ファイバ・インターナショナル 2026年 第3四半期 決算説明会

2026年9月30日に終了した第3四半期のフィーバー決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日の説明会には、創業者兼CEOのミカ・カウフマンとCFOのエスティ・レヴィ＝ダドンが同席しています。始める前に、本日の説明会では将来予想に関する記述を行う可能性があることをお知らせします。これらの記述は、本日時点での当社の現在の予想と前提に基づくものであり、フィーバーはこれらを更新または修正する義務を負いません。実際の業績が将来予想に関する記述と大きく異なる可能性のある重要なリスク要因については、フィーバーの最新のForm 20-FおよびSECへのその他の提出書類に記載されている「リスク要因」の項をご覧ください。

本日の説明会では、調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、フリーキャッシュフローなど、いくつかの主要業績指標および非GAAP財務指標について説明します。各非GAAP財務指標の詳細な説明と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、本日公表した決算リリースおよび株主向けレターに記載しています。いずれも当社ウェブサイトinvestors.fiverr.comでご覧いただけます。それでは、ミカに引き継ぎます。

ありがとうございます、エミリー。皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。まず、要点からお話しします。第3四半期の業績は、ガイダンスを上回りました。売上高は$90.9 millionとなり、7月にお示しした$80 million-$88 millionのレンジの上限を上回りました。調整後EBITDAは$14.9 million、利益率は16%となり、こちらもガイダンスのレンジを大幅に上回りました。予想を上回る業績を牽引したのはサービス事業です。AutoDSと当社のEコマースサービスが予想を上回り、その勢いは第4四半期にも続いています。また、全社を通じてコスト管理を徹底しました。3カ月前、厳しい移行期を規律を持って乗り越えていくとお伝えしました。今四半期、まさにそのとおりに実行しました。今四半期の業績は、ファイバーの経営のあり方を改めて示すものでもあります。

当社は、収益と利益の源泉を多様化しながらも一つの事業体として運営しており、売上高を可能な限り大きく、かつ速く成長させ、同時にできる限り高い収益性を実現するため、一体的に経営しています。その一環として、マーケットプレイスの立て直しに取り組んでいます。これからご説明する変革は、まさにそのためのものです。詳細はエスティからご説明しますが、私からは、仕事の見つけ方がどう変化しているのか、そして新しい世界でどのように勝ち抜く計画なのかという2点に絞ってお話しします。何が変化しているのでしょうか。ファイバーは17年にわたり、検索を基盤に、インターネット上でも有数のパフォーマンスマーケティングの仕組みを構築してきました。その状況は急速に変化しています。今では、AIアシスタント内で始まり、完結するユーザーの行動がますます増えています。ウェブ全体で自然検索からのクリックが減少し、そうした流入に依存するすべての企業で顧客獲得コストが上昇しています。

マーケットプレイスへのトラフィックに対するこうした圧力は、2027年まで続くと予想しています。一方、変わっていないこともあります。仕事には、依然として人が必要です。AIによって単純な作業は自動化され、残る仕事はより複雑で価値の高いものになっています。そうした仕事には、成果に責任を持つ人間が必要です。当社のトップ人材コミュニティは、引き続き非常に高い参加意欲を保っています。今年だけで、3,500人を超えるフリーランサーが参加するイベントを62回開催しました。その大半はトップ人材です。簡単に言えば、これは人材の問題ではありません。問題はファネルにあり、ファネルは再構築できます。では、どのように取り組むのでしょうか。当社の北極星は変わりません。高付加価値で信頼性の高い仕事において、最も信頼されるプラットフォームになることです。4つの柱における進捗をご説明します。まず、より高付加価値の案件への注力です。完了したプロジェクトの総注文額に占める高付加価値案件の割合は、過去12カ月ベースで現在16%となり、前四半期の15%から上昇しました。

企業が複数のフェーズにわたる、事業上不可欠な仕事を当社に依頼するケースが引き続き見られます。例えば、機関投資家向けの不動産資産を運用するロンドン拠点のプライベート投資会社が、エンドツーエンドのデジタル業務システムの構築を当社に依頼しました。同社はFiverrを通じてシニアエンジニアのチームを編成し、最初から最後までエンジニアと直接協働しました。アウトドアレクリエーション用品メーカーは、消費者と法人顧客の双方が、大型の遊具施設を発注前にカスタマイズできるよう、リアルタイムの3D設計エンジンを構築しています。このエンジンには、実世界の規制要件、安全区域、素材ライブラリ、パラメトリック制約を反映する必要があります。当社のフリーランスチームは、約300の3Dアセットがブラウザー上で高速に描画されるよう最適化を進めています。欧州の包装・産業機器メーカーは、レガシーシステムを、販売、リアルタイム在庫、フルフィルメントを統合する単一の企業向けeコマースプラットフォームに置き換えています。Fiverr Proのチームは、顧客企業の経営陣とともに継続的なサイクルで作業を進めています。

これらは単発の仕事ではありません。まさに、当社がFiverrを構築している目的となる案件です。第2に、マッチングです。AIエージェントが活躍する世界では、AIエージェントは20もの選択肢を求めていません。求めているのは、最適な1つです。当社のナレッジグラフは、誰がクリックされたかではなく、実際にどのような成果を上げたかに基づいて人材をランク付けします。月間330万件のスキル抽出を、約70,000種類の異なる専門スキルにわたって実行しており、注文が入るたびに精度が向上します。その成果はすでに表れています。注文総額の増加、購入者1人当たりの注文数の増加、キャンセルの減少、サポートへの問い合わせの減少です。第三に、ワークプラットフォームです。第3四半期に、当社のAIヘッドハンター「ミラ」をローンチしました。ミラは曖昧な依頼内容を明確な業務範囲に整理し、的確なマッチングを実現します。初期の成果は期待できるものです。ミラを通じた紹介の成約率は、Fiverrで通常のやり取りをした場合と同水準で、ヘッドハンター体験における注文額の中央値は5倍です。

