メドトロニック 2027年 第1四半期 決算説明会

おはようございます。本日は2027年度第1四半期決算ウェブキャストにご参加いただき、ありがとうございます。メドトロニックの投資家向け広報責任者を務めるイングリッド・ゴールドバーグです。本日は、会長兼最高経営責任者（CEO）のGeoff Martha、最高財務責任者（CFO）のThierry Piétonとともにお送りします。GeoffとThierryから、2026年7月31日に終了した第1四半期の業績と、2027年度の残りの期間に対する見通しについて説明します。説明を終えた後、当社を担当するセルサイドアナリストからの質問をお受けします。今朝早く、四半期業績と複数の財務スケジュールについて説明したプレスリリースを発表しました。また、業績の詳細を追加で説明する決算説明資料も掲載しました。この説明資料は、決算プレスリリースまたは当社ウェブサイト investorrelations.medtronic.com からご覧いただけます。本日の説明では、将来予測に関する発言が多数含まれますが、SEC提出書類で説明しているとおり、実際の結果は大きく異なる可能性があります。

当社は、将来予測に関する発言を更新する義務を負いません。別途記載がない限り、すべての比較は前年同期比であり、売上高の比較はオーガニックベースで行っています。これは、為替の影響、当期および前期の第1四半期にその他として報告された売上高、重要な買収・売却、その他の重要な個別項目の影響を除いたものです。念のため申し上げますと、2027年度は53週間の会計年度であり、追加の1週間は第1四半期の最初の会計月に発生し、第1四半期の業績に含まれています。前四半期比の売上高の変化への言及は、2026年度第4四半期との比較であり、報告ベースで行っています。別途記載がない限り、シェアの増減への言及は、売上高ベースかつ52週間の前年同期比であり、直近に終了した当社の会計四半期と、競合他社の直近に終了した暦年第四半期を比較しています。

すべての非GAAP財務指標の調整表は、決算プレスリリースまたは当社ウェブサイト investorrelations.medtronic.com でご覧いただけます。最後に、EPSガイダンスには、当該年度の利益に非GAAP調整項目として報告される費用または利益は含まれていません。それでは、Geoffに引き継ぎたいと思います。

はい、ありがとう、Ingrid。皆さん、おはようございます。ご参加いただき、ありがとうございます。第1四半期は、2027年度の力強いスタートとなりました。売上高は98億ドル、調整後EPSは1.45ドルとなり、いずれも予想を大幅に上回りました。オーガニック売上高成長率は13.7%となり、基礎的な市場需要の強さと、各事業における優れた実行力を反映しています。重要なことに、今回の業績は当社の成長の持続性に対する自信をさらに強めるものです。当社の最大の3事業であるCRM、CST、Surgicalは、いずれも今四半期に力強い業績を達成しました。Cardiac Ablation Solutionsは引き続き非常に好調であり、Symplicity、Altaviva、そしてHugoによるロボティクスでも進展しています。同時に、最近の買収も報告ベースの成長に寄与し、長期的なポートフォリオの強化につながっています。当社は着実に実行しており、今四半期の業績はその明確な証拠です。戦略面および事業運営面での重点施策が、より力強い営業実績と一貫性の向上につながっています。

健全な基礎的市場、絶え間ない実行力、そして規模を拡大している複数の成長プラットフォームを背景に、メドトロニックは2027年度の目標と、長期的な売上高および利益の成長軌道を達成するうえで、ますます有利な位置にあります。それでは、今四半期の業績を牽引した要因の詳細に入りたいと思います。まず、Cardiac Rhythm Managementは、世界全体で15%成長し、非常に素晴らしい四半期となりました。高出力治療と低出力治療の双方が好調で、Aurora EV-ICD、Micra、OmniaSecureを含む刺激伝導系ペーシングが業績に寄与しました。CRMは年間売上高が55億ドルを超える当社最大級の事業の一つであり、長年にわたり会社の強みの源泉となっています。例えば、10年以上前に発売されたMicraは、現在も健全な2桁成長を続けており、CRMにおける意義あるイノベーションが長期にわたってもたらす影響の大きさを示しています。当社は立ち止まってはいません。

