オセアニアリング・インターナショナル 2026年 第3四半期 決算説明会

ありがとうございます、アラン。皆さま、おはようございます。オセアニアリングの2026年第3四半期決算説明会にようこそ。本日の説明会はウェブキャストで配信しており、録音は当社ウェブサイトでご視聴いただけます。本日は、冒頭の説明を行う社長兼最高経営責任者（CEO）のロッド・ラーソンと、上級副社長兼最高財務責任者（CFO）のマイク・サムラルドが同席しています。ロッドの説明の後、質疑応答に移ります。始める前に、本日の説明会で述べる当社の将来の財務業績、事業戦略、今後の事業計画および業界の状況に関する記述は、1995年の米国民事証券訴訟改革法のセーフハーバー条項に基づく将来予想に関する記述であることをご了承ください。また、本日の説明には、非GAAP財務指標も含まれています。詳細および最も直接的に比較可能なGAAP財務指標との調整表は、当社ウェブサイトに掲載している第3四半期のプレスリリースをご覧ください。

それでは、ロッドに引き継ぎます。

皆さま、おはようございます。本日は説明会にご参加いただき、ありがとうございます。ヒラリーから紹介があったとおり、本日は私が冒頭の説明をすべて担当します。マイクは皆さまからの計算に関する質問に備えて声を温存していますので、どうぞご準備ください。第3四半期の業績は、良好な価格動向とプロジェクト構成の適切な組み合わせを背景に、当社ポートフォリオの収益力を示すものとなりました。調整後EBITDAは$119 millionとなり、ガイダンスに沿った水準で、2015年第4四半期以来の最高となりました。この業績は、サブシー・ロボティクス（SSR）の堅調な業績、オフショア・プロジェクト・グループ（OPG）の底堅さ、ならびにインテグリティ・マネジメント＆デジタル・ソリューションズ（IMDS）の改善を反映しています。四半期の主なハイライトとして、SSRでは売上高、営業利益、EBITDAマージンがそれぞれ増加し、EBITDAマージンは2020年の事業再編以降で最高水準に達しました。

また、複数の地域でROVおよび測量に関する契約を約$180 million獲得し、契約期間は2031年までとなっています。OPGでは、売上高の大きいサービスへの需要が安定しており、設置プロジェクトの構成が良好だったことが第3四半期の業績に寄与しました。製造製品部門は当四半期に約$160 millionの受注を獲得し、年後半に受注が拡大するとの見通しを支えています。航空宇宙・防衛技術（ADTech）は、戦略的に重要な米国の2件について、継続契約を獲得しました。海軍のプログラムである、ドライデッキシェルターと潜水艦救難システムです。20年以上にわたり当社が支援してきたプログラムであるドライデッキシェルター契約の潜在的な総額は、5年間で$154 millionです。一方、潜水艦救難システム契約の潜在的な総額は、18か月間で$67 millionです。

本日は、2026年第3四半期の業績、2026年第4四半期の見通し、そして2027年の初期ガイダンスについてお話しします。まず、2026年第3四半期の連結業績を2025年第3四半期と比較すると、売上高は$785 millionで、6%増となり、すべての事業セグメントで成長しました。営業利益は$92 millionで7%増、調整後EBITDAは$119 millionで、こちらも7%増となりました。オセアニアリングに帰属する純利益は$52.6 million、1株当たり$0.52で、26%減少しました。この減少は主に、第3四半期に完了した長期債務の借り換えに関連する一時的な損失によるものです。調整後EBITDAは7%増加し、$119 millionとなりました。キャッシュフローと流動性については、営業活動によるキャッシュフローが$163 millionとなりました。

設備投資は$21.1 millionで、その約31%を成長投資に、69%を維持投資に充てました。この投資額は主に時期のずれにより予想を下回りました。延期された支出の大部分は、第4四半期に発生する見込みです。フリーキャッシュフローは$142 millionでした。これは、第3四半期の好調な業績に加え、現金納税額の減少と設備投資の延期を反映しています。第4四半期は現金納税額と設備投資のいずれも増加すると見込んでおり、年末に向けてフリーキャッシュフローの創出はより緩やかになる見通しです。当四半期には約$5 millionの自社株買いも実施し、従業員への株式報酬に伴う希薄化の抑制を重視しました。当四半期末の現金残高は$735 million、総流動性は$1 billion超で、リボルビング信用枠からの借入はありませんでした。

それでは、2026年第3四半期の事業セグメント別の業績を、2025年第3四半期と比較して見ていきます。SSRの売上高は$233 million、営業利益は$75.4 millionで、いずれも前年同期を上回りました。この業績には、ROVの価格改善が寄与しました。稼働1日当たりの平均売上高は$11,254から$11,781に増加したほか、測量活動も拡大しました。SSRのEBITDAマージンは39%に改善しました。主な要因は、欧州、西アフリカ、ノルウェーにおけるROV価格の改善です。測量活動の拡大と、米国に関連する一時的な契約コストの回収 メキシコ湾での事業も利益率の上昇に寄与しました。ROV船隊の稼働率は65%で安定しました。欧州、ガイアナ、西アフリカでの活動拡大が、米国での活動低下をおおむね相殺しました。メキシコ湾です。当四半期のSSR売上高全体に占めるROV事業と、ツーリング事業および測量事業を合わせた売上高の割合は、それぞれ75%と25%でした。2025年第3四半期は77%と23%でした。

