ロケット・カンパニーズ 2026年 第2四半期 決算説明会

どうぞお始めください。皆さま、こんにちは。Rocket Companiesの2026年第2四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。

本日は、Rocket CompaniesのCEOであるVarun Krishnaと、社長兼CFOのBrian Brownが同席しております。本日早くに第2四半期決算発表を公表しました。rocketcompanies.comの「Investor Info」からご覧いただけます。当社ウェブサイトでは、投資家向けプレゼンテーションもご覧いただけます。Varunに引き継ぐ前に、免責事項を手短にご説明します。本日の説明会では、第2四半期の業績と財務見通しについてご説明します。本日の電話会議には、将来予想に関する記述が含まれています。これらの記述にはリスクや不確実性が伴い、実際の結果が、本日述べる予想や前提と大きく異なる可能性があります。

こうしたリスクや不確実性の詳細については、当社のSEC提出書類に記載されたリスク要因をご確認ください。法律で義務付けられる場合を除き、新たな情報やその後の事象を理由にこれらの記述を更新する義務を当社は負いません。本説明会はオンラインで配信しており、当社の投資家向け広報ウェブサイトからご視聴いただけます。本日の説明会の録音は、後ほど本日中に掲載します。本日の説明には、非GAAP財務指標も含まれます。報告業績に関するGAAP指標と非GAAP指標の調整表は、本日早くに公表した決算発表およびSECへの提出書類に掲載されています。それでは、Varun Krishnaに進行を引き継ぎ、始めていただきます。

Varunです。皆さま、こんにちは。2026年第2四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。

本日は、市場環境、第2四半期の業績、そしてRocketの実績についてお話しします。それでは、まず市場環境から見ていきましょう。業界では、例年並みの春の住宅購入シーズンが見込まれていました。しかし、5月から6月にかけて住宅ローン金利が上昇し、住宅取得のしやすさは悪化しました。その結果、通常なら年間で最も活況となる四半期に、住宅購入と借り換えの需要がともに弱まりました。四半期が進むにつれて、業界予測は下方修正されました。端的に言えば、ここ数年で最も厳しい春の住宅市場の一つでした。こうした環境下で、Rocketは近年でも特に好調な四半期業績を達成しました。住宅購入と借り換えの両方で市場シェアを拡大しました。4年ぶりの高い収益性を記録した四半期となりました。調整後EBITDAマージンを拡大しました。RedfinとMr. Cooperの統合は、計画を大幅に上回るペースで進んでいます。

調整後売上高は28億ドルで、ガイダンスの中央値に近い水準でした。調整後EBITDAマージンは28%に拡大し、第1四半期の26%から上昇しました。調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は0.16ドルに増加しました。当社の最重要目標は、収益性を伴う市場シェアの拡大であり、今四半期に新記録を達成しました。住宅購入ローンのシェアは6.2%に上昇し、昨年第4四半期の5.5%から拡大しました。借り換えのシェアは14.3%に上昇し、12.2%から拡大しました。この業績は偶然の産物ではありません。何年にもわたる意図的な投資、重点を絞った実行、そして根本的に進化したビジネスモデルの成果です。現在、当社売上高の70%超は、継続収益型または金利変動の影響を受けにくい事業から生まれています。ローンのサービシング事業は、安定した継続収益の基盤となっています。住宅購入ローン、ホームエクイティ、個人ローン、そしてRedfinによって、住宅市場のより幅広い領域に事業を分散しています。現在、Rocketはサービシングと融資実行の両方で最大手です。当社の借り換え獲得エンジンが、この2つを結び付けています。

同じく重要なのは、すべての事業が相互に強化し合っていることです。Redfinは、より早い段階で顧客をRocketのエコシステムに迎え入れます。住宅ローン事業は、人生で最も大きな決断の一つである住宅購入の資金調達を支援します。サービシング事業は、その関係を何年にもわたって維持します。追加の商品により、顧客のニーズが変化しても、同じ顧客へのサービスを続けられます。人工知能（AI）は、顧客の一連の体験のあらゆる段階を強化します。プラットフォーム全体で生産性、パーソナライズ、成約率を向上させます。重要なのは新たな事業を加えたことではなく、事業の収益構造を根本的に変えたことです。継続収益の基盤は、より大きくなっています。顧客との関係は、より長く続くようになっています。各事業が相互に強化し合うことで、顧客獲得コストが改善しています。AIがプラットフォーム全体の生産性を高めるにつれ、営業レバレッジも拡大しています。これが当社の築いてきた事業です。厳しい市場では下支えが強く、住宅市場の活動が回復すれば大きな上振れ余地があります。

だからこそ、Rocketの長期的な収益力は、わずか数年前と比べても根本的に強化されたと確信しています。この仕組みが第2四半期にどのように実現したか、少しご紹介します。住宅の所有は、住宅ローンの申し込みよりずっと前から始まります。まず住宅探しから始まります。だからこそ、RedfinはRocketの戦略において非常に重要な存在です。従来、Rocketが顧客との関係を築き始めるのは、顧客が住宅購入の資金を借りると決めた時点でした。現在は、顧客がまだ住宅を探している段階で、数カ月早く関係を築き始めるケースが増えています。これにより、顧客獲得の収益構造は大きく変わります。Redfinの月間アクティブユーザーは約5,000万人に達しており、オンライン不動産分野でも特に高いエンゲージメントと継続率を誇ります。こうしたユーザーは、何気なく閲覧しているわけではありません。実際に住宅の購入や売却に向けて準備を進めています。私たちは、そうした意向を具体的な行動につなげています。

