バレー・ナショナル・バンコープ M&A announcement

本日は、バレーの会長兼CEOであるアイラ・ロビンズ、バレーの最高財務責任者であるトラビス・ラン、そしてブルーバインの共同創業者兼CEOであるエヤル・リフシッツが同席しています。始める前に、本日の発言には将来予想に関する記述が含まれる可能性があり、実際の結果はそれらの記述と異なる場合があることをご了承ください。将来予想に関する記述および関連するリスク要因の詳細については、Form 8K、10Q、10Kを含む当社のSEC提出書類をご参照ください。それでは、アイラ・ロビンズに引き継ぎます。

ありがとう、アンドリュー。皆様、おはようございます。本日は、小規模企業向けに特化して構築された、全米有数のデジタルバンキングプラットフォームであるブルーバインの買収についてご説明できることをうれしく思います。アンドリューから紹介がありましたとおり、本日はブルーバインの共同創業者兼CEOであるエヤルに参加いただいています。今回の買収は、過去数年間にわたる当社の大きな前進を基盤とするものです。2024年にはバランスシートのリスクを大幅に低減し、2025年には収益性が大きく転換しました。2026年もこの勢いを引き継ぎ、資金調達基盤の最適化をさらに進めています。ブルーバインの買収により、成熟し成長を続ける低コストの中核預金基盤が加わります。これによって資金調達構成が改善し、コストの高いホールセール調達への依存度が低下するため、こうした進展が加速します。自律的な成長とプロビデンスおよびブルーバインの戦略的買収を踏まえ、2028年の貸出金対非ブローカー預金比率と貸出金対預金比率の目標を、それぞれ100%と90%に設定します。

これらの目標を達成することで、収益性がさらに向上し、株主価値の向上につながると考えています。資金調達面でのメリットに加え、今回の取引は過去数年間に掲げてきたその他の戦略的優先事項を前進させ、急速に変化する銀行業界で、より効果的に競争できる体制を整えるものです。ブルーバインは、価値の高いテクノロジーとAIの能力をもたらし、中小企業向け銀行業務において当社が重要な存在となるまでの道のりを大幅に加速させます。バレーのリレーションシップ重視の姿勢、幅広い商品群、バランスシートの余力と、ブルーバインの業界をリードするデジタル顧客獲得プラットフォームおよびユーザー体験を組み合わせることで、規模が大きく細分化されたこの市場セグメントで、直ちに勝ち抜く力を得られます。中小企業向け銀行業務には大きな成長余地があると見ており、ブルーバインの加わることで、その機会を捉える当社の態勢が強化されます。

金利がより長期にわたり高止まりする環境では、ブルーバインの細分化された低コストのコア預金基盤は、いっそう価値を高めると考えています。また、持続的な資金調達上の優位性をバレーにもたらし、時間の経過とともに高コストの市場性調達を置き換えることを支えます。投資家向けプレゼンテーションのスライド3では、買収による短期的な具体的メリットに焦点を当てています。2026年6月30日時点で、ブルーバインのプラットフォームには、約175,000社のアクティブな中小企業顧客から集めた、低コストのコア預金が約$2.1 billionありました。これらの預金は現在、第三者の提携銀行に預けられていますが、2027年上半期にバレーへ移管される見込みです。急速に拡大するこの預金ポートフォリオの魅力的な金利は、ブルーバインが中小企業向けに特化して構築したデジタルサービスと、顧客体験の質の高さを反映しています。バレーの従来からの中小企業向け事業は、約9,000件の取引関係を通じた約$1.9 billionの預金で構成されています。

ブルーバインの加わることで、中小企業顧客基盤は約20倍に拡大し、このセグメントにおける今後の顧客獲得ペースが大幅に加速すると見込んでいます。バレーのバランスシートの余力、支店網、幅広い商品群と、ブルーバインの全国規模のデジタル展開力および拡張性の高い顧客獲得力を組み合わせることで、時間の経過とともに中小企業顧客により包括的なサービスを提供できるようになります。ブルーバインは、豊富なエンジニアリング、データ、AIの能力もバレーにもたらします。こうした専門性をより多く社内に取り込むことで、顧客体験をより自在に管理し、市場投入までのスピードを高め、第三者プロバイダーへの依存を減らすとともに、事業の拡大に伴う効率性向上の新たな機会を創出できます。ブルーバインは、テクノロジープラットフォームと顧客獲得エンジンの構築に約$200 millionを投資してきました。既存の預金基盤がもたらす経済的価値と、今後の大きな成長機会を合わせて考えると、これらの能力は取引対価を十分に正当化すると考えています。

