テレックス 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。本日は、第3四半期の業績、各事業の需要環境、そして通期見通しの更新についてご説明します。また、ジェンが財務実績を詳しくご説明する前に、Aerialsセグメントの分離に関するプロセスについてもお話しします。連結ベースでは、第3四半期の売上高、調整後EBITDA、キャッシュフローはいずれも前年を上回り、利益率を拡大するとともに、バランスシートをさらに強化しました。売上高は$2.2 billionで、前年同期比約12%増加しました。調整後EBITDAは$286 millionとなり、プロフォーマベースで約14%増加しました。Materials ProcessingとSpecialty Vehiclesは、好調な業績を達成しました。Aerialsは前四半期比で再び改善し、Environmental Solutionsは急速に拡大する顧客需要に対応するため、Utilitiesの生産能力への投資を継続しました。売上高がわずかに減少したにもかかわらず、連結利益は前四半期比で増加しました。これは、業務遂行力と利益転換率が改善していることを示しています。

当四半期の受注は大幅に改善し、プロフォーマベースの受注高は前年同期比53%増加、受注残高は$7 billionに達しました。4つすべてのセグメントで受注が増加し、Materials Processing、Specialty Vehicles、Environmental Solutionsでは受注高が売上高を上回りました。連結のブック・トゥ・ビルは約103%となり、通常の季節性を上回りました。これにより、ポートフォリオ全体の先行きについて明るい見通しが得られています。Specialty Vehiclesは、特に高い先行きの視認性を引き続き提供しています。Materials Processingの受注残高は過去2年間で最高となり、Environmental Solutionsの受注残高も第2四半期から増加しました。セグメント別の受注と受注残高の動向については、後ほどジェンが詳しくご説明します。スライド4に移ります。インフラ、公益事業、電力、データセンターを巡る基礎的な需要要因は引き続き魅力的です。また、米国では自治体による設備更新需要が、消防・緊急対応機器を支えています。ごみ収集車の需要は前四半期比で改善しています。

米国の商業用・住宅用建設は過去の水準を下回っていますが、おおむね安定しています。一方、欧州の状況はまちまちです。スライド5の業務遂行状況に移ります。拡大したポートフォリオの統合は着実に進んでいます。すべてのワークストリームで基盤となる作業が完了し、価値の実現により多くの注力を移しつつあります。集中調達組織の立ち上げは、重要な次の一歩となりました。全社で調達を連携させることで、規模のメリットをより活用し、サプライヤー基盤を簡素化するとともに、製品の複雑さを軽減できます。こうした取り組みは、シナジー目標の達成を後押しし、時間の経過とともに収益力を高めると考えています。また、全社でより一貫した実行規律を徹底しています。統合作業が成熟するにつれ、業務改善の機会にますます注力しています。実績のある業務慣行、デジタル製造ツール、標準化された業務手順を導入し、処理能力、生産性、品質の向上を図っています。初期の成果は明るく、シナジーの案件候補も拡大しています。

先ほどご説明した業績にも表れているように、こうした業務規律が、マテリアルズ・プロセッシングとスペシャルティ・ビークルズの成長および利益率の拡大、ならびにエアリアルズの前四半期比での改善を支えました。エンバイロメンタル・ソリューションズでは、需要は引き続き堅調であり、長期的な成長を支えるため、ユーティリティーズの生産能力を拡大しています。予想どおり、この拡大に伴い、立ち上げ段階における一時的な非効率が生じ、短期的な収益性に影響しました。しかし、チームは生産フロー、処理能力、コスト吸収の改善を進めており、長期的な成長機会を活かして収益を加速させられると引き続き確信しています。こうした業務上の取り組みと並行して、製品開発とイノベーションを通じ、最も競争力の高い事業とブランドへの投資を続けています。ハイルは最近、住宅向け廃棄物収集用の次世代自動サイドローダーを発表しました。当社の3rd Eyeデジタルソリューションと組み合わせることで、完全自律運転の基盤を築くと同時に、安全性、効率性、生産性の向上を図る設計となっています。

フィンレーも、燃料消費量と運用コストを削減し、より持続可能な顧客の事業運営を支援することを目的とした、新たなハイブリッド破砕機シリーズ「エレクトロ」を発表しました。製品開発への取り組みは、社外からも評価されています。今月初め、ジーニーの次世代スラブシザーリフトが、シザーリフト・垂直マスト部門のプロダクト・オブ・ザ・イヤーに選ばれました。これは、品質、生産性、そしてお客様の総保有コストを重視する当社の姿勢が評価されたものです。第3四半期には、複数のブランドにとって節目となる記念日もあり、パワースクリーンとジーニーが創立60周年、ロード・レスキューの救急車が50周年を迎えました。こうした節目は、長年にわたる顧客との関係、幅広い稼働機器基盤、用途に関する専門知識を反映しています。これらは、リピート購入、アフターマーケットの成長、そして持続的なブランド価値を支えています。同時に、ポートフォリオの簡素化を進め、長期的に最大の機会が見込める分野に投資を振り向けています。

