ダナハー 2026年 第3四半期 決算説明会

皆様、おはようございます。本日はお電話でご参加いただき、ありがとうございます。本日は、社長兼最高経営責任者（CEO）のジュリー・ソーヤー・モンゴメリーと、エグゼクティブ・バイスプレジデント兼最高財務責任者（CFO）のマット・グジーノが同席しております。本日の説明会で使用する決算発表資料、Form 10-Qによる四半期報告書、スライド資料、財務指標の調整表、また説明会で開示する非GAAP財務指標に関してSEC規則Gで求められるその他の情報、および過去と今後の業績の詳細を記載した注記は、当社ウェブサイト（www.danaher.com）の投資家向け情報ページにある「Quarterly Earnings」の見出しからご覧いただけます。本日の説明会の音声は、本日後ほど、当社ウェブサイトの投資家向け情報ページにある「Events and Presentations」の見出しからアーカイブでご視聴いただけます。次回の四半期説明会まで公開を続けます。本説明会の電話による再生サービスも、2026年11月4日までご利用いただけます。

説明の中で、前年同期比の業績に影響を及ぼした主な要因の一部についてご説明します。当社のForm 10-Qおよび先ほどご紹介した補足資料には、前年同期比の業績に影響を及ぼしたその他の要因について記載しています。特に断りのない限り、本説明および補足資料における当社固有の財務指標への言及は、2026年第3四半期の継続事業の業績を指し、財務指標の期間ごとの増減への言及は、すべて前年同期比を指します。また、規制当局の承認申請中の用途を有する製品や機器、あるいは一部の市場でのみ販売されている製品や機器についてご説明する場合があります。本説明会では、将来発生する、または発生する可能性があると当社が考える、あるいは予想する事象や進展に関する記述を含め、米国連邦証券法上の将来予想に関する記述を行います。

これらの将来予想に関する記述には、SEC提出書類に記載されたものを含むさまざまなリスクや不確実性が伴います。実際の業績は、本日当社が行う将来予想に関する記述と大きく異なる可能性があります。これらの将来予想に関する記述は、発表日時点のものであり、法令で義務付けられる場合を除き、更新する義務を負いません。それでは、ジュリーに引き継ぎたいと思います。

ありがとうございます、レイチェル。皆さん、おはようございます。当四半期の話に入る前に、CEOとして次の章を歩み始めるにあたり、現在のダナハーと今後の事業機会について、私の考えをお話ししたいと思います。ダナハーにとっての事業機会は明確です。ライフサイエンスおよび診断分野を代表するリーダーとなり、明確に市場シェアを拡大し、持続的で収益性の高い成長を実現するとともに、世界中の患者さんの治療成果の向上に貢献する企業を目指します。ダナハーが築いてきた基盤は強固です。当社は業界をリードする事業を展開し、お客様との強固な関係を育み、優秀な人材に力を発揮してもらっています。そのすべてをダナハー・ビジネス・システムが支えています。一方で、過去数年間の成長は、当社ポートフォリオの潜在力を常に十分に反映してきたわけではありません。当社は市場における大きな変化に対応してきましたが、どのような事業環境にあっても、より高い水準を自らに求めています。

持続可能なコア売上高の成長を加速させ、より一貫して市場シェアを拡大し、ポートフォリオの強みを差別化された業績へと一層結び付ける、大きな機会があると考えています。これまで築いてきたものに自信を持っています。また、ここ数カ月にわたりダナハー全体で目にしてきたことに、大きな意欲を感じています。今、私たちが注力しているのは、実行力を強化し、その潜在力を実現することです。先日、アルツハイマー病に関する顧客との面談を準備していた幹部の一人と話をしました。当初は、その顧客が抱える課題の一部に当社の事業の一つがどう貢献できるかという話でしたが、すぐに、創薬研究、AIを活用した標的選定、ラボの自動化、プロセス開発、スケールアップ、診断検査において、7つの異なる事業会社がそれぞれどのような役割を果たせるかという話に広がりました。アルツハイマー病という課題に取り組むうえでは、時間が重要です。病気の解明に取り組む科学者にとっても、答えを待つご家族にとっても同じです。この会話を通じて、重要なことを改めて認識しました。

お客様は、自らの課題を当社の組織構造という視点から捉えているわけではありません。お客様には解決すべき課題があり、当社が提供できる最善のパートナーシップとソリューションを求めています。これはダナハーの次の章にとって極めて重要だと考えています。当社の最大の事業機会のいくつかは、各事業の接点にあるからです。事業会社体制の強みであるお客様との緊密な関係や説明責任は維持しつつ、ダナハーの総合力をお客様により容易に提供できるようにしていきます。当社の強固な基盤とダナハー・ビジネス・システムの力によって、ライフサイエンスおよび診断市場でリーダーとしての地位を築き、科学的発見を人々の生活への貢献へと結び付けるプロセスの加速において、独自の役割を果たしています。当社のライフサイエンス事業は発見を可能にし、バイオテクノロジー事業はそうした発見を大規模に提供可能な治療法へと発展させ、診断事業は治療方針の決定を支援します。

ダナハーは、DBSが大規模な事業運営にスピードと規律をもたらすことで、実験から患者さんに至る幅広いプロセスを一貫して支えています。私たちはこれを「生命のスピードでのイノベーション」と呼んでいます。人々のニーズと、それに応える科学との隔たりを縮める取り組みです。この次の章に入るにあたり、商業面での卓越性、イノベーション、人材、効果的な資本配分という4つの戦略的優先事項に注力し、この目標を加速していきます。いずれも重要ですが、最も差し迫った機会は商業面での実行力です。ダナハーは、ライフサイエンスおよび診断市場において3つのプラットフォームを展開するポートフォリオへと、事業構成の再編を成功させてきました。このポートフォリオの変革がほぼ完了したことを受け、当社の注力点はポートフォリオの再編から、保有事業の成長をさらに実現することへと移っています。当社は、卓越した商業面での実行力にリーダーシップの重点を置き、ダナハー全体で明確なシェア拡大を追求していきます。当社の各事業において、商業面での実行に一貫性と厳格さをもたらします。