戦略的価値と財務的妥当性の両立は、当社がこの機会を評価するうえでの中心的な考え方です。当社は一貫して、規律ある財務基準を満たしながら戦略的優先事項を加速させる買収を検討すると述べてきました。トラビスがまもなく財務面への影響について説明しますが、今回の取引は両方の基準を満たすと考えています。プロビデンスとブルーバインの買収により、当社の短期的な戦略的優先事項は達成されており、当面、追加買収を進める予定はありません。当社の資本、経営資源、経営陣の注力を、統合、価値の実現、そして大きな有機的成長機会の実行に明確に振り向けていきます。過去10年にわたり、ブルーバインは中小企業向けに特化して構築したデジタルバンキングプラットフォームを開発してきました。このプラットフォームは、独自のテクノロジーとリスク管理インフラを基盤に、銀行業務、決済、融資、財務管理ツールを統合しています。ブルーバインのプラットフォームは、中小企業向けの有力なデジタルバンキングソリューションとして、全米で広く認知されています。

スライド4に示すように、こうした取り組みにより、全国規模で顧客基盤を拡大し、顧客の高いエンゲージメントを実現しています。2026年6月30日時点で、約175,000の中小企業のアクティブなプラットフォーム利用者が、$2.1 billionの預金を保有しています。顧客口座数と預金残高は、引き続き急速に増加しています。スライド5は、銀行業界の状況が急速に変化していることを示しています。フィンテック企業は、規制対象の銀行インフラがもたらすバランスシートへのアクセス、安定性、信頼性をますます求めています。一方、銀行は、実績のあるデジタル顧客獲得チャネル、独自のテクノロジー、最新の顧客体験をますます必要としています。認可を受けたフィンテック企業が中小企業との取引関係をめぐって当社と競合するのを待つのではなく、当社はバレーの銀行業務の基盤と、ブルーバインのデジタル成長エンジンを積極的に組み合わせています。これが今回の取引の戦略的な意義であり、この買収後、当社は中小企業向け市場で大幅に競争力を高め、より存在感のある企業になると見込んでいる理由です。

スライド6では、バレーの既存の支店網を背景に、ブルーバインが全国に広げるデジタル上の顧客基盤を示しています。ブルーバインは実店舗を持たずに全国で中小企業の顧客を獲得していますが、その顧客の約40%は、すでにバレーの営業地域内にいます。これにより、トレジャリー・マネジメント、ウェルス・マネジメント、保険、資本市場、そしてリレーションシップ重視の融資ソリューションをクロスセルし、こうした顧客との関係を深める明確な機会が得られます。この機会は、当社の実店舗網の営業地域を大きく超えて広がっています。ブルーバインにより、当社の実店舗網の営業地域外にいる顧客についても、預金を拡大し、デジタルでのエンゲージメントを深め、時間をかけて商品を選択的に拡充できる、拡張性の高い手段を得られます。両社が一体となることで、従来型とデジタルの両方の手段を通じて、今日の顧客が望むサービス提供方法により合致した形で中小企業を支援できます。スライド7をご覧いただければ分かるように、また先ほど申し上げたとおり、当社は今回の取引を、バレーのテクノロジー戦略における変革的な一歩とも捉えています。

