ECARX Holdings Inc. Class A Ordinary shares Small-Cap Virtual Conference

エカルクスについて、さらに詳しくご説明する機会をいただき、ありがとうございます。それでは、最初のスライドに移ってください。要約すると、エカルクスは世界をリードする自動車インテリジェンス企業です。非常に簡単に言えば、当社が提供しているのは、次世代のソフトウェア定義型、そしてますますAI定義型となる車両を動かすインテリジェントな頭脳です。当社は中国をルーツとする事業であり、今後も中国は重要な市場であり続けます。現在、当社はグローバル企業です。事業運営はグローバルで、経営陣も世界各地に配置されています。クライアントおよび顧客へのサービス提供もグローバルであり、サプライチェーンもグローバルです。18社の自動車メーカーに属する28の異なる自動車ブランドに製品を供給していることを誇りに思っています。また、当社の事業は実際の走行環境で検証されています。現在、当社の技術は、道路を走行している1,200万台を超える車両に搭載されています。当社は本質的にテクノロジー企業であり、高度な技術専門知識を有しています。

半導体レイヤーからセンサースタック、そしてエンドユーザーが日々触れるソフトウェアに至るまで、あらゆる領域をカバーしています。昨年の年間売上高は$848 millionとなり、EBITDAでは現在4四半期連続で黒字を達成しています。本日は当社事業の成長ドライバーについて少しお話ししますが、非常に簡単に言えば、既存の事業基盤を拡大することです。具体的には、既存の自動車メーカー顧客基盤における新たなプラットフォームの受注、新たな地域への進出、28ブランドのリストを新たな車種名へと拡大することを意味します。また、当社には非常に強い構造的な製品成長の追い風があります。これは、当社が製品の世代を更新するたびに、また顧客が車両の世代を更新するたびに、その車両内で担う機能がますます増え、それによって車両における当社のシェアを拡大できるということです。

当社は中国にルーツがあると申し上げましたが、明確にしておきますと、当社は重複上場企業ではありません。ADRでもありません。当社はNASDAQに上場する普通株式であり、ニューヨークで取引されています。第2四半期のアップデートについて少しご説明した後、ピーターとともに当社事業の背景についてもう少し詳しくお話しします。8月に発表したとおり、第2四半期は好調でした。中国の自動車セクターを取り巻く環境が厳しい中でも、売上高を前年同期比45%伸ばすことができました。この力強い売上高成長を実現する一方で、コストは非常に厳格に管理しました。営業費用を前年同期比11%削減することができました。粗利益率はほぼ倍増し、当四半期は19.8%となりました。また、EBITDA黒字を4四半期連続で達成できたことを嬉しく思います。続いて、ECARXが何をしているのかについてお話しします。

ECARXは2017年に、当時の車両の生産方式は非効率であり、変化していくというビジョンのもとで設立されました。このことは過去10年で大いに証明されてきましたが、依然として取り組むべき領域は非常に大きく残っています。自動車セクターや車両のアーキテクチャに詳しくない方のために説明しますと、自動車が従来、そして現在でも大部分において生産されている典型的な方式は、ECU、つまり電子制御ユニットを中心とする方式です。これは、車両内のすべてのテクノロジーが個別のプリント基板上に搭載され、車両全体に100～150個の異なるECUが分散して配置され、それぞれがハードコードされた回路によって特定の機能を担うということです。

トランスミッションの制御のように比較的複雑なものもあれば、ウィンドウを上げ下げしたり、シートを制御したりするだけの、非常に単純なものもあります。これは組み込みハードウェアです。純粋にプリント基板で構成されているため、更新することは決してできません。これらの各コンポーネントは相互に接続されています。走行する乗用車1台には約1.5マイルの配線が張り巡らされており、ロナルド・レーガンが大統領を務め、Microsoft Windowsが存在していなかった時代に開発されたプロトコルを使って通信しています。ECARXの基本的な考え方は、これはいかなるテクノロジーを開発するうえでも非効率な方法であり、車両は変化するというものです。

そして、その考えは実証されてきました。車両を設計する正しい方法は、車両の中心により高性能なコンピューターを配置し、これらの機能の定義を、個別のプリント基板ではなく、ますますソフトウェアによって行うことです。ECARXはそのソリューションを提供しており、お客様にエンドツーエンドのフルソリューションを提供しています。お話しする半導体から、NVIDIA、Arm、Qualcommといった企業との提携、あるいは自社のインキュベーション技術であるSiEngineの活用までを網羅しています。ミドルウェアも自社で開発しています。ユーザーインターフェースも自社で開発しており、さまざまなソリューションを通じて、中国内外の両方で使用しています。自社の自動運転ソリューションとセンサースタックも有しており、車両に搭載されるコンピューティング能力が増加する中で、当社にとって重要性がますます高まっているAIレイヤーまでを手がけています。

