ヘクセル 2026年 第3四半期 決算説明会

皆さま、こんにちは。ヘクセル・コーポレーションの第3四半期決算説明会にようこそ。開始にあたり、まず定型事項についてご説明します。この電話会議で当社が述べる可能性のある将来予想に関する記述について、セーフハーバー条項をお知らせします。この電話会議に含まれる一部の記述は、1995年私的証券訴訟改革法に定める将来予想に関する記述に該当する可能性があります。これらの記述には、さまざまな要因によって生じる見積もり、仮定、判断、不確実性が含まれており、その結果、将来の実際の業績や結果が、本日お伝えする将来予想に関する記述と大きく異なる可能性があります。こうした要因の詳細は、当社のSEC提出書類および決算発表資料に記載されています。本日は、ウェブキャストでご覧いただける補足資料を参照しながらご説明します。決算発表資料、本日のウェブキャスト、および補足資料では、非GAAP財務指標に言及しています。

最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、決算発表資料およびプレゼンテーションの付録に掲載しています。この電話会議の録音は、当社ウェブサイトの投資家向け情報ページでご視聴いただけます。最後に、この電話会議はヘクセル・コーポレーションが録音しており、著作権で保護されています。当社の明示的な許可なく録音または再放送することはできません。本電話会議にご参加いただくことで、この要請に同意いただいたものとみなされます。本日は、会長兼CEO兼社長のトム・ジェンティルと、最高財務責任者のジェイミー・クーガンが同席しています。本日の電話会議では、昨日発表したニュースリリースで詳述した2026年第3四半期の業績を振り返ります。それでは、トムに引き継ぎます。トム、お願いします。ありがとう、カート。皆さま、こんにちは。本日はヘクセルの2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。

スライド資料の4ページから始めます。民間航空宇宙、防衛、宇宙分野で顧客需要が拡大し続けていることは、ヘクセルが提供する先進軽量素材の長期的な見通しを引き続き支えています。民間航空機の生産率が回復するなか、防衛・宇宙分野の成長を取り込むべく、当社は生産立ち上げを着実に進め、顧客への供給を実現するとともに、今後の大きな成長機会を捉えることに注力しています。前回の決算説明会でお話ししたとおり、第3四半期の業績には、欧州の休暇が長期化する夏季に見られる通常の季節性が反映されました。2027年第4四半期の需要見通しは堅調であり、より高い生産率に対応するため、稼働を停止していた製造ラインの生産再開と新規従業員の採用を引き続き進めています。

生産率の引き上げを支えるための製造ラインの再稼働や新規従業員の採用は、短期的には利益率を圧迫しますが、将来の期間において、より大きな営業レバレッジの恩恵を受けられる体制を整えるものです。ヘクセルは、先進軽量複合材料ソリューションの幅広く差別化された製品ポートフォリオ、数十年にわたる技術的専門知識、大規模な垂直統合能力、そして大手航空宇宙・防衛メーカーとの長年にわたる関係を有しており、魅力的な価値提案を実現しています。また、防衛テクノロジー、宇宙、民間航空宇宙分野の企業を含む、新たな市場参入企業との関係構築も進めています。こうした強みを背景に、顧客が生産を拡大し、ヘクセルの軽量・高性能素材への需要を押し上げる新たなプラットフォームを導入するなかで、当社は有利な立場にあります。スライド5をご覧ください。第3四半期のヘクセルの売上高は$496 millionとなり、前年同期比で9%増加しました。調整後営業利益率は11%となり、2025年第3四半期の9.8%から上昇しました。

調整後希薄化後1株当たり利益は$0.50となり、前年第3四半期の$0.37から増加しました。スライド6をご覧ください。民間航空宇宙分野の四半期売上高は$330 millionとなり、前年同期比で21%増加しました。エアバスA350、A320neo、ボーイング787、737 MAXを含む主要な民間航空機プラットフォームすべてで、出荷量が増加しました。これまでご説明してきたとおり、ヘクセルは川上の素材サプライヤーであり、通常、最終的な航空機の組み立てより数カ月前に出荷しています。当社は、OEMの航空機納入実績の公表値ではなく、生産需要と受領した発注に基づいて事業を運営しています。当社が確認している需要動向は、生産の立ち上げと現在の採用計画を引き続き裏付けています。したがって、2026年の財務ガイダンスを再確認します。売上高は$2.025 billionから$2.15 billion、希薄化後1株当たり利益は$2.30-$2.40、フリーキャッシュフローは$195 million超を見込んでいます。

