リヴィアン・オートモーティブ 2026年 第2四半期 決算説明会

こんにちは。Rivianの2026年第2四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、CEO兼創業者のRJ Scaringe、最高財務責任者のClaire McDonough、最高執行責任者のJavier Varelaが同席しています。始める前に、本日の説明や質問への回答を含め、この電話会議で述べる事項は、いずれも本日時点での経営陣の見解を反映したものです。また、連邦証券法上、将来予想に関する記述とみなされる可能性のある、当社の事業運営および財務業績に関する声明も行います。こうした記述には、実際の結果が大きく異なる原因となり得るリスクや不確実性が伴います。これらのリスクと不確実性については、SECへの提出書類および本日SECに提出した決算説明資料に記載しています。本日の電話会議では、GAAPおよび非GAAPの財務指標について説明します。過去の非GAAP財務指標とGAAP財務指標との調整表は、決算説明資料およびプレスリリースに記載しています。

決算説明会の直前に、ここ数カ月の進捗を概説した決算説明資料を掲載しました。本日の電話会議で取り上げる項目の一部について、詳細をご確認いただくため、ぜひご一読ください。準備した説明を終えた後、セルサイドアナリストからの質問を受け付けます。電話会議を1時間以内に収めるため、これらのアナリストには追加質問を1問に限っていただくようお願いします。それでは、RJに引き継ぎます。

ありがとう、Chip。皆さん、こんにちは。本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。第2四半期に、R2車両の一般顧客への納車を開始しました。R2はお客様にとってゲームチェンジャーとなり、Rivianの長期的な成長と収益性を牽引すると期待しています。質の高いEVの選択肢が不足している米国の自動車市場において、R2は日常の冒険を楽しむ人々にとって魅力的な価格の選択肢であり、幅広い消費者の共感を得ると強く確信しています。R2には、非常に優れたレビューが数多く寄せられています。ある記者は「R2は、ここ数年で運転した新車の中でも特に優れた一台です」と書きました。別の記者は、R2を世界でも屈指の優れた車両デザインの一つと評価しました。R2に対する初期のお客様の反応は好意的ですし、私自身、日常の足として愛用しています。R2への高い評価とブランド認知度の高まりは、当社製品にお客様が接する機会の増加に直結しています。

第2四半期には、57,000回を超える試乗を実施し、Rivianの記録を更新しました。立ち上げの初期段階ではありますが、これまでのLaunch Edition R2の予約からの購入転換には満足しています。製造拠点についてですが、NormalのチームはR2の生産立ち上げに注力しています。念のため申し上げると、R2の生産は1シフトで開始しており、第3四半期末までに2シフト体制へ拡大する予定です。最初のR2シフトの立ち上げに向けて、新しいチームメンバーの研修や工程改善が順調に進んでいます。また、サプライチェーンチームのメンバーがサプライヤーの現場で時間を過ごし、今年後半から来年にかけての生産立ち上げを支える準備を進めています。ジョージア州では、次期製造拠点の建設が順調に進んでいます。

Normalとジョージア州の施設を合わせることで、Rivianは年間生産能力を515,000台まで拡大できる道筋ができ、将来の拡張余地も十分にあります。Amazonとの提携についての最新情報です。現在、Amazonの車両群ではRivianの電動配送バンが40,000台を超えて稼働し、北米の数千都市で荷物を配達しています。すでに走行している標準バッテリーパック仕様のEDVに加え、Amazonのニーズに対応するため、より大容量のバッテリーパックと全輪駆動を備えた新仕様を開発しています。第2四半期に、Rivianの商用バンプラットフォームでの累計走行距離が10億マイルを超えました。技術ロードマップに話を移すと、自動運転は引き続きRivianにとって最も重要な投資分野の一つです。そう遠くない将来、高度な運転支援機能がお客様にとって重要な差別化要因となり、市場シェアを大きく押し上げると考えています。

自動運転技術の開発は計画どおりに進んでおり、今年末までに目的地間の運転機能の提供を開始する予定です。R2の普及に伴って急速に拡大する車両群がデータの好循環を加速させ、2027年にはハンズオフ・アイズオフ機能を実現し、最終的にはR2の一般消費者向け仕様およびロボタクシー仕様でレベル4の機能を実現できると考えています。4月にAutonomy+の有料提供を開始して以来、利用率は好調に推移しており、今後さらに機能を追加することでAutonomy+の利用が引き続き拡大すると考えています。今年後半には、2回目となるAutonomy and AI Dayを開催し、自動運転とAIの目覚ましい進展について、さらに最新情報をお伝えする予定です。2026年末に、第3世代の自動運転ハードウェアの投入を目指しています。これには、初の自社設計シリコンであるRAP1と、LiDARの追加が含まれます。

