イニオ 2026年 第3四半期 決算説明会

INNIOで投資家向け広報担当バイスプレジデントを務めるティム・ファーシロです。本日は、CEOのオラフ・ベルリーンとCFOのデニス・シュルツェも同席しています。また、INNIOのデータセンターおよび電力ソリューション担当グローバル営業責任者のマーティン・ウィドナー、製品管理・マーケティング担当のアンドレアス・エーバーハルター、グローバルサービス責任者のカール・リッチャーズも同席しています。本日の議題を手短にご説明します。まず、オラフとデニスから第3四半期の業績をご説明します。その後、約30分間、皆様からのご質問をお受けします。本日の電話会議は、2026年10月27日に録音されていますので、ご了承ください。始める前に、免責事項をご確認ください。本日の電話会議での説明には、GAAPおよび非GAAPベースの両方の財務実績が含まれます。

非GAAP指標と、最も直接的に比較可能なGAAP指標との調整表は、2026年9月30日終了期間のForm 10-Q、四半期決算リリース、および関連するプレゼンテーション資料に記載しています。これらはすべて当社のIRウェブサイトでご覧いただけます。当社の事業、市場での位置づけ、将来の業績に関する将来予想に関する記述を行います。これらの記述は、本日現在のものに限られます。法律で求められる場合を除き、これらの記述を更新する義務を負いません。これらの記述には既知および未知のリスクと不確実性が伴い、実際の業績が、本日予想または示唆した内容と大きく異なる可能性があります。リスクと不確実性に関する詳細は、当社のSEC提出書類をご参照ください。特に明記しない限り、すべての比較は2026年第3四半期と2025年第3四半期との比較です。本日の説明では、AIで生成した音声レプリカを使用します。

質疑応答は、CEOとCFOがライブで行います。それでは、オラフに電話会議を引き継ぎます。

ありがとうございます、ティム。皆さん、こんにちは。INNIOの第3四半期決算説明会にようこそ。INNIOは記録的な四半期となり、四半期売上高が初めて$1 billionを超えました。各チームは引き続き高い規律をもって業務を遂行し、事業全体の生産性を向上させながら成長を実現しました。市場環境は引き続き非常に良好です。受注の勢いは、顧客の長期的な需要を反映しており、年初来の機器受注額は$6 billionを超えています。AIの普及とデータセンターの拡張が加速するにつれ、電力需要は引き続き拡大しています。INNIOは、信頼性、柔軟性、持続可能性を備えた電力ソリューションでこの機会を捉える態勢が整っており、需要に応えるために生産能力を拡大しています。つい先日、当社のウォーキシャ拠点で、初のジェンバッハー発電機を組み立てるという重要な節目を迎えました。それでは、四半期の主なハイライトを見ていきましょう。このページ上部に記載されている主な数値をご説明します。

まず、売上高は過去最高となりました。当四半期の売上高合計は、前年同期比57%増加しました。次に、利益を伴う成長です。調整後EBITDAは売上高を上回るペースで成長し、営業レバレッジの向上を背景に、前年同期比70%増加しました。この点については、後ほどデニスが詳しくご説明します。3つ目は、規律ある実行です。設備の売上高は86%増加し、強い受注残の売上計上を反映しています。強調しておきたいのは、当社のプロジェクトは遅延やキャンセルなく、計画どおりに進んでいるということです。4つ目は、売上高の優れた可視性です。設備の受注残は$8 billionに達し、前年同期比142%増加しました。第3四半期の設備受注が$2.2 billionとなったことで、直近12カ月の受注売上高比率は3.3倍となっています。こうした業績を踏まえ、通期の調整後EBITDAガイダンスを、レンジの中央値で$60 million引き上げ、$780 millionから$800 millionとします。見通しについては、後ほどデニスが詳しくご説明します。次のスライドでは、この勢いを裏付ける3つの大きな受注の節目をご紹介します。

左から、主要なデータセンター開発会社から、620メガワットの追加受注を獲得しました。また、以前に受注した容量のうち、最初の500メガワットを対象とする長期サービス契約を締結しました。中央には、北米の大規模データセンタープロジェクト向けにメーター後電力を供給するため、リバティ・エナジーから450メガワットの受注を獲得しました。納入は2028年を予定しています。右側では、アグレコとの戦略的パートナーシップを2031年まで延長しました。本契約には、2027年末までに発注・納入されるジェンバッハーエンジン容量450メガワット以上が含まれています。また、契約期間の残りの期間において合意済みの容量水準を利用できる権利と、既存の稼働機器群を対象とする複数年のサービス契約も含まれています。これらの確約は、お客様がINNIOを軸に長期戦略を構築していることを示しており、持続的な利益成長を支えるものです。次のスライドでは、INNIOの事業を詳しく見ていきましょう。

おさらいになりますが、前四半期にご紹介したこのスライドでは、当社の2つの事業セグメントである設備とサービスを示しています。左下をご覧いただくと、過去12カ月間の売上高に占める設備の割合は58%で、2025年通期から6ポイント上昇しました。設備の受注高の67%を占めるデータセンターは、INNIOにとって大きな成長機会です。同時に、長年にわたる当社の中核市場も引き続き堅調です。右下のサービスは、売上高の42%を占めました。今後数十年にわたり、拡大する当社の稼働設置基盤から、魅力的で継続的かつ高利益率の売上高が生み出されると見込まれます。設備の受注残と、データセンター用途におけるサービスの提供密度の高さも、長期的なサービスの利益成長をさらに支えます。それでは、この2つのセグメントがどのように相互に強化し合うのかをご説明します。こちらは、INNIOのビジネスモデルの強みの1つである、サービスのフライホイールです。

