リパブリック・サービシズ 2026年 第3四半期 決算説明会

リパブリック・サービシズの2026年第3四半期電話会議にご参加の皆さまを歓迎いたします。本日は、当社の業績についてご説明するため、CEOのジョン・ヴァンダー・アークとCFOのブライアン・デルジアッチョが参加しています。本日の電話会議でお話しする情報には、将来の財務情報を含む将来予想に関する記述が含まれており、リスクや不確実性を伴い、実際の結果と大きく異なる可能性があることを、あらためてお伝えします。実際の結果が予想と大きく異なる可能性のある要因については、当社のSEC提出書類をご覧ください。本日お話しする内容は、時間の経過とともにその有効性が変わる可能性があります。今後、本電話会議の再放送または録音をお聞きになる場合は、元の電話会議が行われた日付である2026年10月29日を念頭に置いてお聞きください。本電話会議はリパブリック・サービシズ・インクの所有物ですので、ご了承ください。

リパブリック・サービシズの明示的な書面による同意なく、本電話会議をいかなる形式でも再配布、再送信、または再放送することは固く禁じられています。GAAPとの調整表および事業活動に関する説明を含む決算発表資料、本電話会議の録音、および当社のSEC提出書類は、リパブリックのウェブサイトrepublicservices.comでご覧いただけます。また、リパブリックの経営陣は定期的に投資家向け会議に参加しています。イベントが予定されると、開催日、時間、プレゼンテーション資料を当社の投資家向けウェブサイトに掲載します。それでは、ジョンに電話会議を引き継ぎたいと思います。

ありがとうございます、ジョン。皆さま、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。規律ある価格設定と改善する販売量の動向を背景に、ディーゼル燃料コストの上昇をうまく乗り越え、今四半期も力強い業績を達成しました。環境ソリューション事業の収益性を伴う成長を含む、事業全体にわたる前向きな勢いは、当社のビジネスモデルの強さと底堅さ、そして改善するマクロ経済動向を活用する能力を示しています。当社の業績には、コストインフレを上回る価格設定と効果的なコスト管理を継続して重視するとともに、競争優位性を強化し、持続的な成長と長期的な株主価値の創出につながる戦略的投資を行っていることが反映されています。今四半期は売上高が8.2%増加し、調整後EBITDAは4.8%増加、調整後1株当たり利益は$1.94となり、年初来の調整後フリーキャッシュフローは$2.28 billionとなりました。カスタマー・ジールに関しては、世界水準の不可欠なサービスを提供するという当社の取り組みが、オーガニック成長を促進し、顧客満足度を高め続けています。

顧客維持率は94%超と高水準を維持しました。お客さまは当社のサービスの品質と幅広さを高く評価しており、それが継続的な顧客ロイヤルティにつながるとともに、提供するサービスの価値に見合った魅力的なリターンを獲得する力を支えています。第3四半期も、事業全体にわたる力強い価格設定がオーガニック売上高成長の主なけん引役となりました。関連売上高に対するコア価格は6.3%で、第2四半期の実績とほぼ同水準でした。燃料回収手数料の上昇を合わせると、価格上昇率は8%を超えます。関連売上高に対する平均単価の上昇率は3.5%で、引き続き社内のコストインフレ率を上回りました。平均単価の前四半期比での伸びの鈍化は、主に小型コンテナ事業と大型コンテナ事業の販売量が予想を上回り、サービス水準の引き上げを伴ったことによるものです。サービスの拡充は収益性が高く、ルート密度を高めますが、通常、平均単価を押し下げる影響があります。

関連売上高に対するオーガニック販売量は70ベーシスポイント減少しましたが、前年に発生した一時的な埋立地関連の販売量を調整すると、20ベーシスポイントのプラスとなりました。重要な点として、小型コンテナ事業と大型コンテナ事業の両方で、販売量が50ベーシスポイント増加しました。両事業が同時にプラスの販売量成長を達成したのは、3年以上ぶりです。環境ソリューション事業のオーガニック売上高は前年同期比21%増加し、第3四半期の全社売上高成長率に2.1%寄与しました。この事業の売上高成長は、数件の大規模な緊急対応案件に牽引されました。これらの案件を除くと、このセグメントの売上高は約9%増加しました。環境ソリューション事業のお客様からの需要は引き続き堅調で、今年の残りの期間から2027年にかけても、売上高のプラス成長が続くと見込んでいます。

デジタル分野では、価格設定の有効性を高め、顧客維持期間を延ばし、労働生産性を向上させるため、テクノロジーとAIの取り組みを引き続き進めています。AIを活用した価格設定テクノロジーは現在、事業全体に導入されており、サービス要件や市場環境を反映した価格決定を支援する、より高度な知見を提供しています。こうした機能の強化は、お客様のニーズをより的確に反映し、長期的な売上高の維持を支援することを目的としています。サービスの実行力を高め、ルートの効率化を進め、廃棄コストを削減するため、新たなAI強化型ルーティングプラットフォームの試験運用を続けています。この新しいテクノロジーは、AI機能と高度なルーティングアルゴリズムを組み合わせ、ルーティング物流のあらゆる側面を最適化します。全面展開は来年初めに開始する予定です。コールセンターについては、デジタルツールにより、年間1,100万件の着信電話への対応方法が大きく変わりつつあります。将来的には、これらの電話の半数以上をなくすか、より低コストのチャネルで対応できると考えています。

