インガソール・ランド 2026年 第3四半期 決算説明会

インベスター・リレーションズ担当ディレクターのマックス・ヴォーチャイマーです。今朝は、会長兼CEOのビセンテ・レイナルと、最高財務責任者のヴィク・キニが同席しています。決算発表資料とプレゼンテーション資料は昨日午後に公表しており、当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ欄からご覧いただけます。本日の電話会議の録音も同欄に掲載する予定です。始める前に、本日の説明には将来予想に関する記述が含まれる点にご留意ください。これらは、当社のSEC提出書類および本プレゼンテーションのスライド2に記載されているリスクや不確実性の影響を受けます。電話会議で提供する情報と併せてお読みください。また、一部の非GAAP財務指標にも言及します。最も比較可能なGAAP財務指標との調整表は、決算発表資料と本プレゼンテーション資料に記載しています。いずれも当社ウェブサイトのインベスター・リレーションズ欄からご覧いただけます。

本日は、第3四半期の業績を振り返り、セグメント別の業績について説明するとともに、2026年通期のガイダンスを更新します。質疑応答では、ほかの参加者の時間を確保するため、ご質問は1問と追加質問1問までにお控えください。それでは、ビセンテに引き継ぎます。

ありがとう、マックス。皆さま、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。スライド3をご覧ください。第3四半期は堅調な業績を達成しました。IEEPA関税の還付による当四半期の恩恵を除くと、オーガニック受注は18%増、オーガニック売上高は4%増、調整後EPSは前年同期比17%増となりました。短中サイクル事業と長サイクル事業の双方でオーガニック受注の伸びが加速しました。中でも、受注設計型（ETO）の大型案件を獲得しており、この後、詳しくご説明します。重要な点として、このETO受注を除いても、オーガニック受注は1桁台後半の伸びを記録しました。今朝ご説明するように、通期の売上高および調整後EPSのガイダンスを引き上げます。また、取締役会は自社株買いプログラムの枠を$2 billion増額することを承認しました。これにより、株主価値を積み上げる柔軟性が高まります。

M&Aは引き続き資本配分における最優先事項であり、魅力的な戦略的ボルトオン買収の有望なパイプラインがこれを支えています。今朝、別の買収を無事に完了するなど、勢いが増していることをうれしく思います。この買収については、後ほど詳しくご説明します。スライド4に移ります。当社の業績を支えているのが、IRX、すなわちインガソール・ランドの実行卓越性です。IRXは引き続き、当社の実行力を高める重要な要素です。世界中のチームが、自分たちでコントロールできることに注力し、お客様を支援し、生産性を高め、効果的に資本を配分するための指針となっています。このスライドに示すように、IRXのプロセスにおける重要な戦略的課題の一つは、人材を適切に配置することです。今朝、新たなリーダー人事を発表しました。これまでライフサイエンス事業を率いていたスコット・ワトソンが、ITS北米およびITS EMEIAのシニアバイスプレジデント兼グループプレジデントに就任しました。

これまで精密技術事業を率いていたショーン・カールソンが、PSTセグメントのシニアバイスプレジデント兼グループプレジデントに就任しました。今回の人事は、各事業の成長と、当社のリーダー層の厚みを反映しています。それぞれの役割における両氏のリーダーシップにより、当社はより迅速に行動し、より重点を絞って実行し、お客様に一層貢献できるようになります。また、退任前のMay 2028まで顧問職に移行するマイク・ウェザーレッドにも、感謝の意を表したいと思います。長年にわたり経営陣の一員を務めたマイクは、全社でIRXの導入を推進し、現在ではIRXは当社の企業文化に深く根付いています。多大な貢献に感謝するとともに、次のステージでの活躍を願っています。スライド5に移ります。今朝、少量の液体を高精度で計量・分注するシステムを提供する大手企業、アイベック・コーポレーションの買収を完了したことをお知らせでき、うれしく思います。

同社の年間売上高は約$40 millionで、当社のPSTセグメント、具体的にはライフサイエンス事業に加わります。今回の買収により、主要な精密ポンプ技術に関する当社の専門性が広がり、ライフサイエンス分野のお客様向けソリューションが強化されます。買収価格は、規律ある評価基準に沿った10倍台前半の倍率でした。年初来、8件の取引を完了または契約締結しており、さらに7件がLOI（基本合意書）段階にあります。当社の案件パイプラインは引き続き健全で、対象企業は200社を超えています。また、案件の約90%は引き続き社内で発掘したものです。2026年については、年率換算で売上高に占める買収による寄与が約200 to 300 basis pointsになると見込んでいます。当社の400 to 500 basis pointsという目標は、単年の目標ではなく、景気循環を通じた平均値であり、変更はありません。今年の数字は、単に取引のタイミングを反映したものであり、当社の戦略や案件パイプラインの強さに変化があったわけではありません。