まず経営陣について簡単にお話しし、その後、ピーターに業務について説明してもらいます。当社のルーツは中国にありますが、現在、経営陣全員が中国国外を拠点としています。創業者兼最高経営責任者（CEO）のシユ・シェンは、当社の本社があるここロンドンを拠点としています。また、本日お話しするピーター・チリーノもロンドンを拠点としています。ディラン・ジェンは米国市民で、ニューヨークで育ちました。彼は、当社のアジアのハブであり、アジア本社があるシンガポールを拠点としています。調達業務を行っているのも、知的財産を保有しているのも、財務部門を置いているのもシンガポールです。今年初めには、ローン・フェンス・シュレーダーを取締役会議長として迎えることができました。ローンは、欧州で非常に実績のあるビジネスパーソンです。デンマーク人であり、皆様もご存じのボルボやIKEAなどの企業の取締役を務めています。

それでは、ピーターに業務について説明してもらいます。

過去数年にわたり、ECARXは事業運営、サプライチェーン、そして全般的な能力のグローバル化に多大な努力を重ねてきました。当社では、2030年までに売上高の50%超を中国国外で生み出すことを、事業上の戦略目標としています。その達成に向けて、順調に進んでいると考えています。2028年の目標である中国国外の売上高比率30%超については、明確な達成への道筋が見えています。また、当社が属する自動車業界の設計サイクルを踏まえると、潜在性と、2030年目標を裏付ける受注済み事業についても、十分に把握できています。このチャートに示しているのは、当社のグローバルな事業展開です。

当社は中国で成長してきたため、中国国内の多くの拠点で高い能力を有しており、その能力の活用先も、いわゆる中国で中国市場向けに提供するアプローチへと、ますます移行しています。ご覧のとおり、チャート上のその他の拠点についても、グローバルな事業展開の中で能力を構築しており、それによって南アジア、欧州、南米の顧客に効果的にサービスを提供しています。これらの地域にはますます近づいており、今後も優れたサービスを提供し続けていきます。先ほど申し上げたとおり、当社のブランドは、18社の自動車メーカーにまたがる28の異なるブランドをカバーしています。当社は実績のある事業です。過去10年ほどの間に、ECARXの技術を12百万台強の車両に搭載してきました。また、毎年その規模を拡大し続けています。現在、当社はおよそ2.5百万台から3百万台の車両向けに技術を生産しています。

ご覧のとおり、当社は非常に有名なブランドとも緊密に協業しています。最近では、フォルクスワーゲン・グループとの2件の異なる採用実績を発表しました。これらは同グループ傘下の複数の個別自動車ブランドにまたがるものです。また、長年にわたってボルボとも緊密に協業しており、ルノーとも複数のプログラムを進めています。中国国内では、ジーリー・グループの多くのブランドをカバーしていることがお分かりいただけると思います。また、紅旗ブランドを通じたFAWグループ、中国長安汽車グループ、そして東風汽車グループとも緊密な協業関係を築いています。当社は、中国国内とグローバル市場の双方で、数多くの主要ブランドにサービスを提供しています。事業としては――はい、どうぞ。

ここで、当社が自動車メーカーのお客様に提供している価値について、少し掘り下げてお話しします。特に強調したい点は4つあります。1つ目は、例えば欧州の自動車メーカーの立場に立って考えると、顧客を魅了する最先端の技術ソリューションが本当に必要だということです。欧州の自動車メーカーであれば、中国の自動車メーカーがわずか数年の間に市場シェアを1%から10%へと拡大していくのを目の当たりにしてきたはずです。その一因は価格競争かもしれませんが、同時に認識されつつあるのは、車両の購入を決定する際の大きな要因が、車両に搭載される技術だということです。ECARXはそのニーズに応えています。当社は、世界で最も先進的かつ競争が激しく、革新的な自動車テクノロジー環境である中国で、競争に勝ち抜いています。

自動車テクノロジーにおけるNFLのようなものであり、時にはUFCのように感じられることもあります。つまり、当社がその市場で第2位のサプライヤーとなることができ、日々その市場で競争し、勝利しているという事実は、そうした能力を中国国外に持ち出して国際的なOEMに示したときに、当社のソリューションが実現できる能力に彼らが驚嘆することを意味します。第2のポイントは、他社のコンポーネントを組み立てているだけの会社ではないということです。当社は、完全に統合された高性能ソリューションを提供する、深い技術力を持つテクノロジー企業です。シリコン、センサー、ソフトウェアに至るまで、ボトムからトップまでを網羅するフルスタックで、OEMのお客様向けに完全に統合されたプラグアンドプレイのソリューションです。第3のポイントは、当社が提供するソリューションは、さまざまなプログラムに再展開でき、拡張可能だということです。これは、欧州のOEM、あるいは国際的なOEMにとって非常に重要です。