シェナンドー・テレコミュニケーションズ 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、ビクター。皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。本日の説明会では、シェナンドーの2026年第3四半期の業績についてご説明します。当社の業績は、本日朝に配信したプレスリリースで発表しました。また、SECにForm 10-Qを提出しました。本日ご説明する資料は、当社ウェブサイトinvestor.shentel.comの投資家向けページでご覧いただけます。本日の説明会の音声再生は、本日後ほどご利用いただける予定です。詳細は、本説明会を告知するプレスリリースに記載しています。本日は、社長兼最高経営責任者のエド・マッケイと、上席副社長兼最高財務責任者のジム・ヴォルクが同席しています。用意した説明の後、質疑応答を行います。セーフハーバーに関する免責事項を記載したスライド2をご覧ください。

本日の説明会では、実際の業績が記述内容と大きく異なる可能性のあるリスクや不確実性を伴う将来見通しに関する記述が含まれる場合があります。年次報告書Form 10-Kおよび四半期報告書Form 10-Qを含むSEC提出書類に記載されたリスク要因に関する詳細な説明をご確認いただくようお願いいたします。将来見通しに関する記述は、経営陣の現時点での信念、前提および予想を反映したものであり、将来の業績を保証するものではありません。これらの記述を過度に信頼しないようお願いいたします。法律で義務付けられる場合を除き、将来見通しに関する記述を公に更新、発表、または修正する義務を負いません。また、特定の非GAAP指標についても説明します。これらの指標の調整表や追加情報は、本日発表したリリースおよび説明資料に記載しています。それでは、エドに進行をお引き継ぎします。どうぞ、エド。顧客、主要な建設プログラムの完了に向けた前進、そして売上高の成長をより力強い調整後EBITDAの成長につなげることです。

第3四半期に、Glo Fiberのサービス提供可能世帯数は500,000を超えました。計画している拡張の完了が近づく中、重要な節目となります。Glo Fiberのデータ顧客を8,600件純増させ、純増数として過去最高の四半期となりました。四半期末のデータ顧客数は約109,000件で、前年同期比32%増となりました。当社のファイバー事業は引き続き規模を拡大しており、Glo Fiberと法人向けファイバー事業の売上高は合計で前年同期比19.5%増加し、連結売上高の52%を占めました。売上高は$93.9 millionで前年同期比4.6%増加し、調整後EBITDAは11.8%増の$33.2 millionとなりました。調整後EBITDAの成長率がより高かったのは、ファイバー事業の継続的な成長による営業レバレッジの効果が表れ始めていることを反映しています。シェンテルの事業が他のブロードバンド事業者と比べてどのように変化しているかについても、認識しておくことが重要だと思います。多くの従来型ケーブル事業者がブロードバンド加入者数の減少に直面する中、当社は引き続き力強いペースで顧客を獲得しています。

現在、売上高の半分以上を成長中のファイバー事業が占めています。年末までに主要なネットワーク拡張がほぼ完了する見通しであり、2027年以降、こうした成長を利益率の拡大とフリーキャッシュフローの黒字化につなげるうえで、当社は独自の優位な立場にあると考えています。スライド5をご覧ください。当社の統合ネットワークは現在、8 statesにわたる20,000を超えるファイバー回線マイルと、約755,000のブロードバンドサービス提供可能世帯数を含みます。四半期末時点で、Glo Fiberのサービス提供可能世帯・事業所数は約501,000で、第3四半期に25,000を追加しました。計画しているGlo Fiberの拡張は2026年にほぼ完了する見込みで、年末までにサービス提供可能世帯・事業所数は約517,000に達すると予想しています。スライド6に示すとおり、第3四半期のGlo Fiberの顧客獲得は加速し、データ顧客の純増数は過去最高の8,600件となり、2025年の第3四半期から48%増加しました。