このスライドも前四半期にご紹介しましたので、手短にご説明します。左側をご覧ください。設備の受注高は、2025年の$3.9 billionから過去12カ月間には$6.8 billionに増加しました。これにより受注残は過去最高の$8 billionとなり、売上高の優れた可視性が確保されました。右側をご覧ください。拡大する稼働設置基盤により、過去12カ月間のサービス売上高は$1.5 billionとなりました。エンジン1基は、その稼働期間を通じて、当初の設備のEBITDAの約2.5倍に相当するサービスEBITDAを生み出します。稼働設置基盤の拡大に伴い、長期的なサービス機会も拡大します。次のスライドに進み、AIデータセンターのお客様がINNIOを選ぶ理由を見ていきましょう。INNIOの技術は、AI向け電力供給において非常に魅力的な価値提案を実現します。当社のソリューションに対するお客様の需要が非常に強い理由を、改めてご説明します。主な理由は6つあります。1つ目に、当社のソリューションはモジュール式の導入を可能にし、電力供給開始までの時間を短縮します。

2つ目に、当社には実績ある技術があり、数十年にわたって導入してきた、合計44 gigawattsに上る大規模かつグローバルな稼働設置基盤を有しています。3つ目に、当社のソリューションは、AI負荷の急激な変動に追随できます。4つ目に、当社は競争力のあるライフサイクルコストを実現しています。5つ目に、当社のソリューションは、複数の用途にわたって柔軟に運用できます。6つ目に、当社は、ほぼ水を消費しないことを含め、優れた環境性能を実現しています。これは、包括的なサステナビリティ戦略の一環です。エコバディスからは5年連続でプラチナ評価を獲得し、評価対象となった全企業の上位1%にINNIOが選ばれました。ここからは、当社のソリューションが電力バリューチェーン全体のどこに位置するのか、そしてそれがINNIOにもたらす機会について見ていきます。このスライドは、エネルギーバリューチェーン全体を示し、メーターの両側で強い需要があることを強調しています。

左側のメーターより系統側では、電力需要の増加と送電網の制約を背景に、系統の安定性を支える柔軟な電力ソリューションが必要とされています。当社の対象市場である電力ソリューション市場は、2030年まで年率30%で成長すると予想しています。ガス生産の増加も、当社の対象市場である圧縮機市場を2030年まで年率14%で成長させると予想されます。右側のメーターより需要家側では、データセンターの急速な拡大により、系統に依存しない、迅速に導入できる信頼性の高いオンサイト電源への需要が高まっています。この市場は、2028年まで年率65%で成長すると予想しています。これはINNIOにとって、規模が大きく持続的な成長機会となります。データセンター分野での当社の成功は、産業企業、公益事業会社、ガスインフラに電力を供給してきた数十年にわたる経験を基盤としています。この多角化された基盤により、実績ある技術と確立されたネットワークを活用し、お客様を長期にわたって支援できます。

次に、メーターより需要家側の需要を押し上げる最も重要な要因の1つである、AIデータセンターの急速な建設について詳しく見ていきます。次のページに進みましょう。電力需要の急速な増加は、米国の電力網に大きな課題をもたらしています。電力網の拡張には時間がかかり、容量の制約は今後も続く可能性が高いと考えられます。問題の規模を示すいくつかの数字をご紹介します。まず左側をご覧ください。系統への接続待ち時間の平均は、2000年から2007年の2年未満から、現在では6年超に延びています。右側をご覧ください。米国では2030年までに、最大80 gigawattsの確実な電力供給能力が不足し、供給信頼性の問題が生じるリスクが高まる可能性があります。これはINNIOにとって長期的な事業機会となります。当社のオンサイト発電ソリューションにより、お客様は電力網を待つことなく電力を確保できます。

次のスライドでは、ガスエンジンがなぜこの需要に応えるうえで特に適しているのかをご説明します。このスライドでは、お客様が当社のガスエンジンを選ぶ理由をまとめています。当社のガスエンジンを、単純サイクルガスタービン、コンバインドサイクルガスタービン、燃料電池と比較し、起動の速さと負荷追従性、部分負荷時の効率、冗長性要件の低さ、迅速かつ柔軟な導入、設備投資額（CapEx）という5つの主要な基準で評価しています。ガスエンジンは、これらの特長を強力に兼ね備えています。電力需要の変化に迅速に対応し、部分負荷時にも高い効率を維持できるほか、モジュール単位で段階的に容量を追加できます。また、燃料電池より設備投資額（CapEx）を抑えられます。AIデータセンターにとって、この組み合わせは特に大きな価値があります。お客様には、急速な負荷変動に追従し、事業の成長に合わせて拡張できる信頼性の高い電力が必要であり、同時に初期投資を抑えることも求められます。次のスライドでは、重要性が高まっている基準の一つである水の使用量について、詳しく見ていきます。

水の使用量への注目が高まっていますが、当社のエンジンは水をほとんど必要としません。左側では、データセンターとその電力供給に必要な水の量をめぐる懸念が高まっていることを、米国メディアの報道が示しています。当社最大の市場である米国では、水の確保が党派を超えて重要性を増している課題です。右側の比較は、当社の優位性を示しています。INNIOのType 6エンジンの水使用量は1メガワット時当たり0.1 liter未満であるのに対し、図示されているタービンでは約200 litersです。この水消費量がほぼゼロであることは、お客様にとって明確な優位性であり、特に水の確保が制約される地域で大きな利点となります。次のスライドでは、これらの優位性を経済性および長期的な顧客コミットメントとあわせてご説明します。このスライドでは、優れた経済性と実証済みの性能が、どのように長期的な顧客コミットメントにつながっているかを示します。顧客コミットメントは、短期的な機器の供給状況を超えた長期的な価値を理由に、INNIOが選ばれていることを示す最も有力な証拠です。