リンカーン・エレクトリック・ホールディングズ 25th Annual Diversified Industrials & Services Conference

はい。クリスさん、そこから始めるのは非常に良いと思います。短期的な観点では、需要のけん引要因は何か、また産業サイクルをどのように見ているかということです。2026年に入った時点では、オートメーション事業における受注活動の強さや見積もり活動、そして年後半、場合によっては第2四半期末までの実質的な数量成長を見通せる受注残高を指摘していました。現在、実際にその状況が見られています。通常、オートメーション事業では6 to 9か月程度の事業および受注残高を見通せますので、その点には自信を持っていました。さらに、消耗品の数量水準にも一貫性が見られました。当社の事業の半分強が消耗品です。これは、実際に何が溶接されているのか、どのような加工が行われているのか、市場でどの程度の生産が行われているのかを表しています。

消耗品の数量が安定していると申し上げるとき、それは一般産業、重工業、自動車などの分野における生産活動が、その生産に連動する消耗品の使用量として表れているということです。したがって、数量には一貫性と一定の安定が見られました。これは良い兆候です。さらに、アメリカズ・ウェルディング部門にも転換点が見られました。第2四半期の消耗品数量は一桁台半ばの伸びとなりました。つまり、産業活動が維持され、成長している水準にあるということです。通常、生産活動が一定期間安定して続いた後に、設備投資への確信が強まります。当社ではすでに、オートメーションへの投資が見られていました。これは生産能力のニーズ、品質面のニーズ、安全性など、オートメーションソリューションが顧客に提供するすべての価値によって促されるものです。そして、標準溶接機器にも大きな転換点が見られました。

それが第2四半期入りの段階で見られたことであり、現在では第3四半期に入っても一貫して続いています。これは、通常、産業サイクルが力強い局面で見られる進展につながるものです。生産が一貫して推移し、その一貫性が設備投資への確信につながるということであり、それが現在のトーンです。南北アメリカセグメント全体で力強く推移しており、私が消耗品、標準装置、オートメーションと申し上げたのはこのことです。アジアでも力強さが見られています。国際市場について考えると、当社の事業の約70%はEMEAにあり、残りの30%がアジアです。アジアからは良好な成長が見られています。EMEAは引き続き厳しい状況にあり、欧州中核地域だけでなく、中東での紛争の影響も受けています。また、ハリスでは、この第3四半期に入り、現在、数量がプラスに転じ始めています。

これらが需要の牽引役であり、当社が予想する種類の力強さを示すものです。これが、短サイクルの活動について当社が見ている状況のほぼ全体です。長期的な見通し、オーガニック成長については、長期戦略における年平均成長率（CAGR）を中1桁台から高1桁台と見込んでいます。当社は今年、RISE戦略を開始し、2030年目標を掲げました。オーガニック成長率は中1桁台から高1桁台になると見込んでおり、当社事業のオートメーション分野では、より大幅な成長、つまり高1桁台に寄った成長を予想しています。クリス、現状はそのようなところです。

自動車のエンドマーケットは、まだ成長が見られていない唯一のエンドマーケットです。第2四半期は一桁台半ばの減収となりました。先ほど申し上げたように、自動車向けの消耗品事業については、生産開始までの期間を考慮する必要があります。市場が生産台数について一桁台前半から半ばの減少を示している中で、当社の消耗品の販売数量もそれに沿って推移していることが分かります。今回のコメントはそのことを示唆しています。ご指摘のとおり、見積もり依頼の活動は高水準で推移していますが、それがまだ受注にはつながっていません。オートメーション、一般産業、重工業、構造物加工など、幅広い分野で成長が見られています。自動車分野では、まだ成長が見られていません。おっしゃるとおり、過去2年間は厳しい状況でした。電気自動車と内燃機関車をめぐる意思決定全体があり、さらに選挙などを含むさまざまな要因によって投資が一時停止し、既存プラットフォームの使用期間が延長されました。

2028年、2029年のプログラム立ち上げによって、当社への需要や、当社の製品ラインアップの中でもリードタイムが長い一部製品への需要が生まれると楽観視しています。その点について、今後数カ月が非常に重要な判断材料になるでしょう。市場の指標があるからです。スタンダード＆プアーズの更新情報は毎年4月と10月に発表されます。それが、見積もり依頼の活動について当社の営業チームが報告している状況と一致することを確認したいと考えています。それが実際の受注と一致し、2028年、2029年のプログラム立ち上げが業界全体で意味のある投資につながるという確信が、業界全体で実際に広がっていることを確認したいと考えています。

自動車以外の分野で、幅広く見られているということですね。自動車分野は引き続き対応を進めていますが、一桁台半ばの減少となっています。一方で、一般産業や重工業の力強さ、そしてより広範なオートメーション投資の拡大が見られています。これは非常に楽しみです。数年前、フォリ・オートメーションという事業を買収する前にさかのぼりますが、同事業は100%自動車向けでした。現在では、同社が持つ能力を取り込み、AGV、マテリアルハンドリング機器、試験・位置決め関連機器などを含むソリューションとして、当社のオートメーション事業に組み入れています。オートメーションの提供において、非常に優れた能力です。しかし、その結果、自動車向けが当社の事業構成のほぼ半分を占めるまでになりました。現在では、当社のオートメーション事業の約40%が自動車向けとなっています。今後は、よりバランスの取れた構成にしたいと考えています。買収前は、一般産業が3分の1、重工業・構造物製造が3分の1、自動車が3分の1という構成でした。

このような事業構成であれば、オートメーションの導入が促進されます。当社が導入してきた製品や能力によって、中小規模の製造業者もオートメーションを本格的に取り入れられるようになるためです。そのため、当社が協働ロボットや、溶接を容易にするその他のオートメーション手段について説明しているのは、当社のオートメーション事業の領域全体で導入を広げたいと考えているからです。

はい。重要なのは、オートメーション投資を促す長期的な構造要因がなくなることはないという点です。当社は、産業分野におけるオートメーションの導入とその能力の活用は、まだ初期段階にあると考えています。したがって、オートメーション分野では長期的に一桁台後半の成長を見込んでいます。オーガニック成長の要因を見ていくと、長期的にアジアの動向が力強く推移するか、あるいは南北アメリカでどうなるかにかかわらず、当社のオートメーション・ポートフォリオは幅広い分野で一桁台後半の成長をもたらすと考えています。そして、今後も成長をけん引し続けると見ています。また、こうしたプロジェクトの一部はサイクルが長いため、投資サイクルにおいて6か月、9か月先に何が進展しているかについて、ある程度の見通しを持つことができます。