特にA350については、2026年末までに受領した発注により、少なくとも80機分という当社のガイダンスが裏付けられています。2027年を見据えると、現在の需要動向はA350が約100機分となることを示しています。生産の引き上げに備えるにあたり、顧客が期待する安全性、品質、納入実績を維持することに重点を置いて進めていきます。スライド7の防衛・宇宙およびその他の分野をご覧ください。この市場の四半期売上高は$166 millionでした。前年同期比での減少は主に、以前に開示したオーストリアの非中核産業事業の売却、および英国レスター施設における非中核産業事業の閉鎖を反映しています。これらの施策により事業拠点を効率化し、ヘクセルの高性能な航空宇宙グレード複合材料が求められるニッチな産業市場への注力を強化しました。

防衛・宇宙分野の売上高には、米国市場における宇宙打ち上げ機およびロケットモーターの一時的な需要軟化、時期や顧客のスケジュール変更によるF-35プログラムの低調な四半期、ならびに夏季の販売シーズンによるラファールの低調な四半期も影響しました。防衛・宇宙市場は、魅力的な長期的成長ポテンシャルを有することから、オーガニック成長に向けた戦略的優先分野です。政府の予算編成、調達、プログラムへの資金配分が生産、ひいては売上高に結び付くまでには時間がかかる場合があります。特に、ヘクセルのようにサプライチェーンの川上に位置する企業ではその傾向があります。当社は、回転翼機、固定翼機、および従来型の防衛大手企業が手掛けるその他のプログラムにおいて強固な地位を築いており、その多くは今後数十年にわたって運用される見込みです。また、新たに航空宇宙・防衛分野に参入する企業との取り組みも拡大しています。

ヘクセルの先進軽量材料は、防衛・宇宙プラットフォームに求められる高い性能を提供しており、当社はこの市場における長期的な需要に自信を持っています。これらを総合すると、ポートフォリオ全体にわたるこうした需要動向は、明るい成長トレンドを支えています。エアバスとボーイングが公表済みのピーク生産率に達することで、既存契約に基づく民間航空宇宙分野の売上高は、2025年度の売上高と比べて年間約$500 million増加すると見込んでいます。また、防衛・宇宙、リージョナル機、ビジネスジェットの各分野で、約$200 millionの追加的な成長機会があると見ています。こうした生産数量の増加が既存の生産能力を通過するにつれて、固定費の吸収が進み、営業レバレッジが高まります。契約更新に伴う価格引き上げ、生産性の改善、規律あるコスト管理と合わせて、生産の立ち上がりにより、10年末までに調整後営業利益率を約18%に引き上げる道筋が開けます。

さらに、提供する価値と、軽量な航空宇宙グレードの炭素繊維複合材料の製造における参入障壁を反映した価格設定に一層積極的に取り組むことで、18%を上回る可能性もあると見ています。複数年にわたる利益率拡大の取り組みを主導するよう、ジェイミーに依頼しました。今後の決算説明会で、詳細をご説明します。資本配分についてですが、当社のキャッシュ創出力により、強固なバランスシートを維持しながら事業に投資することができます。昨年10月に実施した加速型自社株買いに伴い負債が増加しましたが、2026年末までに、純有利子負債／調整後EBITDA倍率を目標レンジである1.5～2倍に戻す計画は順調に進んでいます。