掘削支援におけるROVの稼働日数は62%、船舶をベースとするサービスは38%でした。前年同期はそれぞれ63%と37%でした。2026年9月30日時点で、契約対象となっている136基の浮体式リグのうち80基でROV契約を獲得しており、市場シェアは59%でした。ROVシステムの保有台数は250台を維持しました。製造製品部門の営業利益は$25.1 millionで、前年同期とほぼ同水準でした。一方、売上高が8%増加する中、営業利益率は15%へと小幅に低下しました。これらの業績には、従来のモビリティ・ソリューション契約の最終的な解決が影響しました。これには、以前は未確定だった契約価値の認識が含まれます。

営業利益率の低下は主に、前年同期に特に採算性の高い受注があったことを受け、Graylocプロジェクトの活動と収益性が低下したことによるものです。2026年9月30日時点の受注残高は$435 millionで、当四半期の受注額$160 millionがその大部分を下支えしました。直近12カ月の受注売上高比率は0.77でした。直近の受注状況と当社の営業案件パイプラインを踏まえ、通期の受注売上高比率を0.9～1.0とする目標を達成できると引き続き確信しています。OPGの売上高、営業利益、営業利益率はおおむね横ばいでした。当四半期に完了した海外の据付プロジェクトが業績に寄与し、西アフリカでの活動低下と米国でのプロジェクト構成の悪化を上回りました。メキシコ湾です。IMDSの売上高は7%増加し、営業利益と営業利益率はおおむね横ばいでした。中東、欧州、米国での活動拡大が反映されています。

メキシコ湾では、西アフリカでの活動低下、プロジェクト構成の変化、中東でのコスト増が一部相殺要因となりました。ADTechの売上高は7%増の$135 millionとなりました。事前に発表した大規模プログラムが、現行フェーズに必要な人員配置を完了したためです。営業利益は11%減の$14.7 millionとなり、営業利益率は11%に低下しました。当四半期にパススルー業務が増加したことに加え、一部費用が増加したことが要因です。配賦前費用は$50 millionで、当四半期のガイダンスに沿った水準でした。続いて、2026年第4四半期の見通しを2025年第4四半期と比較してご説明します。連結売上高は前年同期比で増加し、連結EBITDAは$85 million-$95 millionの範囲になると予想しています。

セグメント別では、SSRについて、ROVの稼働日当たり売上高の増加と調査活動の拡大に支えられ、売上高は増加すると予想しています。営業利益は、ROVの地域別構成の変化や、リグが米国 メキシコ湾から他地域へ移動することに伴う追加の動員費用、さらに低粗利益率の調査活動の構成比上昇により、減少すると予想しています。製造製品については、売上高と営業利益の増加を見込んでいます。OPGについては、売上高はおおむね横ばい、営業利益は減少すると予想しています。これは、プロジェクト構成の変化によるもので、前年同期の業績に寄与した海外介入プロジェクトが完了したことや、米国 メキシコ湾で低粗利益率の業務へ移行したことが含まれます。IMDSについては、売上高と営業利益の増加を見込んでいます。ADTechについては、売上高と営業利益のいずれも増加すると予想しています。配賦前費用は$50 million程度を見込んでいます。続いて、2027年の初期見通しについてご説明します。

2027年を展望すると、世界の大水深市場の見通しは引き続き良好であり、業界予測では支出と活動の拡大が示されています。リグが新たな地域への移動を完了し、掘削プログラムを開始するにつれて、浮体式リグの稼働は年間を通じて強まると予想されています。こうした動向は、2027年の初期ガイダンスを策定するうえで追い風となります。米国の防衛関連環境も引き続き良好で、特に海底プログラムがその恩恵を受けています。ただし、つなぎ予算と歳出予算の承認時期が不透明であることにより、ADTechのプログラム活動の時期に影響が及ぶ可能性があります。こうした業界環境を踏まえ、2027年の業績改善を見込んでいます。昨日発表したとおり、連結EBITDAのガイダンスを$430 million-$480 millionの範囲で開始し、フリーキャッシュフローは2026年の想定水準を上回ると予想しています。

セグメント別では、2026年通年との比較で、海底ロボティクスについて、ROV稼働率の上昇と同程度の価格水準に加え、調査およびツーリングの業績改善により、売上高と営業利益が増加し、EBITDAマージンは安定すると予想しています。製造製品については、売上高、営業利益、営業利益率はいずれもおおむね横ばいと予想しています。OPGについては、売上高は減少、営業利益は横ばい、営業利益率は改善すると予想しています。これは、プロジェクト構成の変化と、米国における稼働率が同程度となることによるものです。メキシコ湾です。IMDSについては、売上高の増加、営業利益の大幅な増加、営業利益率の改善を見込んでいます。ADTechについては、売上高と営業利益の大幅な増加、営業利益率の改善を見込んでいます。未配賦費用は若干増加すると見込んでいます。また、2027年も自社株買いを継続する計画で、既存の自社株買い承認枠のうち約5 million株が残っています。