リバティ・エナジー 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。リバティ・エナジーの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の電話会議には、最高経営責任者（CEO）のロン・グセクと最高財務責任者（CFO）のマイケル・ストックが参加しております。始める前に、本日の発言には、将来の見通し、売上高、費用、利益に関する当社の見解を示す将来予想に関する記述が含まれる場合があることを、参加者の皆様に改めてお伝えします。これらの事項にはリスクと不確実性が伴い、実際の業績が将来予想に関する記述と大きく異なる可能性があります。これらの記述は、現在の状況に基づく当社の見解を示すものであり、当社の決算発表資料およびその他の公開提出書類に詳述されている特定のリスクと不確実性の影響を受けます。本日の発言には、GAAPに基づかない財務指標および営業指標も含まれます。

EBITDA、調整後EBITDA、調整後純利益、希薄化後1株当たり調整後純利益、調整後税引前使用資本利益率、投下資本キャッシュリターンなどの非GAAP指標は、GAAP指標に代わるものではなく、他社の類似指標と比較できない場合があります。本日の電話会議で説明する、純利益からEBITDAおよび調整後EBITDAへの調整、純利益から調整後純利益および希薄化後1株当たり調整後純利益への調整、ならびに調整後税引前使用資本利益率と投下資本キャッシュリターンの算出方法については、当社の投資家向け広報ウェブサイトをご覧ください。

皆様、おはようございます。第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。リバティのフラクチャリング事業は、年初の景気循環による低水準から大きく改善しました。第3四半期の売上高は$1.2 billion、調整後EBITDAは$142 millionとなりました。堅調な業務遂行と小幅な価格上昇が寄与した一方、掘削関連の遅延やコストインフレの逆風が一部相殺要因となりました。当四半期には、お客様の燃料コストを大幅に削減しました。当社のフリートで消費される燃料の60%超を天然ガスに置き換え、過去最高を記録しました。これにより、お客様の年間換算の燃料費削減額は$1 billionを超えました。この成果は、天然ガス燃料設備への継続的な投資と、設備の実質的な稼働最適化を推進し、業界のフラックスの間で性能差を広げるデジタルインテリジェンス層に重点的に取り組んできたことを反映しています。

電力事業では、今週初め、LPIが大手フロンティアAI研究所および専用インフラプラットフォームと、データセンターキャンパス向けに1.2 gigawattsの統合電力サービスを提供するための戦略的開発契約を締結したことをお知らせでき、大変うれしく思います。本契約には、容量料金の大幅な前払いと、2026年12月までに約500 megawattsを対象とする最初のエネルギーサービス契約（ESA）の締結に向けた取り組みが含まれています。また、本契約では、2027年第4四半期から2029年第1四半期にかけて段階的に電力供給を開始するスケジュールを定め、追加の長期ESAに関する実質的な商業条件も盛り込んでいます。本契約は、当社チーム間で数カ月にわたり進めてきたエンジニアリングおよび設計作業の集大成であり、発電、電力品質、信頼性、そして変動するAI負荷の要件に合わせた統合電力アーキテクチャを定めるものです。当社はこの関係を拡大しており、ガス供給、系統連系、許認可取得、建設計画などを含め、他の拠点での追加プロジェクトを進めるため、すでに協力しています。

当社は、ますます高度化するオンサイト電力システムに対応するため、統合電力プラットフォームの能力向上を引き続き進めています。この規模で信頼性の高い電力を供給するには、発電だけでは不十分です。発電、制御、顧客の負荷、そしてより広域の電力網をシームレスに連携させる必要があります。当社施設内で実施してきた広範なモデリング、ハードウェア・イン・ザ・ループ（HIL）試験、統合システム検証を基盤として、先ごろ、ロッキーズ国立研究所（NLR）の制御可能系統インターフェースを用いた高度な系統連系試験を完了しました。この試験では、LPIの実機発電設備とテンポ制御システムを、米国南部の特定の実在する電力システムをモデル化した模擬系統に接続し、関連する特性や運転挙動を再現しました。

従来の系統解析では、系統と発電設備の両方をモデルで表現することがありますが、今回の試験では、代表的な系統モデルをLPIの実際の発電設備および制御システムと組み合わせることで、現実的な系統条件下で実機システムがどのように応答するかを評価しました。この試験により、系統運用可能性と、独立系統から系統連系運転へ移行するプロジェクトの期間を通じて見込まれる変化が実証されました。また、制御手法と適用されるIEEE規格への準拠を検証するとともに、システムのモデリングおよび最適化にさらに役立てるため、発電設備の性能特性を明確にしました。これらの結果により、ピークカットなどを含め、オンサイト発電をより広域の電力網と確実に連携させる能力が向上します。この取り組みは、NLRとの信頼関係を基盤とするものであり、統合電力アーキテクチャを、ますます複雑化・大規模化する顧客負荷に対応する柔軟で信頼性の高いソリューションへと具体化するうえで、重要な一歩となります。

当社は、長年にわたりリバティを特徴づけてきた原則、すなわちお客様への徹底した注力、継続的な技術革新、規律ある業務遂行を基盤として、坑井仕上げと電力の両分野で持続力のある事業ポートフォリオを構築しています。坑井仕上げ事業では、こうした能力を通じて、お客様は年々、性能と経済性を改善してきました。当社は、テクノロジー分野のお客様のますます複雑化する目標に応える差別化されたソリューションを開発するにあたり、電力事業でも同じアプローチを適用しています。この二つの分野への投資は、当社の競争優位性を強化し、市場機会を広げるとともに、景気循環を通じて高いリターンを生み出せる体制を整えています。今週初め、四半期現金配当を11%増額すると発表しました。これは、当社の戦略への自信と、長期的な株主価値の創出に対する継続的な取り組みを反映しています。中東およびウクライナで続く紛争が市場に影響を及ぼすなか、第3四半期には世界の原油価格と石油精製製品価格が上昇しました。

