ワーシントン・エンタープライゼズ 2027年 第1四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。本日はワージントン・エンタープライゼズの2027年度第1四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、社長兼最高経営責任者のジョセフ・ハイエクと、最高財務責任者のコリン・ソウザが参加しています。始める前に、本日の説明会で述べられる一部の発言には将来予想に関する記述が含まれており、実際の業績が明示または示唆された内容と大きく異なる可能性のあるリスクや不確実性を伴うことを、皆様にお知らせします。これらのリスクや不確実性の詳細については、昨日の市場終了後に発表し、当社ウェブサイトの投資家向け情報セクションに掲載している決算リリースをご覧ください。また、本日の説明では、非GAAP財務指標にも言及します。これらの指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表も、決算リリースに掲載しています。

本日の説明会は録音されており、後ほど当社ウェブサイトworthingtonenterprises.comで再生版をご利用いただけます。それでは、冒頭説明を行うため、ジョーに引き継ぎます。

ありがとうございます、マーカス。皆様、おはようございます。ワージントン・エンタープライゼズの2027年度第1四半期決算説明会へようこそ。2027年度は好調なスタートを切ることができました。市場および事業運営上の逆風に直面する中でも、当社チームは引き続き業務を遂行し、お客様にサービスを提供するとともに、戦略的な取り組みを前進させました。日々ワージントンに注ぐ集中力、創造性、そして粘り強さに対して、世界中の同僚たちに感謝したいと思います。第1四半期は、売上高が前年同期比13%増加し、オーガニックベースでは7%増加しました。調整後EBITDAは10%増加して$74 millionとなり、フリーキャッシュフローは$54 millionを創出しました。これは前年同期のほぼ2倍です。調整後EPSは$0.82となり、前年同期の$0.78から増加しました。当四半期も引き続き慎重に資本を配分し、普通株式335,000株の買い戻しも実施しました。進展には満足していますが、当四半期に課題がなかったわけではありません。

予想していたとおり、ビルディング・パフォーマンス・ソリューションズは、冷却および建設事業で逆風に直面しました。流通チャネルの在庫が適正化され、新築住宅販売が低調となる中、新たに義務付けられたA2L冷媒用シリンダーへの需要は前年を下回っており、比較が難しくなっています。さらに、業界全体で鉄鋼の供給が引き続き逼迫しており、当四半期はリードタイムも長期化しました。この状況により、冷却および建設事業とバルーン・タイムの双方で、生産およびスケジュールに一部混乱が生じました。当社のチームは、お客様を最優先し、可能な限り最良のパートナーとなることを確実にしながら、こうした問題の解決に日々積極的に取り組んでいます。当四半期は逆風に直面しましたが、当社の業績は各事業と従業員の力を反映したものとなりました。レジリエントなクリエイティブ・スペシャルティ・ソリューションズは、同チームが高い水準で業務を遂行し続ける中、売上高とEBITDAの力強い成長を実現しました。

当社の水関連事業は非常に好調です。80/20の取り組みが成熟し、最も大きな価値を生み出す製品や機会に資源を集中させるのに役立っています。WAVEとクラークダイエトリックも持分法投資利益の増加を実現し、当四半期の重要な貢献者となりました。ワージントンを最適化し成長させるにあたり、当社の戦略は複雑ではありません。ワージントン・ビジネス・システムを活用します。事業を改善するための変革です。能力を付加し、ポートフォリオを強化するための規律あるM&Aです。魅力的な機会がある分野でオーガニック成長を実現するためのイノベーションです。当社は引き続き80/20を活用して事業を最適化します。重点をさらに明確にし、運転資本を改善し、最も重要な分野に資源を配分していきます。当社の水関連事業では確かな進展が見られており、現在はその規律を携帯用プロパンおよびトーチ事業にも広げています。また、自動化、AIを活用したツール、その他の変革イニシアチブを通じて、生産性の改善も継続しています。

M&Aを通じた成長については引き続き規律ある姿勢で臨んでおり、オーナーとして独自の優位性を発揮し、長期的な価値を創出できると考える機会に注力しています。LSIグループの統合は引き続き順調に進んでおり、現在はより多くの見込み顧客にアプローチし、LSIグループの魅力的な価値提案を紹介することに注力しています。当社ではイノベーション能力が有意義な商機へと結びつくケースが増えているため、今朝はオーガニック成長についてもう少し時間をかけてお話ししたいと思います。ワージントンで創出・育成を目指しているオーガニック成長機会の中でも、特に注目すべき例の1つが、当社のエンジニアリング製ASMEタンクです。これらのエンジニアリング製タンクは、数十年にわたり世界中の商業ビルで重要な役割を果たしてきました。新しいチップセットが発生する熱量を大幅に増加させる中、データセンターの設計者や運営者は、液冷をますます採用するようになっています。

当社のようなエンジニアリング製タンクは、液冷システムで使用される冷却液の管理に役立つため、データセンターおよび冷却インフラにおける重要な構成要素となっています。当社は長年にわたり、こうしたエンジニアリング製ASMEタンクの市場リーダーです。当社が把握する限り、この市場はしばらくの間、年間およそ$200 million前後で推移してきました。データセンターの予測成長と、データセンターにおける液冷の採用拡大を踏まえると、業界関係者の見方では、液冷および熱管理用ASMEタンクだけの市場規模は、今後数年で従来型市場の10倍を超える可能性があります。この重要な最終市場で、またこの市場とともに成長するため、当社は既存の能力を活用し、顧客の声に注意深く耳を傾け、エンジニアリングおよびイノベーションの専門知識を生かして、液冷および熱管理ソリューションの新たな製品群を創出しました。