商品改善と独自のAIモデルにより、過去1年間でリードの成約率が約30%向上し、住宅を探す段階から内覧、資金調達、契約完了へと進む顧客が増えています。買い手が資金調達の準備を整えたときには、すでにRocketがその体験の一部になっています。条件を満たすサービシング顧客がRedfinを通じて住宅を購入・売却し、Rocket Mortgageで融資を受けると、最大20,000ドルを節約できます。これは、今日の市場で住宅取得のしやすさを大きく高める利点です。その効果は、実績にも表れています。6月には、Redfin経由の住宅ローン見込み顧客数が前年同月比で2倍を超えました。Redfinのエージェント経由の住宅ローン成約率は47%に達し、シナジー目標の50%に近づきました。物件在庫も、もう一つの差別化要因です。Compassとの提携を通じて、Redfinは他の主要な住宅検索ポータルでは扱われていない独自の物件在庫を引き続き拡大しています。シカゴなどの市場では、この優位性が住宅購入者と住宅ローンの見込み顧客の双方の大幅な増加につながっています。

全米で、Redfinは現在、約25,000件の独占掲載物件を提供しています。物件在庫が増えるほど、購入意欲の高い買い手が集まります。購入意欲の高い買い手が増えれば、資金調達の機会も増えます。だからRedfinは重要です。より早い段階で顧客との関係を築き、成約につなげる効果を高め、Rocketのエコシステムに加わるすべての顧客の生涯価値を高めることができます。顧客獲得の上流段階で築いた優位性は、住宅ローンの融資実行まで続きます。営業は今も、何より人間の技量が問われる仕事です。判断力、共感力、そして適切なタイミングが求められます。テクノロジーがそれに取って代わるのではなく、社員がより優れた仕事をできるようにします。当社のローンオフィサーは、判断力、助言、信頼を提供しており、業界最高の人材です。人工知能は、彼らの力をさらに高めます。事務作業を減らし、チームが適切な機会に適切なタイミングで注力できるようにすることで、AIはローンオフィサーがプロセス管理に費やす時間を減らし、顧客を支援する時間を増やします。すでに大きな効果が表れています。

わずか1年前と比べ、ローンオフィサーは顧客への対応件数を約40%増やすと同時に、成約率も2桁の改善を実現しています。こうした改善は、今も非常に重要であり、市場が回復すればその重要性はさらに高まります。住宅ローンの融資量が増えるにつれて、コスト構造を同じペースで拡大させることなく、収益性をより速く高められると考えています。これは、Rocket社内で進行している最大級の構造変化の一つです。AIは単に従業員の生産性を高めているだけではありません。営業レバレッジを通じて、事業の収益力そのものを高めています。当社は同じアプローチを全社に展開しています。サービシング事業は、引き続きRocket最大の競争優位性の一つです。数百万人の顧客と長期的な関係を築きながら、安定した継続収益を生み出しています。こうした関係は、Rocketのエコシステム内で続く年数が長くなるほど価値が高まります。

今年の第2四半期には、業界史上最大規模のサービシング移行の一つを完了し、当社のサービシング顧客を単一のプラットフォームに移行しました。この節目は、テクノロジーだけにとどまるものではありません。顧客へのサービス提供、AIの導入、事業全体における機会の特定の基盤を一つにします。今年初め、受電サービシング業務向けにVoice AIを導入しました。現在までに100万件を超える通話に対応し、その半数超をサービシング担当者の介入なしに解決しています。顧客はより迅速なサービスを受けられ、サービシングの専門スタッフは、人間の判断が最も重要となる複雑な状況の解決に、より多くの時間を充てられます。すべてのやり取りを通じて顧客への理解が深まり、借り換え、住宅資産価値の活用、別の住宅の購入、またはRocketの別の商品を利用する機会を特定できます。これこそが、当社のサービシングを他社と異なるものにしています。これは単なる継続収益事業ではありません。

将来の融資実行機会を継続的に生み出す原動力です。現在、Rocketは全米最大の住宅ローン・サービサーであると同時に、全米最大の住宅ローン貸し手でもあります。この両方を兼ね備える企業はごくわずかです。この組み合わせにより、新たな取引のたびに関係を一から築き直すのではなく、時間をかけて顧客との関係を深められます。その経済性は根本的に異なります。顧客との関係を維持する年数が増えるたびに、再びサービスを提供できる可能性が高まる一方、そのためのコストは下がります。人工知能は、顧客体験を向上させ、顧客の再獲得を強化し、プラットフォーム全体の生産性を高めることで、この優位性をさらに加速させます。その結果、足元では継続的な利益の基盤がより強固になり、住宅市場の活動が回復した際には、さらに大きな営業レバレッジが期待できる事業となっています。このビジネスモデルの力は、このプラットフォームを土台に何を築けるかに表れています。