エコラボ 2026年 第3四半期 決算説明会

念のため申し上げますが、この電話会議は録音されています。それでは、エコラボの投資家向け広報担当バイスプレジデント、アンディ・ヘドバーグに進行を引き継ぎます。ありがとうございます、アンディ。それでは始めてください。

ありがとうございます。皆さま、こんにちは。エコラボの第3四半期決算説明会にようこそ。本日は、エコラボの会長兼CEOであるクリストフ・ベックと、CFOのスコット・カークランドが同席しています。当社の業績に関する説明、決算発表資料、および当四半期の業績を示すスライドは、ecolab.com/investorでご覧いただけます。お手元の資料に記載されている注意事項をご確認ください。これらの資料には、本電話会議および関連する補足資料に将来の業績予想が含まれることが記されています。これらは将来予想に関する記述であり、実際の結果は予想と大きく異なる可能性があります。実際の結果が異なる可能性のある要因については、最新のForm 10-Kの「リスク要因」および当社が公開している資料に記載されています。また、決算発表資料に記載されている希薄化後1株当たり利益の補足情報もご参照ください。それでは、コメントをいただくため、クリストフ・ベックに進行を引き継ぎます。

アンディ、ありがとうございます。本日ご参加の皆さま、ようこそ。チームが今回も素晴らしい成果を上げたことを、心から誇りに思います。前回の電話会議では、四半期中に商品コストの上昇への対応を進めたことから、第2四半期を移行期と説明しました。第3四半期は、エコラボにとって明確な転換点となりました。中核事業が強化され、成長エンジンが加速し、これらが相まってオーガニック売上高成長率7%を達成しました。しかし、それと同じくらい重要なのは、すべての事業がそれぞれの最終市場を上回る実績を上げ、「One Ecolab」戦略の力を示したことです。大幅な商品コストインフレにもかかわらず、オーガニック粗利益率を維持しました。各チームが引き続き、お客様により大きな価値を提供し、新規事業を獲得するとともに、サプライチェーンコストを非常に効果的に管理したためです。商品コストは高水準が続く見込みであるため、今後数四半期も引き続きこれが重要な重点課題となります。

引き続き価格施策を着実に実行し、規律あるサプライチェーン管理を行うことで、商品コスト上昇の影響を今後も相殺できると見込んでいます。ワン・エコラボの成長施策にこれまで行ってきた投資を活用したことで、生産性も向上しました。その結果、当四半期のオーガニック営業利益率は19.6%に拡大し、オーガニック営業利益の成長率は11%に加速しました。報告された業績にとどまらず、最近のM&Aに伴う追加の償却費と支払利息を吸収したうえで、基礎事業の業績はさらに力強いものとなりました。クールイットとオビボの営業実績を含むプロフォーマベースでは、エコラボの第3四半期の売上高は高い1桁台の成長となり、調整後EPSは10%台半ばの成長となっていたでしょう。これらの業績は、当社の中核事業の強さと、成長エンジンがエコラボの成長モデルを大きく加速させていることを示しています。ワン・エコラボは全社に変化をもたらしています。

水、衛生、害虫管理、デジタルの各ソリューションを現場で培った専門知識と組み合わせ、幅広い規模でお客様に最高水準の成果を提供しています。お客様がより少ない資源で事業成果と業務効率を向上できるよう支援しています。これにより、お客様に差別化された価値を提供し、関係を強化するとともに、新規事業の獲得につなげています。ワン・エコラボの立ち上げ以来、最大手顧客35社のみで4億ドルを超える売上高の成長を実現し、これら35社における対象総機会35億ドルのうち、10%を超える追加シェアを獲得しました。この成果は食品・飲料事業に明確に表れており、オーガニック成長率は8%に加速しました。最終市場の需要が安定するなか、乳製品、タンパク質、飲料の各分野で幅広い成長を達成しました。水と衛生の統合ソリューションを提供するなかで、お客様は食品安全の保護に加え、業務効率と環境負荷の改善についてもエコラボに支援を求めています。