その結果、当社にとって有望な新用途として始まったものが、急速に、ますます意義のある成長機会へと発展しました。念のため申し上げると、2026年度には、データセンター向けにおよそ$13 millionのASMEタンクを出荷しました。2027年度第1四半期には、このバリューストリームからさらに$13 millionの売上高を計上し、前年度通期の実績にほぼ匹敵しました。短期的には、当社のASMEタンク売上高は、今会計年度の残りの期間を通じて、前四半期比で引き続き増加すると考えています。さらに、この市場はまだ発展の初期段階にありますが、当社のパイプラインは、1つ目に、当社のソリューションが進化するこのアーキテクチャにおいて重要な役割を果たせること、2つ目に、市場の成長が引き続き加速していることを示唆しています。

明確に申し上げると、パイプラインは売上高ではなく、これらの機会が実現する時期や成約に至るかどうかについては、常に一定の不確実性があります。しかし、目の前にある機会の規模と質には期待が持てるため、現在サービスを提供している顧客を支え、今後見込まれる機会に対応するため、設備、エンジニアリング人材、生産能力に投資しています。当社が生み出している堅調な業績と、目の前に広がる素晴らしい機会は、当社の従業員の功績によるものです。ワージントンは常に、人材こそが当社にとって最も重要な資産だと考えてきましたが、それは今もこれまでと変わりません。一例として、当社は先日、ビジネス・インサイダーから2027年の「アメリカで最も革新的な企業」の1社に選ばれました。

評価基準には、企業の技術革新の数と影響力、イノベーションを促進する企業としての同業他社からの評価、そして各社の研究開発への投資を業界内の他社と比較した内容が含まれていました。また、当四半期には、USAトゥデイとポインツ・オブ・ライトから、アメリカで最も慈善活動に熱心な企業の1社としても認められました。この栄誉は、当社が生活し、事業を営む地域社会への深く根付いたコミットメントを反映したものであり、ボランティア活動やザ・ワージントン・カンパニーズ財団からの支援も含まれます。変動の激しい市場、地政学的な不安定性、インフレ、高止まりする金利、供給制約、業務上の課題に対応する中で、当社のチームには日々、多くのことが求められています。そのような中でも、同僚たちが顧客とお互いを引き続き最優先していることに、非常に感謝しています。当社は、今会計年度を素晴らしい形でスタートできたことを誇りに思っています。やるべきことはまだ残されていますが、当社の戦略が機能していることを示す具体的な証拠を引き続き確認できています。

それは、イノベーションに牽引されたオーガニック成長、変革を通じた生産性向上、M&Aの統合成功、そして最終的にはキャッシュ創出に表れています。加えて、当社の最終市場、ブランド、能力、戦略は、収益性の高い成長を引き続き実現するうえで、非常に有利な位置に当社を置いています。何より重要なのは、お互い、顧客、そして当社を心から大切にする優秀なチームがいることです。四半期の業績についてさらに数分間説明するコリンに引き継ぐ前に、11月10日にニューヨークで投資家向け説明会を開催することを、皆様に改めてお知らせしたいと思います。当社の事業、収益性の高い成長に向けて見込んでいる機会、そして長期的な価値を創出するためにワージントン・エンタープライゼズをどのように位置付けているかについて、ご説明できることを楽しみにしています。ぜひご参加ください。コリン、お願いします。ジョー、ありがとうございます。皆様、おはようございます。

当社は2027会計年度を力強くスタートしました。オーガニック売上高成長率100%、過去12カ月のフリーキャッシュフローとして過去最高の$196 million、トレード＆スペシャリティ・ソリューションズ事業全体での継続的な改善、合弁事業の堅調な業績、そして複数の戦略的成長プラットフォームにおける大きな進展を達成しました。第1四半期のGAAPベースの1株当たり利益は$0.87となり、前年同期の$0.70から増加しました。当四半期には、主に2021年1月に売却した旧石油・ガス事業の売却に関連する条件付アーンアウトから実現した利益により、非経常項目およびリストラクチャリング項目から1株当たり$0.05の純利益が含まれていました。前年同期には、1株当たり$0.08のリストラクチャリング費用およびその他費用が含まれていました。

両期間からこれらの項目を除外すると、調整後利益は前年同期の1株当たり$0.78から増加し、$0.82となりました。第1四半期の調整後利益には、IEEPA関税の還付に関連する税引前ベースで約$4 million、1株当たり$0.06の純利益が含まれていました。連結売上高は13%増加して$344 millionとなり、基礎となるポートフォリオ全体で引き続き勢いがあることを示しました。これに加え、最近買収した事業が第1四半期の純売上高に$19 million寄与しました。当四半期の粗利益は約11%増加しました。一方、粗利益率は26.4%となり、前年の27.1%から低下しました。これは主に、ビルディング・パフォーマンス・ソリューションズにおける数量の減少と不利な製品構成を反映したものです。同事業では、冷却および建設が前年同期との比較で特に厳しい状況となりました。調整後EBITDAは前年同期の$67 millionに対し、$74 millionとなり、調整後EBITDAマージンは21.5%でした。