キャパシティとレイモアからの撤退により、複雑性と景気循環性がさらに低下し、より強固な市場ポジションと魅力的な長期リターンを持つ事業に経営資源を集中できるようになります。こうした施策は、当社のキャッシュ創出力と相まって、株主還元を続ける余力を維持します。こうした戦略および事業運営の状況を踏まえ、通期見通しの更新についてご説明します。第3四半期の業績と最新の予想に基づき、通期見通しを見直します。第4四半期の通常の季節性を反映し、売上高は$8 billion-$8.2 billion、調整後プロフォーマEBITDAは$930 million-$960 millionを見込んでいます。今回の見通しの更新には、第4四半期の需要、生産、コストに関する現時点での前提が反映されています。短期的な視点を超えて見ると、統合によるコスト削減、事業運営の改善、ポートフォリオ構成が、持続的な利益成長の基盤となります。ジェンに引き継ぐ前に、エアリアル事業の分離プロセスについて最新情報をお伝えします。

前回のご報告以降、順調に進展し、カーブアウトに向けた作業を進めるとともに、受け身で関心を評価する段階から、複数の戦略的な相手先との積極的な協議へと移行しました。プロセスが続く間も、チームは顧客へのサービス提供、事業の成長、業績の改善に引き続き注力しています。当社の優先事項は、ジーニーの強力なブランド、グローバルな事業基盤、差別化された製品を反映し、テレックスの株主価値を最大化する、成功裡の結果を実現することです。協議が活発に進んでいるため、個々の相手先についてコメントしたり、具体的なタイムラインを示したりすることはありません。テレックス全体として、引き続き、事業運営のパフォーマンスを高め、変革後のポートフォリオのシナジーを実現し、当社ブランドと最終市場の強みをより高い利益とキャッシュフローにつなげることに注力しています。それでは、財務実績と更新後の見通しについて、ジェンから詳しくご説明します。

サイモン、ありがとうございます。皆さま、おはようございます。スライド6の連結業績から、第3四半期の業績を振り返ります。スペシャルティ・ビークルズを含む連結売上高は$2.2 billionとなり、報告ベースで$810 million、58%増加しました。クレーン事業とミッドウェスト事業の売却を除くプロフォーマベースでは、売上高は$229 million、11.6%増加しました。エアリアル、マテリアル・プロセッシング、スペシャルティ・ビークルズの成長が、エンバイロメンタル・ソリューションズの売上高減少を上回りました。調整後EBITDAマージンは13%で、前年のプロフォーマベースの12.8%から上昇しました。調整後EBITDAは$35 million増の$286 millionとなりました。売上高の増加、事業運営の実行力、実現したシナジーが寄与し、前年同期比の関税およびインフレによる逆風を上回りました。調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は$1.50でした。販売数量の増加、シナジー、事業運営の実行力が業績の改善をもたらし、運転資本の効率化がキャッシュ創出の拡大を支えました。

売上高に対する純運転資本の比率は15%となり、前年のプロフォーマベースの18.1%から低下しました。主な要因は、在庫の減少とREVとの合併です。当四半期の営業キャッシュフローは$241 million、フリーキャッシュフローは$209 millionとなりました。設備投資$32 millionには、特定拠点での生産拡大、効率性向上、安全性向上を目的とした維持投資および成長投資が含まれます。四半期末の純有利子負債は$2.2 billionで、手元現金$407 millionを含みます。プロフォーマベースの調整後EBITDAに対する純有利子負債倍率は、過去12カ月で2.3倍でした。当四半期には、株式買い戻し$72 millionと通常の現金配当$19 millionを含め、株主に$91 millionを還元しました。また、負債を$113 million返済しました。