規律あるM&A戦略は、引き続き当社の重要な差別化要因であり、長期的な価値創出を支える重要な原動力です。それでは、業績を振り返るため、ヴィックに引き継ぎます。

ありがとうございます、ビセンテ。スライド6からご説明します。第3四半期は、力強く計画を実行できた四半期となりました。受注高は23億5,000万ドルとなり、前年同期比21%増、オーガニック受注高は18%増でした。受注売上高比率は1.14となり、第3四半期として通常を大きく上回りました。短中期サイクル事業の回復に加え、長期サイクルのプロジェクト受注も大幅に改善しました。売上高は前年同期比6%増の21億ドルとなり、オーガニック売上高成長率は4%でした。当四半期の売上高に占めるアフターマーケット売上高の割合は36%で、引き続き当社ポートフォリオの回復力を支える重要な要素となっています。特筆すべき点として、第3四半期のアフターマーケット売上高は1桁台半ばの伸びとなりました。調整後EBITDAは5億8,400万ドルでした。これには、当四半期に受け取ったIEEPA関税の還付金3,200万ドルが含まれており、その内訳はITSが2,500万ドル、PSTが700万ドルです。

これらの還付金を除くと、調整後EBITDAは5億5,200万ドルで、前年同期比1%増、利益率は26.7%でした。利益率が前年同期比で低下した主な要因は、既知のインフレ圧力と中国における価格動向です。重要な点として、関税還付金を除いた利益率は前四半期比で大幅に改善し、第2四半期から130 basis points上昇しました。これは前四半期にご説明したとおりです。当四半期の本社共通費は4,400万ドルで、通期では引き続き約1億7,000万ドルを見込んでいます。特筆すべき点として、当四半期の調整後実効税率は約17%でした。当社は2020年の合併以降、事業の運営方法に合わせる形で、グローバルな法人構造の簡素化を進めてきました。綿密な計画と確実な実行により、これまで利用できなかった外国税額控除を現在は活用できるようになり、第3四半期に一時的な税務上の恩恵が生じました。

こうした変更により、今後、実効税率と現金の本国還流に持続的な効果がもたらされると見込んでいます。更新後のガイダンスでご説明するとおり、通期の調整後実効税率は約20%となる見込みです。四半期の調整後EPSは$1.07でした。第3四半期のIEEPA関税還付を除くと、調整後EPSは$1.01となり、前年同期比で17%増加しました。スライド7に移ります。四半期のフリーキャッシュフローは$623 millionでした。これには、四半期中に回収したILC Doverの取引関連の回収金$162.5 millionが含まれています。これらの回収金を除くと、フリーキャッシュフローは約$461 millionとなり、前年同期比で約40%増加しました。四半期末の利用可能流動性総額は約$3.9 billionでした。これには、現金約$1.3 billionと、利用可能なリボルビング・クレジット・ファシリティの枠$2.6 billionが含まれます。

レバレッジは1.6xに改善し、前四半期の1.7x、前年同期の1.8xから低下しました。四半期中、買収に$90 millionを投じ、$350 millionの自社株買いと四半期配当を通じて、株主に$358 millionを還元しました。ビセンテが説明したとおり、取締役会は自社株買いプログラムを$2 billion増額することを承認しました。これは、既存の承認枠のうち残っている$313 millionに追加されるものです。これにより、短期から中期にかけて、機動的な追加の自社株買いを行う柔軟性が得られます。一方、M&Aを引き続き最優先事項としています。当社のバランスシートは引き続き戦略的な強みであり、今回の承認によって買収候補案件の実行能力が変わることはありません。ILC Doverの取引について進捗をご報告します。前四半期、当社は当初の回収額として$187.5 millionを発表しました。

その後、追加の和解合意を複数締結し、回収総額は約$425.1 millionとなりました。第2四半期に$25 million、第3四半期に$162.5 millionを回収しており、残りの回収金は第4四半期に回収する見込みです。利益の質を重視する方針に沿って、これらの回収金は調整後利益から除外しています。ILC Doverの取引に関する回収プロセスの最終的な結果に大変満足しており、資本配分戦略に沿って回収金を活用する予定です。それでは、セグメント別業績について説明するため、ビセンテに電話をお返しします。

ありがとう、ヴィック。スライド8に移ります。ITSは好調な四半期となりました。受注は前年同期比25%増加し、そのうちオーガニック成長は22%でした。その結果、受注売上高比率は1.17倍となりました。オーガニック受注は、短期から中期サイクルの事業で勢いが続いたことに加え、長期サイクルの活動が大幅に回復したことにけん引されました。前回の電話会議では、7月最初の4週間に長期サイクルの受注が加速したとお伝えしました。その勢いは四半期を通じて続き、期後半には、ミッションクリティカルなデータセンターインフラ向けの受注設計ソリューションとして、約$195 millionの受注を獲得しました。この受注には、ミッションクリティカルなデータセンターの運用向け統合バックアップ電源ソリューションと、最大限の稼働時間、長寿命、信頼性を実現するため顧客の仕様に合わせて設計した差別化されたろ過システムが含まれています。新たな成長市場への参入に向けて当社がどのような態勢を整えてきたか、もう少し詳しくご説明します。データセンターはその一例にすぎません。