強力なパイプラインとチームの優れた実行力に支えられ、ペーシング、除細動、診断の各分野でイノベーションをさらに前進させています。CRMはメドトロニックを代表する事業であり、今後何年にもわたり持続的な成長を牽引する、イノベーションの重要な源泉であると引き続き考えています。Cranial & Spinal Technologiesも第1四半期の注目すべき事業で、成長率は13%、米国では14%、海外では10%となりました。当社のAiBLEエコシステムは、従来は縦割りで運用されていたテクノロジーをつなぐことで、引き続き顧客から支持されています。AiBLEは、手術全体を通じてAIを活用した計画立案、画像処理、ナビゲーション、ロボティクス、インプラント、アウトカムデータを統合することで、外科医がより多くの情報に基づいて判断し、より高い精度で手術を行い、一件一件の症例から学ぶことを支援します。最近発売したStealth AXiSプラットフォームも、今四半期に市場を大きく上回りました。

発売からまだ初期段階ですが、採用は進んでおり、顧客からのフィードバックも非常に良好です。米国における脊椎ロボティクスの普及率は依然として1桁台であるため、エコシステム全体の導入を促進し、脊椎・頭蓋技術におけるリーダーシップを今後何年にもわたり拡大する大きな機会があると見ています。次にSurgicalですが、世界全体で9%成長し、今回も力強い四半期となりました。Surgicalは年間売上高が60億ドルを超える当社最大の事業部門です。ここでは、数十年にわたるイノベーションと手術室とのパートナーシップを活用し、つながる手術エコシステムの構築を進めています。この点については、数分後にさらに詳しく説明します。これらの事業に加え、次の成長サイクルを担う大型の成長機会が、当社の業績においてより大きな役割を果たしつつあります。Cardiac Ablation Solutionsは今回も非常に優れた業績を達成し、医療技術分野で最も魅力的な市場の一つにおける当社の地位をさらに強化しました。

第1四半期、CASは世界全体で88%成長し、チームの実行力と当社プラットフォームの強さを反映しました。Sphere-9の勢いは続き、今四半期の米国シェアは9ポイント上昇しました。今四半期、重要なコミットメントを約束していた時期より前倒しで達成し、直近12カ月の売上高が20億ドルの大台を超えたことをお伝えでき、うれしく思います。EP分野全体は引き続き健全で、成長率は10%台半ばとなっており、今年度のCASの成長率は市場成長率の2.5倍を超えると引き続き予想しています。米国におけるAfferaの設置ベースは、第1四半期に前四半期比で再び35%超成長し、この機会がまだ初期段階にあることを示しています。

今後を見据えると、包括的なEPプラットフォームの構築に伴い、当社の成長余地は現在のシェア獲得をはるかに超えて広がっています。このプラットフォームは、マッピング、アイスカテーテル、局所アブレーションソフトウェア、シングルショット・イノベーションを網羅し、電気生理学医により包括的なソリューションを提供するとともに、高度なEP治療の恩恵を受けられる患者数を拡大できる体制を整えます。今四半期には、心室頻拍を含む心室性不整脈の治療を目的としたSphere-9についてCEマークを取得し、治療が非常に難しいことで知られる患者層への道を開くことで、提供製品を拡充しました。米国でのVTピボタル試験の登録も始まっています。CASにとって、当社はまだ出発点に立ったばかりです。差別化されたプラットフォーム、拡大する設置ベース、拡大する適応症、そして強力なイノベーション・パイプラインを備え、より多くの患者を治療し、シェアをさらに拡大し、この大きく成長する市場におけるリーダーシップを一段と強化するうえで、当社は非常に有利な位置にあります。次にSymplicityです。第1四半期も力強い四半期となり、この市場の進展に対する確信がますます強まっています。