最後に、取締役会は新たに$500 millionの自社株買い枠を承認しました。第3四半期末時点で旧承認枠に残っていた$111 millionに加え、買い戻し可能額は合計$611 millionとなりました。新たなプログラムにより、バランスの取れた資本配分の枠組みの中で、経営陣は機動的に対応できるようになります。それでは、スライド7のエンバイロメンタル・ソリューションズから、セグメント別の業績をご説明します。エンバイロメンタル・ソリューションズの売上高は、前年同期比$35 million、8%減の$400 millionとなりました。減少の主因は、REVのごみ収集車における業界流通チャネルの調整です。一方、テレックス・ユーティリティーズでは堅調な需要と出荷台数の増加があり、減少幅を一部相殺しました。ユーティリティ事業の売上高は、バーミンガム施設の拡張が寄与しました。同施設では、ワウケシャがサービスセンターからフルインストール施設へと移行しています。同セグメントの調整後EBITDAマージンは15.3%となり、前年同期比390ベーシスポイント低下しました。

主な要因は、ユーティリティ事業の売上高増加による不利な製品構成、ワウケシャの生産立ち上げに伴う非効率性、ESGにおける販売数量減少による固定費吸収の低下です。続いて、スライド8のマテリアル・プロセッシングです。マテリアル・プロセッシングの売上高は11.3%、$44 million増加し、$434 millionとなりました。設備稼働率と需要が堅調で、特に米国ではインフラ、データセンター、その他の建設プロジェクトに支えられ、移動式破砕機とスクリーナーの需要が好調でした。調整後EBITDAマージンは530ベーシスポイント拡大し、19.3%となりました。出荷台数の増加、有利な製品構成、価格とコストの規律、ならびに生産量増加に伴う固定費吸収の改善が寄与しました。続いて、スライド9のスペシャルティ・ビークルズです。スペシャルティ・ビークルズの売上高は$49 million、8.1%増加し、$657 millionとなりました。消防車両の売上増加が主因で、RVの増加も寄与しましたが、その寄与は比較的小幅でした。

スペシャルティ・ビークルズの調整後EBITDAマージンは、前年同期比で300ベーシスポイント改善し、16%となりました。有利な製品構成、業務効率の向上、価格とコストの規律が寄与しましたが、インフレ圧力が一部相殺しました。続いて、スライド10のエアリアルズです。エアリアルズの売上高は前年同期比32%増の$709 millionとなりました。主に米国で、大規模なインフラプロジェクトに関連する全国規模の大口顧客からの需要が牽引しました。当四半期の調整後EBITDAマージンは8.7%となり、関税の影響が小さかった前年同期から180ベーシスポイント低下しました。一方、生産量の増加とコスト削減策により、第2四半期比では300ベーシスポイント上昇しました。これらの緩和策の効果は、顧客構成の悪化、関税、その他のインフレ圧力によって一部相殺されました。続いて、スライド11の受注状況です。第3四半期の連結受注高は$2.3 billionとなり、プロフォーマベースで前年同期比$781 million、53%増加しました。4つすべてのセグメントで成長しました。

さらに、全セグメントで受注高が増加傾向にあり、今後の需要について明るい見通しを持っています。環境ソリューションズでは、受注のタイミングを踏まえると、第4四半期の売上高が前四半期比で小幅に増加するという見通しが説明できます。セグメント受注高は前年同期比14%増の$445 millionとなりました。ESGが36%増と牽引し、廃棄物収集車の受注が2四半期連続で改善したことで、同セグメントの受注高は7四半期ぶりの高水準となりました。公益事業向けの需要は引き続き堅調です。TUでは生産立ち上げ時の非効率が続いており、短期的な出荷を制約しています。現在、同セグメントの通期売上高は前年とほぼ横ばいになると見込んでいます。マテリアル・プロセッシングでは、幅広い需要と2年ぶりの高水準にある受注残が、従来の通期予想を支えています。第3四半期の受注高はプロフォーマベースで41%増の$511 millionとなり、各事業分野で増加しました。特にコンクリート機器の受注が大きく増加しました。

受注残はほぼ倍増して$676 millionとなり、2年ぶりの高水準に達しました。約5カ月分の売上高に相当します。通期では引き続き、10%台前半の売上高成長を見込んでいます。スペシャルティ・ビークルズでは需要は引き続き堅調ですが、第4四半期は通常の季節性により、前四半期比で売上高が減少します。第3四半期の受注高は前年同期比30%増の$665 millionとなり、すべての最終市場で成長しました。特筆すべき点として、処理量と売上高が前年同期比で約8%増加する中でも受注残は増加しており、需要の堅調さが続いていることを示しています。リードタイムをさらに短縮し、受注残を減らすため、慎重に生産能力を拡大しています。新たに拡張したバーミンガム工場で生産された最初の製品は、第4四半期に出荷される見込みです。第4四半期の売上高は、祝日前後の検査日数および納品日数が少なくなるため、通常は減少します。当社は、前四半期比で通常どおり約15%減少すると見込んでいます。