初回のマッチングでは、ミラ経由の案件のキャンセル率は約4分の1低くなっています。依頼内容を受け取るたびに、ミラとナレッジグラフの精度が高まります。2027年には、モバイルを含め、最初のやり取りから注文管理まで、全行程でミラを利用できるようになる見込みです。第四に、成長エンジンです。新たなファネルを構築しているのがここです。初の一般公開API、CLI、MCP連携を開始し、Fiverrは現在、ClaudeとChatGPT内で利用できます。初回購入者によるAI経由のGMVは、前四半期比で約64%増加しました。目指すのは、全面的なエージェント型の体験です。エージェントがアシスタントを離れることなく、人材を探し、業務範囲を定め、注文を行い、支払いまで完了します。企業がブラウザー経由で訪れても、AIエージェント経由で訪れても、質の高い仕事を完結できる場所が一つ見つかるべきです。経営陣に関するお知らせが一つあります。ご存じのとおり、ジンジンは最高事業責任者の職務拠点があるイスラエルへの転居を予定していました。

しかし、今は家族を連れて転居することが適切ではないと判断し、退任しました。その決断を尊重し、これまでの貢献に感謝します。後任者の選定はかなり進んでおり、近く新しい最高事業責任者を発表できる見込みです。それまでの間、エスティと私が事業を直接運営しています。少し振り返ると、検索の時代がFiverrを築きました。AIの時代において、私たちは業界をリードすることを目指します。そこに到達するための人材、データ、バランスシート、そして集中力があります。それでは、財務の詳細についてエスティに引き継ぎます。

ありがとうございます、ミカ。第3四半期は予想を上回る好調な四半期となり、当社の規律ある事業運営と戦略の実行力が発揮されました。売上高と調整後EBITDAはいずれも、7月に提示したガイダンスのレンジを上回りました。また、売上高と調整後EBITDAの通期ガイダンスをともに引き上げます。本日は、第3四半期の業績を振り返り、コスト構造とバランスシートについて最新情報をお伝えするとともに、第4四半期および2026年度通期のガイダンス、さらに2027年についての初期的な見通しを共有します。第3四半期の売上高は$90.9 millionで、前年同期比15.8%減となりました。これは、低単価の取引型業務からの継続的なシフトと、ミカが説明した検索経由のトラフィックへの逆風を反映しています。これは、サービス売上高の増加によって一部相殺されました。調整後EBITDAは$14.5 millionで、利益率は16%でした。

この予想を上回る業績を支えた要因は2つあります。eコマースサービスが好調だったこと、そして裁量的支出の厳格な管理、社内でのAI活用による効率化、バランスの取れたマーケティングなど、当社の事業運営に組み込まれたコスト規律です。第3四半期のマーケットプレイス売上高は$55.4 millionで、前年同期比24.7%減となりました。アクティブバイヤー数は2.4 million、バイヤー1人当たりの平均支出額は$373、マーケットプレイスのテイクレートは28.2%でした。バイヤー1人当たりの支出額は前年同期比12.9%増加しました。これは、マーケットプレイス全体で低単価の取引型プロジェクトから$1,000以上のプロジェクトへと継続的に構成がシフトしていることによるものです。TTMベースでアクティブバイヤー数が25.8%減少した主な要因は、低単価の取引型業務の継続的な縮小に加え、検索の変化によるトラフィックと需要への逆風が第3四半期を通じて続いたことです。

第3四半期末時点で、$1,000以上のプロジェクトは、TTMベースで完了プロジェクトの総受注額の16%を占めました。$1,000以上の完了プロジェクトでは、プログラミング・テクノロジーとグラフィック・デザインが最も好調な分野となり、いずれも前年同期比で10%台半ばの伸びとなりました。これらの分野の成長率は、SEOの混乱に関連したファネル上部の問題により、第3四半期に鈍化しました。サービス売上高は$35.5 millionで、前年同期比3.4%増となり、売上高全体の39%を占めました。上振れをけん引したのはAutoDSで、8月下旬に大規模なeコマースキャンペーンを開始しました。このキャンペーンは非常に好調で、年末まで継続する見込みです。これは、Fiverrを売上高と利益の別々のセグメントとしてではなく、事業全体として運営する理由をよく示す例です。

GAAPベースではない営業費用は$62.2 millionとなり、前年の$66.7 million、前四半期の$65.3 millionから減少しました。削減額が最も大きかったのは研究開発費と販売・マーケティング費です。第4四半期から2027年にかけても、引き続きスリムな組織運営を続け、2027年の営業費用は前年を下回ると見込んでいます。四半期末の現金および投資残高は$316.2 millionで、フリーキャッシュフローは$9.4 millionでした。当社の資本配分の優先事項は明確です。第一に、AI時代に仕事がどのように見つけられるかを見据え、当社のマーケットプレイスを変革するための投資です。第二に、変化の速い環境において、戦略面と財務面の柔軟性を維持することです。現在、強固なバランスシートは大きな強みであり、今後もその状態を維持していく方針です。続いて、ガイダンスについてです。2026年通期の売上高ガイダンスを$374 million-$380 millionに引き上げます。前四半期の$356 million-$372 millionからの引き上げです。