ヘクセルの成長とキャッシュ創出の可能性に対する自信を反映し、取締役会は自社株買いの承認枠を、今年9月30日時点の残額$381 millionから$750 millionに引き上げました。2026年第4四半期のいずれかの時点で目標とするレバレッジレンジに戻った後、自社株買いを検討します。また、昨晩発表したとおり、取締役会は1株当たり$0.18の四半期配当を決議しました。スライド8では、イノベーションについてご説明します。当社チームは先日、北米最大の複合材料・先進材料展示会であるCAMXに参加しました。イベントでは顧客、サプライヤー、業界パートナーと交流し、ヘクセルの先進材料と垂直統合型の事業運営が、民間航空宇宙、防衛、宇宙プラットフォームの需要拡大をどのように支えているかを紹介しました。CAMXでは、ハニカムおよびプリプレグ製品群に関する3つの技術進歩を発表しました。

今回の発表では、ヘクセルのイノベーションにより、顧客が次世代プラットフォームをより軽量かつ高強度にし、さらに高い生産速度で製造できるようになることを紹介しました。材料と製造におけるイノベーションへの注力は、ヘクセルの先進複合材料の幅広い採用を後押しするとともに、将来の航空宇宙・宇宙プラットフォームでの採用獲得につながります。スライド8の下段の画像は、最近、航空宇宙データベースであるNCAMの認定を受けた航空宇宙用ハニカムです。NCAMはウィチタ州立大学のNIARの一部であり、顧客および潜在顧客のエンジニアが設計にすぐに使用できる製品を評価できるようにします。これは、当社の複合材料ソリューションの評価・採用プロセスを効率化しながら、新たに参入する航空宇宙・防衛企業を支援している一例です。

ジェイミーに引き継ぐ前にまとめますと、第3四半期は例年どおりの夏季の季節性、休止していた生産ラインの再稼働、そして顧客需要の高まりに対応するための採用加速を反映したものとなりました。一方、民間航空宇宙向けの販売数量は引き続き増加し、21%増となりました。生産率の回復が進んでおり、生産ペースの引き上げに対応するため、引き続き実行力の強化に注力しています。差別化された製品群、技術的な専門知識、確固たる世界的評価、強固な顧客関係に、グローバルな製造拠点網が加わることで、今後の成長を取り込み、営業レバレッジを改善し、キャッシュを創出するうえで有利な立場にあります。これらは、ヘクセルの長期見通しに対する当社の自信を支え、2026年の財務ガイダンスを裏付けるものです。それでは、ジェイミーに引き継ぎ、第3四半期の業績について詳しくご説明いただきます。ジェイミー、お願いします。ありがとうございます、トム。ヘクセルに入社して約6カ月になりますが、トムからも説明があったとおり、私の最優先事項であり注力分野は利益率の拡大です。

営業利益率を拡大するため、コストと継続的な改善活動を厳格に管理しながら、価格実現の改善に向けてグローバルチームと緊密に取り組んでいます。これらの取り組みの具体的な内容や施策をお伝えするにはまだ早いものの、2026年も価格面での効果が利益率に表れ続けると見ています。スライド9から、当期の業績についてご説明します。2026年第3四半期の売上高は$496 millionとなり、8.8%増加しました。民間航空宇宙向けの堅調な成長は、防衛、宇宙、その他向けの売上減少によって一部相殺されました。市場別に見ると、2026年第3四半期の民間航空宇宙向け売上高は$330 millionで、2025年第3四半期と比べて21%増加しました。民間航空宇宙向けは、四半期売上高全体の約67%を占めました。

エアバスとボーイングが機体の増産を続ける中、A350、787、A320neo、737 MAXを含む当社の主要4プラットフォームはいずれも前年同期比で成長しました。第3四半期のその他の民間航空宇宙向け売上高は、前年同期比1%増加しました。第3四半期の防衛、宇宙、その他向け売上高は$166 millionで、売上高全体の約33%を占めました。第3四半期の売上高は、宇宙向けの販売数量の減少、トムが説明した2つの戦闘機プログラム、ならびに2025年と2026年に撤退した産業事業からの売上がなくなったことにより、9%減少しました。宇宙向けの販売数量の減少は、主に打ち上げ機とロケットモーターの減少によるものです。これらは、米国の業界特有の動向により、一時的に需要が弱含んでいます。