洗浄、消毒、循環型の水管理ソリューションを組み合わせることで、お客様がこの3つすべてを同時に実現できるよう支援しています。ライトウォーター事業も勢いを増し、成長率は5%に加速しました。世界各地のお客様に水管理のエンドツーエンドの機能を提供し、製造業および施設向け市場で成果を上げています。紙・重工業向け水処理事業も堅調な成長に回復しました。これらの事業では、新規受注の好調と価格改善により、安定化しつつある最終市場を上回る業績を上げています。これまで以上にお客様は、製品の品質を高めながら、運営コストと環境負荷を大幅に削減するための支援をエコラボに求めています。これは皆様もご存じのとおり、エコラボのビジネスモデルです。北米のレストランの客足が1桁台半ば減少するなど、業界動向が一段と厳しくなるなかでも、施設向けおよび特殊製品事業の業績は安定していました。チームの取り組みには満足していますが、業績には満足していません。

お客様にもたらす価値が実証され、当社の提供する製品・サービスにも強みがあることを踏まえると、業界を大幅に上回る業績を上げ、より速いペースで成長できるはずです。DishIQ、AquaIQ、KitchenIQといった新たなイノベーションを、グローバルなサービス提供能力と組み合わせることで、お客様が最も必要としている、来店客の体験向上、労働力の自動化、運営コストの削減を実現します。今後、取り組み方を変えていきます。お客様にさらに大きな価値を提供するため、フィールド営業力を拡充し、ホスピタリティおよびフードサービスの各セグメントでサービス提供を最大限に活用するとともに、「ワン・エコラボ」モデルを通じて当社のテクノロジーを結集し、ソリューションの導入拡大を推進します。当社の成長エンジンも加速しています。ライフサイエンス事業では引き続き非常に大きなシェア拡大を実現しており、オーガニック売上高は17%増加しました。今回もバイオプロセス事業が業績を牽引しました。お客様が医薬品分子を開発段階から商業生産へと進めるにつれて、当社のビジネス機会も拡大します。

先月、中国で最新のライフサイエンス工場の稼働を開始しました。これにより、今後数年間にわたるアジア全域での高まるお客様の需要に対応するうえで、非常に有利な体制が整いました。こうした投資は、画期的なテクノロジー、品質、信頼性が極めて重要となる分野での受注獲得に役立っています。当社はここ数年、この大きな成長エンジンの構築に取り組み、営業・技術面の専門性、画期的なイノベーション、そして追加生産能力に投資してきました。この重要な投資により、当社のライフサイエンス事業の売上高はまもなく$1 billionに近づき、皆様にお約束した業績を実現しています。売上高は2桁成長を遂げており、営業利益率は今後数年間で30%へ拡大する軌道に乗っています。その結果、ピュロライトの買収によるリターンは大きく、この買収から得られると見込むNPVは、当初の予測を実際に上回っています。

この事業の現在の業績をとても誇りに思っていますが、今後の展開にはさらに期待しています。エコラボ・デジタルも引き続き急速に成長し、売上高は34%増加しました。お客様は、事業運営の状況を可視化し、リアルタイムで行動に移せる能力をますます求めています。ECOLAB3Dと、水、施設向け、ライフサイエンス、ペスト分野で拡大する当社のIQソリューションは、独自のデータ分析と当社のグローバルな現場専門知識を結び付け、業界最高水準の顧客成果を実現します。ペスト・エリミネーション事業は、画期的なデジタルテクノロジーを活用して、お客様に優れた成果をもたらすと同時に、エコラボの成長を実現している好例です。第3四半期には、「ワン・エコラボ」の成長プラットフォームとペスト・インテリジェンスを通じた新規顧客の獲得が好調だったことから、ペスト事業の売上高成長率は8%に加速しました。現在、ペスト・インテリジェンスは800,000台を超えるデバイスを接続しています。24時間体制のモニタリングと予測分析により、当社チームは問題をより早期に特定し、サービスをより的確に提供できます。