この成長を牽引してきた主な要因は、5年間の料金保証と訪問販売チャネルの拡大です。過去12カ月間に、データ顧客を26,000件超、RGUを合計30,000件追加しました。第3四半期末のGlo Fiberの売上を生み出すユニット数は127,000を超え、前年同期比31%増となりました。スライド7に移ります。ブロードバンドのデータ顧客浸透率は21.7%に達し、前四半期比で68ベーシスポイント、前年同期比で108ベーシスポイント上昇しました。過去12カ月間に、約100,000のサービス提供可能世帯を営業対象として開放し、今後の顧客増加に向けた基盤を拡大しました。Glo Fiberの拡張市場における顧客浸透率の推移は、スライド8に示しています。古いコホートでは引き続き顧客浸透率が上昇しており、2019年と2020年にサービスを開始した地域の平均浸透率は現在38.5%で、中期目標の37%を上回っています。当社市場で最速の通信速度を提供することに加え、地域に根差した優れたカスタマーサービスの提供にも引き続き注力しています。

スライド9に示すとおり、Glo Fiberの年次顧客満足度調査では、ネット・プロモーター・スコアが58と非常に高い結果となりました。当社は顧客満足度と顧客維持率の両面で、引き続きブロードバンド業界の上位に位置しています。過去12カ月間の月次解約率は平均わずか1.1%でした。第3四半期のブロードバンドデータのユーザー当たり平均売上高は、前四半期比、前年同期比ともに小幅に減少し、76ドル弱となりました。前年同期比1%の減少は、1年前に5年間の料金保証プランを導入したことを踏まえると、当社の想定どおりでした。引き続き、顧客により上位の料金プランへ移行していただくとともに、競合他社より高速な通信速度を提供することで、Glo Fiberの差別化に成功しています。高速サービスへの需要は引き続き堅調です。第3四半期に新たに契約した住宅顧客の83%超が1ギガ以上の速度を選択し、そのうち20%が2ギガ、5%が5ギガのサービスを選びました。

当社の法人向け光ファイバー事業については、スライド10をご覧ください。第3四半期の月次増分販売受注は185,000を超えました。無線通信事業者や卸売顧客を含む法人・大企業顧客全般からの強い需要がこれをけん引しました。サービス提供チームは当四半期に、月次売上高で178,000相当の新規サービスを導入しました。また、過去12カ月間の月次の圧縮・切断による解約率は平均0.5%と低水準を維持しました。スライド11に示すとおり、既存ブロードバンド市場では、四半期末のブロードバンドデータ顧客数が110,000を超え、前年同期比の減少率は2%未満でした。RGU総数の減少は引き続き、顧客がストリーミングサービスへ移行するなかでの動画顧客の減少が主因となりました。既存市場におけるブロードバンドのサービス提供可能世帯数は当四半期に小幅に増加しました。また、政府補助金を活用した光ファイバーのサービス提供可能世帯数の整備は、2026年末までに完了する見込みです。

スライド12に示すとおり、近年整備を完了した補助金対象の23,000のサービス提供可能世帯数は、その大半が光ファイバーで、データサービスの総顧客浸透率が43%に達しました。2023年のコホートでは平均浸透率が60%を超え、最も古いコホートは72%に迫っています。これらの結果は、これまでサービスが提供されていなかった各地域で、顧客需要が強いことを示しています。今後数年間で全体の顧客浸透率は約65%に達すると見込んでおり、当社の優れた光ファイバーネットワークでおよそ5,000人の顧客増加につながる見通しです。スライド13に移ります。第3四半期のブロードバンドデータ月次解約率は小幅に上昇し、1.76%となりました。この上昇は主に、有線ブロードバンドとの競争と、一部のより農村部の市場で需要が軟化したことによるものです。こうした地域では、インフレが引き続き家計を圧迫しています。ブロードバンドデータのARPUは前年同期比3%減の約$80となりました。今年は、こうした農村部の市場でお客様のニーズにより適切に応えるため、サービス内容の刷新に注力してきました。