そのために、商業プロセスを簡素化・強化するとともに、リーダーがより起業家精神に基づいた意思決定を行えるようにします。また、お客様がダナハーの総合力を活用しやすくする機会もあります。当社の事業会社は、重要なブランドとお客様との深い関係を有しています。これらは当社の競争力の基盤であり続けますが、ダナハーには非常に大きな規模と幅広い事業領域があり、その強みをさらに活用できます。そのために、ポートフォリオと能力の幅広い強みを、お客様がより活用しやすくしていきます。すでに、より一体となったダナハーとしてお客様に向き合うための具体的な取り組みを始めています。例えば診断事業では、各事業のリーダーが主要なお客様とともにポートフォリオ全体を検討し、お客様の優先事項をより深く理解するとともに、より連携したアプローチによって付加価値を生み出せる分野を特定することで、お客様との関係を着実に深めています。

主要な診断事業のリーダーが主要なお客様と同じ場に集まり、お客様が抱える最大の課題と、当社が追加的な価値を生み出せる分野を把握することで、これを実現しています。このアプローチにより、相応の追加売上機会が生まれており、診断事業全体でのシェア拡大にもつながっています。ダナハーの幅広い力をお客様に提供していく中で、各事業の能力を体系的に結び付け、より多くのお客様のニーズに応えることも可能になります。アルデブロンとサイティバが最近、エンドツーエンドのmRNAソリューションを提供するために協業したことは、その好例です。お客様の開発プロセスの効率化を支援するとともに、開発期間を大幅に短縮しています。最終的に、当社の営業戦略は明快です。より優れた、より起業家精神に富んだ実行を行い、お客様に対してダナハーとして一体となって対応し、より大きな価値を生み出せる分野で各事業の能力を結び付けます。

お客様がダナハーの総合力をより容易に活用できるようにし、最も重要な課題の解決に取り組む際に当社を頼りにしていただけるようにします。2つ目の優先事項は、イノベーションをさらに推進することです。ダナハーはすでにイノベーションの最前線にいますが、イノベーション能力の強化は、長期的な成長を加速させる最大の機会の一つだと考えています。「人生のスピードでイノベーションを」というブランドの約束を実現するため、研究開発への投資先を慎重かつ戦略的に選定し、最良のアイデアに適切に資源を配分します。具体的には、戦略と研究開発投資の連携を一段と強化し、最も大きな可能性を持つ取り組みに資源を集中させるとともに、事業間および社外パートナーとの連携を深め、有望なイノベーションをより迅速に前進させます。

また、ダナハーが明確に勝てる立場にあり、より大規模な投資によって有意な競争優位性を築けると判断した場合には、全社レベルで変革をもたらす機会に資金を投入します。こうした判断には、明確な選択と、どこで最も大きな価値を創出できるかについての全社レベルでの確信がより一層求められます。イノベーションのサイクルには時間がかかりますが、長期的には、このように重点を絞ったアプローチによって、より高く持続性のあるコア売上高成長を実現するとともに、より多くの科学的発見を人々に有意義な影響をもたらすものへとつなげられると考えています。私にとって、これこそが「人生のスピードでイノベーションを」の核心です。有望な科学を、それを必要とする患者さんのもとへより迅速に届けることです。3つ目の優先事項は、卓越した人材が集い、活躍する場となることです。科学、AI、営業、オペレーションの各分野で卓越した人材を獲得し、育成する能力が、今後ますます競合他社との差別化につながると考えています。

また、ダナハーが最優先する成長とイノベーションの機会に合わせて、より意図的に人材を育成し、配置する必要があります。私自身のキャリアにおいても、ダナハーはそうした経験を積む機会を与えてくれました。DBSを学び、その後、営業、研究開発、事業のリーダーシップに活用してきました。次世代のリーダーにとって、卓越した機会をこれからも創出していきたいと考えています。AI時代に向けてDBSを進化させることで、業界最高の人材にとって、さらに魅力的な職場をつくれると考えています。4つ目の優先事項は、資本と経営資源をより規律正しく活用することです。M&Aと資本配分は、ダナハーの成長を支える重要な原動力であり、今後もその役割を果たし続けます。何十年にもわたって当社を支えてきた厳格な投資基準を維持しながら、資本と経営資源の配分に戦略的な明確さと規律を持たせていきます。

魅力的な市場でのプレゼンスを強化するとともに、各事業がすでに有する強みを基盤に、戦略的に成長を積み上げられる領域を特定することに注力しています。投資収益率をより安定的に高めると同時に、ダナハーを持続的に差別化された収益性の高い成長へと導くことを目指しています。これらの優先事項には、共通する考え方があります。より強固で、より連携の取れた会社を築くことで、より大きな価値を創出できます。これは、事業会社の成功を支えているものを変えるという意味ではありません。顧客との緊密な関係と説明責任を維持しながら、ダナハー全体でアイデア、能力、人材、経営資源を共有しやすくし、当社の規模が強みとなる分野でその規模を活用するということです。AIは、まさにそれを実現するうえで役立つと考えている能力の一つです。AIとDBSの組み合わせは、重要な競争優位性になると考えています。