こうした知見と地域に根差した専門知識を組み合わせることで、お客様に業界標準の94%を上回る、ほぼ99%の害虫フリー環境を提供しています。クロスセルの追加機会は$3 billionに上り、当社の取り組みはまだ始まったばかりです。現在エコラボ最大の成長エンジンとなっているグローバル・ハイテクは、引き続き勢いを増しており、オーガニック売上高は63%増加しました。世界中でAIインフラが急速に拡大する中、データセンター冷却とマイクロエレクトロニクス向けの循環型水利用の両分野で、非常に力強い成長が続いています。AIの中核にあるのは水です。チップの製造、稼働、冷却には水が必要です。エコラボの先進的なイノベーション、専門的なサービス、デジタル機能は、世界をリードするテクノロジー企業がバリューチェーン全体で成長とパフォーマンスを最大化するのに役立っています。グローバル・ハイテクにおける最近の買収により、この業界をリードする事業に相互補完的な強みが加わりました。クールイットはエコラボの一員となって素晴らしいスタートを切り、売上高は2倍を超え、収益性も非常に高い水準となっています。

同社の先進的な液体冷却技術は、高度なコンピューティングの需要が高まる中、重要なニーズに応えています。エコラボの3D TRASAR液体モニタリング技術は、すでにクールイットのCDUプラットフォームに完全に統合されており、統合型の液体冷却プラットフォームを通じてお客様に提供できることを楽しみにしています。オビボも非常に好調で、買収前の売上高と比べて2桁の力強い成長を実現しています。同社のミッションクリティカルな超純水システムと現場での専門知識により、半導体メーカーに地球上で最も純度の高い水を提供しています。両社が一体となることで、チップの品質と生産歩留まりを向上させる独自の循環型水ソリューションを提供できます。さらに、半導体工場で使用する水の80%超を再利用できます。これを実現できる企業は、現在ほかにありません。グローバル・ハイテクは、エコラボの長期的な成長力と利益率の潜在力を大幅に高めます。

前四半期、当社はグローバル・ハイテクについて、年率25%超の成長を遂げ、2030年までに売上高$4 billion、営業利益率25%を達成するという世界規模の目標を示しました。この成長プラットフォームだけで、買収完了から1年後のエコラボの売上高成長率を示す目標に、2ポイント超を上乗せします。これは、より高成長のエコラボを築く取り組みの一例にすぎません。来月のインベスター・デーで、さらに詳しくお伝えできることを楽しみにしています。現在の加速は、コア事業の強化と新たな成長エンジンの構築に向け、過去数年間にわたって行ってきたオーガニック投資とM&A投資の成果だと考えています。成長エンジンが事業に占める割合が高まるにつれ、事業構成は、魅力的な利益率の実現が見込める、より成長の速い市場へとシフトします。

当社の成長エンジンは、コア事業と同じ、実績ある事業運営モデルを用い、お客様に最高水準の業務パフォーマンスをもたらす、事業継続に不可欠な基幹技術と消耗品を提供します。これが、より速く持続性の高い売上高成長、より速い利益成長、そして株主にとっての高いリターンにつながっています。当社は勢いと自信を持って2027年を迎え、再び非常に好調な1年を実現できると考えています。オーガニック売上高成長率は目標の5%-7%の上限に達し、エコラボの調整後営業利益率は、約束した20%に達すると見込んでいます。M&A取引の影響が比較対象から外れ、業績が引き続き加速することから、調整後EPSの成長率は来年下半期に加速すると見込んでいます。これにより、2027年に長期目標である調整後EPS成長率12%-15%を達成、または上回る明確な道筋がつきます。最後に、第3四半期はエコラボにとって転換点となりました。

コア事業は強化され、成長エンジンは加速し、すべての事業がそれぞれの最終市場を上回る業績を上げました。当社は「ワン・エコラボ」の力を活用し、持続性と安定性を備えたコア事業を維持しながら、より高成長の企業を築いています。当社には強固な基盤と高まる勢いがあり、今後大きな成長機会が広がっています。これを可能にし、毎日お客様に価値を提供しているグローバルチームに感謝します。エコラボへの変わらぬ信頼とご投資に感謝申し上げます。それでは、質疑応答のためアンディにお返しします。