インタラクティブ・ブローカーズ・グループ 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、こんにちは。本日は2026年第3四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、創業者兼会長のトーマス・ピーターフィー、社長兼CEOのミラン・ガリク、CFOのポール・ブロディが参加しています。事業に関するミランのコメントは私が代読します。3名全員が質疑応答に参加する予定です。念のため申し上げますが、本日の説明会には将来予想に関する記述が含まれる場合があります。これらは将来の事象に関する会社の見解を示すものであり、その性質上、不確実で、会社の管理が及ばないものです。実際の業績および財務状況は、これらの将来予想に関する記述で示されている内容と異なる可能性があり、その差異は重大なものとなる場合があります。プレスリリースに記載されている免責事項をご確認ください。また、SECに提出した財務報告書に記載されているリスク要因の説明もご確認ください。

S&P 500は前四半期に15%近く上昇した後、今四半期も2%上昇しました。金利が上昇する中でも、大手テクノロジー企業と人工知能への期待を背景に、底堅さを維持しました。しかし、この好調なパフォーマンスの陰では市場の値上がりの広がりがやや限定的であり、今四半期のS&P 500の上昇分の大半を大手テクノロジー企業が占めました。米国のテクノロジー企業上位10社は、現在、指数全体の時価総額の40%近くを占めており、指数は年を通じて集中度を高めています。今四半期、当社プラットフォームで最も活発に取引された銘柄は、引き続き世界のテクノロジー企業でした。これらの企業の成長と事業の勢いは、直接投資して株式を保有し、そのための通貨を低コストでUSDに交換したいと考える世界中の投資家を引き付けています。

投資家は、ヘッジファンドや個人口座、退職口座など、さまざまな口座でこれらの株式を保有しています。口座の種類を問わず、こうした投資が柔軟に行えることは、当社プラットフォームが成功している大きな理由です。口座数が30%を超える伸びを示していることからも分かるように、口座の開設と資金の入金に対する強い関心が続いています。機関投資家、個人投資家の双方から、またすべての地域で成長が見られます。税引前利益は過去最高を記録し、税引前利益率は78%となりました。利益率が70%を上回るのは8四半期連続です。こうした実績を踏まえ、また当社のビジネスモデルの強さと成長余地、資本基盤への自信を示すものとして、資本配分の方法を見直し、年間配当額を$0.60に引き上げることを決定しました。今四半期、複数の新商品や施策を導入しました。

新たに複数の取引所へのアクセスを提供しました。過去10年間で最も高いパフォーマンスを示した市場の一つであるブカレスト証券取引所、すでに1日平均約2.5 million sharesの出来高が見られるテキサス証券取引所、そして、より大口の、特に機関投資家によるオプション注文の流動性向上を目指す新たなオプション取引所です。ブラジルでは、金融指数、暗号資産、コモディティを対象とするB3先物の取引を開始し、ラテンアメリカでのアクセスを拡大しました。暗号資産のステーキングを限定的に導入し、お客様が保有するコインからリターンを得られる手段を提供し始めました。日本では、まず証拠金貸付を皮切りに、お客様のリターンを高める新たな方法をいくつか提供できるようになりました。また、全額支払済み証券貸付プログラムに加え、独自サービスのGaika+も提供できます。Gaika+では、日本のお客様が証券口座内の対象となる円以外の現金残高から利息を得ることができます。

予測市場では、暗号資産、金属、エネルギーを対象に、満期が1時間および15分の短期イベント契約の取引を開始しました。これにより、お客様は日中の価格変動の結果にエクスポージャーを持つことができ、プラットフォームの利用も活発化しました。AIコネクターは、当社がこれまで導入した機能の中でも、特に急速に普及している機能の一つです。今四半期は、パープレキシティを公式パートナーに迎え、Model Context Protocol（MCP）を利用するあらゆるAIツールに対応できるよう接続機能を拡充しました。これには、当社のアクティブなお客様に好まれているコーディング支援やデスクトップ支援も含まれます。また、口座単位の損益、アラート管理、ウォッチリストを追加してコネクターを強化し、取引機能には2レッグのオプション戦略を加えました。さらに、自律型AI取引を開始しました。対象となるお客様は、任意のAIエージェントをIBKR口座に接続し、自律的な取引を許可できます。

互換性のあるMCPクライアントまたはAIプラットフォームであれば、いずれも利用できます。お客様は、新たに口座を開設することなく、既存口座内に自律型AI取引専用の区画を作成し、1回のセッションで資金を入金できます。対象国への展開が進んでおり、自律型AI取引は現在、複数の国のお客様にご利用いただけます。今後、対象国をさらに拡大する予定です。お客様は、日中、夜間、夜間と日中を組み合わせた取引時間帯など、さまざまな注文タイプと取引時間帯を利用して、世界各国の株式やオプションを取引できます。続いて、いくつかのお客様セグメントについてお話しします。登録投資顧問（RIA）向けには、お客様に税効率を考慮したロング・ショート戦略を提供しています。当社のプラットフォームは、アクティブで高度な知識を持つお客様向けに設計されており、長年にわたるプライム・ブローカレッジの提供実績もあることから、信用取引、空売り、証券貸借を活用する税効率を考慮した口座は、当社に適しています。