現在、ブルーバインのコードの大部分はAIによって生成されており、顧客から寄せられる問い合わせの約80%はAIによって解決されています。チームは独自の信用モデル、不正検知モデル、AMLモデルを構築しており、それらはコアバンキングシステムと決済システムを接続する単一のデータレイヤーによって支えられています。これらの機能を自社で保有することで、顧客体験をより細かくコントロールし、ソリューションを市場に投入するスピードを高めることができます。そして重要な点として、サードパーティーのソフトウェアプロバイダーへの依存を軽減できます。時間の経過とともに、これらの機能をバレー独自の初期段階にあるAIの取り組みと組み合わせることで、営業レバレッジの改善を加速させ、効率性比率を大幅に引き下げる目標に向けた進捗を加速できると考えています。最後に、ブルーバインの人材についてお話しします。デューデリジェンスを通じて、ブルーバインのチームと十分な時間をともに過ごし、その企業文化、人材、実行力を重視する姿勢に深い感銘を受けました。

彼らをバレーに迎えられることを大変うれしく思います。また、より幅広い分野で彼らのテクノロジー、データ、AIの能力を活用できることを楽しみにしています。エヤルがバレーの中小企業向け銀行業務部門の責任者に就任し、ブルーバインのもう一人の共同創業者でCTOのニルが統合後の会社に引き続き在籍することを、大変うれしく思います。現在のブルーバインの特別な強みと成功を支えてきた商業部門およびエンジニアリング部門の人材を、相当数維持できると見込んでいます。それでは、預金基盤、財務条件、統合における優先事項について説明してもらうため、トラビスに引き継ぎます。

アイラ、ありがとうございます。スライド8に示すとおり、ブルーバインはデジタル経由で預金を集める大規模な基盤を構築しており、これはバレー独自の資金調達戦略を大きく補完するものです。2026年6月30日時点で、このプラットフォームが獲得した中小企業の稼働預金残高は約$2.1 billionで、2023年末の残高の2倍を超えています。これらは、支店網を持たずに全国で獲得した、分散性の高いコア預金です。また、当座預金、決済、請求書支払い、融資、その他の財務管理ツールを網羅する商品エコシステムによって、中小企業の顧客との継続的な関係が築かれています。この価値提案により、顧客満足度の高さと、相対的に魅力的な預金コストが実現しています。金利が高水準で長期化する環境下でも、預金コストはおおむね安定すると見込んでいます。プロビデンスとブルーバインが統合することで、バレーはより大規模で、多様性があり、拡張性の高い低コストのコア資金調達基盤を得ることになります。

成熟したデジタル中小企業向け事業は、バレーにとって新たな専門預金分野となり、プロフォーマベースでこれらの事業分野の預金残高は合計約$15 billionとなります。ブルーバインのポートフォリオは分散性が高く、稼働顧客1人当たりの平均残高はおよそ$12,000で、1年後の顧客維持率は約86%です。当社の専門分野は、近年、差別化されたコア預金の成長実績をもたらしてきました。現在の勢いとブルーバインのデジタル顧客獲得モデルを踏まえ、今後3年間でプラットフォームの預金残高は2倍を超えると見込んでいます。重要なのは、この成長が金利への過度な依存なしに実現すると見込まれる点です。これにより、顧客との関係の質とブルーバインのモデルの効率性が裏付けられるとともに、移行後にブローカード預金を削減していくことができます。預金の移行については、ブルーバインの既存の提携銀行プログラムは、本取引の完了時に終了します。

既存の提携契約の契約条件に基づき、クロージング後3～6カ月以内に、ブルーバインが獲得した預金を当社の貸借対照表に移行する見込みです。これらの預金を当社に移管した後は、調達コストの高いブローカード資金を置き換えるために活用する方針です。これにより、貸出金の非ブローカード預金に対する比率と全体の資金調達コストが改善します。スライド9は、プロビデンスとブルーバインを統合することで得られる資金調達面のメリットを示しています。合計で、約$3.5 billionの低コストのコア預金を獲得します。プロフォーマベースでは、貸出金の非ブローカード預金に対する比率は、2026年6月30日時点の107%から103%に、貸出金の総預金に対する比率は97%から93%に低下します。また、貸出金の非ブローカード預金に対する比率を100%、貸出金の預金に対する比率を90%とする2028年の目標を設定します。これらの取引により、ここ数年にわたって取り組んできた構造的な資金調達改善の次の段階が加速します。