キーコープ バークレイズ第24回年次グローバル金融サービス会議

1年前にここにいたとすれば、2026年に向けて利下げが何回あるかを話していたでしょう。ご存じのとおり、そうはなりませんでした。今朝の先物を見れば、今では利上げの確率がかなり高い局面が3回織り込まれており、状況は大きく異なります。とはいえ、顧客の活動は全般に引き続き堅調です。経済は底堅く見えます。2026年を通じて、基調としては堅調な経済が続く一方で、不確実性も多くあり、その不確実性の要因は毎月少しずつ変わっていますが、不確実性そのものは続いているということだと思います。今回もその一例だと思います。顧客と話すと、不確実性の原因が何であれ、この環境を乗り切ることに慣れてきていると感じます。事業は好調です。

融資の伸びは引き続き力強く、下期は上期に比べてやや鈍化しましたが、上期の伸びが際立って強かったのです。顧客基盤も引き続き拡大しています。パイプラインや手数料収入事業でも、非常に良好な動きが続いています。総じて、事業の健全性についてはかなり手応えを感じています。信用の質は引き続き非常に安定しており、改善傾向にあります。注視している項目は数多くあります。ご指摘のとおり、金利、全般的な関税関連の動き、地政学的リスクなどを見ています。こうした要因はすべて注視していますが、全般的に見れば、活動は引き続きかなり良好だと感じています。

そうですね。まず申し上げたいのは、2012年にKeyに入社して以来、毎年、基幹システムの一部を先回りして近代化する取り組みを続けてきたということです。毎年いくつかを選んで近代化し、遅れが大きくならないようにしています。その時点では必ずしも最も価値が高いとは感じられない投資も毎年行っていますが、時間がたてばシステム全体を概ね最新の状態に保てますし、巨額の投資が必要になる事態も避けられます。その取り組みはこれまで続けてきました。今後も続けていきます。もう一つ申し上げると、私は3月から7月にかけて、テクノロジーとオペレーションを引き継ぎました。それを評価した結果、現在はオペレーションを担当していません。オペレーションをすべて各事業部門に移管しました。

現在は、それぞれの業務を支援する事業部門と直接連携しています。そうしたのは、今の段階では顧客と従業員の一連の体験を端から端まで把握し、プロセスを理解し、その基盤となるデータを持つことがより重要だと考えているからです。率直に言えば、AIが最も大きな力を発揮するのは、そうした要素がすべてそろっている場合です。この建物の全員がCopilotなどを利用できる環境になっており、効率性が高まっています。しかし、端から端までつながる大きな業務領域にも目を向け、AIによる実質的な効率化を探っています。そうした機会はあると考えています。

この後も話題になると思いますが、テクノロジーを担当する立場から、こうしたツールの力を引き出す方法についてはかなり楽観的に見ています。こうしたツールには、実質的な効率化をもたらす可能性があると思います。問題は、経費を削減できるのか、それとも同じ経費で実質的に収益を増やせるのか、ということです。

はい。今年の融資全体の見通しの中央値については、自信を持っています。どちらかといえば、商業融資はやや上振れする可能性があると見ています。先ほど挙げられた業種に加え、全地域にわたるミドルマーケット全般で、顧客との関係が非常に良好に拡大しています。顧客を増やし、長期的に良好なリターンをもたらす取引関係を築く機会も、引き続き非常に前向きです。上期の大幅な伸びと比べれば鈍化していますが、それでも十分に意味のある、かなり力強い伸びです。

当社は20年ほど前から再生可能エネルギー分野をリードしており、電力需要が公益事業や再生可能エネルギーの成長を大きく促しているのを見ています。当社はその恩恵を受ける態勢が整っており、実際に活用しています。データセンターへの直接的なエクスポージャーは大きくなく、7億～8億ドル程度です。全体から見れば大きな額ではありません。しかし、何か非常に大きなことが起きない限り、電力需要が近いうちに弱まるとは考えていません。この分野での投資先の選び方や、現在見えている状況には手応えを感じています。現在の純金利収入（NII）と純金利マージン（NIM）の見通しは、金利の変動にほぼ左右されないものです。ここ数四半期と同様、金利に対して中立となる態勢ができており、金利の動きに応じて柔軟に対応できます。

年初の時点で予想していたよりも、融資需要が少し弱まると思っていました。金利は歴史的な高水準というわけではありませんが、年初に人々が想定していたよりは確実に高いからです。しかし、その影響は銀行の融資市場には表れていないようです。さらに3回利上げがあれば、何かが鈍化し始めるかもしれませんが、今のところそうした動きは見られていません。