RAP1チップの開発は計画どおりに進んでおり、量産用シリコンの最終試験段階に入りました。最後に、5月には全R1車両にRivian Assistantを展開し、今年後半には無線アップデートでR2にもこの機能を導入する予定です。Rivian Assistantは、車両エコシステムや外部アプリと連携し、デジタル副操縦士として機能するよう設計された、新しいAI搭載音声アシスタントです。SpotifyやGoogleなどのアプリを横断して直感的に使えるこの新機能は、お客様から好評を得ています。締めくくりに、今四半期も着実に業務を遂行してくれたチームに感謝します。私たちは、完全電動化され、自動運転とAIを軸とする未来の基盤を築いています。R2への評価は、カテゴリーを切り開く当社のブランドと、垂直統合され拡張性を備えた技術が、お客様の心に深く響いていることを裏付けています。これからの機会に、これ以上ないほど期待しています。

それでは、財務実績について説明するため、Claireに引き継ぎます。

ありがとう、RJ。皆さん、こんにちは。RJからお話ししたとおり、6月にR2の一般顧客への納車を開始しました。この初夏、家族でR2に乗って旅行しました。大きなスーツケース4個、バックパック、ゴルフクラブ、テニスラケット、食料品を積み込んで、収納容量を試してみました。Universal Hands-Freeを使った旅行は素晴らしく、長時間のドライブもリラックスして過ごせます。

今年後半に予定している目的地間の運転機能の導入を楽しみにしています。以前お話ししたとおり、R2の生産と納車で2026年を力強い水準で終えることがチームの重要な注力事項です。これが事業の自動車部門の売上総利益のプラス転換に直結すると考えているためです。第2四半期の業績に移りますと、連結売上高は16億6,000万ドルで、前年同期比27%増でした。連結売上総利益は1億7,900万ドル、売上総利益率は11%でした。売上総利益には、減価償却費および償却費1億3,800万ドルと、株式報酬費用3,100万ドルが含まれています。当四半期の調整後EBITDA損失は3億7,900万ドルでした。売上総利益1億7,900万ドルに加え、R2の生産拡大への準備と自動運転ロードマップへの投資に伴い、調整後営業費用が増加したことが要因です。

第2四半期には、イリノイ州Normalの工場で12,613台を生産し、12,194台を納車しました。EDVおよびR1の前四半期比での力強い伸びに、R2の納車開始が加わり、納車台数は当初の9,000～11,000台という見通しを上回りました。自動車部門の売上高は11億4,000万ドルで、前年同期比23%増でした。主に、車両納車台数が14%増加したことと、自動車規制クレジット関連収益が1億300万ドル増加したことによるものです。一方、商用バンとR2の納車構成比が高まったことで平均販売価格が下落し、一部相殺されました。

自動車部門の売上総損失は3,600万ドルでした。前年同期の売上総損失3億3,500万ドルと比べ、2億9,900万ドル改善しました。主な要因は、納車台数と生産台数の増加、自動車規制クレジット関連収益の増加、およびIEEPA関税還付金の未収計上です。R2の生産立ち上げが一部相殺要因となりました。当四半期には、より標準的な水準での生産と比べ、R2の生産立ち上げにより売上原価が約1億ドル増加しました。現在のマクロ経済要因や地政学的要因によって、複雑さ、コスト、不確実性が増しています。当社チームは、サプライチェーンのリスクや商品価格およびメモリー価格の上昇への対応に引き続き懸命に取り組んでいます。ソフトウェア・サービス部門は、当四半期も好調でした。

第2四半期の同部門の売上高は5億1,500万ドルで、前年同期比37%増でした。主に、合弁事業による車両電気アーキテクチャおよびソフトウェア開発サービス、修理・保守、Autonomy+の増収によるもので、再販車両の販売減が一部相殺要因となりました。ソフトウェア・サービス部門の売上高のうち3億800万ドル、つまり60%は、Volkswagen Groupとの合弁事業によるものでした。ソフトウェア・サービス部門の売上総利益は2億1,500万ドル、利益率は42%でした。主に、合弁事業による車両電気アーキテクチャおよびソフトウェア開発サービスの増加が寄与しました。貸借対照表を見ると、当四半期末の現金同等物および短期投資は約53億ドルでした。

7月には、A種株式8,625万株を追加株式公開で売却し、約13億ドルを調達しました。資金は、一般的な事業目的に加え、株式コミットメントの資金確保や、ジョージア州工場の建設に関連する45億ドルのエネルギー省融資に備えた準備金に充当します。さらに、今年後半には、Volkswagen Groupからノンリコース債務10億ドル、Uberから追加の株式投資2億5,000万ドルを受け取る見込みです。いずれも一定の条件の充足が前提となります。現在の流動性と今後目標とする資本を合わせた総額は140億ドルを超え、Rivianの成長施策への投資を支えるものです。これには、現在の流動性、エネルギー省融資、UberおよびVolkswagen Groupから目標とする追加の株式投資が含まれ、いずれも一定の条件が付されています。