9月には解約率の改善が見られました。料金体系や商品内容をさらに見直し、お客様の生涯価値を最大化することで、今後数四半期にわたり解約率とARPUはいずれも徐々に安定すると見込んでいます。お客様へのサービス提供と光ファイバー網の拡張戦略の実行に、引き続き献身的に取り組んでいる従業員の皆さんに感謝します。Glo Fiberがここ数年にわたり成功裏に成長してきたのは、チーム全体の努力の賜物であり、シェンテルの誇る伝統を受け継ぐものです。ジム、財務実績の説明をお願いします。

ありがとうございます、エド。皆さん、おはようございます。スライド15から、第3四半期の財務実績についてご説明します。売上高は前年同期比4.6%増の$93.9 millionとなりました。Glo Fiberの拡張市場における売上高は$6.9 millionとなり、32.2%増加しました。データ加入者数が31.8%増加し、データARPUが前年同期比で比較的安定したことが寄与しました。商業用光ファイバーの売上高は$1.2 millionとなり、5.9%増加しました。この成長は、企業向けおよび通信事業者向けの各分野で継続収入が伸びたことによるものです。Glo Fiberと商業用光ファイバーを合わせた売上高は19.5%増加し、連結売上高の52%を占めました。光ファイバー関連の売上高は今後も力強く伸び、2028年までに連結売上高の約60%に達すると見込んでいます。既存ブロードバンド市場の売上高は$2.8 millionに減少しました。主な要因は、動画RGUが13%減少したことによる動画売上高の減少です。お客様が引き続きストリーミング動画サービスに乗り換えていることに加え、主にデータARPUが3%低下したことでデータ売上高も減少しました。

RLECの売上高は$1.1 millionに減少しました。主にDSL RGUが35%減少したことによるDSL売上高の減少と、政府支援収入の減少が要因です。2023年以降、バージニア州およびオハイオ州の電話市場で、約4,500人のDSL顧客を新たに構築したブロードバンドインターネットサービスへ移行させることに成功しました。今後1年ほどで残る600人のDSL顧客の移行を終えた後、DSL顧客基盤は安定すると見込んでいます。調整後EBITDAは$3.5 million、11.8%増加し、$33.2 millionとなりました。売上高は$4.1 million増加しましたが、営業費用が$600,000増加したことで一部相殺されました。増分調整後EBITDAマージンは85%と非常に高く、利益率の高いGlo Fiberの売上高成長が寄与しました。2025年の同期間と比較して、調整後EBITDAマージンは第3四半期に200ベーシスポイント、年初来では300ベーシスポイント拡大しました。

2027年には、利益率の高いGlo Fiberの売上高が引き続き成長することに加え、12月に完了予定の先般発表した人員削減による営業費用の削減効果が通年で寄与することで、調整後EBITDAマージンがさらに300～400ベーシスポイント拡大すると見込んでいます。スライド16をご覧ください。2026年の営業ガイダンスを据え置きます。売上高は$370 million-$377 million、調整後EBITDAは$131 million-$136 millionを引き続き見込んでいます。設備投資の見通しについては、ガイダンスを従来の$220 million-$250 millionから$255 million-$275 millionに引き上げます。引き上げの主な要因は2つあります。1つ目は、年末までにGlo Fiberの接続可能世帯数をさらに7,000増やす見込みであることです。これにより、合計は510,000から約517,000となります。2つ目は、政府補助金の受領時期が2027年までずれ込む可能性が高く、その結果、2026年の純設備投資額が増加することです。

従来の設備投資ガイダンスは、純設備投資額に基づいていた点にご留意ください。スライド17に示すとおり、2026年の最初の9カ月間に設備投資として$215 millionを投じ、政府補助金$22 millionを受領した結果、純設備投資額は$193 millionとなりました。純設備投資額は、2025年の最初の9カ月間から9%減少しました。9月30日時点で、Glo Fiberの拡張工事は97%、既存ブロードバンド網の拡張工事は99%完了しており、残りの建設工事も年末までにほぼ完了する見込みです。続いて、スライド18で流動性と債務の満期についてご説明します。9月30日時点の有利子負債残高は$760 millionでした。債務の満期は2029年までなく、負債の75%は固定金利であるため、短期金利が上昇した場合の影響を大幅に抑えることができます。