これにより、より迅速な問題解決と、よりスムーズな顧客体験が可能になります。次に、サステナビリティについてです。ペンシルベニア州アレンタウンに建設中の3カ所目のポリマーセンターは、来年初めの試運転開始に向け、予定どおり進んでいます。パートナーと進めている再生可能天然ガス（RNG）プロジェクトも、引き続き順調に進展しています。年末までにさらに2件のRNGプロジェクトを完了する予定で、これにより今年のプロジェクト追加件数は合計4件となります。当社は引き続き、車両の電動化を進めています。当四半期には、ココナットクリーク市で、フロリダ州初となる住宅向けの完全電動リサイクル・廃棄物収集車両を導入しました。第3四半期末時点で、当社事業全体では280台を超える電動収集車両が稼働していました。差別化されたサービスの拡大を続ける中、年末までに電動トラックを300台超とする計画は順調に進んでいます。当社は、優秀な人材が働きたいと思う雇用主となることを目指しています。

従業員エンゲージメントは引き続き高く、離職率は過去最低となっています。このほど、3BLの「最も優れた企業市民100社」の1社に選ばれ、Great Place to Workの認定を10年連続で取得しました。資本配分については、今年これまでに、価値創出につながる買収に$1.1 billionを投資しました。2026年末までに、買収投資額は少なくとも$1.2 billionに達する見込みです。今後については、リサイクル・廃棄物事業と環境ソリューション事業の両方で、引き続き活発な買収案件のパイプラインを有しています。年初来、株主還元として$884 millionの自社株買いと$577 millionの配当を含む、合計$1.43 billionを還元しました。それでは、ブライアンに引き継ぎ、今四半期について詳しく説明してもらいます。

ありがとうございます、ジョン。総売上高に対するコア価格は5.3%でした。関連売上高に対するコア価格は6.3%で、オープン市場価格が7.6%、規制価格が4.1%でした。関連売上高に対するコア価格の内訳は、小型コンテナが8%、大型コンテナが7%、一般家庭向けが5.8%でした。総売上高に対する平均単価上昇率は2.9%、関連売上高に対する平均単価上昇率は3.5%でした。関連売上高に対する単価上昇率が前四半期比で50ベーシスポイント低下した主な要因は、小型コンテナ事業と大型コンテナ事業で数量の伸びが加速したことです。燃料回収手数料により総売上高は1.8%増加し、燃料費の増加と関連する追加料金を相殺しました。第3四半期の数量は、総売上高を60ベーシスポイント、関連売上高を70ベーシスポイント押し下げました。減少の要因は、前年に受け入れたイベント関連の埋立処分量による90ベーシスポイントの逆風でした。

その他の事業は、前年同期比で20ベーシスポイント増加しました。今四半期の数量実績の内訳は、新規顧客の純増と既存顧客のサービス水準引き上げにより小型コンテナの数量が50ベーシスポイント増加し、主にサービス水準の引き上げにより大型コンテナの数量が50ベーシスポイント増加したほか、特殊廃棄物の売上高が6.4%増加しました。これらの増加を上回ったのが一般家庭向けの数量減少で、4.3%減となりました。主な要因は、一部自治体との契約喪失と、前年に実施した前述のイベント関連業務に伴う建設・解体廃棄物の埋立処分量の減少です。続いてリサイクルについてです。第3四半期のコモディティ価格は1トン当たり$142で、前年の1トン当たり$126から上昇しました。今四半期、リサイクル、処理、コモディティ販売の売上高は$15 million増加しました。ポリマーセンターの処理量増加と再生コモディティ価格の上昇が要因です。

環境ソリューション事業については、第3四半期の売上高が前年同期比で$96 million増加しました。環境ソリューション事業の売上高は、前年同期の既存事業ベースの売上高と比べて21%増加し、全社の売上高成長率に2.1%寄与しました。環境ソリューション事業の調整後EBITDAマージンは25.4%となり、前年同期比で440ベーシスポイント拡大しました。全社の調整後EBITDAマージンは31.8%でした。今四半期のマージン実績には、燃料費の純影響による50ベーシスポイントの低下、前年に受け入れた埋立処分場のイベント関連廃棄物量による40ベーシスポイントの低下、医療費の増加による60ベーシスポイントの低下が含まれています。このうち20ベーシスポイントは前年に計上したリベートが当期にはなかったことによるもので、40ベーシスポイントは平均を上回る高額保険請求の発生によるものです。医療保険請求の発生状況は、10月にはより通常の水準に戻りました。

その他の事業ではマージンが50ベーシスポイント拡大し、当社の予想どおりとなりました。年初来の調整後フリーキャッシュフローは$2.28 billionとなり、主に事業のEBITDA成長が寄与しました。有利子負債総額は約$14.2 billion、総流動性は$2.3 billionでした。当四半期末のレバレッジ比率は約2.6倍でした。税金については、税率と再生可能エネルギー投資の影響を合わせた結果、今四半期の等価税効果は21.7%となりました。通期の等価税効果は約24%になると予想しています。それでは、ジョンに電話をお戻しします。

ありがとうございます、ブライアン。これまでの業績と年末までの見通しを踏まえ、2026年通期の財務ガイダンスを以下のとおり更新しました。売上高は、現在$17.425 billionから$17.475 billionの範囲を見込んでいます。調整後EBITDAは現在$5.5 billionから$5.575 billionの範囲を見込んでおり、調整後フリーキャッシュフローは$2.565 billionから$2.585 billionの範囲を見込んでいます。売上高の増加分の大半は、ディーゼル燃料費の上昇に伴う燃料費回収手数料の増加によるものです。改めて申し上げますと、当社の燃料費回収プログラムは、ディーゼル燃料費の変動によるキャッシュへの影響を相殺することを目的としており、燃料費が上昇する局面ではマージンを押し下げます。