目はAIアプリケーションとソリューションです。実際のユーザーがAIを活用できるようにする製品や、ミッションに特化した機能です。ビッグベア・エーアイは主に下流のレイヤーである4と5で事業を展開しており、今後もこの領域で市場シェアをさらに拡大していくことを目指しています。

当社は応用AI企業として、独自のプラットフォームやアプリケーション、特化型のAI・機械学習モデルと、これらをミッションクリティカルな環境に導入するために必要な専門知識を組み合わせています。当社はAIを顧客のデータやワークフローに接続し、AIを実際の業務で機能させる、ミッションに特化したプラットフォームやソリューションを構築・導入しています。重要なのは、他社が開発したAIを単に統合しているだけではないということです。当社は、領域に関する専門知識に加え、顧客固有の要件やデータを活用して、複雑な業務上の課題を解決する独自の専門機能も開発しています。ここが当社の差別化を図る領域です。言い換えれば、ビッグベア・エーアイは、フロンティアモデルやオープンウェイトモデル、マルチエージェントシステム、特化型機械学習アルゴリズムを含む高度なAI機能を、本番環境で利用可能な形で導入します。それにより、即時の業務上の価値を提供し、重要なミッションの遂行方法を変革します。

当社のバリューチェーンにおける位置づけは意図的なものであり、オペレーターを直接支援する高度なツールを迅速にイノベーションしてきた実績に基づいている点を強調したいと思います。AIの成長に参加するために、データセンターの建設や汎用基盤モデルの開発に資金を投じる必要はありません。市場がこうしたマクロトレンドに注目し、投資家がインフラ構築に伴う資本集約度、レバレッジ、資金調達リスクをますます厳しく精査する中、そうしたリスクへのエクスポージャーと、当社事業のより焦点を絞った経済性、そして政府や重要インフラの顧客が現在AIツールの導入に取り組んでいることから生じる機会とを区別することが重要です。当社はAIエコシステム全体におけるイノベーションの恩恵を受けつつ、より的を絞った資本集約度の低い事業モデルを通じて、その機会を追求しています。実際、当社の戦略は、テクノロジーの進歩に伴って当社の事業が恩恵を受けるように設計されています。

当社のモデルに依存しないプラットフォーム機能により、単一のモデルプロバイダーに依存することなく、自社で開発する専門機能と並行して、第三者のAIモデルにおける新たな進歩を柔軟に取り入れることができます。深いミッション領域の専門知識、セキュリティクリアランスを取得した人材、そして実環境にシステムを導入し、安全を確保する能力が、当社の差別化要因です。政府機関の顧客は現場で機能する能力を求めています。重要産業の商業分野のリーダーも同様です。需要はすでに存在しており、顧客はミッション上の必要性から、より迅速に動き始めています。政策立案者や株主も同様です。実際には、大半の政府機関や企業は、AIを業務上のユースケースやワークフローに適用する初期段階にあり、導入曲線は急勾配です。まさにそこが当社の事業領域です。当社は、国家安全保障、旅行、貿易に関わるミッションの顧客を幅広く支援しています。

そこには、ミッションの優先事項を定める幹部や、テクノロジーのロードマップを担い、実行するCIOやCTOが含まれます。運用上のニーズを資金の付いたプログラムへとつなげるプログラム責任者も含まれます。また、インテリジェンス融合センターから戦闘軍司令部、前線での作戦、造船所、入国港に至るまで、こうしたツールに日々依存する現場のオペレーターの存在も、決して見失いません。それぞれが何を必要としているかを、当社は理解しています。当社が獲得する案件の一つひとつが、顧客がこうした複雑なユースケースに対応するため、安全な環境で専門性の高いAIを導入したいと考えていることを、さらに裏付けています。顧客からの信頼を示す最良の証拠は、契約獲得を通じて当社が実現している成果です。オペレーターのためにオペレーターが構築するAIへの需要は、四半期ごとに高まっています。第2四半期と第3四半期を合わせると、複数の市場で45件を超える新規契約の獲得を発表しており、全般にわたり大きな勢いを得ていることを示しています。

第3四半期に獲得した案件には、国土安全保障と国境警備を中心とする大型の下請契約が2件含まれています。一つはSAICのチームの一員として、もう一つはユニサントとの提携によるものです。いずれも、米国税関・国境警備局（CBP）のターゲティング・分析システム・プログラム部門を長年支援してきた当社の業務を拡大するものです。これらを合わせると、当社の売上基盤に大きく貢献し、受注残高を拡大します。より広く見れば、これらの契約により、当社の開発担当者やプログラム専門家は、テロ対策、麻薬対策、人身密輸対策、貿易法執行、農業保護、その他の安全保障ミッションにおける、CBPの重要なリスク評価・ターゲティング業務を支援する機会を得ます。SAICが新たに受注した5年間の再競争タスクオーダーに基づき、ビッグベアーは、米国国境の安全確保に不可欠な重要システムを最適化するため、統合AIおよび分析ソリューションを提供します。ビッグベアーは、米国に入国する旅行者や貨物の安全上のリスクをCBPが評価するのを支援しています。

ユニサントが新たに受注した5年間の契約に基づく業務を通じて、ビッグベアーはCBPの審査ワークフロー業務および分析に関するソフトウェア開発を継続し、国境における脅威の検知・阻止能力を支援してきた当社チームの実績をさらに積み重ねていきます。既存顧客とのこうした重要な長期契約の獲得に加え、ビッグベアーは第3四半期に顧客基盤と契約基盤の拡大にも成功しました。12月にアスク・セージを買収して以来、当社が適応・強化してきた生成AIプラットフォームは、顧客基盤の拡大に大きく貢献しています。第3四半期に新たに獲得した企業顧客には、連邦捜査局、米国沿岸警備隊、NASA、エネルギー省、退役軍人省など、国家安全保障上重要な省庁・機関が含まれています。