ホルムズ海峡を通過する輸送量は一部回復したものの、湾岸地域からの輸出は依然として操業上の混乱に対して脆弱であり、原油価格のリスクプレミアムが維持されています。エネルギーインフラへの攻撃が再び発生したことで石油精製製品の不足が深刻化しており、特にディーゼル在庫の低さが重大な制約として浮上しています。海上輸送コストの上昇と航路の長期化もこうした圧力に拍車をかけ、原油および石油製品の着荷コストを押し上げています。供給の混乱が長期化するとの見通しや、戦略石油備蓄がいずれ補充されるとの期待により、原油のリスクプレミアムが維持され、先物価格が上昇しています。北米の天然ガス需給は、夏季の電力需要が堅調だった一方、過去最高の生産量と潤沢な在庫がそれを上回り、引き続きより均衡の取れた状態にあります。カタールからのガス供給の混乱により、米国への依存も高まっています。これには、既存顧客との契約上の義務を履行するために必要な代替貨物としてのLNGも含まれます。長期的には、LNG輸出と、AIやデータセンター開発に伴う電力消費の増加が、大幅な需要拡大をもたらすと予想されます。

こうした環境を背景に、より堅調な先物価格曲線を受けて生産井の採算性は大きく改善しており、2027年の石油ヘッジに魅力的な機会をもたらすとともに、E&P事業の収益見通しを高めています。こうしたファンダメンタルズの改善は、もともと逼迫しているフラック市場の需給をさらに裏付けています。完成作業の活動が小幅に増加しただけで、業界の利用可能な能力の大部分が吸収されています。稼働フリートの継続的な縮小、機器の部品取り、業界の投資不足により、供給は制約されています。特に、ガス裁定取引で魅力的な採算が見込める次世代機器の供給が限られています。仕上げ作業の強度と複雑性が高まるなか、統合サービスと高度なデジタル技術を提供する大規模事業者が有利になっています。こうした動きが相まって、フラック市場の持続的な安定とサービス価格の継続的な改善を支えています。AIの普及に伴いコンピューティング能力への需要が加速するなか、インフラ開発事業者は、電力コストや供給可能性などに関する地域社会の懸念の高まりに対応するため、データセンターキャンパスやその他の大規模需要拠点に、電力設備を併設した統合型電力ソリューションを活用するケースが増えています。

併設型の電力供給は、電力供給開始までの期間を短縮し、ニーズに応じたエネルギー構成を可能にするだけでなく、既存の送電網インフラへの負荷を軽減し、高額な送電設備投資の必要性を抑えることで、地域の電力料金負担者やコミュニティへの影響を緩和できます。リバティのパートナーシップにより、これらのプロジェクトに提供できる能力の幅が広がります。当社の電力サービスに、ハイブリッド電力システム、高度なエネルギー管理、廃熱回収などの補完的な技術やインフラソリューションを組み合わせます。長期的には、この統合的なアプローチにより、エネルギー効率全体の改善に取り組む機会が生まれるとともに、各拠点固有の環境面および地域社会の優先事項に対応するための、より柔軟な選択肢を顧客に提供できます。本日のフロンティアAIラボとの発表は、当社の統合型電力プラットフォームの強みと、顧客のより広範な戦略目標の推進を可能にする力を示すものです。当社と同社との関係は、信頼と協力、そしてAIインフラを大規模に発展させるという共通の取り組みを基盤としています。

過去1年間にわたり、当社は電力設計とアーキテクチャ、電力品質と負荷管理、試験と検証、長期運用にまたがる強固な基盤を構築してきました。これは本プロジェクトや同様のプロジェクトを支えるために必要なものです。データセンターやその他の産業用途向けに、信頼性が高く高性能な電力インフラを求める顧客基盤が拡大しており、そのニーズに応えられることをうれしく思います。世界のエネルギー消費者が北米産エネルギーの安定供給と信頼性をより重視するなか、当社は景気サイクルを通じて最先端のデジタル技術および設備技術に規律ある投資を続けています。これにより競争優位性が拡大し、今後数年間の市場機会が広がります。顧客との強固な関係と市場のファンダメンタルズの改善を受け、年末を迎え、2027年を見据えるなかで、より前向きな見通しを持っています。今後については、第4四半期の天候やホリデーシーズンによる季節性の影響は、第3四半期から延期された活動を含む、引き続き堅調な需要によって一部相殺されると見込んでいます。

リバティチームが創意工夫、革新、そして実行力に引き続き注力していることを誇りに思います。当社は今後数年間にわたるエネルギーサービスの需要に応えるうえで、現在、非常に有利な立場にあります。それでは、財務実績と見通しについて説明するため、マイケルに引き継ぎます。

皆さん、おはようございます。第3四半期は卓越した業務執行を実現し、堅調な財務実績につながった四半期となりました。2026年第3四半期の売上高は$1.2 billionで、前四半期とほぼ横ばいでした。業績には、稼働率の高さと小幅な価格上昇が反映されましたが、第2四半期に完了作業を前倒しした後、顧客が坑井在庫の補充に取り組むなかで、掘削関連の遅れが一部相殺要因となりました。第3四半期の純損失は$39 millionで、前四半期の純利益$43 millionと比較されます。調整後純利益は$10 millionで、前四半期の$14 millionから減少しました。税効果反映後の投資に係る未実現損失および取引費用その他の費用$49 millionは含まれていません。第3四半期の希薄化後1株当たり純損失は$0.24で、前四半期の1株当たり純利益$0.26と比較されます。