他のブローカーがこうした戦略に制限を設ける中、当社のサービスへの関心は特に高まっています。現在、税効率を考慮した戦略を提供するプロバイダー3社が当社のプラットフォームに参加しており、年末までにさらに加わるほか、来年初めにも追加が予定されています。これにより、RIAには幅広い選択肢が提供されます。当社は豊富なプログラミングの専門知識を活用し、それぞれのお客様のニーズに応じてサービスをカスタマイズしてきました。紹介ブローカーのパイプラインは、前四半期に続き、今回も堅調でした。有望な見込み先の層が厚くなっており、新たな紹介ブローカーの受け入れが続いているほか、既存の紹介ブローカーも成長しています。今四半期、韓国の上場証券会社であるDaol Investment & Securitiesは、IBKRのテクノロジーと取引インフラを活用したグローバル証券取引プラットフォームを開始しました。社内でもAIの導入が引き続き進んでいます。

複数の社内システムからデータを取得し、簡単な問い合わせや複数の要素を含む問い合わせの分析に着手して、その結果を担当者に提示できるAI支援ツールを、カスタマーサービスチームに導入・展開しています。これにより、チームはより迅速かつ効率的にお客様に対応できるようになります。新規口座の開設手続き、コンプライアンス、監視の各業務にもAIと機械学習を取り入れており、新規顧客や世界各国の取引所が増える中でも、業務を拡大できるようにしています。最後に、全体的な取引活動は第2四半期に比べてやや鈍化したものの、夜間取引の出来高は引き続き増加しています。これは、流動性が高く活発な市場で、自分の起きている時間帯に取引したい海外投資家にとって、夜間取引がいかに重要かを示す傾向が強まっていることを表しています。夜間取引は、昨年第3四半期の350万件から、今年は1,000万件超に増加しました。

今後の四半期に向けて多くの計画があり、今後も進捗をお伝えできることを楽しみにしています。それでは、ポール・ブロディに引き継ぎます。ポール、ありがとうございます。また、本日の電話会議にご参加の皆様、ありがとうございます。

まず、リリースの3ページに記載した売上高項目からご説明します。今四半期も、過去最高に近い調整後純売上高と過去最高の税引前利益を達成し、業績に改めて満足しています。手数料収入は前年第3四半期比12%増の$602 millionとなり、$600 millionを超えるのは3四半期連続となりました。純金利収入は前年同期比19%増の$1.1 billion超となりました。主な要因は残高の増加です。信用取引の借入残高が力強く伸びたことは、四半期の進行とともに、よりリスク選好の強い投資環境になったことを反映しています。分別管理現金のポートフォリオは新規口座の増加に伴い拡大しました。一方、四半期中にお客様が市場で運用する資金を増やしたため、分別管理現金からの受取利息は前四半期とほぼ同水準でした。

お客様の現金残高に対して当社が支払う利息も、口座数の増加に伴って増加しました。この利息は、受取利息収入をある程度相殺するものです。その他の手数料およびサービス収入は$88 millionとなり、33%増加しました。主な要因は、前年よりリスク選好の強い環境を受けたリスクエクスポージャー手数料の増加、市場データ手数料の増加、そしてオプション取引高の増加です。これにより、オプション取引所が義務付ける注文フロープログラムからの支払いも増加しました。その他の収益には、当社の投資、通貨分散戦略、および自己勘定取引による損益が含まれます。これらの非中核項目の多くは、調整後利益から除外されている点にご留意ください。これらの除外項目を除くと、今四半期のその他の収益は$28 millionでした。費用についてですが、今四半期の執行、清算およびディストリビューション費用は$134 millionとなり、前年同期比で$42 million、46%増加しました。主な要因は、SEC規制手数料の再開です。この手数料は前年第3四半期にはゼロでしたが、今四半期は$30 millionでした。

これらの手数料の大部分はお客様に転嫁されるため、手数料収入と執行費用の双方を押し上げますが、利益には影響しません。第3四半期の執行・清算費用は手数料収入の17%で、取引粗利益率は83%でした。この数値は、執行、清算およびディストリビューション費用から、主に市場データ手数料である取引に基づかない費用$28 millionを除外して算出しています。これらの費用には、手数料収入に直接対応する項目がありません。今四半期の報酬および福利厚生費は$167 millionで、調整後純売上高に対する報酬費用の比率は9%となり、前年と同程度でした。9月30日時点の従業員数は3,286人でした。一般管理費は$78 millionとなり、前年同期を上回りました。主な要因は、広告宣伝活動の継続的な拡大です。今四半期の税引前利益率は、報告ベース、調整後ベースともに78%でした。

法人税費用$148 millionは、上場会社分の$60 millionと事業会社分の$88 millionの合計です。今四半期、上場会社の実効税率は16%となり、通常の範囲内でした。リリース5ページの貸借対照表に移ります。事業の安定した好調さと健全な貸借対照表を背景に、年間配当を$0.35から$0.60に引き上げます。現在の事業と将来の機会に対応できる十分な資本基盤を維持しながら、株主に資本を還元します。総資産は$243 billionとなり、前年同期比21%増加しました。増加の要因は、利ざやの大きい貸付と、分別管理対象の現金および有価証券残高の増加です。新規口座の増加も、顧客信用残高が過去最高となった要因です。引き続き、長期債務はありません。利益の増加を受け、当社の株主資本は19%増加し、$23.3 billionとなりました。