最近発表した3年データが示すとおり、実臨床でのアウトカムは、実際、ますます改善し続けています。SPYRAL AFFIRM臨床試験が、今秋のTCTでレイトブレーカーとして採択されたことをお伝えでき、うれしく思います。臨床医との対話は、認知からアクセスへとますます移行しており、Ardianプログラムの設立について当社に相談する病院が増えています。ここでの重点分野は、保険適用範囲の拡大と、Ardianの診療パスへの統合です。Ardianについて今後を見据えると、経橈骨動脈カテーテルは今会計年度下期の発売に向けて順調に進んでいます。これは重要な前進です。現在、多くのインターベンショナル・カーディオロジー手技が橈骨動脈アクセスで行われているため、既存の業務フローに治療を組み込みやすくなり、患者アウトカムの改善にもつながる可能性があります。

これらの前向きな兆候により、Symplicityが医療技術分野で最も有望な長期成長機会の一つであるとの確信がさらに強まりました。次に骨盤ヘルスです。今四半期、この事業は15%成長と力強い伸びを示しました。Altavivaが大きく進展し、手技数が前四半期比で倍増したことが牽引しました。Altavivaへの需要は高まりつつあり、発売からまだ初期段階ではあるものの、Altavivaは医師の間で支持を広げているほか、依然として切迫性尿失禁に悩む米国の1,600万人の患者からも注目を集めています。研修、償還支援、患者認知の拡大を続けるなか、すでに見られている進展に大きな手応えを感じています。Altavivaが今後何年にもわたり成長に大きく貢献できると確信しています。では、Surgicalに戻ります。当社は、数十年にわたるイノベーション、信頼されるテクノロジー、そして世界中の外科医との長年にわたるパートナーシップを基盤に、外科領域で強固なリーダーシップを築いています。

ロボット支援手術が拡大し続けるなか、当社の幅広いポートフォリオ、世界的な展開力、手術室での存在感は、手術の未来を形づくり、これらのテクノロジーの恩恵を世界中のより多くの患者に届けるうえで、独自の優位性をもたらすと考えています。ロボット支援手術（RAS）はヘルスケア分野で最も有望な成長機会の一つであり、世界全体の普及率は依然として1桁台、新興市場ではわずか1%にとどまっています。同時に、RASへの需要は非常に強く、手技数は過去10年間、年率約16%増加しています。ここには大きな成長余地があり、今後何年にもわたり力強い拡大が続くと予想しています。現在、Hugoによって軟部組織ロボティクスの基盤を確立しており、引き続き大きく前進しています。

会計年度末までに、Hugoの完了手技数は5万件を超え、手技数の成長は引き続き市場成長率の2倍を超えると予想しています。また、米国での一般外科および婦人科への適応拡大予定を含め、新たな機能と新たな適応症によって当社プラットフォームをさらに前進させています。CSTと同様に、より幅広い手術エコシステムの構築に投資しています。これは、ロボティクス、高度な可視化、ナビゲーション、手術器具、デジタル技術を統合するエコシステムであり、Touch SurgeryのようなAI対応機能も含まれます。現在、Touch Surgeryは世界で1,500を超える手術室で使用され、AIを活用した洞察、コラボレーション、業務フローを支援しています。SRSでTouch Surgery Aideを発表したことで、手術室に持ち込めるコンピューティング能力を300倍に高め、時間の経過とともにますます高度なAI機能を実現する基盤を構築しています。ここでCornerstone Roboticsについてお話しします。

今朝発表したとおり、米国外の一部市場において、CornerstoneのSentire Surgical Systemを対象とする戦略的投資および販売契約を通じて、ロボティクス・ポートフォリオをさらに強化・拡大しています。Sentireは、限られた海外市場への展開を広げ、ロボット手術が世界で拡大し続けるなかで対応可能な顧客ニーズの範囲を広げることで、Hugoを補完します。これらのプラットフォーム、すなわちHugo、Touch Surgery Aide、Sentire、そして強化した手術器具を合わせることで、メドトロニックは差別化されたグローバル・ロボティクス・ポートフォリオを構築できる立場にあります。高度なロボティクス、AI、可視化、手術器具を組み合わせてこの分野を前進させ、手術の精度と業務フローを改善するとともに、世界中のより幅広い顧客と患者に対応します。第1四半期の業績は、当社の戦略がより力強い結果につながっていることを示すさらなる証拠です。成長を加速させ、イノベーションを前進させ、ポートフォリオに重点を置くとともに、規律をもって資本を配分しています。