キャリア・グローバル モルガン・スタンレー第14回ラグナ・カンファレンス

Joe、どうもありがとうございます。Morgan Stanleyには、開催いただきありがとうございます。まず申し上げたいのは、当社の成長軌道について、これほど自信を感じたことはありません。長サイクル型事業の受注残は過去最高です。アフターマーケット事業では引き続き2桁成長を実現しており、南北アメリカと欧州の住宅用および軽商業用事業も回復しています。こうした組み合わせにより、当社は非常に良い位置にあります。まず業務用HVACについてお話しします。当社は明らかに、市場シェアに見合う以上の成果を上げています。上期の世界全体のHVAC受注は50%超増加し、データセンター向け受注が特に大きく伸びた結果、全社の受注残は約80億ドルと過去最高を記録しました。当社が受注残について話す際、発注書（PO）を伴わない最低購入数量の確約は含めていません。第3四半期も、受注は再び非常に堅調になると予想しています。当社のHVAC事業は、スピンオフした当時とは比べものにならないほど変わりました。

差別化を図り、受注を獲得するため、製品ポートフォリオに大規模な投資を行ってきました。その成果が業績に表れています。差別化の例を挙げましょう。最近、あるハイパースケーラー向けに、競合他社の能力を上回る新型3メガワット空冷チラーの仕様を実現することを約束しました。3週間前、この顧客は最先端製品の初号機試験に立ち会いました。試験は申し分ない結果となり、チラーの再起動時間や、より高い周囲温度での全負荷運転を含むすべての技術要件を満たすか、上回りました。これらすべてが、過去最高水準の受注残と拡大する案件パイプラインにつながっています。製品の差別化に加えて、QuantumLeapのシステム提供においても大きく前進し続けています。当社の制御事業は引き続き業績が市場を上回っており、システムレベルでの差別化にも貢献しています。

現場ネットワークに熟練技術者を大幅に増員しました。また、優れた納品品質と迅速な対応で顧客満足を追求する当社の実績と粘り強さが、差別化につながっています。受注残が非常に強いため、引き続き生産能力を増強しています。インドに新拠点を建設中であることはすでに発表しました。さらに、今後数週間以内に米国でも新拠点を発表する予定です。いずれも2027年以降の顧客需要を支えるためです。データセンター向けだけでなく、ハイテク製造、再生可能エネルギー、高等教育、医療、幼稚園から高校までの教育、インフラなど、ほかの主要分野を支えるためにも生産能力を拡大しています。業務用と住宅用の事業構成は適切だと考えています。例えば南北アメリカでは、今後数年のうちに業務用事業の売上高が住宅用事業を上回ると予想しています。

南北アメリカの住宅用および軽商業用事業は、当初の計画より速いペースで回復しており、現在では両事業とも今年は1桁台後半の成長を見込んでいます。欧州では、ヒートポンプ、空調、システムソリューションへの非常に強い需要に加え、市場全体が従来の平均的な水準に向けて回復し始めています。その結果、Viessmannを買収した際に想定していた非常に力強い成長を実現できる態勢が整っています。短期見通しに移ります。前回の決算説明会では、第3四半期の売上高を約60億ドル、調整後EPSを約0.75ドルと見込むとお伝えしました。第4四半期のリスクを軽減するため、第3四半期と第4四半期の売上高のバランスを取るよう取り組んできた結果、売上高はやや上振れる見込みです。一方、調整後EPSは引き続き0.75ドルの見通しに沿っています。チームには引き続き大変感謝しています。

自分たちで管理できることを引き続き管理し、今後数年間の非常に力強い成長に向けて態勢を整えています。Joe、以上です。Patrickと私は、喜んでご質問にお答えします。

はい。幸いなことに、これは完全に当社の管理下にあります。必要な案件を確保しています。顧客立ち会いのもとで実施すべき主要な試験に基本的に合格したため、技術面のリスクも軽減できています。通常、初号機を製造する段階では、その初回の生産を終えるまでは部品の調達先を二重化、あるいは複数化するのが難しいものです。現在、リスクを軽減するために進めている取り組みとして、すでに複数調達先の確保を始めており、部品によっては4社から調達するものもあります。すべての主要部品について、調達先を二重化するよう取り組んでいます。必要なときに在庫を確保できるよう、部品の在庫をどこに置くかなど、さまざまな在庫戦略を検討しています。生産ラインの能力を確保するため、あらゆる手を尽くしてきました。各シフトに、十分な訓練を受けた技術者を配置しています。

こうした点はすべて問題ありません。工場が原因で目標を達成できなくなることはありません。その点については、非常に良い態勢が整っています。毎日注視しているのはサプライチェーンの課題ですが、状況は大きく改善してきました。サプライヤーからの生産計画を確認し、四半期の進捗状況と今後の予定を見たうえで、15億ドルを達成できると非常に確信しています。操業の立ち上げを経験した人なら誰でも分かると思いますが、日曜日に目を覚ますと、サプライヤーから予想外の知らせが届いていることがあります。簡単に達成できるわけではありませんが、約束した目標に向けて順調に進んでおり、下期の15億ドルについては手応えを感じています。

今年下期に15億ドルを計上した場合、あるいは計上できた段階で、来年は少なくとも30億ドルになると見込めるでしょう。案件パイプライン、すでに確保している来年向けの案件、受注残があるためです。ここ数年で南北アメリカの生産能力をかなり増強してきたことは明らかです。また、今後数週間のうちに、テキサス州またはアラバマ州に新拠点を設けると発表する予定です。その新拠点によって、現在の生産能力は倍増します。そのため、少なくとも30億ドルは達成できると考えられます。非常に強い案件パイプラインと受注残の見通しがなければ、新拠点を建設することはありません。

来年の成長については、手応えを感じています。今年末から来年初めにかけて、その数値についてより具体的にお話しします。

当社のデータセンター事業について説明しましょう。まず、約70～80%が南北アメリカ向けです。また、当社の事業では、ハイパースケーラーとコロケーション事業者がほぼ半々です。そのため、顧客構成はかなりバランスが取れています。もう一つ進めているのは、データセンター以外での受注獲得です。データセンター事業が驚異的な成長を遂げていることは承知しています。今年、データセンター以外の事業はおそらく1桁台前半の成長となるでしょうが、当社は自ら成長を抑えてきました。新拠点と既存拠点の建設にあたって、特に意図してきたのは、空冷チラーでも水冷チラーでも、すべてのラインを混流生産にすることです。これにより、各ラインでデータセンター向けとそれ以外の製品を生産できます。もう一つは、生産能力の転用性を考慮して設計していることです。